报告评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营收8.39亿元,同比增长17.75%;实现归母净利润1.21亿元,同比增长20.88% [2] - 2024年Q2单季度,公司实现营收4.8亿元,同比增长17.66%;实现归母净利润6796万元,同比下降1.24% [2] - 下游需求复苏带动稼动率提升,优化产品结构高附加值产品的产销量增长,公司毛利率改善 [3] - 公司持续开展多型号、多应用领域的离型膜研发和试制,成功开发出MLCC离型膜低粗糙度产品及中高端偏光片离型膜 [3] - 公司MLCC离型膜实现了向国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户的稳定批量供货,已覆盖主要的台系客户和大陆客户 [3] - 我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.79、3.68、4.83亿元,同比+9.14%/+31.88%/+31.34% [3] 财务数据总结 - 2024年预计营业收入为18.66亿元,同比增长18.70% [5] - 2024年预计归母净利润为2.79亿元,同比增长9.14% [5] - 2024年预计每股收益为0.647元 [5] - 2024年预计ROE为9.01% [5] - 2024年预计PE为26.80倍 [5]

投资评级 - 报告对洁美科技的投资评级为"买入"，并维持该评级 [1] 核心观点 - 洁美科技2024年上半年业绩稳健，营业收入8.39亿元，同比增长17.75%，归母净利润1.21亿元，同比增长20.88% [2] - 公司主业纸质载带和胶带业务与下游MLCC景气度高度相关，预计随着下游需求回暖，公司主业稼动率将进一步回升 [4] - 预计离型膜市场空间超200亿元，公司已在国内客户中稳定供货，并实现日韩客户突破，显著打开营收天花板 [4] 财务数据 - 2024年预计营业收入20.44亿元，同比增长30%，净利润3.36亿元，同比增长31.5% [6] - 2024年预计每股收益0.78元，市盈率23倍，市净率2倍 [6] - 2024年预计毛利率36.8%，净利率16.4%，净资产收益率10.4% [6] 业务发展 - 电子封装薄型载带2024年上半年实现收入5.99亿元，同比增长14.5%，毛利率41.25% [3] - 电子封装胶带2024年上半年实现收入1.26亿元，同比增长29.61%，毛利率42.27% [3] - 电子级薄膜材料2024年上半年实现营收0.72亿元，同比增长18.41%，MLCC离型膜已实现向主要客户稳定批量供货 [3] 产能扩张 - 公司第五条电子专用原纸生产线试生产运行良好，江西生产基地进行技术改造以提升产品品质 [3] - 塑料载带领域新增精密小尺寸产品生产设备和滚轮机生产线，目前拥有80余条生产线 [3] - 流延膜二期项目于2024年5月进入试生产阶段，达产后总产能将翻番至年产6000吨 [3]

