基金表现 - 最新净值1.9462元 单日增长2.54% [1] - 近1个月收益率11.14% 同类排名101/333 [1] - 近6个月收益率46.50% 同类排名10/327 [1] - 今年以来收益率42.73% 同类排名18/327 [1] 资产配置 - 股票持仓前十占比合计51.10% [1] - 前三大重仓股：恒瑞医药(8.16%)、泽璟制药-U(7.99%)、信立泰(5.84%) [1] - 其他重仓股包括热景生物(5.63%)、科伦药业(5.02%)、浩欧博(4.36%) [1] - 百济神州-U(3.61%)、益方生物-U(3.58%)、奥赛康(3.52%)、毕得医药(3.39%)位列前十 [1] 基金概况 - 成立于2015年2月10日 [1] - 截至2025年6月30日规模14.41亿元 [1] - 基金经理梦圆自2021年2月24日起管理该基金 [1] - 基金经理同时管理农银汇理创新医疗混合型证券投资基金 [1] 投资团队 - 基金经理梦圆拥有硕士研究生学历 [1] - 曾任中银基金管理有限公司研究员 [1] - 曾任农银汇理基金管理有限公司基金经理助理 [1] - 现任农银汇理基金管理有限公司基金经理 [1]

股东结构 - 截至7月31日公司股东总数为20,229户 [2]

行业与公司 - 行业：医药行业（化学药、创新药、细胞因子疗法） - 公司：奥赛康（专注于仿制药和创新药研发） 核心观点与论据 仿制药业务 - PPI集采后触底回升，右兰索拉唑等新仿制药上市，德拉沙星等重磅品种陆续推出，为公司带来现金流[2] - 化学药集采规则趋于确定性和温和，仿制药业务利润将稳定释放[2] - 2025年中报显示仿制药业务重回增长轨道，未来仿制药环境可能趋于温和[14] 创新药业务 - 首款创新药利格替尼（EGFR突变非小细胞肺癌适应症）预计2025年上市，市场空间可观但竞争激烈[2][5] - Claudin 18.2单抗有望成为国内首个上市的国产药物，胃癌领域潜力大[2][5] - 麦芽芬铁、眼科双抗等特色创新药稳步推进，每年申报一个、上市一个，形成以利格替尼为先锋、Claudin 18.2为中军的产品矩阵[2][5] - 创新药板块还包括EFA、c-Met等成熟分子，持续带来增量收益[14] 周碧泰前药技术平台（Smart平台） - 核心原理：通过遮蔽肽控制活性成分释放，适用于半衰期短、毒性强的疗法（如细胞因子）[6] - 应用前景：可应用于抗体、ADC及TCE等多种治疗手段，技术相对成熟[6] - Smart King平台通过遮蔽态技术解决传统细胞因子半衰期短和选择性差的问题，重点关注SKG315和SKG915，预计2025年下半年公布数据[3][10] 细胞因子疗法 - 细胞因子在免疫治疗中具有重要作用，但面临半衰期短、毒性强、受体广泛表达等问题[7][8] - 工程化改造通过反式和顺式双功能分子、前药技术（如遮蔽态）等手段，延长半衰期、提高靶向性并减少毒副作用[9] Claudin 18.2的商业化潜力 - 在胃癌、胰腺癌和胆管癌中高表达，胃癌领域商业化潜力显著[12] - 全球首个Claudin 18.2单抗（安斯泰莱的佐西单抗）已在中国上市，但疗效一般（PFS约10个月），国产单抗（如奥赛康）数据更优[12] 国内EGFR TKI市场 - 国内已有8种三代EGFR TKI药物上市，市场竞争激烈[13] - 信达公司凭借强大商业化能力有望扩大市场份额[13] 其他重要内容 - 奥赛康估值分为三大板块：基石业务（仿制药）、创新药、周碧泰前药技术平台[3] - Smart Pink前沿技术平台已解决技术难题并进入收获期[14]

