资金管理 - 2024年8月23日同意用不超3.5亿元闲置募资现金管理，期限不超12个月可滚动[2] - 近日与招行签1亿元91天结构性存款协议，预期年化利率1.75%或2%[3] 理财情况 - 截至公告日累计用闲置募资买招行、兴业、工行等多笔理财[7][8] - 截至公告日现金管理未到期赎回金额1.5亿元，未超额度[8] 产品收益 - 多笔理财产品有不同期限和预期年化收益率[3][7][8]

会议情况 - 公司第七届监事会第四次会议于2025年4月25日召开[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 报告审议 - 会议以3票同意通过《公司2025年第一季度报告》[2] - 监事会认为报告编制审核程序合规，内容真实准确完整[2]

会议信息 - 公司第七届董事会第四次会议于2025年4月25日召开[2] - 应参加表决董事9人，实际参加表决9人[2] 报告情况 - 会议审议通过《公司2025年第一季度报告》[2] - 报告于2025年4月26日在巨潮资讯网发布[2] 表决结果 - 议案表决同意9票，反对0票，弃权0票[2]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益同比增长25%至0 1000元 2025年一季报对比2024年一季报的0 0800元 [1] - 每股净资产同比下降3 45%至3 64元 2025年一季报对比2024年一季报的3 77元 [1] - 每股公积金同比增长2 92%至1 41元 2025年一季报对比2024年一季报的1 37元 [1] - 每股未分配利润同比增长1 64%至1 24元 2025年一季报对比2024年一季报的1 22元 [1] - 营业收入同比增长15 61%至10 89亿元 2025年一季报对比2024年一季报的9 42亿元 [1] - 净利润同比增长14 44%至1 03亿元 2025年一季报对比2024年一季报的0 9亿元 [1] - 净资产收益率同比增长20 29%至2 49% 2025年一季报对比2024年一季报的2 07% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持股比例下降至19 65% 较上期减少1335 81万股 [1] - 任思龙持股2651 61万股 占总股本2 90% 持股数量未变化 [2] - 任思荣持股2341 16万股 占总股本2 56% 较上期减少1123 12万股 [2] - 国泰估值优势混合(LOF)A新进持股1858 33万股 占总股本2 03% [2] - 香港中央结算有限公司持股1806 31万股 占总股本1 97% 较上期减少684 55万股 [2] - 首源投资(英国)有限公司-FSSA中国增长基金持股1800 36万股 占总股本1 97% 较上期减少528 52万股 [2] - 太平资管-中信银行-太平资产致远3号资管产品新进持股1659 37万股 占总股本1 81% [2] - 太平人寿保险有限公司新进持股1522 25万股 占总股本1 66% [2] - 国联安基金-中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红险单一资产管理计划持股1455 76万股 占总股本1 59% 较上期减少306 44万股 [2] - 丁发晖和樊剑军各持股1442 46万股 占总股本1 58% 持股数量未变化 [2] - 陈平 上海良信电器股份有限公司员工持股计划 海盐众为投资有限公司退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 本次公司不分配不转赠 [3]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为10.89亿元，同比增长15.53%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为1.03亿元，同比增长15.15%[5] - 基本每股收益为0.10元/股，同比增长25.00%[5] - 公司营业总收入本期为1,088,564,969.86元，同比增长15.5%[21] - 营业利润本期为122,097,698.72元，同比增长24.2%[22] - 归属于母公司所有者的净利润本期为103,144,063.29元，同比增长15.2%[22] - 基本每股收益本期为0.10元，同比增长25%[23] 成本和费用（同比环比） - 财务费用较上期增加181.33%，主要由于银行存款减少[12] - 支付给职工以及为职工支付的现金本期为243,086,989.08元，同比下降11.02%[25] - 支付的各项税费本期为35,956,670.32元，同比下降12.08%[25] - 支付其他与经营活动有关的现金本期为111,840,196.69元，同比上升43.96%[25] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额为5388.90万元，同比增长86.94%[5] - 经营活动现金流入小计本期为802,638,097.74元，同比增长10.1%[24] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为781,466,387.80元，同比增长9.3%[24] - 经营活动产生的现金流量净额本期为53,888,995.15元，同比上升86.89%[25] - 