股权质押 - 浙江元龙本次解除质押950万股，占所持4.72%，占总股本2.20%[1] - 2025年11月10日质押665万股，占所持3.30%，占总股本1.54%[2] - 2025年11月10日质押285万股，占所持1.41%，占总股本0.66%[2] 股东持股 - 浙江元龙持股201445712股，比例46.75%，已质押占所持41.05%[3] - 方隽云持股33530217股，比例7.78%，未质押占75.00%[3] - 安吉百顺持股6896527股，比例1.60%[3] 其他 - 截至2025年9月30日公司总股本430937256股[3] - 合计持股占比56.13%，已质押占总股本19.19%[3] - 浙江元龙质押风险可控，无平仓风险[4] - 公告日期为2025年11月13日[6]

投资评级 - 对洁美科技的投资评级为“优于大市”（维持）[1][5] 核心观点 - AI创新大周期开启，电子行业景气度向上，MLCC等元件需求处于较高位置[1] - 公司载带业务维持高稼动率，离型膜业务进入批量导入阶段，复合集流体产品布局顺利[1][2][3] - 预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长，分别为2.60亿元、3.45亿元、4.31亿元[3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营收15.26亿元，同比增长13.74%，归母净利润1.76亿元，同比微降0.70%[1] - 第三季度单季营收5.64亿元，环比增长2.77%，归母净利润0.77亿元，环比增长19.55%[1] - 前三季度毛利率为33.69%，同比下降2.82个百分点，但第三季度毛利率环比仅微降0.12个百分点至34.17%[1] 载带业务进展 - 下游MLCC、电感、电阻等元件受益于AI基建拉动，需求景气回暖，载带业务稼动率持续维持在历史高位[2] - 积极建设海外产能，菲律宾基地持续送样验证，马来西亚厂房完成扩建并开始调试设备[2] - 江西基地2条旧产线技改升级预计年底完成，新增高精密塑料载带产线已向半导体重点客户供货[2] 离型膜业务进展 - 基于自制基膜的离型膜已进入批量导入阶段，营收同比实现大幅增长[2] - 在国巨、华新科、风华、三环等客户处稳定批量供货，三星、村田已完成验证和批量供货[2] - 广东基地一期2条线陆续投产，天津基地进入装修阶段，预计2025年底安装设备[2] - 偏光片用离型膜已向主要偏光片生产企业稳定批量供货，与多家客户签订战略协议[2] 复合集流体与PCB铜箔布局 - 继续增资控股子公司柔震科技，持股比例增加至60.4%[3] - 1H25与4家客户签订合作协议，完成11家客户供应商导入，实现3家客户批量出货，订单同比增长40%[3] - 上半年开启扩产，预计2025年复合铝箔/铜箔分别扩产7/4条线[3] - 着手布局载体铜箔市场，并向部分客户送样[3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为22.20亿元、28.94亿元、35.22亿元，同比增长22.2%、30.4%、21.7%[4] - 预计2025-2027年归母净利润同比增长率分别为28.4%、32.9%、25.0%[4] - 预计每股收益2025-2027年分别为0.60元、0.80元、1.00元[4] - 预计净资产收益率（ROE）将逐年提升，2025-2027年分别为8.4%、10.4%、12.1%[4]

公司业务动态 - 江西柔震后续将重点开发和生产复合铜箔、PCB载体铜箔类产品 [1]

公司与ATL的合作关系 - 柔震科技为ATL进行复合铝箔量产做准备 [1] - 柔震科技接下来会继续进行扩产 [1] - ATL是柔震科技的股东 双方合作密切 [1] 合作产品范围 - 公司与ATL的合作产品包括铝箔和铜箔 [1] - 双方合作还包括其他新材料的开发 [1]

公司产品规划 - 江西柔震后续重点开发和生产复合铜箔、PCB载体铜箔类产品 [1]

员工持股计划实施 - 公司于2025年11月6日完成员工持股计划股份非交易过户 [1] - 过户股份数量为3,565,000股，占公司总股本0.8273% [1] - 股份过户价格为13.10元/股 [1] 持股计划合规性 - 员工持股计划所持股票总数累计未超过公司股本总额10% [1] - 单个员工所获股份权益对应股票总数累计未超过公司股本总额1% [1]