行业与公司概览 - **行业**：中国A股市场（Healthcare、IT、Materials等）及港股/美股上市的中概股[1][2] - **核心公司**： - **A股**：ASK PHARM（002755.SZ，+71.8% 1M）、AVARY HOLDING（002938.SZ，+65.5% 1M）[2] - **港股/美股中概股**：ZHONG AN INTELLIGENT LIVING SERVICE（2271.HK，+261.1% 1M）、CHINA PARENTING NETWORK（1736.HK，+168.7% 1M）[2] --- 核心观点与论据 **市场表现** - **A股整体表现**： - CSI300/500/1000指数7月分别上涨3.5%/5.3%/4.8%，港股恒生指数（HSI）上涨2.9%[5][11] - 流动性改善、二季度实际GDP增长5.2%（年化季调环比4.1%）、政策支持（如雅鲁藏布江水电项目、育儿补贴）推动市场[5] - **板块表现**： - **领涨板块**：Healthcare（+14%）、IT（+7%）、Materials（+6%）[8][9] - Healthcare受CXO和创新药需求复苏驱动[8] - IT因NVIDIA恢复H20芯片在华销售及CoWoP技术利好PCB[8] - **落后板块**：Utilities（0%）、Consumer Discretionary（+1%）、Consumer Staples（+1%）[10] **宏观经济数据** - **GDP与通胀**： - 二季度名义GDP增速放缓至3.9%（实际5.2%），GDP平减指数降至-1.2%[5][39] - 6月CPI同比转正至0.1%，PPI通缩扩大至-3.6%[43] - **工业与消费**： - 工业增加值同比+6.8%（高科技、汽车、电子设备领涨），零售销售同比+4.8%（补贴效应减弱）[39][42] - 固定资产投资同比+2.8%，房地产投资同比-12.9%[40] **资金流动与估值** - **资金流向**： - A股7月净流入1.93亿美元（金融、IT、材料为主），融资余额占市值比升至10.5%（6月末为9.6%）[14][24] - **估值**：CSI300 2025/2026年EPS增速预期为15%/12.3%，对应14.6x/13x P/E[31] --- 其他重要细节 **政策与风险** - **政策支持**：反内卷政策推动材料板块反弹（钢铁、锂电等）[9] - **风险提示**：消费疲软（零售增速放缓）、房地产投资持续下滑[39][40] **国际关联** - **出口与汇率**：6月对美出口环比反弹21.9%，人民币汇率微贬至7.2，外储增至3,317.4亿美元[41][5] **数据引用** - **关键数据来源**：Wind、LSEG Workspace、EPFR[2][5][24] --- **注**：所有百分比和数值均引用自原文，未遗漏关键数据点[序号标注见各段末尾]。

股价表现 - 截至2025年8月4日15时股价报28.29元，较前一交易日下跌0.11元，跌幅0.39% [1] - 盘中最高触及28.67元，最低下探至26.31元，振幅达8.31% [1] - 当日成交量为238902手，成交金额6.50亿元 [1] 交易动态 - 早盘9点53分前后5分钟内涨幅超过2%，股价从26.83元拉升至27元 [1] - 早盘快速反弹期间成交额达2.39亿元 [1] - 当日主力资金净流入6244.05万元，近五个交易日累计净流入1.31亿元 [1] 业务概况 - 主营业务为化学制药领域，专注于创新药研发与生产 [1] - 产品管线覆盖消化系统、抗感染等多个治疗领域 [1] - 幽门螺杆菌相关药物研发进展受到市场关注 [1] - 作为北京地区医药企业代表，在细分领域具备技术积累 [1]

