**纪要涉及的行业或公司** - 锂电池产业链（固态电池、液态电池）[1][2][4] - AIDC（人工智能数据中心）电源与固态变压器[1][2][3][5][9] - 光伏、风电及电网设备[2][3][6][10][11] - 人形机器人[1][7][8][12] - 具体公司：松下、SK On、纳克诺尔、宏工、麦格米特、路通、中恒电气、阳光电源、科达利、福临精工、金阳股份、振宇科技、平高电气、中国西电等[1][2][8][9][10][11] **核心观点与论据** - **固态电池技术迭代**：全固态电池以硫化物电解质为核心方向，正极和负极存在创新机会；松下计划2027年推出全固态产品，SK On目标2029年商业化；设备端关注干法电极、真空绝缘等技术（如纳克诺尔、宏工）[1][2][4] - **AIDC电源升级**：功率密度提升是核心驱动因素，固态变压器需求增长（国内外同步），应用场景扩展至数据中心、新能源汽车充电及工商领域；麦格米特、路通在服务器电源领域表现突出[1][3][5][9] - **反内卷与价格修复**：光伏行业通过政策（如多晶硅能效限额）推动供给优化，10月或现阶段性价格修复；风电大功率化趋势带动产业链修复[2][3][6][10] - **人形机器人催化**：飞鸽完成C轮融资，宇树科技拟IPO并开源技术；科达利、福临精工因主业扎实且产业链布局清晰受关注[1][7][8][12] - **国际合作与技术落地**：中恒电气与Silver Lake合作（涉及SpaceX），推动800伏HVDC固态变压器规模化应用[9] **其他重要但易忽略的内容** - 电网设备领域估值处于低位，标的包括平高电气、中国西电、国电南瑞等[11] - 风电出海及海风方向受推荐，关注主机企业（金风科技、明阳智能）及零部件龙头（东方电缆）[10] - 锂电材料端盈利能力出现积极变化，部分企业因固态电池加持表现突出[2] - 反内卷主线覆盖光伏、储能、锂电等多领域，通过供给控制实现价值修复[6] **数据与百分比引用** - 松下全固态电池推出时间：2027年[2] - SK On商业化目标时间：2029年[2]

数据中心供电架构演进路径 - 数据中心供电架构正朝着极简化、集成化方向演进，基本按照UPS-HVDC-SST路径演化 [4] - 维谛技术预测2026-2027年将逐步启用Sidecar供电模式（单独边柜集成Powershelf/BBU/超级电容），2030年后启用SST架构 [4] - 科华数据提出2028年全球超算中心中800V HVDC渗透率有望达30% [2] 新型供电技术效率对比 - SST架构全链路效率达91.2%，远超当前UPS架构的85.8% [6] - 800V HVDC方案端到端效率达95-98%，较传统架构提升5% [11] - 国内市电直供+HVDC架构效率为88.1%，海外Powershelf架构效率为89.4% [6] 800V HVDC技术优势与挑战 - 铜材用量减少45%，机房占地面积缩减40%，年均运维成本下降30% [11] - 初始成本比传统UPS高20-30%，且行业统一标准尚未明确 [11] - 需电网到芯片全产业链协同推动规模化应用 [11] GPU功率波动解决方案 - DC侧可通过超级电容shelf补偿瞬时波动 [3] - AC侧高压端采用125kw PCS柜补偿可使主网负载波动平滑 [28][30] - 低压端通过增加PSU内部电容体积（如GB300中电容占比50%）可降低电网峰值功率需求30% [30][33] 全集成电源技术突破 - FIVR技术将供电模块集成至芯片内部，实现纳秒级动态响应（传统为微秒级） [33][36] - 电源面积和厚度仅为传统方案的1/30和1/20 [33] - 对电感尺寸和性能提出极高要求，是无源器件集成的技术瓶颈 [22][33] 极简UPS技术特性 - 科士达新型UPS取消AC/DC整流部分，支持0ms切换、谐波补偿及储备合一 [15] - 具备主路模式、储能模式、联合供电模式三种工作模式 [15][17] - 支持更高过载能力并提升IT算力产出效率 [15] 电源技术升级焦点 - 功率器件材料从Si IGBT转向SiC mosfet，谐振电感采用共用磁芯设计 [18] - 拓扑结构从四电平简化为三电平（I型/T型），I型适合Si器件，T型适合SiC器件 [18][20] - 新增自主寻优、绿电消纳等智能功能 [18]

