新型显示产业技术趋势分析 - 新型显示产业技术趋势概述，涵盖Mini-LED背光加速突围与QD技术协同发展 [1][2] - 各类新型显示技术性能对比，突显量子点显示技术的竞争优势 [2] 量子点显示技术介绍 - 量子点材料的基本结构与光学特性，为显示技术提供高色域和高亮度 [4] - 量子点材料的主要类别及发展趋势，显示领域应用路径明确 [4] - 量子点材料在显示领域的应用原理，Mini-LED背光与QD技术协同效应显著 [4] 产业区位概述 - 国内量子点材料主要厂商分布情况，产业集中度高 [4] - 国内量子点膜及量子点板主要厂商分布情况，区域集群效应明显 [4] 代表企业动态 - 纳晶科技量子点业务经营概况，技术研发投入占比高 [3] - 激智科技量子点业务经营概况，市场份额稳步提升 [3] - 道明光学量子点业务经营概况，产品线覆盖广泛 [5]

权益分派 - 2024年以624,599,090股为基数分派[2] - 每10股派现金股利1.3元，共派81,197,881.70元[2] 时间安排 - 股权登记日2025年5月21日[4] - 除权除息日2025年5月22日[4] - 业务申请期2025年5月14 - 21日[7] 咨询信息 - 咨询地址浙江永康东吴路581号证券部[8] - 咨询电话0579 - 87321111[8]

股东大会信息 - 公司于2025年4月22日公告召开2024年年度股东大会，提前20日通知股东[2] - 股东大会现场会议于2025年5月13日13:00召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[3][4] 股东出席情况 - 出席现场会议股东或股东代理人5人，持股306,550,774股，占总股本49.0796%[5] - 网络投票股东199人，代表股份1,582,300股，占总股本0.2533%[5] 议案表决情况 - 《关于公司<2024年度董事会工作报告>的议案》同意307,972,574股，占出席会议股东所持表决权99.9479%[8] - 《关于公司<2024年度监事会工作报告>的议案》同意307,972,574股，占出席会议股东所持表决权99.9479%[8] - 《关于公司<2024年年度报告及摘要>的议案》同意308,018,274股，占出席会议股东所持表决权99.9627%[9] - 《关于公司<2024年度财务决算的报告>的议案》同意308,013,074股，占出席会议股东所持表决权99.9611%[10] - 《关于<2024年度公司利润分配的预案>的议案》同意308,044,074股，占出席会议股东所持表决权99.9711%[11] - 《关于拟续聘会计师事务所的议案》同意308,039,374股，占出席会议股东所持表决权99.9696%[11] - 《关于2025年度向银行申请授信额度的议案》同意308,042,774股，占出席会议股东所持表决权99.9707%；中小投资者同意1,492,000股，占94.2931%[12] - 《关于公司2025年开展金融衍生品交易业务的议案》同意308,006,874股，占出席会议股东所持表决权99.9590%；中小投资者同意1,456,100股，占92.0243%[13] - 《关于使用部分闲置自有资金购买理财产品的议案》同意308,025,274股，占出席会议股东所持表决权99.9650%；中小投资者同意1,474,500股，占93.1871%[14] - 《关于公司2025年度董事、监事薪酬方案的议案》同意1,311,500股，占出席会议股东所持表决权82.8857%；中小投资者同意情况相同[14][15] 中小投资者反对弃权情况 - 《关于2025年度向银行申请授信额度的议案》中小投资者反对63,900股，占出席会议中小股东所持表决权4.0384%[12] - 《关于公司2025年开展金融衍生品交易业务的议案》中小投资者反对96,800股，占出席会议中小股东所持表决权6.1177%[13] - 《关于使用部分闲置自有资金购买理财产品的议案》中小投资者反对83,100股，占出席会议中小股东所持表决权5.2518%[14] - 《关于公司2025年度董事、监事薪酬方案的议案》中小投资者反对176,000股，占出席会议中小股东所持表决权11.1230%[14][15] - 《关于2025年度向银行申请授信额度的议案》中小投资者弃权26,400股，占出席会议中小股东所持表决权1.6685%[12] - 《关于公司2025年开展金融衍生品交易业务的议案》中小投资者弃权29,400股，占出席会议中小股东所持表决权1.8581%[13]