投资活动产生的现金流量净额本期为209,446,724.63元，上年同期为-56,765,283.37元[25] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为133,747,041.67元，上年同期为-100,600,000.00元[25] - 现金及现金等价物净增加额本期为397,509,877.96元，上年同期为-128,689,661.61元[25] - 期末现金及现金等价物余额为959,738,783.19元，同比上升10.31%[25] 资产和负债变动 - 货币资金较期初增加67.51%，主要由于理财产品到期收回及取得借款[12] - 交易性金融资产较期初减少84.36%，主要由于理财产品到期收回[12] - 短期借款较期初增加550.08%，主要由于本期取得借款[12] - 货币资金期末余额为962,561,548.56元，较期初增长67.5%[17] - 交易性金融资产期末余额为50,104,041.09元，较期初下降84.3%[17] - 应收账款期末余额为627,183,340.33元，较期初基本持平[17] - 短期借款期末余额为130,033,329.34元，较期初增长550%[18] - 递延收益期末余额为62,850,378.69元，同比下降2.9%[19] - 租赁负债期末余额为1,297,265.66元，同比下降61.6%[19] - 未分配利润期末余额为1,388,374,591.21元，同比增长8%[19] - 负债合计期末余额为1,533,460,922.26元，同比增长0.3%[19] 股东和股权结构 - 公司前10名股东中，樊剑军持股5.14%，持有57,698,542股，其中质押34,840,000股[13] - 陈平持股4.69%，持有52,698,617股，其中质押26,492,500股[13] - 任思荣持股2.08%，持有23,411,600股，无质押[13] - 香港中央结算有限公司持股1.61%，持有18,063,113股[13] - 首源投资(英国)有限公司持股1.60%，持有18,003,596股[13] - 公司通过集中竞价交易累计回购股份38,505,300股，占总股本的3.4284%[14] 投资活动 - 投资活动产生的现金流量净额较上期增加468.97%，主要由于理财产品到期收回[12] - 投资活动现金流入小计本期为321,705,064.11元，同比下降25.51%[25]

证券代码：002706 证券简称：良信股份 公告编号：2025-025 上海良信电器股份有限公司 关于控股股东股份质押及解除质押的公告 截至本公告披露日，上述股东及其一致行动人所持质押股份情况如下： 股东 名称 持股数量 （股） 持股比 例 本次解除质 押前质押股 份数量（股） 本次解除质 押后质押股 份数量（股） 占其所 持股份 比例 占公司 总股本 比例 已质押股份情况 未质押股份情况 已质押股份 限售和冻结 数量（股） 占已 质押 股份 比例 未质押股 份限售和 冻结数量 （股） 占未质 押股份 比例 任思 龙 106,064,330 9.44% 41,345,000 41,345,000 38.98% 3.68% 41,345,000 100% 38,203,248 59.03% 樊剑 军 57,698,542 5.14% 34,840,000 28,810,000 49.93% 2.57% 28,810,000 100% 14,463,907 50.07% 陈平 52,698,617 4.69% 26,492,500 26,492,500 50.27% 2.36% 26,492,500 100% 1 ...

新产品和新技术研发 - 公司及其子公司取得9项发明专利、45项实用新型、2项外观设计专利证书[2] - 部分发明专利申请时间为2017.7.4 - 2020.7.10，有效期20年[2] - 部分实用新型专利申请时间为2023.12.14 - 2024.6.4，有效期10年[2][3][4][5] - 2024年2 - 7月多次申请实用新型和外观设计专利[8][9][10][11] - 专利取得利于发挥自主知识产权优势，提升竞争力[11]

资金使用 - 公司可使用不超3.5亿元闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[2] 投资情况 - 与兴业银行签8000万元结构性存款协议，2025年4月1日起息，21日到期，预期年化利率1.3%或2.27%[3] - 2024年多笔在招行、兴业、工行投资，金额从5000万到20000万不等，预期年化收益率有多种[6][7] 未到期赎回 - 截至公告日，最近十二个月内未到期赎回金额为13000万元[7]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [3] 报告的核心观点 - 公司2024年实现收入42.38亿元，同比-7.57%，归母净利润3.12亿元，同比-38.92%，扣非后归母净利润2.59亿元，同比-41.61%；2024Q4实现收入11.13亿元，同比-1.44%，归母净利润0.01亿元，同比-98.47%，扣非后归母净利润-0.09亿元 [3] - 业务承压，2024Q4毛利率27.66%，环比2024Q3下滑1.98pct；公司加大研发投入，2024Q4研发费用率8.1%，有望为未来业务增长提供支撑 [3] - 低压电器在数据中心配电设备中广泛应用，公司有框架断路器等产品，针对数据中心场景特点提供匹配配电解决方案，曾为中国移动呼和浩特数据中心提供服务，未来随着AI数据中心建设加速，有望为公司低压电器贡献新增量 [3] - 预计公司2025 - 