股东大会信息 - 公司2024年年度股东大会于2025年5月7日召开，采用现场与网络投票结合方式[2][5] - 出席股东大会股东及代理人274人，持股152,687,397股，占比46.4987%[8] - 现场会议股东及代表4人，持股143,282,005股，占比43.6345%[8] - 网络投票股东270人，持股9,405,392股，占比2.8643%[8] - 中小投资者271人，持股9,405,492股，占比2.8643%[8] - 本次股东大会召集人为公司董事会[10] 议案表决结果 - 《2024年年度报告及其摘要》同意151,586,899股，占比99.2792％，通过[13][14] - 《2024年度董事会工作报告》同意151,586,899股，占比99.2792％，通过[15][17] - 《2024年度监事会工作报告》同意151,584,899股，占比99.2779％，通过[18][19] - 《2024年度财务决算报告》同意151,559,699股，占比99.2614％，通过[20][23] - 《关于2024年度利润分配的预案》同意151,547,999股，占比99.2538％；中小投资者同意8,266,094股，占比87.8858％，通过[24] - 《关于2024年度募集资金存放与使用情况的专项报告》同意151,509,599股，占比99.2286％；中小投资者同意8,227,694股，占比87.4776％，通过[26] - 《关于2025年度向银行等金融机构申请综合授信额度及担保的议案》同意151,550,599股，占比99.2555％；中小投资者同意8,268,694股，占比87.9135％，通过[30] - 《关于公司董事2024年度薪酬的议案》同意8,354,454股，占比87.7195%；中小投资者同意8,235,894股，占比87.5647%，通过[32] - 《关于公司监事2024年度薪酬的议案》同意151,391,439股，占比99.2283%；中小投资者同意8,228,094股，占比87.4818%，通过[35] - 《关于公司<2025年员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》同意8,313,754股，占比87.2922%；中小投资者同意8,195,194股，占比87.1320%，通过[37] - 《关于公司<2025年员工持股计划管理办法>的议案》同意8,319,154股，占比87.3489%；中小投资者同意8,200,594股，占比87.1894%，通过[41] - 《关于提请股东大会授权董事会办理员工持股计划相关事宜的议案》同意8,316,854股，占比87.3247%；中小投资者同意8,198,294股，占比87.1650%，通过[43] 合法性认定 - 律师认为本次股东大会召集、召开、表决程序及结果合法有效[46,47]

股东大会参会情况 - 参加股东大会的股东及代表共274人，代表股份152,687,397股，占公司有表决权股份总数的46.4987％[5] - 通过现场投票的股东4人，代表股份143,282,005股，占公司有表决权股份总数的43.6345％[5] - 通过网络投票的股东270人，代表股份9,405,392股，占公司有表决权股份总数的2.8643％[5] - 中小股东及代表共271人，代表股份9,405,492股，占公司有表决权股份总数的2.8643％[5] 议案表决情况 - 《2024年年度报告及其摘要》同意151,586,899股，占出席会议所有股东所持有效表决权股份总数的99.2792％[6] - 《2024年度董事会工作报告》同意151,586,899股，占出席会议所有股东所持有效表决权股份总数的99.2792％[6] - 《2024年度监事会工作报告》同意151,584,899股，占出席会议所有股东所持有效表决权股份总数的99.2779％[7] - 《2024年度财务决算报告》同意151,559,699股，占出席会议所有股东所持有效表决权股份总数的99.2614％[8] - 《关于2024年度利润分配的预案》同意151,547,999股，占出席会议所有股东所持有效表决权股份总数的99.2538％[9] - 《关于公司董事2024年度薪酬的议案》同意8,354,454股，占出席会议所有股东所持有效表决权股份总数的87.7195％[10] - 《关于公司监事2024年度薪酬的议案》总表决：同意151,391,439股，占比99.2283％；反对1,121,698股，占比0.7352％；弃权55,700股，占比0.0365％[13] - 