募集资金情况 - 2019年公开发行可转换公司债券面值总额65500万元，净额64844.7642万元[3][4] - 2022年公开发行可转换公司债券面值总额122000万元，净额121329.7387万元[9] 资金使用与收益 - 2025年4 - 5月用2019年闲置资金买浦发银行三款产品，金额共5500万元[6] - 前次用2022年闲置资金买四款产品，金额共2.1亿元[12] - 赎回浦发银行大额存单本金4000万元，收益36万元[5] - 赎回中信证券产品本金9200万元，收益88.050301万元[12] - 赎回第3个理财产品本金1亿元，收益920,650.36元[13] - 2025年5月9日买中信证券两款收益凭证，金额共9200万元[13] - 公告日前12个月，2019年闲置资金买理财滚动金额8000万元，收益961,033.38元[21] - 公告日前12个月，2022年闲置资金买理财滚动金额3.3亿元，收益3,397,775.60元[21] - 公告日前12个月，使用募集资金买理财滚动金额4.1亿元，收益4,358,808.98元[21] 资金管理决策 - 可使用不超1亿元2019年闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[2] - 可使用不超5亿元2022年闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[8] - 相关事项已通过董事会、监事会和股东大会审议[21] 产品收益与风险 - 浦发银行大额存单202400012186预期年化收益率1.80%[5] - 中国银行单位人民币一年CD24 - N3预期年化收益率1.70%[12] - 中信证券收益凭证预期年化收益率1.50%-2.05%[13] - 购买理财产品属短期低风险型，有市场等风险[16] - 拟定财务审核等风险控制措施[16][17][18] - 买保本型产品不影响资金周转，利于提高效率和收益[19]

财务业绩 - 公司2024年收入81.72亿元(同比+21%)，归母净利润4.36亿元(同比-31%)，扣非归母净利润3.66亿元(同比+3%) [1] - 2025年一季度收入23.16亿元(同比+27%/环比+2%)，归母净利润1.07亿元(同比-23%/环比+329%)，扣非归母净利润0.92亿元(同比-24%/环比+2445%) [1] - 2024年及2025年一季度业绩低于预期(预期归母净利润5.79/1.72亿元)，主要因毛利率下滑、费用与损益变化 [1] 盈利能力 - 2024年四季度/2025年一季度毛利率分别为23.90%/22.95%，同比-0.65/-2.95个百分点，下滑因产品结构变化及部分产品市场竞争降价 [2] - 2024年四季度期间费用率20.93%(同比-2.00个百分点)，研发费用同比+0.4亿元；2025年一季度期间费用率17.50%(同比-1.55个百分点)，研发费用同比+0.4亿元 [2] - 2024年四季度/2025年一季度净利率分别为1.63%/4.97%，同比-6.22/-2.73个百分点 [2] 业务板块表现 - 2024年智能家电电控业务收入37.4亿元(同比+43%)，电源业务23.5亿元(同比+11%)，新能源与轨交业务5.5亿元(同比-23%)，工业自动化业务6.3亿元(同比+7%) [3] - 2025年一季度智能家电电控业务收入12.3亿元(同比+32%)，电源业务4.9亿元(同比+1%)，新能源与轨交业务2.3亿元(同比+110%)，工业自动化业务1.6亿元(同比+27%) [3] 业务布局与展望 - 公司持续加大重点产品领域与海外市场开拓力度，收入预计将稳健增长 [3] - 数据中心业务稳步推进，服务器电源积极对接国内外客户，预计2025年下半年开始持续落地交付，同时储备800V/570kw Side Rack、BBU、超级电容等产品 [3] - 公司配套客户完成产品更新迭代，把握市场先机，构筑护城河 [4] 盈利预测与估值 - 下调2025-2026年归母净利润预测至6.22亿元(下调17.94%)、7.89亿元(下调16.50%)，预计2027年为10.13亿元(2025-2027年复合增长率27.56%) [5] - 对应2025-2027年EPS为1.14、1.45、1.86元 [5] - 给予公司2025年46.4倍PE(较可比公司溢价40%)，对应目标价52.91元 [5]

