公司基本信息 - 证券代码为 002825，证券简称为纳尔股份 [1] - 2021 年 8 月 30 日 10:00 - 12:00，中邮基金徐航、金振振到上海市浦东新区新场工业园区新瀚路 26 号对公司进行特定对象调研 [2] 公司业务介绍 现有业务 - 是数码喷绘材料、车用漆面保护膜、数码墨水等新材料产品提供商 [2] - 数码喷绘材料用于公共场所等安全标识、交通广告、商业及建筑装饰等领域；车用漆面保护膜可保护车漆、提升美观度；数码墨水用于数码印花、广告、办公、包装及建筑装饰等领域 [2] - 业务策略为“一体两翼、双轮驱动”，“一体”指数码喷绘材料业务，占比超三分之二，策略是拓展市场份额、增厚产业链深度；“两翼”指数码墨水和汽车保护膜，合计占比三成，策略是增加研发投入、丰富产品线、扩大稳定供应链、拓展市场、提升服务体系 [2] 业务拓展 - 上市后开发汽车保护膜，与数码绘材料在技术等方面有协同性；收购深圳墨库，拓展到墨水领域，与数码绘材料在市场、客户渠道有协同性 [3] - 2021 年介入氢能源燃料电池行业，合资设立上海纳尔终能氢电有限公司开展核心零部件业务 [3] 交流环节要点 产品应用范围 - 数码喷印材料用于地下空间（地铁、通道等）、地面空间（公交、私家车等户外广告）、室内空间（商超等户内广告及商业家庭装饰装潢） [3] 产品优势 - 深耕数码喷印材料领域近 20 年，在生产工艺等方面经验丰富，注重精益生产和精细化管理，产品在性能、质量稳定性、价格方面有优势 [3] - 产业链中自产材料比例上升，有助于提升和控制产品质量与附加值，巩固市场龙头地位 [3] 氢能源布局情况 - 子公司纳尔氢电主营高性能燃料电池膜电极等核心零部件，目标成为国内最具竞争力的膜电极研发制造企业，生产筹备工作按计划推进 [3] - 由胡里清博士领衔，在技术创新研发等方面领先且自主可控，将在关键性能指标上突破 [3][4] 纳尔氢电未来主要产品 - 主营高性能燃料电池膜电极等核心零部件，膜电极是燃料电池系统“芯片”，是氢气转换电能反应场所，成本占比大，技术门槛高，成长性、附加值和竞争壁垒高 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 002825，证券简称为纳尔股份 [1] - 投资者关系活动时间为 2021 年 8 月 27 日 15:30 - 17:00，地点在上海市浦东新区新场工业园区新瀚路 26 号 [2] - 参与单位及人员有广发证券孙柏阳、嘉实基金孟夏 [2] - 上市公司接待人员有副总经理、财务负责人、董事会秘书游爱军，投关总监尤睿 [4] 公司业务介绍 现有业务 - 是数码喷绘材料、车用漆面保护膜、数码墨水等新材料产品提供商 [2] - 数码喷绘材料应用于公共场所标识、公共交通广告、商业及建筑装饰等领域 [2] - 车用漆面保护膜可保护原厂车漆、提升整车美观度 [2] - 数码墨水应用于数码印花、户内外广告、桌面办公、包装材料、建筑装饰等领域 [2] 业务策略及比重 - “一体两翼、双轮驱动”策略，“一体”指数码喷绘材料业务，占比超三分之二，策略为拓展市场份额、增厚产业链深度等 [2] - “两翼”指数码墨水和汽车保护膜，合计占比三成，策略是增加研发投入、丰富产品线等 [2] 业务拓展 - 上市后开发汽车保护膜，与数码绘材料有技术等协同性；收购深圳墨库拓展到墨水领域，与数码绘材料有市场等协同性 [3] 公司新业务布局 - 2021 年介入氢能源燃料电池行业，合资设立上海纳尔终能氢电有限公司开展核心零部件业务 [3] 交流环节情况 数码墨水经营 - 深圳子公司墨库图文经营的数码墨水应用于纺织面料、快时尚服饰等方面 [3] - 服装面料方面的数码喷墨印花墨水占总营业收入比例超七成 [3] 氢能源布局 - 子公司纳尔氢电主营高性能燃料电池膜电极等核心零部件，目标成为国内最具竞争力的膜电极研发制造企业 [3] - 车间装修及设备采购等生产筹备工作按计划推进 [3] - 由胡里清博士领衔，在技术创新等方面领先且自主可控，将在关键性能指标上突破 [3]

