减持情况 - 截至2025年2月25日，林磊减持140,000股，占比0.0212%，均价16.41元/股[2] - 贾志江减持119,947股，占比0.0182%，均价16.85元/股[2] - 二人合计减持259,947股，占比0.0394%[2] 持股变化 - 减持前林磊持股0.0849%，后持股0.0637%[6] - 减持前贾志江持股0.0744%，后持股0.0562%[6] 其他说明 - 减持未违规，计划完成，与披露一致[9] - 减持不影响控制权和持续经营[9]

减持计划 - 董事林磊拟减持不超140,000股，占总股本0.0212%[3] - 董事贾志江拟减持不超120,000股，占总股本0.0182%[3] - 两人合计拟减持不超260,000股，占总股本0.0394%[3] - 减持期间为2025年2月25日至5月24日[4] 减持限制 - 股东每年转让股份不超所持总数25%[5] - 离职后半年内不得转让股份[5] 其他情况 - 减持计划有时间、数量和价格不确定性[6] - 减持不会导致公司控制权变更[7]

投资评级 - 报告公司投资评级为"买入"（维持）[1][8] 核心观点 - 公司主要为国际主流客户 AR/VR/MR 终端产品提供相关精密功能件和精密结构件，直接受益于全球 AR/VR 市场的增长趋势[1][6] - 公司竞争力稳步提升，AR/VR 行业有望迎来拐点，预计 2025 年中国 AR/VR 市场出货量将比 2024 年增长 114.7%[6] - 公司积极部署海外产线，消费电子与新能源汽车双轮驱动，2024 上半年新能源汽车大功率无线充电系统业务已进入落地阶段[7] - 公司 2024 年前三季度研发投入总额 3.2 亿元，同比增长 28%，持续加大技术研发投入[6] - 公司正在进行海外工厂建设，墨西哥和越南工厂的工程建设和生产线设备转移，有望 2025 年投产[7] 盈利预测与估值 - 2024/2025/2026 年公司营业总收入预测为 5058/5673/6372 百万元，同比增速分别为 11.98%/12.16%/12.32%[6] - 2024/2025/2026 年公司归母净利润预测为 337.15/390.73/459.77 百万元，同比增速分别为 9.60%/15.89%/17.67%[6] - 2024/2025/2026 年公司 EPS 预测为 0.51/0.59/0.70 元/股，当前市值对应 PE 为 33/28/24 倍[6][8] 财务数据 - 公司 2023 年营业总收入为 4517 百万元，同比增长 7.57%[6] - 公司 2023 年归母净利润为 307.63 百万元，同比增长 30.77%[6] - 公司 2023 年每股净资产为 8.78 元，资产负债率为 27.35%[11] - 公司 2023 年经营活动现金流为 803 百万元，投资活动现金流为 -761 百万元，筹资活动现金流为 -196 百万元[13] 行业与市场 - 国际数据公司 IDC 预测 2024 年中国 AR/VR 市场的出货量为 53.5 万台，同比下降 26.3%，但 2025 年有望迎来转折，预计出货量将比 2024 年增长 114.7%[6] - 全球 AI 终端有望迎来爆发，公司作为 AR/VR 终端产品精密功能件和结构件的供应商，将直接受益于这一趋势[6]

2025年度关联交易预计 - 2025年度日常关联交易额度总额预计不超2100万元，占2023年度净资产0.36%[2] - 2025年预计向苏州鸿硕精密采购材料1200万元，提供厂房租赁600万元[3][4] - 2025年预计向昆山全方位采购材料200万元，接受苏州萨米旅行社服务100万元[3][4] 2024年1 - 11月关联交易实际情况 - 向苏州鸿硕精密采购材料实际发生4921469.93元，差异 - 38.48%[6] - 向昆山全方位采购材料实际发生97632元，差异 - 95.12%[6] - 向苏州鸿硕精密提供厂房租赁实际发生3964598.06元，差异 - 20.71%[6] - 接受苏州萨米旅行社服务实际发生81014元，差异 - 91.90%[6] 关联方财务数据 - 截止2024年9月30日，鸿硕精密总资产77802302.31元，净资产58923916.26元[8] - 截止2024年9月30日，昆山全方位总资产60700280.8元，净资产37164447.51元[11] - 截止2024年9月30日，苏州萨米总资产1754168.44元，净资产1136900.47元[13] - 2024年1 - 9月，苏州萨米营业收入374980.19元，净利润116928.28元[13] 决策相关 - 2024年12月27日董事会审议通过2025年度日常关联交易额度预计议案[19] - 关联交易经独立董事专门会议审议通过，定价公允[20] - 监事会认为交易属正常经营，决策合规[22]

会议情况 - 安洁科技第五届董事会独立董事专门会议第二次会议于2024年12月27日召开[2] - 应出席3人，实际出席3人[2] 议案审议 - 审议通过《关于公司2025年度日常关联交易额度预计的议案》[2] - 同意提交第五届董事会第二十一次会议审议[3] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[3]

资金安排 - 2025年度向金融机构申请不超50亿综合授信额度[3] - 2025年用不超27亿闲置资金理财，期限12个月[5] - 2025年开展不超20亿外汇套期保值业务[6] 关联交易 - 2025年度与关联方日常交易额度不超2100万，占比0.36%[7] 会议情况 - 第五届董事会二十一次会议2024年12月27日召开[2] - 多项议案表决赞成票居多[4][5][6][7]

综合授信 - 2025年度公司及控股子公司申请不超50亿综合授信额度[2] - 授信品种含流动资金借款等业务[2] - 授信期限自股东大会批准至下一年度相关大会召开[3] - 额度内可循环使用，不等于实际融资额[3] - 申请是为满足业务和生产经营所需[4]

业务概况 - 开展外汇套期保值业务防范汇率及利率波动风险[1] - 涉及币种为美元，业务品种含外汇衍生品[2] - 2025年业务规模不超20亿人民币或等值外币[3] 业务实施 - 董事会授权总经理实施业务方案[5] - 交易对手为有资质金融机构[6] 风险与措施 - 业务风险包括汇率波动等[8] - 采取交易对手和产品选择等风控措施[9] 核算与意义 - 按准则核算并披露业务情况[12] - 开展业务可降低风险，具有必要性和可行性[13][16]

投资理财计划 - 2025年拟用不超27亿闲置自有资金理财，期限12个月可滚动使用[2][3][9][10] - 额度占最近一期审计净资产45.67%，总资产33.11%[4] 投资相关安排 - 品种含银行、信托产品，不得用于证券投资[3] - 授权总经理决策、财务负责人实施[4] 风险与管理 - 投资有市场、收益、操作等风险[5] - 遵守审慎原则，有管理制度[5] 监督与承诺 - 监事会和内审部门监督审计[6] - 承诺不构成关联交易[12]

业务决策 - 公司2024年12月27日通过2025年开展外汇套期保值业务议案[1] 业务规模 - 2025年拟开展不超20亿元或等值外币外汇套期保值业务，额度可循环[1][4][16] 业务详情 - 涉及币种主要为美元，方式含远期结售汇等[2][3] - 使用银行信用额度，到期本金或差额交割[4] 业务实施 - 董事会授权总经理实施，交易对手为有资质金融机构[5][6] 业务风险与控制 - 存在汇率波动等风险，采取交易对手选择等措施[8][10][11][12]