纪要涉及的行业和公司 行业：智能家电、新能源汽车及轨交、工业自动化、装备、精密连接、AI数据中心电源、光储充、医疗、电商、工业电源、储能和充电等 公司：麦格米特、海信家电、鸣志电器、佳储能源、怡储科技、郑浩集团、国电南瑞、采日能源、中车集团、特变电工、腾讯、阿里、字节跳动、浪潮、超聚变、华擎、Vertiv 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 2024年全年收入81.72亿元，同比增长21%；扣非归母净利润3.66亿元，同比增长3%；研发投入近10亿元，占总收入12%，创历史新高[3] - 2025年Q1营收同比增长26%至23亿元，归母净利润下降22%，受公允价值变动和所得税增加影响，经营现金流较高[2][8] - 2024年净利润下降因公允价值大幅下降、资产减值和信用减值增加；2025年Q1净利润下降但所得税增加是全球布局结果，印度市场贡献显著且其他收益减少[11][12] 业务板块表现 - 2024年智能家电增长超40%，电源业务增长11%，新能源及轨交业务从7亿降至5.5亿降幅22%，工业自动化增长7%，装备业务增长26%，精密连接增长20%[4] - 2025年Q1智能家电板块增长32%，卫浴部分增幅超40%；电源产品基本持平；新能源汽车及轨交板块增长超100%；工业自动化增长26%；装备业务增长10%；精密连接增长22%[8][9] 毛利率情况 - 毛利率下滑因汽车电源批量发货增加稀释整体毛利，变频家电及卫浴等智能家居产品竞争激烈使毛利承压[10] - 2025年一季度毛利率下降3个百分点，因汽车业务收入占比提升至10%，家电业务为扩市场份额主动调价[31] 未来发展重点 - 抓住人工智能数据中心业务机会，推出相关产品，部分已交付或处于研发尾段；发展光储充市场；推进新能源汽车多产品、多客户战略[5][6] - 2025年收入目标超百亿元，重点发展AI、储能和智能装备领域，通过技术整合和市场扩展提升产品附加值和市场份额[2][30] 各业务板块进展 - 新能源汽车业务从单一驱动系统转型，客户群从单一扩展到主流品牌，2025年Q1增长超100%，预计全年销售额达10亿元以上，研发投入持续增长，毛利有望改善[14][15][16][17] - AI电源业务2025年二季度有部分订单，下半年放量但订单量不大，目标销售额5亿元，明年订单量更大；主要集中在AC - DC转换器产品[18][19] - 2026年BOX、COX及800伏HVDC储能系统部分产品进入批量化生产前期，部分处于研发后期，今年以5.5千瓦模块为主，明年有电容和电池模块投入市场，高压模块预计明年年底或后年投产[19] 全球化布局 - 2024年直接海外收入占比约32% - 33%，间接海外收入占比约9%，国内外市场相对均衡；计划定增加大泰国投资，应对关税变动和市场需求[2][7] - 美国加关税对出海和AI业务影响小，销售端受影响产品占总出口量不到3%，部分产品向泰国转移；采购端芯片影响不大，公司加强库存准备及替代工作[20][21] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司现金流稳定，2025年Q1经营性现金流3亿多元，因票据到期金额减少；整体账务健康，负债率从50%降至47%左右[13] - 电商业务一季度收入增长缓慢，AI店铺无实际订单，传统通讯和网络电源二、三季度预计销量大增，工业电源受去年影响订单减少但部分客户订单增加[33] - 今年工业电源中标大订单，医疗领域一季度发货增长超40%，二、三季度预计发货量更大[34] - 预测今年英伟达相关行业可能带来约5亿元订单，对应约三到四千套5.5千瓦产品，但存在变数[35] - 一季度海外业务所得税率达15%，未来若海外收入增长，所得税率可能维持较高水平，泰国实际税率为0，印度约为25%[36] - 公司在储能和充电领域稳步推进，因行业技术成熟度需时间积累，注重产品可靠性，已有多个客户[42] - 费用增长因研发费用超同行、营销费用高，海外建设生产点增加成本及汇率变化带来挑战[48]