公司基本信息 - 证券代码 002825，证券简称纳尔股份 [1] - 投资者关系活动于 2021 年 9 月 8 日 10:00 - 12:00 举行，地点在上海市浦东新区新场工业园区新瀚路 26 号 [2] - 参与单位有海通证券、博时基金、浦银安盛基金等 [2] 公司业务介绍 - 是数码喷绘材料、汽车漆面保护膜、数码墨水等新材料产品提供商 [2] - 数码喷绘材料应用于公共场所标识、流动媒体广告、商业装饰等领域 [2] - 汽车漆面保护膜可保护原厂车漆、提升美观度，划痕可自动修复，耐黄变及使用寿命有优势 [2][3] - 数码墨水应用于纺织面料、快时尚服饰等方面 [2][4] 业务发展策略 - “一体两翼、双轮驱动”，“一体”指数码喷绘材料业务，占比约三分之二，策略为拓展市场份额、增厚产业链深度 [2] - “两翼”指数码墨水和汽车保护膜，合计占比约三成，策略是增加研发投入、丰富产品线、扩大供应链、拓展市场等 [2][3] 交流环节问题解答 车身贴产品毛利率下降原因 - 上半年原材料价格上涨，主要原材料包括 PVC 膜、PVC 树脂等，占生产成本比例较高 [3] - 国内需求旺盛，国际供应受疫情影响不顺，化工原材料价格涨幅大 [3] - 公司通过管理远期订单、跟踪期货市场、与客户商讨价格等方式应对 [3] 汽车保护膜产品情况及销售渠道 - 产品为透明材料，属汽车后市场产品，以经销为主，与部分 4S 店合作推广，尝试自营贴车门店 [3][4] 数码墨水产品经营情况 - 子公司墨库图文经营，在服装面料方面的数码喷墨印花墨水占总营业收入比例超七成 [4] - 数码印花技术优势大，未来市场规模将较快增长 [4] 三大核心产品增长驱动因素 - 数码喷绘材料：行业龙头地位稳固，市场占有率多年第一且扩大，将抢占增量及存量市场 [4] - 数码墨水：技术突破打破国外垄断，满足个性化需求，市场规模将增长 [4] - 汽车保护膜：产品性价比高、口碑好，渗透率提升将迎来快速发展 [5] 纳尔氢电情况 - 主营高性能燃料电池膜电极等核心零部件，技术门槛高、成长性好 [5] - 筹备工作顺利，预计 10 月试生产，业务及产品将快速落地 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 002825，证券简称为纳尔股份 [1] - 2021 年 9 月 10 日 10:00 - 12:00、15:00 - 17:00 举行线上会议形式的投资者关系活动，参与单位包括海通证券、华西证券等多家机构 [2] 公司业务介绍 业务板块及占比 - 公司是数码喷绘材料、汽车漆面保护膜、数码墨水等新材料产品提供商 [2] - “一体”即数码喷绘材料业务，占公司业务比重约三分之二；“两翼”即数码墨水和汽车保护膜，合计占公司业务比重约三成 [2][3] 业务应用领域 - 数码喷绘材料应用于公共场所标识、流动媒体广告材料、商业装饰等领域 [2] - 汽车漆面保护膜可保护原厂车漆、提升整车美观度 [2] - 数码墨水应用于纺织面料、快时尚服饰、数码广告喷绘、桌面办公等方面 [2] 业务发展策略 - 数码喷绘材料业务拓展市场份额、增厚产业链深度，提升原材料自产自供比例 [2][3] - 数码墨水和汽车保护膜业务增加技术研发投入、丰富产品线、投资工厂场地及设备、拓展市场、提升客户服务体系 [3] 数码墨水业务情况 经营情况 - 子公司墨库图文经营的数码墨水业务发展良好，服装面料方面的数码喷墨印花墨水占总营业收入比例超七成 [3] - 数码印花技术在个性化订制场景下优势大，未来数码墨水市场规模将较快增长 [3] 发展战略 - 专注研发、生产高质量且环保型墨水产品，不将生产打印设备纳入发展战略 [3][4] 核心竞争力 - 能针对不同客户和应用场景开发近千种细分定制化产品 [4] - 在部分关键原材料上实现技术突破，保证供应链安全，有成本和售价优势 [4] 产品分类及潜力 - 以纺织品数码墨水销售为主，广告材料、桌面办公及包装材料销售稳定，工业包装和装饰建材领域墨水渗透率低、潜力大 [4] 不同领域差异 - 纺织服饰数码墨水对安全、环保、色彩准确度和耐水洗特性要求高，材料配方和生产工艺更复杂，平均毛利率更高 [4] 其他业务优势 数码喷绘材料 - 经过近 20 年发展，在行业内形成稳定龙头地位，市场占有率连续多年保持第一 [4] 汽车保护膜 - 在生产工艺及质量控制上经验丰富，与数码喷绘材料生产工艺均属软基材涂布技术，自主掌握相关技术和工艺 [4][5] - 营销团队从业多年，了解客户需求和行业趋势，推广及渠道拓展经验丰富 [5] 氢能源领域布局 - 2021 年介入氢能源燃料电池行业，从核心零部件入手，与专业技术团队合作开展燃料电池膜电极等业务 [5] - 依托涂布技术、专业团队和资金支持，氢能源业务将快速发展 [5]

分组1：公司基本信息 - 证券代码为002825，证券简称为纳尔股份 [1] - 2021年9月13日9:30 - 12:00，华安证券李疆、诺安基金赵森等参与投资者关系活动，地点在上海市浦东新区新场工业园区新瀚路26号 [2] 分组2：公司业务介绍 - 是数码喷绘材料、汽车漆面保护膜、数码墨水等新材料产品提供商，数码喷绘材料用于公共场所标识、流动媒体广告等，汽车漆面保护膜保护车漆、提升美观度，数码墨水用于纺织面料等方面 [2] - 业务策略为“一体两翼、双轮驱动”，“一体”指数码喷绘材料业务，占比约三分之二，策略是拓展市场份额等；“两翼”指数码墨水和汽车保护膜，合计占比三成，策略是增加研发投入等 [2][3] 分组3：产品优势及经营情况 数码喷绘材料 - 深耕近20年，在生产工艺等方面经验丰富，注重精益生产和精细化管理，产品在性能、质量稳定性、价格方面有优势，巩固市场龙头地位 [3] 数码墨水 - 子公司墨库图文经营的数码墨水业务发展良好，服装面料方面的数码喷墨印花墨水占总营业收入比例超七成 [3] - 产品大多是定制化，针对不同客户和场景开发近千种细分产品；在部分关键原材料上实现技术突破，打破国外厂商垄断，保证供应链安全，有成本和售价优势 [4] - 销售以纺织品数码墨水为主，广告材料等有稳定销售，工业包装和装饰建材领域墨水渗透率低，有发展空间且已有产品储备和销售 [4] 汽车保护膜 - 在生产工艺及质量控制上经验丰富，与数码喷绘材料生产工艺均属软基材涂布技术，自主掌握相关技术和工艺 [4] - 营销团队从业多年，了解客户需求和行业趋势，在产品推广及渠道拓展方面经验丰富 [4] 分组4：产品增长驱动因素 数码喷绘材料 - 发展近20年，市场占有率连续多年第一且竞争优势扩大，随着监管加强，规模企业优势体现，公司将依托规模优势抢占市场，巩固龙头地位 [4] 数码墨水 - 技术积累实现关键产品和技术突破，打破国外垄断，保持较强竞争力；数码印花技术优势大，随着年轻群体个性化需求增长，市场规模将较快增长，公司将依托技术抢占份额 [5] 汽车保护膜 - 市场开拓空间大，通过研发完善产品，具备高性价比，形成良好口碑，随着产品渗透率提升将快速发展 [5] 分组5：氢能源领域布局 - 2021年介入氢能源燃料电池行业，从核心零部件入手，与胡里清博士团队合作开展燃料电池膜电极等业务，依托涂布技术、专业团队和资金支持，业务将快速发展 [5] - 2021年4月公司成立后筹备工作快速推进，车间装修完成，设备进场调试验收，预计10月试生产，业务及产品将快速落地 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 002825，证券简称为纳尔股份 [1] - 2021 年 12 月 28 日 14:00 - 15:00 以线上会议形式开展投资者关系活动，参与单位有太平洋化工、华夏基金等相关人员 [2] 公司业务情况 业务构成及策略 - “一体”指数码喷绘材料业务，占公司业务比重约三分之二，策略为拓展市场份额、增厚产业链深度等 [2] - “两翼”指数码墨水和汽车保护膜，合计占公司业务比重约三成，策略是增加技术研发投入、丰富产品线等 [2] 核心产品增长驱动因素 - 数码喷绘材料：经过近 20 年发展，行业龙头地位稳定，市场占有率多年第一且优势扩大，将凭借规模等优势抢占增量及存量市场 [3] - 数码墨水：以纺织品数码墨水销售为主，部分关键产品及技术突破国外垄断，随着年轻群体个性化需求增长，市场规模将较快增长 [3] - 汽车保护膜：较新产品类型，市场开拓空间大，产品性价比高、口碑好，未来随渗透率提升将快速发展 [3] 氢能源领域布局 布局背景 - 全球“脱碳”背景下，氢能成国家战略方向，氢能源车适用于特定领域且储能有优势 [4] 布局情况 - 2021 年介入氢能源燃料电池行业，从核心零部件入手，与专业团队合作开展燃料电池膜电极等业务 [4] 未来主要产品 - 纳尔氢电主营高性能燃料电池膜电极等核心零部件，膜电极是燃料电池系统最核心部件，技术门槛高、成长性好 [4]

金融机构与人员信息 - 人保资产（上海）代表为蔡春根 [1] - 中加基金代表为但嘉桓 [2] - 华宝信托代表为顾宝成 [3] - 榕果投资代表为侯波 [4] - 诺德基金代表为黄伟 [5] - 元兹投资代表为黄颖峰 [6] - 君弘资管代表为金鑫 [7] - 南方睿泰基金代表为赖旭明 [8] - 呈瑞投资代表为刘青林 [9] - 华夏基金代表为庞韬 [10] - 方正富邦代表为乔培涛 [11] - 申万菱信代表为孙琳 [12] - 富唐资产代表为王凡 [13] - 中海基金代表为王含嫣 [14] - 勤远投资代表为王伟 [15] - 成泉资本代表为王雯珺 [16] - 上海彤源代表为王烨华 [17] - 太平基金代表为魏志羽 [18] - 中银基金代表为邬炜 [19] - 新华基金代表为吴裕 [20] - 国信弘盛代表为杨嘉 [21] - 财通证券代表为杨旌 [22] - 太平洋证券代表为于庭泽 [23] - 中银资管代表为张岩松 [24] - 中银国际证券代表为张仲华 [25] - 长城证券代表为赵浩然 [26] - 诺安基金代表为赵森 [27] - 中欧基金代表为周雅雯 [28] - 华安基金代表为周阳 [29] - 富道基金代表为周越涵 [30]

