报告公司投资评级 报告给予"增持"评级 [4] 报告的核心观点 公司投资亮点 1) 奥马冰箱作为冰箱出口代工标杆,净利率水平较高 [10][25] 2) 公司深耕ODM出口市场,连续多年蝉联欧洲出口冠军 [11] 3) 奥马冰箱高管团队稳定,成员从业经验丰富 [12] 4) 公司规模效应突出,成本控制能力不断加强 [13] 5) 公司产品性价比较高,客户结构较为稳定 [14] 6) 公司不断优化产品结构,中高端大容量及风冷产品占比提升 [15] 公司未来成长空间 1) 冰箱行业内外销景气度高点,欧洲新能效产品结构升级 [34][35][36][37][38][39][40][41][42] 2) 公司与控股股东TCL的协同效应有望进一步发挥 [44][45][46][47][48] 3) TCL空调资产有望整合,少数股东权益收回进入关键节点 [49][50][51] 财务数据总结 1) 2024-2026年预计实现归母净利润9.26/10.58/11.97亿元,同比增长17.8%/14.2%/13.1% [52][58] 2) 预计毛利率水平将保持在23.37%/23.69%/23.85% [57] 3) 预计销售费率、管理费率、研发费率将保持稳定 [58]

证券代码：002668 证券简称：TCL智家 公告编号：2024-030 广东TCL智慧家电股份有限公司 关于变更公司名称及证券简称、修订《公司章程》 暨完成工商变更登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、变更后公司中文名称：广东 TCL 智慧家电股份有限公司 4、变更后公司英文简称：TCL Smart Home 5、公司证券代码"002668"保持不变 一、本次变更公司名称、证券简称暨修订《公司章程》的说明 广东 TCL 智慧家电股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 4 月 15 日、5 月 6 日召开第五届董事会第二十七次会议及 2024 年第一次临时股东大 会，审议通过了《关于拟变更公司名称、证券简称暨修订〈公司章程〉的议案》， 同意公司根据发展需要变更公司名称、证券简称并相应修订《公司章程》，同时 授权公司管理层办理相关工商登记变更及备案手续，具体内容详见公司于 2024 年 4 月 16 日、5 月 7 日披露于巨潮资讯网的《关于拟变更公司名称、证券简称暨 修订〈公司章程〉的公告》（公告编号：202 ...

及联系地址的公告 证券代码：002668 证券简称：TCL智家 公告编号：2024-031 广东TCL智慧家电股份有限公司 关于变更公司网址、投资者关系电子邮箱 特此公告。 广东 TCL 智慧家电股份有限公司 董事会 二〇二四年五月九日 1 / 1 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东 TCL 智慧家电股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 5 月 9 日完成公司名称变更的工商登记及备案手续，详见公司同日披露于巨潮资讯网的 《关于变更公司名称及证券简称、修订〈公司章程〉暨完成工商变更登记的公告》 （公告编号：2024-030）。 为进一步提升公司品牌形象，便于投资者、客户、社会公众及时掌握公司信 息，更好地与投资者进行沟通，现公司对公司网址、投资者关系电子邮箱及联系 地址进行变更，具体变更情况如下： | 变更事项 | 变更前 | | 变更后 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司网址 | https://www.homa.cn | | https://www.tclsmarthome.com ...

证券代码：002668 证券简称：奥马电器 公告编号：2024-029 1、 召开时间：2024 年 5 月 6 日（星期一）15:00 2、 召开地点：广东省中山市南头镇南头大道中 59 号 2 楼（公司会议室） 广东奥马电器股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示 1、本次股东大会不存在否决议案的情形； 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、 会议召开和出席情况 3、 召开方式：现场结合网络 4、 召集人：广东奥马电器股份有限公司（以下简称"公司"）董事会 5、 主持人：董事长胡殿谦先生 6、 本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《上市公司股东大 会规则》《深圳证券交易所股票上市规则》等有关法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和《广东奥马电器股份有限公司章程》的有关规定。 二、 会议出席情况 1、股东出席的总体情况 通过现场和网络投票的股东 26 人，代表股份 494,022,630 股，占上市公司有 表决权股份总数的 48.0440%。 其中：通过现场 ...

北京市嘉源律师事务所 关于广东奥马电器股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 北京 BEIJING·上海 SHANGHAI·深圳 SHENZHEN·香港 HONG KONG·广州 GUANGZHOU·西安 XI'AN 致：广东奥马电器股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于广东奥马电器股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 嘉源(2024)-04-290 北京市嘉源律师事务所（以下简称"本所"）接受广东奥马电器股份有限公 司（以下简称"公司"）的委托，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）等 现行有效的法律、行政法规、部门规章、规范性文件（以下简称"法律法规"） 以及《广东奥马电器股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关 规定，指派本所律师对公司2024年第一次临时股东大会（以下简称"本次股东大 会"）进行见证，并依法出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所指派律师现场见证了本次股东大会，查阅了公司 提供的与本次股东大会 ...