会议基本信息 - 会议时间为2025年4月29日上午09:00 - 10:30 [3] - 会议形式为线上直播，平台是“进门财经”网络平台 [3] - 接待人员为董事长兼总经理童永胜先生、董事会秘书兼首席财务官王涛先生 [3] - 参与单位众多，包括AIIM Investment Management、海通证券股份有限公司等数百家投资机构和证券公司 [2][3] 财务数据 2024年财务数据 - 营业收入81.72亿元，较上年同期上升21.00% [4] - 营业利润45,635.45万元，较上年同期下降27.87% [4] - 归属于上市公司股东的净利润43,612.19万元，较上年同期下降30.70% [4] - 归属于上市公司股东的扣非后净利润36,640.31万元，较上年同期上升3.07% [4] - 基本每股收益为0.8651元，较上年同期下降31.81% [4] 2025年第一季度财务数据 - 营业收入23.16亿元，较上年同期上升26.51% [4] - 归属于上市公司股东的净利润10,725.59万元，较上年同期下降22.57% [4] - 归属于上市公司股东的扣非后净利润9,194.94万元，较上年同期下降24.40% [4] 利润下滑原因 - 期间费用上涨、资产减值、所得税费用增加、非经常性损益下降以及毛利率下降导致净利润下滑，其中影响利润最大的因素是非经常性损益与毛利率 [4] - 非经常性损益方面，2023年度因多家对外股权投资公司市场公允价值提升确认大额非经常性损益，2024年确认较少致同比下降，但与主业经营无关，2024年度扣非净利仍增长 [4] - 毛利率方面，新能源汽车业务放量增长稀释整体毛利率，家电业务因市场竞争主动调低毛利率，部分业务尚不具备规模 [4] 各业务板块情况 新能源及轨道交通业务 - 已从PEU单一产品转型为新能源汽车全域电气零部件提供商，推出全系列产品，单车价值量提升 [5] - 客户群体向主流车厂聚焦，已与北汽新能源、零跑、吉利等整车厂合作，2025年向吉利供应的产品预计有较大销售增长 [5] - 目前处于新客户刚起量阶段，毛利率承压，未来随着降本、规模化效应、高毛利产品导入和产品迭代升级，毛利率有望改善 [6] 服务器电源业务 - 已推出Power Shelf等一系列产品，与国内外客户对接取得积极进展 [7] - 多数项目处于量产前研发与调试阶段，预计2025年下半年客户大量需求开始落地交付 [7] - 公司具备高功率高效率AI服务器电源模块及系统解决方案技术水平与供应能力，对该业务发展有信心 [7] 智能家电板块 - 智能家电电控产品包括家用空调、商用暖通空调等驱控系统及家电控制器，智能卫浴整机及组件系统等 [12] - 持续投入全场景研发平台建设，产品从板件向模组、系统级解决方案延伸，为大客户提供一站式电气控制解决方案 [12] - 计划利用技术平台整合优势与供应链整合成本优势提升全球市场份额，重视以印度为代表的海外市场开发 [12] 其他问题 美国关税政策影响 - 截至2025年12月31日直接外销占比32.73%，直接向美国出口销售业务占总营收比例低于3%，且多数为可豁免关税的医疗电源产品，直接关税影响有限 [8] - 客户产能布局集中在中国大陆、中国台湾省、东南亚等地区，产品交付地多为此类地区，不涉及直接对美出口则不受关税直接影响，公司将与客户沟通规避关税 [8] - 启用泰国工厂产能可规避对美关税问题，公司计划加建泰国产能，深化全球制造体系 [8] - 关税不影响服务器电源行业竞争格局，公司对该业务增长保持良好预期，将关注贸易局势并与产业链沟通 [9] 定增项目进展 - 定增项目相关预案已通过2025年第二次临时股东大会审议，正按计划推进，后续事项将按规定披露 [10] 2025年业绩展望 - 六大事业群均有较好发展机会，变频家电和智能卫浴业务规模化增长并探索新应用方向，交通事业群产品丰富且与汽车厂商合作，电源产品在网络电源、光储充能领域预计快速发展，工控、装备类及连接业务预计稳定增长 [11] - 公司对2025年业务持续稳健增长保持乐观，坚持百亿营收目标，将调整经营计划，加大研发投入，拓展市场，加强技术壁垒 [11] 海外工厂所得税率 - 主要海外销售业务地区如印度和泰国按当地税率缴纳所得税，境内外主体遵守转让定价规则分配利润，海外主体整体利润呈增长趋势 [13] - 泰国目前为零税率，印度约为25% [13]

深圳麦格米特电气股份有限公司 章 程 二○二五年四月 | 第一章 | 总 | 则 2 | | --- | --- | --- | | 第二章 | | 经营宗旨和范围 3 | | 第三章 | 股 | 份 3 | | 第一节 | | 股份发行 3 | | 第二节 | | 股份增减和回购 5 | | 第三节 | | 股份转让 6 | | 第四章 | | 股东和股东大会 7 | | 第一节 | | 股 东 7 | | 第二节 | | 股东大会的一般规定 10 | | 第三节 | | 股东大会的召集 12 | | 第四节 | | 股东大会的提案与通知 13 | | 第五节 | | 股东大会的召开 14 | | 第六节 | | 股东大会的表决和决议 17 | | 第五章 | | 董事会 20 | | 第一节 | | 董 事 20 | | 第二节 | | 董事会 22 | | 第六章 | | 总经理及其他高级管理人员 28 | | 第七章 | | 监事会 29 | | 第一节 | | 监事 29 | | 第二节 | | 监事会 30 | | 第八章 | | 财务会计制度、利润分配和审计 31 | | 第一节 | | 财务会 ...

