股份变动 - 截至2024年12月19日回购股份852,300股，占总股本0.16%，用资20,008,007元[3] - 控股股东2024年11月29日转股1,123,956股[6] - 预计注销回购股份后限售与无限售股份比例变动[11] 担保额度 - 为深圳麦米电气供应链管理公司2024年度担保额度增至10亿元[12] - 为子公司2024年度担保预计额度增至35.5亿元[12] - 为不同资产负债率子公司设担保额度上限[12]

股份回购与注销 - 截至2024年12月19日，公司回购852,300股，占总股本0.16%，使用资金20,008,007元[3] - 本次回购股份将全部用于注销，减少公司注册资本[8] - 注销前后限售与无限售股份占比有变化[10] 可转债转股 - 2024年11月29日，控股股东童永胜将343,706张“麦米转2”可转债转股，获1,123,956股A股股票[6] 担保额度调整 - 公司拟将深圳麦米电气供应链管理公司2024年度担保额度由2亿增至10亿[12] - 新增后公司为下属子公司2024年度担保预计额度由27.5亿增至35.5亿[12] - 为不同资产负债率子公司提供不同担保额度[13] 股东大会安排 - 公司董事会同意于2025年1月7日召开2025年第一次临时股东大会[14] - 关于召开该股东大会的议案表决结果：同意5票，反对0票，弃权0票[14] - 《关于召开2025年第一次临时股东大会的通知》公告编号为2024 - 129，公告日期为2024年12月21日[14][17]

报告公司投资评级 - 买入（首次）[1] 报告的核心观点 - 盈利能力保持稳定，研发持续高投入，现金流改善明显。公司24Q1-3毛利率25.66%，同比+0.57pct，其中24Q3毛利率25.28%，同比+0.07pct，环比-0.51pct。公司24Q1-3期间费用11.7亿元，同比+30.7%，期间费用率19.9%，同比+1.5pct，其中24Q3期间费用4.3亿元，同环比+29.8%/+11.4%，期间费用率23.0%，同环比+1.9/+5.1pct，其中研发费用率13.2%，同比+2.4pct，持续加大研发投入力度。24Q3经营性现金流2.2亿元，同比+338%，环比+1099%，现金流大幅改善[1][37] - 公司AI服务器电源进入英伟达供应链，有望带动公司业绩快速增长。预计公司24-26年归母净利润6.5/8.1/10.2亿元，同比+3%/+25%/+27%，对应现价PE分别为43x、35x、27x，首次覆盖给予"买入"评级[7][30] 根据相关目录分别进行总结 盈利能力与费用情况 - 公司24Q1-3毛利率25.66%，同比+0.57pct，其中24Q3毛利率25.28%，同比+0.07pct，环比-0.51pct。公司24Q1-3期间费用11.7亿元，同比+30.7%，期间费用率19.9%，同比+1.5pct，其中24Q3期间费用4.3亿元，同环比+29.8%/+11.4%，期间费用率23.0%，同环比+1.9/+5.1pct，其中研发费用率13.2%，同比+2.4pct，持续加大研发投入力度[1][37] 现金流情况 - 24Q3经营性现金流2.2亿元，同比+338%，环比+1099%，现金流大幅改善[1][37] 盈利预测与投资评级 - 预计公司24-26年归母净利润6.5/8.1/10.2亿元，同比+3%/+25%/+27%，对应现价PE分别为43x、35x、27x，首次覆盖给予"买入"评级[7][30] 市场数据 - 每股净资产9.04元，资产负债率57.70%，总股本546.40百万股，流通A股457.26百万股[3] 公司业务布局与业绩 - 公司是国内电力电子领军企业，业务涵盖智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备、精密连接六大类。2024Q1-3公司实现营收59.0亿元，同比+21.1%，归母净利润4.1亿元，同比-14.8%，主要系公允价值变动收益同比减少，扣非净利润3.6亿元，同比+18.1%；其中24Q3实现营业收入18.9亿元，同比+19.0%，归母净利润1.0亿元，同比+3.9%，扣非净利润0.8亿元，同比+16.3%，业绩整体稳健增长[17][23] AI服务器电源业务 - 公司成为英伟达服务器电源供应商，在OCP全球峰会上推出适用于NVDIA MGX平台的最新电源系统，模块化的解决方案有6个5.5kW电源模块，在1U服务器电源架中提供总计33kW功率，效率高达97.5%。10月15日英伟达公布NVDIA GB200 NVL72机架产品的设计及项目进展，其中电源供应商仅有台达、光宝和麦格米特，技术实力获下游国际龙头客户认可，相关产品有望于25年开始批量出货，带来业绩弹性[12][15]