会议信息 - 2025年4月22日公司董事会刊登召开2024年年度股东大会公告[3] - 2025年5月13日13:00召开现场会议，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[3] - 现场会议召开地点为浙江省永康市经济开发区东吴路581号道明光学四楼会议室[3] 股东投票情况 - 通过现场和网络投票股东204人，代表股份308,133,074股，占比49.3329％[6] - 出席现场会议股东及代表5人，代表股份306,550,774股，占比49.0796％[6] - 通过网络投票股东199人，代表股份1,582,300股，占比0.2533％[6] 议案表决情况 - 《关于公司<2024 年度董事会工作报告>的议案》同意307,972,574股，占比99.9479％[8] - 《关于公司<2024 年年度报告及摘要>的议案》同意308,018,274股，占比99.9627％[10] - 《关于<2024 年度公司利润分配的预案>的议案》同意308,044,074股，占比99.9711％[13] - 《关于 2025 年度向银行申请授信额度的议案》同意308,042,774股，占比99.9707％[16] - 《关于公司2025年开展金融衍生品交易业务的议案》同意308,006,874股，占比99.9590%[17] - 《关于使用部分闲置自有资金购买理财产品的议案》同意308,025,274股，占比99.9650%[18] - 《关于公司2025年度董事、监事薪酬方案的议案》同意1,311,500股，占比82.8857%[20] 其他 - 会议听取公司3名独立董事的《2024年度独立董事述职报告》[20] - 律师认为公司本次股东大会召集和召开程序等符合规定，决议合法有效[21][22] - 备查文件有《道明光学股份有限公司2024年年度股东大会决议》和《浙江六和律师事务所关于道明光学股份有限公司2024年度股东大会法律意见书》[23]

新产品研发与市场推广策略 - 道明（杭州）研究院定位为集团先导技术研究院，聚焦光学关键元器件、新型功能性薄膜材料及新型显示材料研发，可定制光学解决方案，改进优化产品结构，开发光学器件，开拓多领域应用，开展功能薄膜材料研发 [2][3] - 持续深耕国内外市场，提升市场份额，维护大客户，增强合作黏性，扩大客户群体，参加展会活动拓展业务渠道 [3] 车牌膜业务 - 近几年车牌膜市占率快速提升，成为国内车号牌领域主要供应商，新能源汽车增长和车牌样式变化带来市场空间，更换工艺将拉动车牌膜及热转印膜销量，但政策实施有不确定性 [4] - 公司凭借产能、品牌、技术、市场、采购、运营管理等优势，以技术研发和产品创新为核心竞争力推动产业升级 [4] 盈利情况 - 2024年度实现营业总收入14.4亿元，同比增长8.96%；归属于上市公司股东的净利润1.69亿元，同比上升8.44%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.37亿元，同比上涨2.94%，盈利稳定 [5][8][9] 新能源汽车供应链 - 研究院在研项目包括智能座舱、智能驾驶、智能穿戴终端、裸眼3D光学结构及器件相关设计加工，投资的南京迈得特已在车载领域应用，2025年将联合以玻塑结合开拓下游市场 [6] 新场景拓展 - 杭州研究院打造的光学器件可开拓车载智能座舱、智能驾驶、消费电子、智能穿戴等领域应用 [7] 盈利增长点 - 反光材料国产替代加速，提升国内行车安全领域市占率，拓展海外市场份额 [8] - 作为掌握微梭镜反光膜核心技术并量产的企业，推动棱镜膜对3M产品替代 [8] - 电子功能材料产品有望放量，石墨烯散热膜已进入部分旗舰机型供应链 [8] 管理与人才 - 高度重视管理团队建设及人才培养，开展多渠道招聘，提升团队专业能力和技术水平 [9] 行业前景与股东回报 - 行业发展前景详见2024年年度报告第三节管理层讨论与分析中的“一、报告期内公司所处行业情况” [9] - 提升股东回报率措施详见2024年4月30日披露的《未来三年（2024 - 2026年）股东回报规划》 [9] 新兴产业市场拓展 - 新能源汽车增长促进车牌膜销量，杭州研究院开发的光学器件可开拓车载智能座舱、智能驾驶等领域应用 [9]