公司基本信息 - 证券代码为 002825，证券简称为纳尔股份 [1] - 2021 年 12 月 30 日 15:00 - 17:00 进行投资者关系活动，地点在上海市浦东新区新场工业园区新瀚路 26 号 [2] - 参与单位有中信建投证券、民生证券、准锦投资等多家机构 [2] 公司业务介绍 业务范围 - 是数码喷绘材料、汽车漆面保护膜、数码墨水等新材料产品提供商 [2] - 数码喷绘材料用于公共场所标识、流动媒体广告、商业装饰等领域；汽车漆面保护膜可保护车漆、提升美观度；数码墨水用于纺织面料、快时尚服饰等方面 [2] 业务策略及比重 - “一体两翼、双轮驱动”策略，“一体”指数码喷绘材料业务，占比约三分之二，策略为拓展市场份额、增厚产业链深度等；“两翼”指数码墨水和汽车保护膜，合计占比约三成，策略是增加研发投入、丰富产品线等 [2][3] 业务交流问答 市场格局与增长原因 - 数码喷绘材料行业形成稳定龙头地位，市场占有率连续多年第一且竞争优势扩大 [3][4] - 数码墨水行业增速快，因数码印花技术能满足个性化需求，相比传统技术在产品效果和环保方面优势大，未来市场规模将随年轻群体需求增长而扩大 [3][4] 产品竞争优势 - 汽车保护膜在生产工艺和质量控制上经验丰富，与数码喷绘材料生产工艺协同，营销团队推广经验丰富 [3] - 数码墨水多为定制化产品，开发近千种细分产品，部分关键原材料技术突破，打破国外垄断，有供应链安全和成本售价优势 [4] 产品增长驱动因素 - 数码喷绘材料凭借规模优势抢占增量及存量市场，巩固龙头地位 [4] - 数码墨水依托技术实力，随市场需求增长抢占份额 [4] - 汽车保护膜性价比高、口碑好，随渗透率提升将快速发展 [4] 氢能源领域布局 布局背景与方式 - 全球“脱碳”背景下，氢能成国家战略方向，公司 2021 年介入氢能源燃料电池行业，从核心零部件入手，与专业技术团队合作开展燃料电池膜电极等业务 [5] 主要产品及优势 - 纳尔氢电主营高性能燃料电池膜电极等核心零部件，膜电极是燃料电池系统核心，技术门槛高、成长性好 [5] - 产品在功率密度、寿命、成本等方面有优势，优化工艺提升效率和成品率，降低铂载量，提供高性价比产品 [5]

公司基本信息 - 证券代码 002825，证券简称纳尔股份 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研、分析师会议，参与单位为财通证券，人员为路辛之，时间为 2021 年 11 月 4 日 10:00 - 12:00，地点在上海市浦东新区新场工业园区新瀚路 26 号 [2] 公司业务介绍 - 公司是数码喷绘材料、汽车漆面保护膜、数码墨水等新材料产品提供商 [2] - 数码喷绘材料应用于公共场所标识、流动媒体广告、装饰宣传等领域；汽车漆面保护膜可保护车漆、提升美观度；数码墨水应用于纺织面料、服饰、广告喷绘等方面 [2] - 业务发展策略为“一体两翼、双轮驱动”，“一体”指数码喷绘材料业务，占比约三分之二，策略是拓展市场份额、增厚产业链深度；“两翼”指数码墨水和汽车保护膜，合计占比约三成，策略是增加研发投入、丰富产品线、扩大供应链、拓展市场、提升服务体系 [2] 公司业务拓展情况 - 上市后通过研发开发汽车保护膜，与数码绘材料在技术、工艺、资源上有协同性；收购深圳墨库拓展到墨水领域，与数码绘材料在市场、客户渠道上有协同性 [3] 核心产品竞争力 数码墨水 - 生产定制化产品，针对不同客户和场景开发近千种细分产品 [3] - 部分关键原材料实现技术突破，打破国外厂商垄断，保证供应链安全，有成本和售价优势 [3] 汽车保护膜 - 在生产工艺及质量控制上有丰富经验，掌握软基材涂布技术及核心工艺 [3] - 营销团队从业多年，了解客户需求和行业趋势，推广及渠道拓展经验丰富 [3] 核心产品增长驱动因素 数码喷绘材料 - 发展近 20 年，行业龙头地位稳定，市场占有率连续多年第一且竞争优势扩大 [3] - 