深圳麦格米特电气股份有限公司 关于"麦米转 2"赎回结果的公告 | 证券代码：002851 | 证券简称：麦格米特 公告编号：2024-123 | | --- | --- | | 债券代码：127074 | 债券简称：麦米转 2 | 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 经深圳证券交易所"深证上〔2022〕1045 号"文同意，公司 122,000.00 万元 可转换公司债券于 2022 年 11 月 9 日起在深交所挂牌交易，债券简称"麦米转 2"，债券代码"127074"。 （三）可转换公司债券转股期限 根据《深圳麦格米特电气股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》 （以下简称"《募集说明书》"）等有关规定，本次发行的可转债转股期限自可转 债发行结束之日（2022 年 10 月 19 日，即 T+4 日）起满六个月后的第一个交易 日（2023 年 4 月 19 日）起至可转债到期日（2028 年 10 月 12 日）止（如遇法定 节假日或休息日延至其后的第 1 个工作日；顺延期间付息款项不另计息）。 （四）可转换公司债券转股价格调整情况 公 ...

可转债发行 - 2022年10月13日发行面值122,000万元“麦米转2”，共1,220万张，期限6年[4] 转股价格调整 - “麦米转2”初始转股价30.99元/股，2023年6月6日调为30.94元/股，2024年7月16日调为30.58元/股[7] 赎回情况 - 2024年10 - 11月触发赎回条款，12月6日赎回，12月16日摘牌[11][4] - 截至12月5日，14,347张未转股，赎回款1,436,852.05元，占发行总额0.12%[14][15] 股本变化 - 截至12月5日，公司总股本因转股累计增加39,846,109股[15]

可转债发行与交易 - 公司2022年10月13日发行12.2亿元“麦米转2”，共1220万张[6] - “麦米转2”2022年11月9日在深交所挂牌交易[7] 转股相关 - 转股期限自2023年4月19日至2028年10月12日[8][9] - 转股价格2023年6月6日调为30.94元/股，2024年7月16日调为30.58元/股[10] 赎回情况 - 2024年10 - 11月触发赎回条款，赎回价100.15元/张，年利率1%[13][14] - 最后转股日、赎回登记日为2024年12月5日，赎回日为12月6日[3][4][5] 时间安排 - 2024年12月3日停止交易，12月6日停止转股[5][16][17] - 发行人资金12月11日到账，投资者赎回款12月13日到账[5][17] 备查文件 - 包含董事会、监事会、独立董事会议决议[19] - 包含法律意见书、核查意见、募集说明书[20]

报告公司投资评级 - 股票投资评级为"买入"，首次覆盖 [6] 报告的核心观点 - 公司近年来持续拓展新能源汽车领域的新客户，不断优化客户结构，现已与北汽新能源、零跑、吉利、金康、东风、一汽等整车厂及国际知名汽车零部件供应商客户建立合作，下半年和未来几年，新能源车业务的增量部分主要来自于新开发的客户以及产品品类的扩展 [8] - 针对海外市场，公司经过超十年的前瞻布局，逐步从国内走向国外，以更优的性价比、更快的响应速度、更好的服务和更具竞争力的技术方案让公司在海外市场站稳脚跟，随着公司在全球的"研发+制造+销售"多点布局网络日益完善，近年来公司海外客户需求持续上升，海外销售收入占比也逐年加大 [8] - 公司所开发的服务器系统电源项目因目前尚处于研发阶段，后续有望切入大客户供应链 [8] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.7/7.7/10.3亿元，首次覆盖给予"买入"评级 [8] 公司基本情况 - 最新收盘价为40.54元 [8] - 总股本/流通股本为5.27/4.39亿股 [8] - 总市值/流通市值为214/178亿元 [2] - 52周内最高/最低价为48.32/18.92元 [3] - 资产负债率为55.1% [4] - 市盈率为31.95 [5] 财务报表和主要财务比率 利润表 成长能力 - 2023A营业收入为6754百万元，2024E-2026E分别为8000/10001/13001百万元，增长率分别为23.30%/18.45%/25.01%/30.00% [11] - 2023A营业利润为633百万元，2024E-2026E分别为599/804/1071百万元，增长率分别为25.0%/-5.4%/34.2%/33.3% [11] - 2023A归属于母公司净利润为629百万元，2024E-2026E分别为571/773/1032百万元，增长率分别为33.1%/-9.3%/35.4%/33.5% [11] 获利能力 - 2023A毛利率为24.9%，2024E-2026E分别为26.0%/26.2%/26.4% [11] - 2023A净利率为9.3%，2024E-2026E分别为7.1%/7.7%/7.9% [11] - 2023A ROE为14.2%，2024E-2026E分别为11.3%/13.3%/15.1% [11] - 2023A ROIC为6.4%，2024E-2026E分别为7.9%/9.0%/10.4% [11] 偿债能力 - 2023A资产负债率为55.1%，2024E-2026E分别为56.9%/58.9%/60.1% [11] - 2023A流动比率为1.47，2024E-2026E分别为1.45/1.45/1.43 [11] 营运能力 - 2023A应收账款周转率为3.44，2024E-2026E分别为3.35/3.48/3.52 [11] - 2023A存货周转率为2.65，2024E-2026E分别为2.65/2.62/2.71 [11] - 2023A总资产周转率为0.73，2024E-2026E分别为0.72/0.76/0.81 [11] 每股指标 - 2023A每股收益为1.19元，2024E-2026E分别为1.08/1.47/1.96元 [11] - 2023A每股净资产为8.38元，2024E-2026E分别为9.55/11.02/12.97元 [11] 估值比率 - 2023A市盈率（P/E）为33.97，2024E-2026E分别为37.45/27.66/20.71 [11] - 2023A市净率（P/B）为4.84，2024E-2026E分别为4.24/3.68/3.12 [11] 现金流量表 - 2023A经营活动现金流净额为310百万元，2024E-2026E分别为438/740/915百万元 [11] - 2023A投资活动现金流净额为-292百万元，2024E-2026E分别为-796/-640/-647百万元 [11] - 2023A筹资活动现金流净额为82百万元，2024E-2026E分别为600/663/316百万元 [11] - 2023A现金及现金等价物净增加额为107百万元，2024E-2026E分别为229/764/583百万元 [11]