大宗交易概况 - 8月1日奥赛康发生大宗交易成交12.52万股，成交额309.37万元，占当日总成交额0.55% [1] - 成交价格24.71元较市场收盘价28.4元折价12.99% [1] 交易细节 - 买方为机构专用席位，卖方为华泰证券南京分公司 [2] - 证券代码002755，成交量为12.52万股，成交金额309.37万元 [2]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为"看好"（维持）[10] 核心观点 创新药发展 - 国产创新药正从"中国制造"转向"中国创造"，已完成从模仿到跟随再到源头创新的蜕变[10] - 中国FIC药物数量占比从2015年的9%提升至2024年的31%[25] - 创新药出海分为三个阶段：借船出海（license-out为主）、自主出海（NewCo模式）、全球化[10] 重点领域进展 - PD-(L)1 Plus领域： - PD-(L)1/VEGF双抗AK112（依沃西单抗）在III期临床中击败K药，mPFS达11.14个月[53] - PD-1/IL-2双抗IBI363显著延长免疫耐药NSCLC患者生存期，冷肿瘤疗效突出[4] - 2025年PD-(L)1 plus领域已发生多起重磅交易，首付款最高达15亿美元[65] - ADC领域： - 2025H1仍是BD交易热门赛道，靶点转向PD-L1、DLL3等差异化方向[75] - PD-L1 ADC HLX43在泛瘤种中展现广谱抗肿瘤活性，TSCC患者ORR达75%[78] - DLL3 ADC ZL-1310治疗ES-SCLC的ORR达51%，1.6mg/kg组ORR高达79%[82] - GLP-1领域： - 25H1全球交易规模达211亿美元，已超24全年[88] - 交易聚焦多靶点、口服、联用和超长效方向[94] - 博瑞医药BGM0504 24周减重19.78%，优于瑞他鲁肽[94] 投资建议 PD-(L)1 Plus - PD-(L)1/VEGF方向关注康方生物、三生制药、神州细胞等[5] - PD-1/IL-2方向关注信达生物、恒瑞医药、奥赛康等[5] ADC - 关注复宏汉霖、再鼎医药、泽璟制药等差异化靶点企业[5] GLP-1 - 多靶点方向关注博瑞医药、众生药业[5] - 口服及超长效方向关注歌礼制药、甘李药业[5] - 联用方向关注联邦制药、来凯医药[5]

长三角创新联合体建设 - 长三角创新联合体由领军型科技企业、重大创新平台或行业公共技术平台牵头，整合产业链上下游企业、高校院所等资源，开展跨区域协同攻关 [1] - 首批12个联合体涉及人工智能、集成电路、生物医药等7个战略必争领域，第二批12个扩展至新一代信息技术、智能机器人等10个领域 [2][5] - 联合体聚焦"卡脖子"技术、先发优势关键技术及前沿基础技术，目标形成可复制的标志性成果 [5] 人工智能领域联合体案例 - 思必驰牵头的语言计算联合体汇聚6家沪苏浙单位，包括科沃斯、上海交大、吉利汽车研究院等 [2] - 联合体攻克AGI场景适应性难题，通过"1+N"中枢大模型架构实现吉利领克900全时语音助手升级，支持多模态车控交互 [3] - 技术成果已落地奇瑞汽车，并拓展至智能家居、数字政企领域，未来计划切入具身智能赛道 [8] 生物医药领域联合体案例 - 康缘药业牵头的中药绿色制造联合体联合5家单位，攻关中药提取精制生产线智能制造技术 [4] - 攻关团队80人中博士占比48%，高级职称51%，35岁以下青年占50%，共享国家级科研平台资源 [4][7] - 阶段性成果包括完成智能化闭环浓缩机样机研制，解决行业能耗高、污染大的共性痛点 [8][9] 联合体运行机制 - 康缘药业联合体建立四级管理组织体系，设立专职科研助理提升效率，按任务分组深度捆绑成员单位 [6] - 思必驰联合体实行"群策群力+专业指导"模式，通过风险评估减少不确定性，实现跨单位精准对接 [6] - 资源共享机制整合算法、数据、场景等要素，知识产权分配明确独立研发与合作成果归属 [7] 联合体商业化成效 - 语言计算联合体技术帮助科沃斯、老板电器在智能家居场景快速应用大模型交互技术 [9] - 奥赛康药业联合体规划3-5年开发1个抗耐药感染创新药，实现2-3个药物产业化，形成"临床需求-研发-产业化-验证"闭环 [9] - 美辰微电子联合体已启动低轨卫星通信芯片关键技术攻关，进入电路设计仿真阶段 [10]

股价表现 - 公司早盘股价一度下跌4.84%至26.55元 [1] 股东减持计划 - 股东江苏苏洋投资实业有限公司计划减持不超过13,922,400股 [1] - 减持股份数量不超过公司总股本的1.5% [1] - 减持方式为集中竞价和大宗交易 [1] - 减持期间为公告披露后15个交易日起的连续90个自然日 [1]