进博会与三星供应链 - 第八届中国国际进口博览会于11月5日至10日在上海举办 参与方包括155个国家地区和国际组织 超4100家境外企业参展 展览面积超43万平方米 均创历史新高 [1] - 三星作为产业链头部企业发挥"链主"效应 赋能核心供应商共同打造强大高效可持续的供应链生态 [1] - 三星电机是三星旗下核心子公司 专注于芯片元件、基板、相机模块、通信模块等 其车载用MLCC具备出色电特性和高可靠性 [1] 洁美科技的转型与成长 - 洁美科技是三星赋能核心供应商的典型案例 一家为集成电路和片式电子元器件企业配套生产薄型载带及离型膜的高新技术企业 [2] - 在天津三星建议下 洁美科技投入巨资引进基膜生产线 实现从"买膜加工"到"一体化生产"的根本转变 构建了竞争壁垒 [2] - 通过与三星长期稳定合作 洁美科技成长为行业头部企业 并实现了离型膜基膜自制 [2] 洁美科技业务进展与财务表现 - 今年上半年公司电子级薄膜材料营业收入1.16亿元 同比增长61.29% [3] - MLCC用途离型膜产品已在国巨电子、华新科技、风华高科、潮州三环等主要客户端稳定批量供货 并基本完成自制基膜的产品切换 [3] - 公司产品在深圳市宇阳科技、广东微容电子等知名国内客户端完成导入 同时完成韩日系大客户的验证和批量供货 韩系客户海外基地认证后正逐步放量 [3] 技术突破与产能扩张 - 洁美科技在长期被国外垄断的高端MLCC用离型膜领域取得突破 实现客户端薄层、高容产品的稳定应用 [3] - 公司持续开展多型号、多应用领域的高端离型膜研发和试制 改进生产工艺和产品性能 进一步打破国外垄断实现进口替代 [3] - 广东生产基地离型膜一期项目两条生产线已投产 进入多系列产品量产供货阶段 [4] - 天津生产基地项目已进入车间装修阶段 计划2025年底进行设备安装调试 投产后将提升对华北战略客户的就近供货能力及在韩系客户的份额 [4]

股份回购 - 截至公告披露日回购股份495.75万股，占总股本1.1504%，支付1.0098284236亿元[3] 员工持股计划 - 受让公司股份356.5万股，占总股本0.8273%[3] - 自筹资金总额不超4794.60万元，份数上限4794.60万份[4] - 2025年79人参与认购4670.15万份，缴纳4670.15万元[5] - 2025年11月6日356.5万股过户，价格13.10元/股[5] - 董事、高管2人与计划有关联[6] - 持有人放弃表决权，仅保留收益权[7] - 各期计划无关联或一致行动关系[7] 会计处理 - 按准则处理，影响数据以年审报告为准[8]

进博会与三星的“链主”效应 - 第八届中国国际进口博览会于11月5日在上海举行，吸引来自155个国家、地区和国际组织的参与者，以及4100多家境外企业 [1] - 中国三星作为产业链头部企业，借助进博会发挥“链主”效应，旨在打造强大、高效、可持续的供应链生态 [3] - 近八年来，三星通过协同升级、现场帮扶、优化流程等方式带动供应链伙伴协同发展，构建互利共赢的生态体系 [3] 三星对供应商洁美科技的赋能 - 三星通过产业带动促进合作伙伴共同提质升级，是其带动供应链伙伴发展的最主要方式 [3] - 三星多次与供应商洁美科技交流，强调掌控原材料的重要性，促使洁美科技投入巨资引进基膜生产线 [3] - 此举帮助洁美科技实现了从“买膜加工”到“一体化生产”的根本性转变，构建了竞争壁垒 [3] 洁美科技的财务与业务进展 - 今年上半年，洁美科技电子级薄膜材料营业收入达1.16亿元，同比增长61.29% [4] - 在离型膜方面，MLCC用途离型膜产品已在国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户端稳定批量供货 [4] - 公司基本完成了自制基膜的产品切换，并完成了三星、村田等韩日系大客户的验证和批量供货 [4] 洁美科技的技术突破与产能扩张 - 对于长期被国外垄断的高端MLCC用离型膜，洁美科技取得突破，已实现客户端薄层、高容产品的稳定应用 [4] - 公司持续开展多型号、多应用领域的高端离型膜研发和试制，进一步打破国外产品垄断，实现进口替代 [4] - 广东生产基地离型膜一期项目两条生产线已投产，华北地区产研总部基地项目计划于2025年年底进行设备安装调试 [4] 洁美科技当前生产状况 - 洁美科技在互动平台回应投资者，目前纸质载带处于满产状态 [5]

股价与资金流向 - 11月4日盘中股价下跌2.00%至30.87元/股，成交额5472.01万元，换手率0.43%，总市值133.03亿元 [1] - 当日主力资金净流入205.26万元，特大单买卖金额占比分别为3.42%和3.49%，大单买卖金额占比分别为8.51%和4.69% [1] - 公司今年以来股价上涨50.34%，但近期表现分化，近5个交易日下跌6.82%，近20日下跌4.84%，近60日上涨18.77% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为电子元器件薄型载带的研发、生产和销售，电子封装材料收入占比83.94%，电子级薄膜材料收入占比12.02% [1] - 2025年1-9月实现营业收入15.26亿元，同比增长13.74%，归母净利润1.76亿元，同比微降0.70% [2] - 公司A股上市后累计派现6.73亿元，近三年累计派现2.74亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至10月31日，公司股东户数为1.27万户，较上期增加7.40%，人均流通股31837股，较上期减少6.89% [2] - 截至2025年9月30日，多家基金新进或增持，泉果旭源三年持有期混合A新进为第二大流通股东，持股1677.27万股，香港中央结算有限公司增持587.63万股至1048.45万股，位列第三 [3] - 华夏行业景气混合A和华夏卓越成长混合A也新进为前十大流通股东，分别持股971.27万股和475.57万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-其他电子Ⅱ-其他电子Ⅲ [1] - 公司涉及的概念板块包括基金重仓、偏光片、融资融券、中盘、封测概念等 [1]