纪要涉及的行业和公司 - **行业**：医药行业 - **公司**：奥赛康、一品红、海思科、润达、华大智造、Genus、C6、V2、安吉斯、新诺威、潘玉康、犀利、VIR、艾伯维、赛诺菲、西利亚、天眼药业 [1][3][4][5][7][11][15] 纪要提到的核心观点和论据 - **医药行业市场行情和趋势**：当前医药行业市场行情有波动性，上周 A 股和 H 股医药板块整体跑输大盘指数，但 A 股医药板块成交量约 4%，结构活跃，AI 医疗和创新药物领域表现突出；市场主线与科技发展相关，有创新药物、AI 医疗、一季报业绩较好公司三条投资主线 [3] - **创新药物领域**：预计继续演绎龙头企业行情，关注奥赛康、新诺威、潘玉康等有潜力大品种股票 [3][4] - **AI 医疗领域**：上周检验板块回调，但华为组建医疗卫生军团可能带动新一波上涨 [3] - **一季报业绩较好公司**：可能因业绩超预期获得阿尔法收益，如上周安吉斯年报超预期大涨 [3][4] - **遮蔽钛技术**：通过 linker 连接遮蔽钛分子，解决肿瘤免疫治疗毒副作用问题，美股市场已认识其价值，Genus 等公司早期数据表明潜力巨大，国内外企业开始重视并授权给跨国制药公司，国内代表性标的是奥赛康 [5] - **Genus 公司**：两款 T 细胞衔接器 007 和 008 处于一期临床，活化的 TCE 全身水平比修饰前低 100 倍以上，降低副作用；在晚期前列腺癌治疗中疗效和安全性数据良好，五线治疗晚期前列腺癌 PFS 为 7.4 个月，ORR 50%，PS90 为 63%，PS50 达 100%，与二线疗法相比 PFS 有明显优势 [6][8] - **C6 公司**：CTLA - 4 单抗处于二期，白介素 12 处于一期，PD - 1 和白介素 12 双抗处于 IND 阶段；CTLA - 4 治疗转移性结直肠癌初步数据显示 ORR 27%，DCR 55%，安全性良好；白介素 12 一期初步数据安全性良好；2025 年 2 月与艾伯维合作推动股价上涨约 60% [9] - **V2 公司**：基于平台推出三款 TCE 并更新早期数据，取得积极结果，股价上涨超过 70% [10] - **奥赛康公司**：拥有遮蔽泰技术平台，推出白介素 15 氢氧分子（315）和 PD - 1 与白介素 15 双抗（915），临床前数据显示半年期内有显著疗效，双抗药物 915 效果优于 PTY 单药；目前市值约 140 - 150 亿元，考虑遮蔽泰技术平台和白介素 15 相关产品价值，预计市值可达 200 - 300 亿元 [7][12][13][14] - **一品红公司**：在痛风及尿酸市场有巨大潜力，二期临床试验显示良好安全性和有效性，预计国内市场空间可达 50 亿元以上 [7] - **海思科公司**：是中国新能源龙头标之一，2025 年多个新品种上市放量，有望带动股价上涨 [7] - **润达公司**：与华为合作，是标杆项目，具备进一步炒作空间 [7] - **华大智造公司**：上周涨幅较大，但对比伊美娜原来估值体系，PS 仍然便宜，全球市场份额提升明显 [7] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 商务部禁止英美娜出口测序仪，带动了测试和诊断相关公司的上涨 [3] - 遮蔽泰技术在正常组织中 linker 保持稳固，减少毒副作用，在肿瘤微环境中 linker 裂解，增强疗效 [5] - 奥赛康公司两款产品预计今年三月份完成与 PD - 1 联合用药的一期试验，双抗药物试验结果晚一个季度公布 [12]