公司投资评级 - 投资评级为“买入-A”，维持评级 [7] 报告的核心观点 - 洁美科技专注于发展高附加值产品，客户结构优质 [1] - 公司业绩增长稳定，2024年上半年营收和净利润均实现同比增长 [2][3] - 公司持续优化产品结构，高端产品份额提升，受益于新能源、智能制造、5G商用技术等产业的推动 [3] - 产能持续升级，积极应对高端需求，包括电子专用原纸生产线、胶带产能扩充、流延膜项目等 [4] - 离型膜覆盖主要客户，持续研发改进，成功开发出MLCC离型膜低粗糙度产品及中高端偏光片离型膜 [5][15] - 投资建议：预计公司未来三年收入和净利润将持续增长，给予24年30倍PE，对应六个月目标价20.46元，维持“买入-A”投资评级 [16] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，公司实现营收8.39亿元，同比增长17.75%；归母净利润1.21亿元，同比增长20.88%；扣非净利润1.18亿元，同比增长19.64% [2][3] 产品结构与市场趋势 - 公司受益于新能源、智能制造、5G商用技术等产业的推动，订单量持续回升并保持平稳，高附加值产品的产销量增长较快，高端客户的份额稳步提升 [3] 产能升级与扩张 - 公司第五条电子专用原纸生产线试生产运行良好，胶带产能扩充至年产能325万卷，流延膜一期项目满产满销，二期项目达产后总产能将翻番至年产6000吨 [4] 研发与产品改进 - 公司持续开展多型号、多应用领域的离型膜研发和试制，改进生产工艺和产品性能，成功开发出MLCC离型膜低粗糙度产品及中高端偏光片离型膜 [5][15] 投资建议与财务预测 - 预计公司2024年至2026年收入分别为19.18亿元、25.32亿元、34.94亿元，归母净利润分别为2.94亿元、4.19亿元、6.55亿元，给予24年30倍PE，对应六个月目标价20.46元，维持“买入-A”投资评级 [16]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年H1公司实现营收8.39亿元,同比增长17.75%;实现归母净利润1.21亿元,同比增长20.88% [10] - 2024年Q2单季度,公司实现营收4.8亿元,同比增长17.66%;实现归母净利润6796万元,同比下降1.24% [10] - 公司H1毛利率36.52%,同比提升3.32个百分点;净利率14.45%,同比提升0.38个百分点 [11] 业务发展 - 纸质载带领域,公司保持较高市场份额,持续优化产品结构,通过产线升级、降本增效进一步稳固行业领先地位 [12] - 胶带领域,公司积极扩充产能,年产能已达325万卷,进一步增强公司在上下胶带的整体配套生产能力 [12] - 塑料载带领域,公司实现了精密模具和原材料黑色塑料粒子及片材的自主生产,产能进一步提升 [12] - 离型膜领域,公司成功研发出MLCC离型膜低粗糙度产品及中高端偏光片离型膜,韩日系大客户推进顺利并进入小批量供货阶段 [12] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营收分别为21.12/28.74/37.89亿元,归母净利润分别为3.64/5.15/6.96亿元 [13] - 公司MLCC离型膜已实现向主要客户的稳定批量供货,后续有望进入中批量、大批量订单阶段 [13]

公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 洁美科技2024年上半年业绩稳步增长，主要得益于下游新能源、智能制造、5G商用技术等产业的逐步增长以及AI终端应用新产品的推动，公司订单量持续回升。同时，公司坚持降本增效，高附加值产品的产销量持续上升。 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年上半年，公司实现营收8.39亿元，同比增长17.75%；实现归母净利润1.21亿元，同比增长20.88%；扣非归母净利润1.18亿元，同比增长19.64%；毛利率为36.52%，同比增长3.32个百分点。Q2营收和净利润环比增长，主要得益于下游产业的逐步增长和AI新产品的推动。 [1] 业务发展 - 电子封装薄型载带业务实现营收5.99亿元，同比增长14.5%。在纸质载带领域，公司占据超过60%的市场份额，并持续提升高精密压孔纸带生产能力。在塑料载带领域，公司掌握核心技术，已自主生产精密模具和黑色塑料粒子及片材，拥有80余条塑料载带生产线。 [1] - 电子级薄膜材料营收0.72亿元，同比增长18.41%。在离型膜方面，公司用于偏光片制程等进口替代类中高端产品出货量稳步增加，MLCC离型膜已向主要客户实现批量供货，并进入韩日系大客户的小批量供货阶段。广东肇庆生产基地一期项目年产能达1亿平米，已完成送样测试。 [1] 投资建议 - 预计24/25/26年实现营收19.0/25.5/30.5亿元，实现归母净利润3.0/4.3/5.7亿元，对应当前股价的P/E分别为25/17/13倍，维持"推荐"评级。 [1]