《关于公司<2025年员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》总表决：同意8,313,754股，占比87.2922％；反对1,169,398股，占比12.2784％；弃权40,900股，占比0.4294％[13] - 《关于公司<2025年员工持股计划管理办法>的议案》总表决：同意8,319,154股，占比87.3489％；反对1,165,298股，占比12.2353％；弃权39,600股，占比0.4158％[15] - 《关于提请股东大会授权董事会办理员工持股计划相关事宜的议案》总表决：同意8,316,854股，占比87.3247％；反对1,167,598股，占比12.2595％；弃权39,600股，占比0.4158％[16] 中小股东表决情况 - 中小股东对某议案表决：同意8,235,894股，占比87.5647％；反对1,124,398股，占比11.9547％；弃权45,200股，占比0.4806％[12] - 《关于公司监事2024年度薪酬的议案》中小股东表决：同意8,228,094股，占比87.4818％；反对1,121,698股，占比11.9260％；弃权55,700股，占比0.5922％[13] - 《关于公司<2025年员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》中小股东表决：同意8,195,194股，占比87.1320％；反对1,169,398股，占比12.4331％；弃权40,900股，占比0.4349％[14] - 《关于公司<2025年员工持股计划管理办法>的议案》中小股东表决：同意8,200,594股，占比87.1894％；反对1,165,298股，占比12.3895％；弃权39,600股，占比0.4210％[16] - 《关于提请股东大会授权董事会办理员工持股计划相关事宜的议案》中小股东表决：同意8,198,294股，占比87.1650％；反对1,167,598股，占比12.4140％；弃权39,600股，占比0.4210％[16] 关联股东回避情况 - 《关于公司监事2024年度薪酬的议案》关联股东回避表决股份数量为118,560股[12] - 《关于公司<2025年员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2025年员工持股计划管理办法>的议案》《关于提请股东大会授权董事会办理员工持股计划相关事宜的议案》关联股东回避表决股份数量为143,163,345股[13][15][16]

公司业绩情况 - 2024 年度公司实现营业收入 30.50 亿元，归母净利润 1.7 亿元，同比增长 121.73%，扣非净利润 1.54 亿元，同比增长 89.54% [2] - 2025 年一季度公司实现营业收入 7.20 亿元，归母净利润 0.49 亿元，同比增长 75.51% [5] 业绩驱动因素与增长点 - 聚焦新能源汽车三电、智能驾驶及汽车轻量化领域，持续研发投入获新老客户定点项目，新能源汽车零组件销售收入增长，核心客户定点项目转量产 [3] - 2024 年新能源三电及智能驾驶零组件营业收入同比增长 17.72%，多个核心客户定点项目转入量产，跟随市场趋势持续高强度研发培育新增长点 [3] 行业发展趋势与前景 - 精密零组件产业呈现与客户合作深化、需持续投入资源保持研发领先、数控等技术广泛应用、绿色环保趋势突出的发展趋势 [3] - 公司战略定位为成为全球竞争力的精密零组件一体化解决方案供应商，未来巩固换向器龙头地位，聚焦核心精密零组件业务，围绕核心客户拓展新业务，注重区域均衡发展 [4] 新能源汽车业务情况 - 2024 年新能源汽车零组件营业收入同比增长 17.72%，毛利率同比增长 2.07%，核心客户定点项目陆续转量产 [3] - 新能源汽车消费升级、技术发展推动市场对核心精密零组件配套需求增长 [3] 公司经营计划 - 2025 年继续聚焦新能源汽车、智能驾驶等高增长赛道，深化全球客户合作，强化核心技术竞争力，加强本地化运营布局，深化 ESG 可持续发展 [5] 分红情况 - 2024 年内累计已派现 1.35 亿元，2024 年年度利润分配预案为每 10 股派发现金红利约 1.526725 元（含税），共派发现金 5000 万元 [5] 技术研发情况 - 本年度研发投入 7,606.42 万元，研发 400 伏驱动电机连接器等产品，增强产品技术和细分市场竞争力 [5][6] - 多年持续研发投入和技术积累，拥有自主知识产权体系，掌握多项核心技术，配置先进设备，获客户认可 [6] 其他情况 - 推出员工持股计划，完善法人治理结构，建立利益共享机制，提高员工凝聚力和公司竞争力 [6] - 关注市值管理工作，强化高质量发展内生动力、价值传递和股东回报 [6] - 积极践行“双碳”战略，推行 ESG 理念，获评工信部“国家级绿色工厂”等称号 [7] - 独立董事积极履职，与管理层、中小股东沟通交流，维护中小股东利益 [7]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益0 16元，同比增长60% [1] - 每股净资产6 05元，同比增长25 52% [1] - 每股公积金2 56元，同比增长95 42% [1] - 每股未分配利润2 11元，同比下降1 86% [1] - 营业收入7 2亿元，同比下降3 23% [1] - 净利润0 49亿元，同比增长75% [1] - 净资产收益率2 51%，同比增长33 51个百分点 [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有5103 89万股，占流通股23 32%，较上期减少266 39万股 [1] - 张浩宇持有1935 72万股，占比8 85%，持股不变 [2] - 吴瑛持有1643 37万股，占比7 51%，持股不变 [2] - 南方高端装备混合A增持13 04万股至256 08万股，占比1 17% [2] - 新疆平洋实业集团有限公司增持59 35万股至231 12万股，占比1 06% [2] - 罗晓明减持4 13万股至203 27万股，占比0 93% [2] - 金张荣、谢建锋、蒋根青新进前十大股东，分别持股155 54万股、144 37万股、134 49万股 [2] - 肖强、华泰柏瑞富利混合A、吴全红退出前十大股东，原持股分别为412 11万股、208 38万股、148 56万股 [2] 分红送配方案情况 - 本次不进行利润分配或资本公积转增股本 [3]

公司资本情况 - 2016 年核准公开发行新股不超 3600 万股，11 月 24 日上市交易[9] - 截至法律意见出具日，注册资本为 32836.8949 万元[10] 员工持股计划 - 2025 年 4 月相关会议推进员工持股计划[12][21][22][23][24] - 参与员工 160 人，含 6 名监事、高管及 154 名其他员工[14] - 提取激励基金额度不超 2000 万元[14] - 存续期 36 个月，可按规定延长[15] - 所持股票总数有比例限制[16] - 尚需股东大会审议，有表决规定[25][29] - 与已存续计划构成一致行动关系[32] - 独立运作，持有人会议为最高权力机构[32]

财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入7.20亿元，较上年同期减少3.21%[4] - 归属于上市公司股东的净利润4905万元，较上年同期增长75.51%[4] - 经营活动产生的现金流量净额1.01亿元，较上年同期增长688.21%[4] - 财务费用本期金额556万元，较上年同期减少72.62%，主要系汇率变动产生的汇兑损益影响所致[8] - 公允价值变动收益本期为 - 287万元，较上年同期减少1838.75%，主要系外汇金融衍生产品公允价值变动所致[8] - 2025年3月31日公司货币资金期末余额为111259961.45元，期初余额为114734370.09元[13] - 应收账款期末余额为507166535.25元，期初余额为493321481.79元[13] - 存货期末余额为488546258.39元，期初余额为486579177.97元[14] - 资产总计期末余额为3578997386.53元，期初余额为3563923727.47元[14] - 短期借款期末余额为527241654.73元，期初余额为593605114.79元[14] - 负债合计期末余额为1593074797.52元，期初余额为1640238261.59元[15] - 本期营业总收入为720104006.64元，上期为743975040.57元[16] - 本期营业总成本为656925515.37元，上期为717615425.44元[16] - 本期营业成本为588742403.83元，上期为627301463.80元[16] - 公司营业利润为64,623,193.43元，较上期30,100,039.77元增长约114.7%[17] - 公司净利润为49,050,011.28元，较上期27,947,714.17元增长约75.5%[17] - 