纪要涉及的公司 奥赛康 纪要提到的核心观点和论据 - **财务表现**：2019 - 2023 年集采出清期收入从 45 亿降至约 30 亿，2024 年经营拐点全年收入增长 20%以上；2022 - 2023 年因研发费用增加表观亏损，2024 年利润达 1.7 亿元实现盈利拐点[2][5] - **业务板块发展**：消化领域通过改良型新药优良索拉唑等新品增长；抗感染领域注射用多黏菌素等产品贡献显著增量；慢病领域增速较快新品格局良好；肿瘤领域虽部分产品未集采但整体趋势向上[2][6] - **创新药布局及前景**：已实现三代 GF2 商业化，多个潜在 30 亿级别品种在研；三代 EGFR 抑制剂已获批二线治疗，一线预计近期获批并医保谈判；昆仑 18.2 单抗联合疗法预计 2025 年底完成三期入组，市场渗透率 30%对应 30 亿规模；白介素 15 前药处于一期临床，有望成现象级品种[2][3] - **新品对业绩影响**：麦芽酚铁预计 2026 年获批，销售峰值可能达 10 亿元；眼科双抗处于临床三期，有望优化疗效和给药频次；多黏菌素、艾沙康唑等 2025 年及之后贡献显著业绩增量[2][7] - **市值合理性**：目前市值约 140 亿元，涵盖主营业务、三期临床试验及潜在高峰销售额超 11 亿创新管线价值，考虑后续管线弹性有上升空间，合理反映业务价值[4][8][9] - **主营业务增长预期**：创新药物进入商业化阶段，三代研发流感药物已获批二线治疗，预计今年获批一线治疗；麦加芯彩预计 2026 年获批，基本面趋势向好[10] - **创新管线进展**：三替尼获批二线治疗，预计 4 月获批一线治疗并医保，由信达销售峰值超十亿；昆仑 18.2 单抗预计年底完成三期入组，有望成国内首家获批三联疗法；2026 年申报并获迈亚分铁上市批准，销售体量近十亿；眼科双抗和白介素 15 有市场潜力；临床前储备多条管线[11] - **三代 EGFR 抑制剂竞争力**：国内市场有四个主要品种，奥赛康已获批二线治疗，一线数据预计上半年披露；各家 PFS 差距不大约 10 - 11 个月；第三代占有率提升，第一代减少，国产创新药份额自 2021 年提升；公司凭信达销售能力有望实现 10 - 20 亿销售体量[12][13] - **昆仑 18.2 单抗应用前景**：靶点广泛表达于多种癌症，首家获批二联疗法 PFS 约 10 个月；奥赛康三联疗法中高表达患者 PFS 达 12.4 - 12.5 个月，ORR 显著优于创盛；数据同类最优，有望成国内首家获批三联疗法，峰值可达 30 亿级别[14] - **铁剂产品前景**：引进的铁剂用于成人铁缺乏症治疗，在国内数据混乱且缺乏临床支撑背景下有明显优势，填补领域空白[15] - **麦芽酚铁优势及进展**：与前几代相比在胃部不易解离，减少胃肠道刺激降低不良反应；生物利用度高，给药剂量仅 3 毫克；补铁效果与注册标准基本相当；处于三期临床，预计 2025 年申报，2026 年上半年获批，销售峰值近十亿元[16] - **眼科双抗优势及进展**：针对 VEGFA 和 ANG - 2 靶点，对标罗氏产品；罗氏品种 2024 年销售额 44 亿美元，每四个月给药一次；奥赛康 712 是全球第二个进入临床开发同类产品，处于二期临床，预计 2025 年底进入三期；采用双价结合方式，结合能力更强，有望实现更长给药间隔提高患者依从性[17] - **白介素药物特点及进展**：基于遮蔽探针技术，解决传统细胞因子半衰期短、系统毒性大问题，在肿瘤领域特异性激活；美股市场看好遮蔽态技术；白介素 15 抑制剂进行一期临床试验，联用方案预计 3 月完成，双抗方案晚一季度完成，公司择时公布数据[18][19] - **未来发展趋势**：2024 年扭亏为盈，基本面出现明确拐点；部分肿瘤品种未进医保，但其他领域新仿制药陆续获批确保稳健增长；创新药逐步进入商业化阶段，目前市值未充分体现眼科双抗和白介素药物潜力，发展趋势乐观[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

减持计划 - 苏洋投资计划2025年2月7日至5月6日减持不超1392.24万股，不超总股本1.5%[1] 减持情况 - 2025年2月7日至26日累计减持839.5255万股，占总股本0.90%[2] - 变动前持股1.38337647亿股，占14.90%；变动后持股1.29942392亿股，占14.00%[2] 其他说明 - 减持通过集中交易进行，与计划一致且未实施完毕，无违规[3]

减持计划 - 中亿伟业计划2025年2月7日至5月6日减持不超1392.24万股，不超总股本1.5%[1] 减持情况 - 2025年2月7日至26日累计减持417.1003万股，占总股本0.45%[2] - 变动前持股1.34113436亿股，占14.45%；变动后持股1.29942433亿股，占14.00%[2] 其他说明 - 减持方式为集中交易，与计划一致且未实施完毕[3] - 变动无违规，无不得行使表决权股份[3]

公司治理 - 2025年2月18日召开2025年第一次临时股东大会[1] - 股东大会通过选举姜柏生、林振兴为独立董事议案[1] - 二人任期自通过日起三年[1] 人员资质 - 截至通知发出日，二人未取得独立董事资格证书[1] - 二人承诺参加培训取证，已取得培训证明[1]

人事变动 - 2025年2月18日完成第七届董事会、监事会换届并聘任人员[1] - 徐有印等因任期届满不再担任相关职务[8] 人员持股 - 徐有印持有南京海济12%股权，该公司持本公司37,794,117股股份[8] - 陈祥峰持有南京海济6%股权，该公司持本公司37,794,117股股份[13] 人员任职 - 马竞飞现任董事、总经理、董秘，2019年11月起任职[12] - 陈祥峰现任董事、副总经理、总工，2016年9月起任职[13] - 韩涛现任财务总监，2019年2月至今任职[14] - 王燕燕现任证券事务副总监，2021年12月起任职[15] - 孟文东现任内审负责人，2016年10月起任职[17] 联系方式 - 董秘和证代联系地址为南京市江宁科学园科建路699号等[8] 任期信息 - 第七届董事会、监事会任期自2025年第一次临时股东大会通过起三年[2][5]