国家监管加强，规模企业优势体现，公司凭借产品和口碑，依托规模优势抢占市场，巩固龙头地位 [3][4] 数码墨水 - 技术积累实现部分关键产品和技术突破，打破国外垄断，产品竞争力强 [4] - 数码印花技术优势大，未来年轻群体个性化需求增长，市场规模将较快增长，公司依托技术抢占份额 [4] 汽车保护膜 - 持续研发完善设计和工艺，产品性价比高，业内口碑良好 [4] - 产品渗透率提升，将迎来快速发展 [4] 氢能源领域布局 - 2021 年介入氢能源燃料电池行业，从核心零部件入手，与胡里清博士团队合作开展燃料电池膜电极等业务 [4] - 依托涂布技术、专业团队和资金支持，氢能源业务将快速发展 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 002825，证券简称为纳尔股份 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研、分析师会议，参与单位有广发证券、宝盈基金、华夏未来资本等，活动时间为 2021 年 10 月 13 日 16:00 - 18:00 和 10 月 15 日 13:30 - 15:00，地点在上海市浦东新区新场工业园区新瀚路 26 号 [2] 公司业务介绍 业务范围 - 是数码喷绘材料、汽车漆面保护膜、数码墨水等新材料产品提供商 [2] - 数码喷绘材料应用于公共场所标识、流动媒体广告、商业装饰等领域；汽车漆面保护膜可保护原厂车漆、提升美观度；数码墨水应用于纺织面料、快时尚服饰、数码广告喷绘、桌面办公等方面 [2] 业务策略及占比 - “一体两翼、双轮驱动”策略，“一体”指数码喷绘材料业务，占比约三分之二，策略为拓展市场份额、增厚产业链深度等；“两翼”指数码墨水和汽车保护膜，合计占比三成，策略是增加研发投入、丰富产品线等 [2][3] 业务发展情况及竞争力 数码墨水 - 行业增速快原因是数码印花技术能满足个性化、小批量订制产品，未来年轻群体个性化需求增长将使市场规模保持较快增长 [3] - 核心竞争力在于生产定制化产品，针对不同客户和场景开发近千种细分产品，且在部分关键原材料上实现技术突破，保证供应链安全，有成本和售价优势 [3] - 墨水分类及适用场景：按喷印方式、着色剂、溶剂等有不同分类，不同类型墨水适用于纺织、桌面办公、广告等不同领域的多种承印材料和产品 [3][4] - 公司发展方向专注于研发、生产高质量环保型墨水产品，不将生产打印设备纳入发展战略 [4] 数码喷绘材料 - 市场格局：经过近 20 年发展，在行业内形成稳定龙头地位，市场占有率连续多年保持第一，未来将继续扩大竞争优势 [4][5] 汽车保护膜 - 竞争优势：在生产工艺及质量控制上经验丰富，生产工艺与数码喷绘材料同属软基材涂布技术；营销团队在产品推广及渠道拓展方面经验丰富 [5] 三大核心产品增长驱动因素 - 数码喷绘材料：凭借规模优势、市场开拓及产业链整合能力，巩固市场龙头地位 [5] - 数码墨水：技术突破保持竞争力，市场需求增长将带来市场规模扩大，公司依托技术实力抢占份额 [5] - 汽车保护膜：产品性价比高、口碑好，随着产品渗透率提升将快速发展 [5] 氢能源领域布局 布局规划 - 2021 年介入氢能源燃料电池行业，从核心零部件入手，与专业技术团队合作开展燃料电池膜电极等核心零部件业务 [6] 主要产品 - 纳尔氢电主营高性能燃料电池膜电极等燃料电池系统核心零部件，膜电极是燃料电池系统最核心零部件 [6] 产品优势 - 在功率密度、产品寿命及产品成本等方面有优势，通过优化工艺提升生产效率和成品率，降低铂载量从而降低成本 [6]