报告公司投资评级 - 给予道明光学“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 道明光学是国内反光材料龙头企业，形成以反光材料为主、微纳光学显示材料及电子功能材料为两翼的产业格局，有望依靠反光材料国产替代和新材料持续放量实现增长 [7] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本6.25亿股，流通股本5.81亿股；总市值51.9亿元，流通市值48.26亿元；12个月内最高价10.99元，最低价6.36元 [3] 业绩情况 - 2024年实现营业收入14.41亿元，同比增长8.96%；归母净利润1.70亿元，同比增长8.44%；拟每10股派现1.3元（含税）；2025年一季度归母净利润5145.07万元，同比增长13.28% [4] 核心业务情况 - 2024年反光材料板块销量同比增长25%，营收占比提高到74.27%，国内车牌膜市占率提升至35%；微棱镜反光膜技术打破3M垄断，应用于重大项目，海外市场实现突破；完成道钉用反光片、微棱镜型车牌膜等项目研发 [5] 业务发展趋势 - 国内行车安全领域市占率约40%，打破3M垄断格局，是道路安全领域唯一突破高速公路冷静技术的本土企业；3M产能受限有望推动公司加速替代；越南基地反光膜产线满产后海外营收占比将提高；年产2000万平方米微棱镜型反光膜项目预计2025年投产 [6] 新材料业务情况 - 2024年新材料业务收入1.40亿元，同比增长8.36%；石墨烯散热膜进入旗舰机型供应链，超厚石墨烯膜及相变复合材料完成开发；光学膜业务2024年亏损收窄，车载偏光反射膜2025年有望放量 [5][6] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,441|1,561|1,705|1,863| |营业收入增长率(%)|8.96%|8.34%|9.18%|9.30%| |归母净利（百万元）|170|206|231|250| |净利润增长率(%)|8.44%|21.45%|11.99%|8.28%| |摊薄每股收益（元）|0.27|0.33|0.37|0.40| |市盈率（PE）|32.96|25.15|22.46|20.74| [9] 资产负债表、利润表、现金流量表等指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金（百万）|521|257|208|196|96| |应收和预付款项（百万）|321|333|360|394|430| |存货（百万）|460|427|471|510|557| |流动资产合计（百万）|1,389|1,678|1,843|2,123|2,422| |资产总计（百万）|2,615|2,914|3,123|3,384|3,654| |负债合计（百万）|393|789|963|1,184|1,474| |股东权益合计（百万）|2,222|2,125|2,161|2,200|2,180| |营业收入（百万）|1,323|1,441|1,561|1,705|1,863| |营业成本（百万）|877|951|1,049|1,136|1,241| |净利润（百万）|156|169|205|230|249| |归母股东净利润（百万）|157|170|206|231|250| |经营性现金流（百万）|239|262|355|397|427| |投资性现金流（百万）|-106|-479|-351|-376|-466| |融资性现金流（百万）|-285|102|-83|-64|-30| |现金增加额（百万）|-144|-115|-77|-43|-70| [11]

财务表现 - 2024年度公司实现营业收入14 41亿元 同比增长8 96% 创历史新高 [2] - 归母净利润1 70亿元 同比增长8 44% 扣非净利润1 38亿元 同比增长2 94% [2] - 经营现金净流量2 62亿元 同比增长9 81% [2] - 现金分红总额1 62亿元 分红比例达90 72% 每10股派发1 30元 [2] 业务板块表现 反光材料 - 营收10 70亿元 同比增长13 67% 车牌膜国内市占率提升 海外市场拓展至中东 南美 欧洲 [3] - 车牌膜及行车安全产品销量同比增长25% [3] 光学显示材料 - 产品包括扩散膜 增亮膜 复合膜 量子点膜等 受益于车载显示大屏化趋势及政策支持 [3] 电子功能材料 - 主要产品为离型材料 铝塑膜 PC/PMMA复合板材 石墨烯导热膜 [3] - 石墨烯散热膜应用于红魔10系列 红魔游戏Pad 努比亚折叠屏手机 联想X50等旗舰机型 [3] 研发与创新 - 杭州研究院聚焦光学关键元器件 新型功能性薄膜及显示材料研发 拓展智慧交通 智能驾驶等领域 [4] - 2024年研发人员174人 同比增长20% 硕士以上学历19人 同比增长90% [4] - 开发手机后盖装饰纹理 裸眼3D解决方案 AR-HUD核心技术 具备产业链垂直整合能力 [4][5] - 推出智能交通警示小车 具备AI避障 远程操控等功能 降低二次事故率 [5] 战略规划 - 以技术创新为核心驱动力 推进国产替代 提高国内占有率 加快海外布局 [5] - 拓展光学显示 新能源汽车 消费电子等领域 目标成为国际一流综合性薄膜企业 [5]