股东出席情况 - 出席股东大会的股东共97人，代表股份752,239,142股，占公司有效表决权股份总数的81.0462%[4] - 出席现场会议的股东或委托代理人5人，代表股份738,617,340股，占79.5786%[4] - 参加网络投票的股东92人，代表股份13,621,802股，占1.4676%[4] - 中小股东出席共92人，代表股份13,621,802股，占1.4676%[4] 选举情况 - 选举非独立董事，同意票数均为751,435,152 - 751,435,155股，占出席会议所有股东所持有效表决权股份总数的99.8931%[6][7][8][9][10][11][12][14] - 选举独立董事，同意票数为751,435,151 - 751,435,152股，占99.8931%[14][15][16] - 选举陈靖为非职工代表监事，同意752,054,072股，占99.9754%；反对52,970股，占0.0070%；弃权132,100股，占0.0176%[17] - 选举非独立董事时，中小股东同意票数均为12,817,812 - 12,817,815股，占出席会议中小股东所持有效表决权股份总数的94.0978%[7][8][9][10][11][12][14] - 选举独立董事时，中小股东同意票数为12,817,811 - 12,817,812股，占94.0978%[14][15][16] - 选举陈靖时，中小股东同意13,436,732股，占98.6414%；反对52,970股，占0.3889%；弃权132,100股，占0.9698%[17][18] 议案表决情况 - 《关于修订<对外投资管理办法>的议案》，所有股东同意749,341,960股，占比99.6149%，中小股东同意10,724,620股，占比78.7313%[19] - 《关于修订<对外投资管理办法>的议案》，所有股东反对2,765,082股，占比0.3676%，中小股东反对2,765,082股，占比20.2989%[19] - 《关于修订<对外投资管理办法>的议案》，所有股东弃权132,100股，占比0.0176%，中小股东弃权132,100股，占比0.9698%[19] - 《关于修订<募集资金管理办法>的议案》，所有股东同意749,342,360股，占比99.6149%，中小股东同意10,725,020股，占比78.7342%[20] - 《关于修订<募集资金管理办法>的议案》，所有股东反对2,764,682股，占比0.3675%，中小股东反对2,764,682股，占比20.2960%[20] - 《关于修订<募集资金管理办法>的议案》，所有股东弃权132,100股，占比0.0176%，中小股东弃权132,100股，占比0.9698%[20] 其他情况 - 第1 - 5项议案均为普通表决事项，由出席股东大会股东或委托代理人所持有效表决权股份总数半数以上通过[21] - 提交本次股东大会审议的议案均由符合相关规定的表决权票数通过[21] - 国浩律师（南京）事务所认为公司本次股东大会召集、召开等程序及表决结果合法有效[22] - 备查文件有2025年第一次临时股东大会决议和法律意见书[23]

公司治理 - 2025年2月18日召开第七届监事会第一次会议，选举陈靖为监事会主席[1] 资金运作 - 公司及子公司拟用不超12亿闲置自有资金委托理财，获监事会同意[2][3]

股东大会信息 - 公司董事会于2025年1月15日决定2月18日14:00召开2025年第一次临时股东大会[5] - 股东大会于2025年2月18日14:00在江苏省南京市江宁区荟枫酒店5楼一号会议室召开[6] - 现场投票与网络投票相结合，深交所交易系统投票时间为2025年2月18日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票时间为9:15 - 15:00[6] 参会股东情况 - 出席现场会议股东及委托代理人5人，代表738,617,340股，占公司股份总数79.5786％[7] - 参加网络投票股东92人，代表13,621,802股，占公司股份总数1.4676％[7] - 参加会议股东及委托代理人共97人，代表752,239,142股，占公司股份总数81.0462％[7] 议案审议情况 - 本次股东大会审议5项议案，第1 - 2项议案采取累积投票制[9] - 陈庆财等当选非独立董事，同意票数占出席会议所有股东所持股份99.8931％，中小股东同意占比94.0978％[10][11] - 监事会换届选举议案同意752,054,072股，占比99.9754%[14] - 《关于修订〈对外投资管理办法〉的议案》同意749,341,960股，占比99.6149%[14][15] - 《关于修订〈募集资金管理办法〉的议案》同意749,342,360股，占比99.6149%[16] 会议合法性 - 本次股东大会召集、召开程序符合规定，出席人员和召集人资格合法有效[17] - 本次股东大会表决程序和表决结果合法有效[16][17] 法律意见书 - 《法律意见书》于2025年2月18日出具，正本一式叁份[19]

委托理财决策 - 2025年2月18日会议审议通过使用闲置自有资金委托理财议案[3][6] 委托理财额度及期限 - 公司及子公司委托理财额度不超过12亿元[2][3][4] - 委托理财资金使用期限不超12个月[2][3][4] 委托理财相关安排 - 投资低风险、流动性好的理财产品[2][4] - 授权经营管理层实施，期限12个月[2][4] 委托理财性质及风险 - 不构成关联交易和重大资产重组，无需股东大会审议[7] - 存在市场波动等风险，采取风控措施[8] 委托理财影响 - 不影响主营业务，可提高资金效率和收益[9]