债券发行与交易 - 公司于2022年10月13日发行12.2亿元“麦米转2”可转换公司债券，共1220万张，期限6年[5] - “麦米转2”于2022年11月9日起在深交所挂牌交易[6] 转股信息 - “麦米转2”转股期限自2023年4月19日至2028年10月12日[7][8] - 转股价格于2023年6月6日调为30.94元/股，2024年7月16日调为30.58元/股[9] 赎回情况 - 有条件赎回条款触发条件为股价不低于转股价格130%或未转股余额不足3000万元[10] - 2024年10月22日至11月11日触发赎回条款[12] - 赎回价格为100.15元/张，当期年利率为1% [3][13] - 停止交易日为2024年12月3日，停止转股日和赎回日为2024年12月6日[4][15][16] - 发行人资金到账日为2024年12月11日，投资者赎回款到账日为2024年12月13日[4][16] 其他 - 多会议有相关决议，有法律意见书和核查意见[19]

债券发行 - 公司于2022年10月13日发行12.2亿元“麦米转2”可转换公司债券[6] - “麦米转2”于2022年11月9日在深交所挂牌交易[7] 转股信息 - “麦米转2”转股期限自2023年4月19日至2028年10月12日[8] - 转股价格2023年6月6日调为30.94元/股，2024年7月16日调为30.58元/股[10] 赎回情况 - 2024年10 - 11月触发有条件赎回条款[13] - 赎回价格100.15元/张，当期年利率1% [4] - 赎回登记日2024年12月5日，赎回日2024年12月6日[4] - 停止交易日2024年12月3日，停止转股日2024年12月6日[4] - 发行人资金到账日2024年12月11日，投资者赎回款到账日2024年12月13日[5] 其他 - 转股需通过托管证券公司申报[18] - 赎回公告刊登日至2024年12月2日可正常交易[18] - 赎回公告刊登日至2024年12月5日可正常转股[18] - 转股不足1股余额及利息五个交易日内现金兑付[18] - 当日买进可转债当日可申请转股，新增股份次一交易日上市流通[18] - 备查文件含多项会议决议及法律意见书[19][20] - 公告日期为2024年12月4日[22]

| 证券代码：002851 | 证券简称：麦格米特 公告编号：2024-119 | | --- | --- | | 债券代码：127074 | 债券简称：麦米转 2 | 深圳麦格米特电气股份有限公司 关于继续使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 入公司中国民生银行股份有限公司深圳宝安支行专项账户中，银行账号为 611566866。另减除律师费、会计师费用、资信评级费用、发行手续费、信息披 露费及路演推介宣传费等与发行可转换公司债券直接相关的新增外部费用 2,552,358.00 元后，公司本次募集资金净额为人民币 648,447,642.00 元。 公司对本次公开发行可转换债券募集资金采取了专户存储制度。 深圳麦格米特电气股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 29 日 分别召开了第五届董事会第九次会议、第五届监事会第八次会议，并于 2024 年 5 月 21 日召开了 2023 年年度股东大会，会议审议通过了《关于使用暂时闲置的 募集资金进行现金管理的议案》，为提高募集资金使用效率，降低公司 ...