核心观点 - 报告核心观点为：AI驱动半导体需求旺盛，华为昇腾芯片路线图明确，长鑫存储技术突破，建议关注AI算力、存储、国产替代等结构性机会，同时奥赛康业绩短期承压但研发推进，百普赛斯业绩快速增长且AI赋能 [5][12][17] 电子行业周报（2026/9/14-2026/9/20） 华为昇腾芯片进展 - 华为在2026全联接大会上宣布昇腾960系列芯片提前完成研发，整体性能翻倍，并首次披露昇腾970、980路线图及业界首个NPO光引擎超节点 [6] - 昇腾960DT提前至2027年Q1推出（较原规划提前三个季度），算力提升至2 PFLOPS（FP8）/4 PFLOPS（FP4），互联带宽2.2TB/s，访存容量288GB、带宽9.6TB/s [6] - 昇腾960PR定于2027年Q3发布，FP4算力提升至8 PFLOPS，访存降至192GB、带宽2.4TB/s [6] - 昇腾970芯片将于2028年推出，算力提升至3.6 PFLOPS（FP8）/14 PFLOPS（FP4），访存容量288GB，互联带宽4.4TB/s [6] - 昇腾980计划2029年推出，算力提升至7.2 PFLOPS（FP8）/28 PFLOPS（FP4），访存容量384GB，互联带宽8TB/s [6] - 四款芯片均延续SIMD/SIMT微架构并支持FP32/HF32/FP16/BF16/FP8/MXFP8/HiF8/MXFP4/HiF4等数据格式 [6] - 华为同步发布业界首个采用NPO光引擎的超节点，基于“灵衢UnifiedBus+Hi-ONE”架构，Atlas960液冷超节点计划2027年Q3上市，Atlas860风冷超节点2027年Q2上市 [6] - 昇腾超节点已累计部署超1000套，昇腾950超节点已开始规模商用 [6] 长鑫科技G5平台量产 - 长鑫科技9月20日宣布第五代DRAM工艺技术平台（G5平台）正式量产，工艺水平比肩行业顶尖量产节点 [7] - G5平台通过四重曝光技术将内存阵列有源区半间距微缩至11.95纳米，存储电容深宽比达45:1，开发适配DRAM的HKMG工艺将核心功能区高度缩小至6762纳米 [7] - 每片晶圆产出裸片数量较第四代平台提升至少50% [7] - 同步展出两款基于G5平台的LPDDR5X量产产品，单颗容量均为24Gb、较上代提升50%，其中最高速率10667Mbps的国产高速LPDDR5X首次实现量产落地，已搭载于努比亚NaviX Ultra并进入规模量产阶段 [7] - 长鑫LPDDR6已于今年8月量产，峰值速率12800Mbps、最高容量16GB，首批搭载于小米18 Fold，为全球LPDDR6首次落地商用，标志着中国存储企业首次在高端内存标准上打破海外厂商长期垄断产品首发的局面 [7] - G5平台良率爬坡仍需一定周期，相关产品尚未形成规模销售，且新产品导入客户需经过验证与认证流程，短期内不会对公司经营业绩产生重大影响 [7] 电子板块市场表现 - 本周沪深300指数下跌0.06%，申万电子指数上涨6.06%，跑赢大盘6.12点，涨跌幅在申万一级行业中排第1位，PE(TTM)63.58倍 [9] - 申万电子二级子板块涨跌：半导体(+8.19%)、电子元器件(+1.32%)、光学光电子(+7.59%)、消费电子(+2.06%)、电子化学品(+9.93%)、其他电子(+5.07%) [9] - 海外方面，台湾电子指数上涨2.75%，费城半导体指数上涨0.83% [9] 投资建议与关注标的 - 行业需求在AI驱动下依然较为旺盛，供给端产能布局缓慢，高景气度或继续持续，存储价格过高对手机类消费电子需求压制或较为显著，当前估值处于历史高分位水平 [10] - 建议逢低关注AI与国产化的结构性机会为主 [10] - AI创新驱动板块关注算力芯片（寒武纪、海光信息、澜起科技、摩尔线程、沐曦股份、龙芯中科）、光器件（源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、东山精密）、PCB（胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益科技）、存储（江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、北京君正）、服务器与液冷（英维克、中石科技、飞荣达、思泉新材、工业富联） [10] - AIOT领域关注乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微 [10] - 上游供应链国产替代关注半导体设备、零组件、材料产业（北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材） [10] - 价格触底复苏关注功率板块（新洁能、扬杰科技、东微半导）、CIS（豪威集团、思特威、格科微）、模拟芯片（圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微） [10] 