深圳麦格米特电气股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 根据《中华人民共和国公司法》、《上市公司独立董事管理办法》、《深圳证券 交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板 上市公司规范运作》等有关法律法规要求，及《公司章程》、《独立董事工作制度》 相关条款要求下，本人作为深圳麦格米特电气股份有限公司独立董事，勤勉尽责， 在 2024 年度工作中充分发挥独立董事的作用，主动了解和关注公司的重大事项 和合法合规经营情况，积极参加相关会议，认真审议董事会各项议案，对公司影 响中小投资者利益的重大事项提供意见，充分发挥独立董事的独立作用，切实维 护了公司和股东尤其是中小投资者的合法权益。现就 2024 年任职期间的履职情 况报告如下： 一、 出席董事会及股东大会情况 履职期间公司运转正常，董事会、股东大会会议召集召开符合法定程序，重 大经营决策事项均按法律法规履行了相关程序。本人认真研究和审议了董事会的 各项议案，未发现有违反法律法规的现象，也未发现有危害股东，特别是中小股 东利益的情况，因此未对审议议案提出过异议。 履职期间，公司共召开 8 次董事会。本人均亲自出席了会议，没 ...

深圳麦格米特电气股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 （一）董事会提名委员会履职情况 在 2024 年度的履职过程中，公司董事会提名委员会充分发挥职能作用，全 年共召开 1 次会议。会上审议了《关于对公司董事、高级管理人员 2023 年度任 职资格审查的议案》。通过严谨的审查流程，确保公司核心管理团队具备胜任岗 位的专业能力与合规资质，切实履行了提名委员会委员的职责，为公司治理结构 的稳定与高效运行奠定基础。 根据《中华人民共和国公司法》、《上市公司独立董事管理办法》、《深圳证券 交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板 上市公司规范运作》等有关法律法规要求，及《公司章程》、《独立董事工作制度》 相关条款要求下，本人作为深圳麦格米特电气股份有限公司独立董事，勤勉尽责， 在 2024 年度工作中充分发挥独立董事的作用，主动了解和关注公司的重大事项 和合法合规经营情况，积极参加相关会议，认真审议董事会各项议案，对公司影 响中小投资者利益的重大事项提供意见，充分发挥独立董事的独立作用，切实维 护了公司和股东尤其是中小投资者的合法权益。现就 2024 年任职期间的履职情 况 ...

深圳麦格米特电气股份有限公司 董 事 会 2025 年 4 月 28 日 董事会关于独立董事 2024 年度独立性自查情况的专项意见 根据证监会《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等要求，深圳麦格米特电气股份 有限公司（以下简称"公司"）董事会，就公司在任独立董事楚攀、柳建华的独 立性情况进行评估并出具如下专项意见： 经核查独立董事楚攀、柳建华的任职经历以及签署的相关自查文件，上述人 员未在公司担任除独立董事以外的任何职务，也未在公司主要股东公司担任任何 职务，与公司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观 判断的关系，不存在影响独立董事独立性的情况。因此，公司独立董事符合《《上 市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—— 主板上市公司规范运作》中对独立董事独立性的相关要求。 深圳麦格米特电气股份有限公司 ...

深圳麦格米特电气股份有限公司 2024 年度审计报告 中国杭州市钱江新城新业路 8 号 UDC 时代大厦 A 座 5-8 层、12 层、23 层 www.zhcpa.cn Floors5-8,12and23,Block A,UDC Times Building,No.8 Xinye Road，Qianjiang New City,Hangzhou Tel.0571-88879999 Fax.0571-88879000 目 录 一、审计意见 我们审计了深圳麦格米特电气股份有限公司(以下简称麦格米特公司)财务报 表，包括2024年12月31日的合并及母公司资产负债表，2024年度的合并及母公司 利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及财务报 表附注。 | | | 页 次 | | --- | --- | --- | | 一、审计报告 | | 1-5 | | 二、财务报表 | | 6-17 | | (一) | 合并资产负债表 | 6-7 | | (二) | 合并利润表 | 8 | | (三) | 合并现金流量表 | 9 | | (四) | 合并所有者权益变动表 | 10-11 | | (五) ...

国金证券股份有限公司 关于深圳麦格米特电气股份有限公司 使用暂时闲置募集资金进行现金管理的核查意见 国金证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"或"国金证券"）作为深 圳麦格米特电气股份有限公司（以下简称"麦格米特"或"公司"）向特定对象 发行股票的保荐机构，因公司 2019 年和 2022 年公开发行可转换公司债券募集资 金尚未使用完毕，故承接了公司与尚未使用完毕的前次募集资金相关的持续督导 工作，根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《上市 公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等有关规定， 对麦格米特使用暂时闲置募集资金进行现金管理事项进行了核查，核查情况及核 查意见如下： 一、使用 2019 年公开发行可转换公司债券暂时闲置募集资金进行现金管理 情况 （二）募集资金使用情况及闲置原因 1、募集资金使用情况 根据公司《公开发行可转换公司债券募集说明书》承诺，公司公开发行可转 换公司债券募集资金投资项目及募集资金使用计划如下： 单位：万元 | 项目名称 | 投资总额 | 拟投入募 ...