2027归母净利润分别是4.36、5.63、6.76亿元，同比+40%、+29%、+20%，截至2025年4月2日市值对应25 - 26年PE为23/18倍，维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 重要财务指标 |主要财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|4,585|4,238|5,059|5,989|6,882| |同比(%)|10.3%|-7.6%|19.4%|18.4%|14.9%| |归属母公司净利润（百万元）|511|312|436|563|676| |同比(%)|21.1%|-38.9%|39.8%|29.1%|20.0%| |毛利率(%)|32.4%|30.4%|28.9%|29.7%|30.0%| |ROE(%)|12.4%|7.8%|9.9%|12.0%|13.5%| |EPS（摊薄）（元）|0.45|0.28|0.39|0.50|0.60| |P/E|19.43|31.81|22.76|17.62|14.69| |P/B|2.40|2.50|2.25|2.11|1.98| |EV/EBITDA|13.51|16.90|12.82|10.55|8.47| [2][4] 资产负债表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|3,276|2,743|3,143|3,426|4,164| |货币资金（百万元）|1,015|575|801|836|1,456| |应收票据（百万元）|57|109|116|150|156| |应收账款（百万元）|523|630|635|696|719| |预付账款（百万元）|14|18|22|25|29| |存货（百万元）|462|469|530|593|612| |其他（百万元）|1,204|942|1,040|1,126|1,192| |非流动资产（百万元）|2,544|2,763|3,035|3,103|3,153| |长期股权投资（百万元）|8|17|17|17|17| |固定资产（合计）（百万元）|1,416|2,022|2,253|2,323|2,371| |无形资产（百万元）|176|193|200|206|211| |其他（百万元）|945|531|566|558|554| |资产总计（百万元）|5,820|5,506|6,178|6,529|7,317| |流动负债（百万元）|1,631|1,461|1,697|1,764|2,226| |短期借款（百万元）|202|20|10|30|80| |应付票据（百万元）|193|87|133|148|200| |应付账款（百万元）|827|865|1,093|1,059|1,351| |其他（百万元）|409|489|460|528|595| |非流动负债（百万元）|54|68|68|68|68| |负债合计（百万元）|1,685|1,529|1,765|1,832|2,294| |少数股东权益（百万元）|0|0|0|0|0| |归属母公司股东权益（百万元）|4,135|3,977|4,414|4,697|5,023| |负债和股东权益（百万元）|5,820|5,506|6,178|6,529|7,317| [4] 利润表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|4,585|4,238|5,059|5,989|6,882| |营业成本（百万元）|3,097|2,951|3,597|4,210|4,819| |营业税金及附加（百万元）|30|33|30|33|34| |销售费用（百万元）|405|403|455|539|619| |管理费用（百万元）|248|277|228|264|296| |研发费用（百万元）|283|312|304|359|413| |财务费用（百万元）|-7|-5|-9|-13|-13| |减值损失合计（百万元）|-32|-14|-30|-30|-30| |投资净收益（百万元）|8|9|5|6|7| |其他（百万元）|33|54|61|60|69| |营业利润（百万元）|536|316|490|633|759| |营业外收支（百万元）|38|35|0|0|0| |利润总额（百万元）|574|351|490|633|759| |所得税（百万元）|63|39|54|70|84| |净利润（百万元）|511|312|436|563|676| |少数股东损益（百万元）|0|0|0|0|0| |归属母公司净利润（百万元）|511|312|436|563|676| |EBITDA（百万元）|674|478|713|866|1,011| |EPS（当年）（元）|0.47|0.28|0.39|0.50|0.60| [4] 现金流量表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|628|456|742|610|1,235| |净利润（百万元）|511|312|436|563|676| |折旧摊销（百万元）|148|173|208|222|241| |财务费用（百万元）|3|1|0|1|2| |投资损失（百万元）|-8|-9|-5|-6|-7| |营运资金变动（百万元）|-76|-34|72|-200|294| |其它（百万元）|49|14|30|30|30| |投资活动现金流（百万元）|-205|-172|-505|-314|-313| |资本支出（百万元）|-379|-283|-510|-320|-320| |长期投资（百万元）|-8|-7|0|0|0| |其他（百万元）|182|118|5|6|7| |筹资活动现金流（百万元）|-330|-722|-10|-261|-302| |吸收投资（百万元）|105|0|0|0|0| |借款（百万元）|-181|-182|-10|20|50| |支付利息或股息（百万元）|-233|-284|0|-281|-352| |现金净增加额（百万元）|94|-436|226|35|620| [4]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [3] 