公司业务定位 - 公司以服务B端客户为定位 提供储能充电核心部件及系统级产品[1] - 未来将继续坚持以服务B端客户为定位 持续扩大客户覆盖范围[1] 光储充业务进展 - 2025年半年度报告显示光储充业务持续稳步开展 在手项目进展顺利[1] - 2025年在便携储能和家庭储能领域实现新客户拓展重要突破[1] - 已陆续开始实现核心部件产品的批量供应[1] 信息披露机制 - 重点项目进展若达到披露标准且不涉及商业保密 将以公告形式披露[1] - 具体产品详情可参考公司官网"产品中心"栏目[1]

业务结构 - 公司业务及产品主要包括智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备、精密连接六大类[1] - 公司目前有适配工业焊接机器人的数字化焊接电源相关产品[1] 服务模式 - 持续为国内外各行业大客户提供电力电子部件与系统ODM/JDM服务[1] 战略方向 - 公司所提供的电力电子部件与系统解决方案产品在众多行业及领域皆可应用[1] - 公司会积极跟进未来行业发展动向 不断优化调整业务布局与战略[1]

海外市场拓展 - 公司高度重视海外市场拓展 [1] - 日韩市场是重点布局区域之一 [1] 业务市场表现 - 办公自动化设备电源在日韩市场有较好市场与客户需求 [1] - 储能充电产品在日韩市场有较好市场与客户需求 [1] - 新能源汽车部件在日韩市场有较好市场与客户需求 [1] 业务发展动态 - 相关业务正在持续拓展中 [1]

业务表现 - 智能卫浴业务2025年上半年实现较好增长 贡献超行业平均增速的业绩增量 [2] - 公司作为国内智能卫浴主流解决方案ODM服务厂商 客户覆盖国内外品牌商和电商且越来越广泛 [2] 行业趋势 - 智能坐便器品类在国内市场渗透率正逐年上升 [2] 竞争优势 - 公司从核心控制部件出发 通过多年深耕研发与市场应用 已具备完善的智能马桶全产业链优势 [2] - 公司成为智能卫浴一站式全流程解决方案的深度服务商 [2]

公司客户关系 - 思科是公司重要客户之一 [2] - 公司信息披露范围为合并报表范围内主体公司有关情况 [2] 投资者沟通 - 公司通过互动平台回应投资者关于客户经营情况的查询 [2] - 建议投资者通过其他渠道查询客户经营情况 [2]

公司业务与技术定位 - 伺服系统是工业自动化中实现精密控制的关键技术 能够调节电机的速度和位置 广泛应用于自动化设备中 [1] - 公司通过自主研发 逐步在3C电子 机床 机器人 锂电包装等中低端伺服市场中取得突破 [1] 行业竞争格局与技术差距 - 在高端伺服系统领域 尤其是在半导体制造 精密机床等需要高动态响应和高稳定性控制的场景中 国产伺服系统的响应速度 动态精度以及系统的抗干扰能力还有较大提升空间 [1] 公司未来发展方向 - 未来公司将重点关注伺服系统在材料工艺 控制算法等核心技术的提升 以缩小与国际品牌的差距 [1]

公司业务布局 - 瞻芯电子是公司供应商之一 [1] - 瞻芯电子是公司对外股权投资企业（非公司控股） [1] - 公司主营业务暂不涉及半导体研发的业务范围 [1] 产品技术应用 - 公司已在多产品中应用第三代半导体部件 [1]

板块整体表现 - 其他电源设备板块较上一交易日下跌0.35% [1] - 上证指数上涨0.04%报收3861.87点 深证成指上涨0.45%报收13063.97点 [1] - 板块主力资金净流出9.65亿元 游资资金净流入5.01亿元 散户资金净流入4.64亿元 [2] 个股涨跌表现 - 科士达涨幅7.22%领涨 收盘价39.37元 成交额16.27亿元 [1] - 海道肥炭涨幅5.20% 收盘价208.60元 成交额8.94亿元 [1] - 麦格米特跌幅3.97%领跌 收盘价83.41元 成交额36.36亿元 [2] - ST华西跌幅3.27% 收盘价3.25元 成交额2.41亿元 [2] 资金流向特征 - 科士达获主力净流入8193.13万元 占比5.04% [3] - 科学数据获主力净流入4121.71万元 占比1.29% [3] - 西子洁能获主力净流入3906.39万元 占比5.62% [3] - 绿能慧充主力净流入3151.60万元 占比达14.48% [3] - 新雷能主力净流入2946.38万元 占比8.65% [3] - 科士达游资净流入3622.52万元 散户净流出1.18亿元 [3]