公司综合收益总额为62,237,123.13元，较上期24,730,355.54元增长约151.7%[18] - 公司基本每股收益为0.16元，较上期0.10元增长60%[18] - 经营活动产生的现金流量净额为101,150,704.88元，较上期12,832,934.99元增长约688.2%[19] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 31,830,054.44元，上期为 - 88,894,907.86元，亏损减少约64.2%[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 75,563,038.94元，上期为123,812,373.54元，由正转负[20] - 销售商品、提供劳务收到的现金为708,882,142.51元，较上期672,191,604.73元增长约5.5%[19] - 取得借款收到的现金为391,500,000.00元，较上期323,585,161.67元增长约20.9%[20] - 偿还债务支付的现金为459,899,170.98元，较上期172,985,029.20元增长约165.9%[20] 特定项目余额变化 - 应收款项融资期末余额2675万元，较期初增长311.91%，主要系应收票据增加所致[7] - 衍生金融负债期末余额292万元，较期初增长6700.31%，主要系外汇金融衍生产品公允价值变动所致[7] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为36021户[10] - 张浩宇持股比例23.58%，持股数量7743万股[10] - 吴瑛持股比例20.02%，持股数量6573万股，其中质押股份1851万股[10] - 新疆平洋实业集团有限公司持有2311195股人民币普通股[11]

报告公司投资评级 - 评级为增持 [11] 报告的核心观点 - 公司新能源汽车零组件业务进入放量期，看好2025年新业务持续放量带动业绩成长 [3] - 考虑到新能源汽车产业链整体毛利率增长空间不大，预期公司未来整体利润率水平维稳，下调公司2025 - 2026年EPS预期为0.76/0.86元（原0.83/0.98元），新增2027年EPS预期为1.03元 [11] - 参考可比公司2025年PE估值，给予公司2025年行业中位数的20.25倍PE，下调目标价至15.39元，维持增持评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023 - 2027年，公司营业收入分别为30.24亿、30.50亿、36.48亿、41.07亿、46.53亿元，增速分别为13.6%、0.8%、19.6%、12.6%、13.3% [5] - 归母净利润分别为7700万、1.70亿、2.48亿、2.82亿、3.38亿元，增速分别为209.5%、121.7%、45.9%、13.5%、20.1% [5] - 每股净收益分别为0.23、0.52、0.76、0.86、1.03元，净资产收益率分别为5.2%、8.8%、12.7%、14.0%、16.2% [5] - 市盈率分别为54.49、24.57、16.84、14.85、12.36 [5] 交易数据 - 52周内股价区间为9.38 - 17.55元，总市值41.14亿元，总股本3.28亿股，流通A股2.19亿股，流通B股和H股均为0 [6] 资产负债表摘要 - 股东权益19.24亿元，每股净资产5.86元，市净率2.1，净负债率49.17% [7] 股价走势 - 绝对升幅1个月为 - 23%、3个月为 - 13%、12个月为36%，相对指数升幅1个月为 - 12%、3个月为 - 9%、12个月为32% [10] 投资建议 - 公司新能源汽车零组件业务进入放量期，产品竞争力彰显 [11] - 业绩符合预期，归母净利润高增，2024年营收30.50亿元/+0.85%，归母净利1.70亿元/+121.73%，扣非归母1.54亿元/+89.54%，毛利率17.71%/同比+3.03pct，净利率5.58%/+3.04pct [11] - 传统业务稳步发展，2024年换向器及集电环产品营收10.84亿元/+3.34%，新能源汽车零组件收入8.80亿元/+17.72%，预计2025年进一步放量 [11] - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为2.15%/4.47%/2.49%/2.29%，同比+0.09/+0.58/-0.59/+0.28pct，期间费用率与2023年基本持平 [11] - 公司海内外研产销一体化平台优势凸显，与众多国内外一线车企、知名Tier1优质客户合作，拥有核心客户资源并保持长期稳定合作 [11] - 公司掌握一系列核心技术，2024年新增授权专利38项，技术积累助力新品放量 [11] PE估值 - 选取骄成超声、科博达和松原安全作为可比公司，2025年可比公司平均PE为27.19倍，PE中位数为20.25倍 [13] - 考虑到公司技术积累深厚，上下游产业链打通，新能源汽车零部件业务进入放量期，给予公司2025年行业中位数的20.25倍PE，对应合理估值15.39元 [13]