交易规则 - 金融衍生品交易与有资格金融机构进行，控制资金规模不影响正常生产[3][4] - 外汇套期保值合约外币金额不超外汇收支预测金额，匹配收支项目时间[4] - 用自有资金交易，以套期保值为目的[5] 审批权限 - 董事会在交易金额低于最近一期经审计净资产50%内审议批准年度额度，超50%需股东大会批准[8] - 与关联方金融衍生品关联交易需提交股东大会审议并公告[8] 部门职责 - 财务部门制定交易管理方案草案、协调执行等工作[10] - 审计部监督交易合规性，提供损益和风险分析数据[11] - 证券部审核决策程序合规性，履行审批程序并信息披露[13] - 子公司提供基础数据，按权限和计划交易，提交风险管理报告[14][15] 业务执行 - 公司及子公司成立工作小组执行交易计划[16] - 交易业务小组跟踪交易状态、评估风险并安排交割资金[25] 信息处理 - 按会计准则对金融衍生品交易进行账务处理并登记信息[22][23] - 在定期报告中披露金融衍生品投资信息[28] 风险控制 - 为已投资衍生品设定止损限额，亏损达特定标准需披露[26] - 参与人员遵守保密制度，业务操作环节相互独立[30] - 汇率或利率市场波动时，财务部门分析并提出应对方案[31] - 金融衍生品业务重大风险亏损达标准，2个交易日内披露[33]

会议召开 - 公司2024年召开3次董事会会议、2次股东大会会议[4] 关联交易 - 公司2024年未发生重大关联交易，仅发生小额关联交易[16] 承诺与收购 - 公司2024年无变更或豁免承诺情形[17] - 公司2024年不存在被收购情形[17] 报告披露 - 公司2024年按时编制并披露相关报告[18] 审计与人员 - 公司2024年续聘天健会计师事务所为审计机构[19] - 公司2024年无聘任或解聘财务负责人情形[21] - 公司2024年无提名或任免董事等情形[22] 薪酬方案 - 公司2024年审议通过相关人员薪酬方案[23] 独立董事 - 独立董事陈连勇2024年现场工作15个工作日[11] - 2024年独立董事助推公司发展[25] - 2025年独立董事将继续履职[25] 会计估计 - 公司2024年变更会计估计，不影响以往财务[21]

会议情况 - 2024年召开3次董事会会议、2次股东大会会议[5] - 2024年召开四次审计委员会会议[7] - 2024年未召开提名委员会会议[8] 人员相关 - 独立董事李海峰应参加董事会3次，现场出席2次，通讯出席1次，出席股东大会2次[5] - 独立董事李海峰2024年在公司累计工作时间达15个工作日[13] - 2024年未提名或任免董事，未聘任或解聘高级管理人员[23] 经营与管理 - 2024年未发生与日常经营相关的重大关联交易，有小额关联交易[17] - 2024年不存在变更或者豁免承诺的情形[18] - 2024年不存在被收购的情形[18] - 2024年按时编制并披露财务会计报告、定期报告以及内部控制自我评价报告[20] - 2024年续聘天健会计师事务所为审计机构[20] - 2024年未聘任或解聘财务负责人[21] - 2024年对会计估计进行变更，不影响以往年度财务状况及经营成果[22] - 2024年度董事、高级管理人员薪酬方案获审议通过[24] 未来展望 - 2025年独立董事将继续履行职责，维护公司及股东权益[26]