业绩总结 - 公司2024Q1实现营业收入41.98亿元，同比增长24.6%[2] - 预计公司24-26年归母净利润分别为8.76、9.89、10.84亿元，同比增长分别为+11%、+13%、+10%[1] - 公司2024Q1毛利率为20.28%，同比下降1.88pct，净利率为10.08%，同比下降0.41pct[8] TCL冰洗整合 - TCL冰洗整合效率快速释放，给予24年15xPE目标价12.15元，维持“增持”评级[1] 产品价格和成本 - 预计24Q1公司出口产品均价同比-0~5%[6] 财务状况 - 公司2024年Q1期末现金+交易性金融资产为40.73亿元，相较2023年末增长14.96%[11] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为4.34亿元，同比增长94.28%[13] 风险提示 - 原材料价格波动、出口业务风险、汇率波动风险是公司面临的主要风险[15][16][17]

业绩总结 - 奥马电器2024年第一季度实现总营收41.98亿元，同比增长24.60%[3] - 公司归母净利润为2.25亿元，同比增长27.83%[4] - 毛利率为20.28%，净利率为10.08%，费用投入优化，运营效率有所提升[4] - 预计2024-2026年公司归母净利润为8.76/10.04/12.86亿元，对应EPS为0.81/0.93/1.19元[5] 资产负债表和现金流量表 - 公司资产负债表显示货币资金、应收和预付款项、存货等均有增长趋势[7] - 公司现金流量表显示经营性现金流逐年增加，投资性现金流逐年减少[7] 业绩展望和评级 - 公司2024Q1业绩快速增长，运营效率有所提升，投资评级为看好[8] - 公司评级包括买入、增持、持有、减持和卖出五个等级[9] - 买入等级表示个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[9] - 增持等级表示个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间[9] - 持有等级表示个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间[9]

业绩总结 - 公司2024年第一季度营收达到42.0亿，同比增长24.6%[1] - 公司2024年第一季度归母净利润为2.3亿，同比增长27.8%[1] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别为8.8/9.8/11.0亿，同比增长11.6%/11.3%/12.3%[4] - 2026年预计每股收益将达到1.01美元[7] - ROIC预计在2023年将达到69%的高水平[7] - 公司股价的P/E比率将在2026年降至9.9[7] 公司发展 - 公司计划更名为“TCL智家”，拓展智慧家居领域[3] 报告信息 - 报告中的投资评级分为买入、增持、中性、卖出和超配等级别[9] - 报告强调了作者的独立、客观、公正的分析逻辑[8] - 该报告由国信证券经济研究所发布[14] 公司地址 - 深圳地址为深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[14] - 上海地址为上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层[14] - 北京地址为北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层[14]

业绩总结 - 公司24Q1实现营收42.0亿元，同比增长24.6%[1] - 公司24Q1归母净利润为2.3亿元，同比增长27.8%[1] - 公司24Q1毛利率为20.3%，同比下降1.9个百分点[1] - 公司24Q1归母净利率为5.4%，同比增长0.1个百分点[1] - 公司24Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为42%/27%/3.6%/-0.8%[1] - 公司24Q1冰箱行业外销量同比增长38%[1] - 公司24Q1冰箱行业出口金额同比增长33%[1] 未来展望 - 公司更名为广东TCL智慧家电股份有限公司，未来将以AI智慧家电为发展方向[1] - 公司预计24-26年实现归母净利润分别为8.8、9.8、10.9亿元，同比增长分别为11%、12%、11%[2] 市场扩张和并购 - 奥马电器2026年预计营业收入增长率为10.0%[3] - 奥马电器2026年预计净利率为10.0%[3] - 奥马电器2026年预计ROE为24.9%[3] 公司评级和机构信息 - 公司给予24年PE 13x，对应合理价值10.51元/股，给予“增持”评级[2] - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三个等级[5] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级[6] - 广发证券总部位于广州市，分支机构分别位于深圳市、北京市、上海市和香港[7] - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[9]

业绩总结 - 奥马电器2024年一季度实现收入42.0亿元，同比增长24.6%[1] - 公司Q1净利率同比维持稳定，毛利率为20.3%[1] - 归母净利同比增长27.8%，扣非归母净利同比增长33.3%[3] - 2026年营业收入预计达到216.85亿元，较2022年增长了176.3%[4] - 2026年净利润预计达到117.87亿元，较2022年增长了177.1%[4] - 2026年EPS预计为1.09元，较2022年增长了179.5%[4] 公司定位和展望 - 公司更名为TCL智家，定位为AI智慧家电企业，预计2024~2025年EPS分别为0.80/0.93元[1] - 预计2024年15倍PE对应6个月目标价为12.00元/股，维持买入-A的投资评级[1] 财务预测 - ROIC预测为40.1%至36.1%[2] - 2026年ROE预计为25.0%，较2022年增长了15.3%[4] - 2026年PE为9.2，较2022年下降了64.8%[4] 评级体系 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[5] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据领先或落后沪深300指数的百分比确定[5] - 风险评级分为A和B两个等级，根据投资收益率的波动与沪深300指数的波动关系确定[5]