奥赛康（002755）公司简评 业绩表现 - 2026年H1，公司实现营业收入8.71亿元（同比-13.54%），归母净利润1.21亿元（同比-24.60%），扣非归母净利润1.07亿元（同比-24.44%），经营性现金流净额1.48亿元（同比-64.89%） [12] - Q2单季度营业收入3.89亿元（同比-21.97%），归母净利润0.36亿元（同比-65.64%），扣非归母净利润0.30亿元（同比-69.47%） [12] - 受集采降价、研发投入加大等因素影响，公司业绩短期承压 [12] 产品与业务 - 口服固体产品实现销售收入5.24亿元（同比+23.20%），毛利率83.18%（同比+3.90pct） [13] - 注射剂及其他产品实现销售收入3.47亿元（同比-40.36%），毛利率80.34%（同比-3.10pct） [13] - 核心创新药利厄替尼片两项适应症均已纳入2025年版医保目录，与信达生物的商业化合作顺利推进，产品逐步进入快速放量期 [13] - 截至报告期末，公司集采中选产品累计超过20个，已形成结构完备的集采产品矩阵 [13] - 上半年多批次集采中选产品陆续落地执行，短期内受产品降价等因素影响给公司业绩带来一定压力，长期来看成熟产品有望贡献稳定的现金流 [13] 研发投入 - 销售毛利率82.05%（同比+0.36pct），销售净利率15.25%（同比+0.62pct） [14] - 销售费用率43.98%（-8.87pct），管理费用率5.38%（-0.37pct），研发费用率16.88%（+7.9pct），财务费用率-0.71%（-0.06pct） [14] - 研发投入达2.93亿元，占营业收入的比重为33.68%，其中费用化1.47亿元，同比增长62.58% [14][15] - ASKC109已完成国内III期临床试验，注册上市申请已获受理 [15] - ASKC202 III期临床研究正在全国约60家研究中心全面实施，处于临床入组阶段 [15] - ASKB589已完成III期临床受试者入组，正处于临床访视和数据收集阶段 [15] - ASKC189正在中美两国开展I期临床研究 [15] 盈利预测与评级 - 预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为2.02/2.35/2.68亿元，对应EPS分别为0.22/0.25/0.29元，对应PE分别为61.45/52.79/46.40倍 [15] - 公司成熟品种有望贡献稳定现金流，新产品放量可期，研发进展快速推进，首次覆盖，给予“买入”评级 [15] 百普赛斯（301080）公司简评 业绩表现 - 2026年H1，公司实现营业收入5.00亿元（同比+28.97%），归母净利润0.98亿元（同比+17.36%），扣非归母净利润0.90亿元（同比+6.78%），经营性现金流净额0.96亿元（同比+25.71%） [17] - Q2单季度营业收入2.64亿元（同比+31.43%），归母净利润0.52亿元（同比+20.53%），扣非归母净利润0.44亿元（同比-5.32%） [17] - 上半年扣除股份支付影响后的净利润同比增长30.06%，公司业绩整体保持快速增长态势 [17] 业务与市场 - 重组蛋白实现销售收入4.02亿元（同比+26.00%），抗体试剂类实现销售收入0.75亿元（同比+50.92%） [18] - 国内市场实现销售收入1.89亿元（同比+53.88%），海外市场实现销售收入3.11亿元（同比+20.63%） [18] - 上半年公司新签订单同比增长超30% [18] - 公司已成功拓展至全球近80个国家和地区，赢得13000多家工业和科研客户的信赖与认可 [18] 财务与AI赋能 - 销售毛利率90.27%（同比+0.13pct），销售净利率19.69%（同比-1.84pct） [19] - 销售费用率28.25%（-1.44pct），管理费用率15.30%（-0.06pct），研发费用率19.11%（-4.15pct），财务费用率0.89%（+8.09pct） [19] - 财务费用受汇兑损失等增加明显，其他费用控制良好 [19] - AI制药方面，公司积极构建覆盖“分子亲和力-细胞功能-成药性”的一体化体外验证平台和“AI预测-实验验证”双轮驱动的蛋白质设计开发体系，快速驱动自研，高效赋能客户 [19] 盈利预测与评级 - 预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为2.26/2.93/3.74亿元，对应EPS分别为1.35/1.75/2.23元，对应PE分别为88.15/67.89/53.25倍 [19] - 公司国内市场高速增长，新签订单充沛，AI赋能高效发展，维持“买入”评级 [19]