公司投资评级 - 报告给予公司"买入-A"评级，预计2024-2026年归母净利润为2.96/4.30/6.12亿元，EPS分别为0.69/1.00/1.42元，对应2024年8月15日收盘价18.09元，2024-2026年PE分别为26.4/18.1/12.7 [1] 核心观点 - 公司2024H1实现营收8.39亿元，同比+17.75%；归母净利润1.21亿元，同比+20.88%；扣非净利润1.18亿元，同比+19.64%，业绩符合预期 [2] - 公司电子级薄膜材料2024H1实现收入7174万元，同比+18.41%，主要受益于MLCC离型膜向国巨、华新科等主要客户稳定供货，以及韩日系大客户进入小批量供货阶段 [1] - 公司纸质载带市场地位稳固，2024H1实现收入5.99亿元，同比+14.5%，毛利率41.25%，较2023H1提升3.57个百分点 [3] 财务表现 - 公司2024Q2实现营收4.76亿元，同比+17.66%；归母净利润6796万元，同比-1.24%，主要受汇兑收益减少1615万元影响 [3] - 公司2024Q2毛利率34.45%，同比提升0.65个百分点，主要受益于需求回暖及稼动率提升 [3] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为18.74/24.15/31.68亿元，YoY+19.2%/28.9%/31.2%；净利润分别为2.96/4.30/6.12亿元，YoY+15.7%/45.5%/42.3% [4] 业务发展 - 公司离型膜业务增长显著，MLCC离型膜实现向国巨、华新科等主要客户稳定供货，韩日系大客户进入小批量供货阶段，标志着公司在中高端MLCC应用领域逐步实现国产替代 [1] - 公司塑料载带发展势头良好，半导体封测领域客户开拓取得突破性进展 [3] - 公司江西生产基地技改升级稳步推进，持续优化产品结构 [3] 估值与财务比率 - 公司2024-2026年PE分别为26.4/18.1/12.7倍，P/B分别为2.5/2.3/2.0倍 [4] - 公司2024-2026年ROE分别为9.3%/12.1%/15.0%，ROIC分别为6.5%/7.9%/9.2% [7] - 公司2024-2026年毛利率预计为37.3%/38.4%/38.9%，净利率为15.8%/17.8%/19.3% [4][7]

投资评级 - 报告维持对洁美科技的“买入”评级 [3] 核心观点 - 洁美科技的业绩符合预期，主要受益于载带需求复苏、离型膜业务稳步放量以及公司持续优化客户和产品结构 [4] - 公司看好持续优化产品结构和产业链一体化布局，推进离型膜产能建设和日韩系大客户导入，未来成长动力充足 [4] 业务分析 - 薄型载带和胶带业务盈利修复，离型膜日韩客户放量可期，产能扩建同步推进 [5] - 2024H1，电子封装薄型载带和电子封装胶带分别实现营收5.99亿元和1.26亿元，毛利率分别为41.25%和42.27% [5] - 离型膜业务实现营收7,174万元，公司成功开发出MLCC离型膜低粗糙度产品及中高端偏光片离型膜，已向主要客户稳定批量供货，并在日韩系大客户推进顺利 [5] - BOPET膜二期项目设备已预定，预计2024年底进行安装调试，建成投产后年产能将增加一倍以上 [5] 财务数据 - 2024年中报显示，公司实现营收8.39亿元，同比增长17.7%；归母净利润1.21亿元，同比增长20.9% [4] - 2024H1，公司销售毛利率和净利率分别为36.52%和14.45% [5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.97亿元、4.20亿元和5.76亿元，EPS分别为0.69元、0.97元和1.34元/股，当前股价对应PE为26.2倍、18.6倍和13.5倍 [4] 财务摘要和估值指标 - 营业收入和归母净利润的YOY分别为23.4%、32.3%、32.2%和16.3%、41.1%、37.3% [6] - 毛利率和净利率分别为37.0%、35.9%、35.4%和15.3%、16.3%、17.0% [6] - ROE分别为9.3%、11.9%、14.2%，P/E分别为26.2倍、18.6倍、13.5倍 [6]

| 编制卓付 新工等类电子科技股份有限公司 | | | | | 单位:人民可无 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 上年年末数 | 负债和所有者权益 | 期末数 | 上年年末数 | | 流动资产: | | | 流动负债: | | | | 货币资金 | 664, 415, 361. 28 | 569, 711, 688. 35 | 短期借款 | 562, 073, 175. 22 | 461, 970, 540. 89 | | 结算备付金 | | | 向中央银行借款 | | | | 拆出资金 | | | 拆入资金 | | | | 交易性金融资产 | | | 交易性金融负债 | | | | 衍生金融资产 | | | 衍生金融负债 | | | | 应收票据 | | | 应付票据 | 2, 254. 59 | | | 应收账款 | 533, 259, 628. 33 | 507, 121, 028. 84 | 应付账款 | 221, 135, 341. 07 | 294, 748, 754. 58 | | 应收款项融资 | 20, 165, 606. 68 | ...