天铁科技 - 全资孙公司安徽天铁锂电新能源与珠海欣界能源签订4亿元铜锂复合带采购订单[1] - 公司主营业务为轨道工程橡胶制品研发生产销售[1] - 所属行业为基础化工-橡胶-其他橡胶制品Ⅲ[1] 神力股份 - 控股股东终止与辽宁为戍企业的股份转让协议[1] - 公司主营业务为电机定子转子冲片和铁芯研发生产销售[1] - 所属行业为电力设备-电机Ⅱ-电机Ⅲ[1] *ST天微 - 预计上半年净利润3006.32万元同比大幅增长[2] - 扣非净利润2310.51万元同比增长2698.56万元[2] - 主营业务为灭火抑爆系统锂电火灾预警等产品[2] - 所属行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ[2] 威胜信息 - 上半年营收13.68亿元同比增长11.88%[3] - 净利润3.05亿元同比增长12.24%[3] - 主营业务为电监测终端智慧公用事业管理系统[3] - 所属行业为通信-通信设备-通信终端及配件[3] 复旦微电 - 预计上半年营收18.2-18.5亿元同比增长1.44%-3.12%[3] - 预计净利润1.8-2.1亿元同比下降39.67%-48.29%[3] - 主营业务为超大规模集成电路设计开发[3] - 所属行业为电子-半导体-数字芯片设计[3] 金杯电工 - 上半年营收93.35亿元同比增长17.50%[4] - 净利润2.96亿元同比增长7.46%[4] - 主营业务为扁电磁线和电线电缆产品[4] - 所属行业为电力设备-电网设备-线缆部件及其他[4] 华能国际 - 上半年营收1120.32亿元同比下降5.70%[4] - 净利润92.62亿元同比增长24.26%[4] - 所属行业为公用事业-电力-火力发电[4] 衢州发展 - 筹划发行股份购买先导电子科技股份并停牌[4] - 主营业务为房地产开发投资商业贸易[4] - 所属行业为房地产-房地产开发-住宅开发[4] 华业香料 - 控股股东拟减持不超过3%股份[5] - 主营业务为内酯系列合成香料研发生产销售[5] - 所属行业为美容护理-化妆品-化妆品制造及其他[5] 中贝通信 - 控股子公司终止2500万美元股权收购[6] - 主营业务为专用通信与信息化服务[6] - 所属行业为通信-通信服务-通信工程及服务[6] 赛微电子 - 国家集成电路基金减持1.06%股份[7] - 主营业务为MEMS芯片工艺开发及晶圆制造[7] - 所属行业为电子-半导体-集成电路制造[7] 苏州规划 - 2股东拟合计减持不超过4.5%股份[7] - 主营业务为规划设计工程总承包智慧城市[7] - 所属行业为建筑装饰-工程咨询服务Ⅱ-工程咨询服务Ⅲ[7] *ST金刚 - 获法院批复新增1亿元共益债借款[8] - 主营业务为异质结电池片太阳能组件[8] - 所属行业为电力设备-光伏设备-光伏电池组件[8] 安车检测 - 控股股东筹划控制权变更并停牌[9] - 主营业务为机动车检测系统及运营服务[9] - 所属行业为社会服务-专业服务-检测服务[9] 瑞松科技 - 2股东拟合计减持不超过3.0013%股份[11] - 主营业务为机器人智能制造解决方案[11] - 所属行业为机械设备-自动化设备-机器人[11] 光环新网 - 控股股东一致行动人拟减持不超过0.08%股份[13] - 主营业务为IDC及云计算业务[13] - 所属行业为通信-通信服务-通信应用增值服务[13] 上海汽配 - 股东拟合计减持不超过1.75%股份[13] - 主营业务为汽车热管理系统零部件[13] - 所属行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统[13] 奥赛康 - 股东拟减持不超过1.48%股份[14] - 主营业务为原料药及制剂研发生产销售[14] - 所属行业为医药生物-化学制药-化学制剂[14] 漫步者 - 董事拟减持不超过0.9569%股份[14] - 主营业务为音响耳机麦克风研发生产销售[14] - 所属行业为电子-消费电子-品牌消费电子[14] 新天药业 - 选举董大伦为董事长[14] - 主营业务为中成药新药研发生产销售[14] - 所属行业为医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ[14] 三柏硕 - 调整向控股孙公司增加投资至2052万美元[17] - 主营业务为休闲运动健身器材研发生产销售[17] - 所属行业为轻工制造-文娱用品-娱乐用品[17]