核心观点 - 公司新能源汽车零组件业务进入放量期，预计2025年新业务持续放量带动业绩成长 [1] - 下调2025-2026年EPS预期至0 76 0 86元（原0 83 0 98元），新增2027年EPS预期1 03元 [2] - 给予公司2025年20 25倍PE估值，目标价下调至15 39元 [2] 财务表现 - 全年营收30 50亿元 同比+0 85%，归母净利1 70亿元 同比+121 73%，扣非归母净利1 54亿元 同比+89 54% [2] - 毛利率17 71% 同比+3 03pct，净利率5 58% 同比+3 04pct [2] - 归母净利高增主因2023年低基数及新能源汽车零组件业务放量 [2] 业务发展 - 传统业务（换向器及集电环）营收10 84亿元 同比+3 34% [3] - 新能源汽车零组件营收8 80亿元 同比+17 72%，预计2025年进一步放量 [3] - 期间费用率基本持平，销售 管理 研发 财务费用率分别为2 15% 4 47% 2 49% 2 29% [3] 客户与技术 - 核心客户包括德国博世 戴姆勒 日本电装 采埃孚 马勒等 [3] - 新增国内外一线车企及Tier1客户定点 [3] - 2024年新增授权专利38项，掌握精密冲压 精密塑料成型等核心技术 [3]

凯中精密（002823）4月15日发布2024年年度报告，2024年度公司实现归母净利润1.7亿元，同比增长 121.73%；扣非净利润1.54亿元，同比增长89.54%；经营活动产生的现金流量净额为3.86亿元，同比增 长50.03%；公司2024年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.53元(含税)。 财报数据显示，驱动业绩增长的主要因素包括，凯中精密聚焦新能源汽车三电(动力电池、驱动电机、 电控系统)、智能驾驶及汽车轻量化领域，多年持续研发投入及沉淀加速转化为市场成果，持续获得行 业知名新、老客户定点项目；受益于新能源汽车行业蓬勃发展，公司新能源汽车零组件销售收入增长， 核心客户定点项目陆续转量产。 具体来看，凯中精密已配套国内头部新能源汽车客户、戴姆勒奔驰、丰田等国际、国内一线车企，同时 也是德国博世、采埃孚、博泽以及日本电产、电装等全球知名零部件客户的长期合作伙伴。 近年来，随着全球能源转型加速，新能源汽车市场迎来了前所未有的发展机遇，市场对新能源汽车关键 性能指标(续航里程、电池容量、充电效率、安全性能及环保标准)的要求提升，推动高电压平台、大电 流承载、高阻燃等级等高性能三电系统(电池、电机 ...

2025年4月16日，凯中精密(002823.SZ)发布2024年年度报告。截至2025年4月15日，共有34个机构投资 者披露持有凯中精密A股股份，合计持股量达1409.47万股，占凯中精密总股本的4.29%。其中，前十大 机构投资者包括深圳固禾私募证券基金管理有限公司-固禾珍珠一号私募基金、中国工商银行股份有限 公司-南方高端装备灵活配置混合型证券投资基金、中国建设银行股份有限公司-华泰柏瑞富利灵活配置 混合型证券投资基金、新疆平洋实业集团有限公司、深圳市凯中精密技术股份有限公司-2024年员工持 股计划、深圳市凯中精密技术股份有限公司-2024年员工持股计划、华泰柏瑞鼎利混合A、华泰柏瑞多 策略混合A、华泰柏瑞景气汇选三年持有期混合A、华泰柏瑞新利混合A，前十大机构投资者合计持股 比例达4.14%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了1.56个百分点。 外资态度来看，本期较上一季未再披露的外资机构包括UBS AG、高盛公司有限责任公司。 公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计1个，即华泰柏瑞富利混合A，持股增加占比小 幅上涨。本期较上一季度新披露的公募基金共计29个，主要包括南方高端装 ...