报告的核心观点 - 公司2024年实现收入42.38亿元，同比-7.57%，归母净利润3.12亿元，同比-38.92%，扣非后归母净利润2.59亿元，同比-41.61%；2024Q4实现收入11.13亿元，同比-1.44%，归母净利润0.01亿元，同比-98.47%，扣非后归母净利润-0.09亿元 [3] - 业务承压，2024Q4毛利率27.66%，环比2024Q3下滑1.98pct；公司加大研发投入，2024Q4研发费用率8.1%，有望为未来业务增长提供支撑 [3] - 低压电器在数据中心配电设备中广泛应用，公司有框架断路器等产品，针对数据中心场景特点提供匹配配电解决方案，曾为中国移动呼和浩特数据中心提供服务，未来随着AI数据中心建设加速，有望为公司低压电器贡献新增量 [3] - 预计公司2025 - 2027归母净利润分别是4.36、5.63、6.76亿元，同比+40%、+29%、+20%，截至2025年4月2日市值对应25 - 26年PE为23/18倍，维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 重要财务指标 - 2023 - 2027年营业总收入分别为45.85亿、42.38亿、50.59亿、59.89亿、68.82亿元，同比分别为10.3%、-7.6%、19.4%、18.4%、14.9% [2][4] - 2023 - 2027年归属母公司净利润分别为5.11亿、3.12亿、4.36亿、5.63亿、6.76亿元，同比分别为21.1%、-38.9%、39.8%、29.1%、20.0% [2][4] - 2023 - 2027年毛利率分别为32.4%、30.4%、28.9%、29.7%、30.0% [2][4] - 2023 - 2027年ROE分别为12.4%、7.8%、9.9%、12.0%、13.5% [2][4] - 2023 - 2027年EPS（摊薄）分别为0.45、0.28、0.39、0.50、0.60元 [2][4] - 2023 - 2027年P/E分别为19.43、31.81、22.76、17.62、14.69 [2][4] - 2023 - 2027年P/B分别为2.40、2.50、2.25、2.11、1.98 [2][4] - 2023 - 2027年EV/EBITDA分别为13.51、16.90、12.82、10.55、8.47 [2][4] 资产负债表 - 2023 - 2027年流动资产分别为32.76亿、27.43亿、31.43亿、34.26亿、41.64亿元 [4] - 2023 - 2027年非流动资产分别为25.44亿、27.63亿、30.35亿、31.03亿、31.53亿元 [4] - 2023 - 2027年资产总计分别为58.20亿、55.06亿、61.78亿、65.29亿、73.17亿元 [4] - 2023 - 2027年流动负债分别为16.31亿、14.61亿、16.97亿、17.64亿、22.26亿元 [4] - 2023 - 2027年非流动负债分别为0.54亿、0.68亿、0.68亿、0.68亿、0.68亿元 [4] - 2023 - 2027年负债合计分别为16.85亿、15.29亿、17.65亿、18.32亿、22.94亿元 [4] - 2023 - 2027年归属母公司股东权益分别为41.35亿、39.77亿、44.14亿、46.97亿、50.23亿元 [4] 利润表 - 2023 - 2027年营业总收入分别为45.85亿、42.38亿、50.59亿、59.89亿、68.82亿元 [4] - 2023 - 2027年营业成本分别为30.97亿、29.51亿、35.97亿、42.10亿、48.19亿元 [4] - 2023 - 2027年营业利润分别为5.36亿、3.16亿、4.90亿、6.33亿、7.59亿元 [4] - 2023 - 2027年利润总额分别为5.74亿、3.51亿、4.90亿、6.33亿、7.59亿元 [4] - 2023 - 2027年净利润分别为5.11亿、3.12亿、4.36亿、5.63亿、6.76亿元 [4] - 2023 - 2027年归属母公司净利润分别为5.11亿、3.12亿、4.36亿、5.63亿、6.76亿元 [4] - 2023 - 2027年EBITDA分别为6.74亿、4.78亿、7.13亿、8.66亿、10.11亿元 [4] 现金流量表 - 2023 - 2024年经营活动现金流分别为6.28亿、4.56亿元，2025 - 2027年预测值分别为7.42亿、6.10亿、12.35亿元 [4] - 2023 - 2024年投资活动现金流分别为-2.05亿、-1.72亿元，2025 - 2027年预测值分别为-5.05亿、-3.14亿、-3.13亿元 [4] - 2023 - 2024年筹资活动现金流分别为-3.30亿、-7.22亿元，2025 - 2027年预测值分别为-0.10亿、-2.61亿、-3.02亿元 [4] - 2023 - 2024年现金净增加额分别为0.94亿、-4.36亿元，2025 - 2027年预测值分别为2.26亿、0.35亿、6.20亿元 [4]