投资者关系管理原则 - 合规性原则：投资者关系管理需符合法律法规及公司内部规章制度 [1] - 平等性原则：平等对待所有投资者，尤其为中小投资者创造参与机会 [1] - 主动性原则：主动开展投资者关系管理活动，及时回应投资者诉求 [1] - 诚实守信原则：注重诚信，规范运作，营造健康市场生态 [1] 投资者关系管理目标 - 促进公司与投资者之间的良性关系，增进投资者对公司的了解 [1] - 建立稳定和优质的投资者基础，获得长期市场支持 [3] - 形成服务投资者、尊重投资者的企业文化 [3] - 促进公司整体利益最大化和股东财富增长 [3] - 增加公司信息披露透明度，改善公司治理 [3] 投资者关系管理内容 - 公司发展战略、法定信息披露、经营管理信息、重大事项 [5] - 企业文化建设、环境社会和治理信息、股东权利行使方式 [5] - 投资者诉求处理信息、公司面临的风险和挑战 [5] 投资者关系管理机制 - 董事会秘书为投资者关系管理负责人，负责全面统筹协调 [11] - 董事会办公室为日常管理部门，设专人负责日常事务 [12] - 公司应建立投诉处理机制，承担投资者投诉处理的首要责任 [9] 信息披露要求 - 公司应依法及时、真实、准确、完整地披露重大信息 [16] - 遵循公平披露原则，确保所有投资者获得同质同量信息 [18] - 自愿披露预测性信息时，需明确警示性文字提示风险 [20] 投资者关系活动 - 股东大会应扩大股东参与范围，利用网络直播提高透明度 [24][25] - 公司网站应开设投资者关系专栏，保持联系渠道畅通 [29][30] - 投资者说明会、业绩说明会、分析师会议和路演应尽量公开 [43][44] 投资者关系管理档案 - 建立完备的投资者关系管理档案，保存期限不少于3年 [60] - 档案内容包括活动参与人员、时间、地点、交流内容等 [60] 投资者关系顾问 - 公司可聘请专业投资者关系顾问，但需注意避免利益冲突 [61][62] - 投资者关系顾问不得代表公司就经营及未来发展事项发言 [63] 证券分析师和基金经理 - 公司不得向证券分析师或基金经理提供未公开重大信息 [65] - 公司应避免出资委托证券分析师发表独立分析报告 [67] 附则 - 本制度由董事会负责制订、修改、解释 [70] - 本制度自董事会审议通过后生效 [72]

监事会认真审议了公司根据《证券法》第 82 条规定及《深圳证券交易所股票上市 规则》、《公司章程》等法规文件要求编制的 2024 年半年度报告及摘要，认为：1、公 司 2024 年半年度报告的编制和审议程序符合法律、法规、公司章程的各项规定；2、公 司 2024 年半年度报告已经公司内审部审计，报告能真实地反映公司的财务状况和经营 成果；3、在公司监事会出具此意见前，我们没有发现参与公司 2024 年半年度报告编制 和审议人员有违反保密规定的行为。因此，我们保证公司 2024 年半年度报告所披露的 信息不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整 性承担个别及连带责任。 监事会对报告期内公司财务制度、财务状况及财务管理进行了认真的监督、检查和 审核，并且认真审阅了公司每月的财务报表、定期报告及相关文件，监事会认为公司财 务管理规范，制度完善，没有发生公司资产被非法侵占和资金流失等情况。公司发生的 关联交易符合公司生产经营的实际需要，其决策程序合法，交易价格合理，不存在损害 公司和股东利益的情形。 浙江洁美电子科技股份有限公司监事会对公司 2024年半年度报告及检查公司财务等事项的意 ...