收购柔震科技情况 - 公司以3,000万元人民币收购柔震科技56.8334%的股权 [2] - 收购不构成关联交易或重大资产重组，无需提交董事会和股东大会审议 [2] - 柔震科技已完成工商变更登记手续 [2] - 公司将全面支持柔震科技扩产，助力其产能扩充和产品产销量提升 [2] 柔震科技产能及扩产规划 - 现有复合铝箔3条生产线，单线产能30-40万平米/月 [3] - 现有复合铜箔1条生产线，单线产能20-30万平米/月 [3] - 2025年计划新增7条复合铝箔生产线，2026年新增10条，合计20条生产线，年产能7,200-9,600万平米 [3] - 2025年计划新增4条复合铜箔生产线，2026年新增10条，合计15条生产线，年产能3,600-5,400万平米 [3] 柔震科技产品及市场 - 主要产品包括复合铝箔、复合铜箔和涂碳复合铝箔 [4] - 产品应用于消费类锂电池、动力电池（新能源汽车、无人机、两轮小动力车、货轮等）和储能电池 [4] - 已与下游众多电池客户深度合作，将加速推进新产品市场拓展及规模化应用 [4] 公司支持与赋能 - 公司将助力柔震科技在战略股东及客户端批量导入 [4] - 推动柔震科技与下游客户加强沟通合作 [4] - 借助自身资源优势为柔震科技提供全方位支持，加快产能扩张及布局 [4] 公司其他项目进展 - 基膜二期设备已基本完成安装，处于调试阶段 [4] - 肇庆一期离型膜项目已通过多家客户认证并开始量产 [4] 行业景气度 - 目前行业景气度保持稳定 [5] - 新能源、智能制造、5G商用技术等产业逐步起量，AI终端应用推动换机需求，为电子元器件行业提供新的需求增长点 [5] - 公司将持续看好未来需求增长，保持适度稳定扩产，配套服务下游客户 [5]

会议信息 - 公司第四届董事会第二十一次会议于2025年1月16日15:30召开[2] - 会议应出席董事7人，实际出席7人[2] 转股价格决策 - 截至2025年1月16日，公司股票触发“洁美转债”转股价格向下修正条款[2] - 董事会决定本次不向下修正转股价格，2025年1月17日至7月16日再触发亦不修正[3] - 2025年7月17日起触发修正条款，董事会将再开会决定[3] 表决情况 - 关联董事方隽云、方骥柠对不修正议案回避表决[4] - 不修正议案表决结果：同意5票，反对0票，弃权0票[4] 其他 - 不修正议案具体内容详见公告编号2025 - 006的公告[4] - 备查文件为第四届董事会第二十一次会议决议[5]

可转债情况 - 2020年11月4日发行600万张可转换公司债券，总额60,000.00万元[4] - 转股期自2021年5月10日至2026年11月3日[5] - 截至2024年11月21日转股价格为26.68元/股[5][6][7][8][9][10] - 2025年1月16日股票触发转股价格向下修正条款[2][12] - 董事会决定本次不修正，2025年1月17日至7月16日再触发也不修正[2][13] 股权变动 - 2021年5月25日回购注销2018年限制性股票132.96万股[5] - 2022年12月非公开发行股票24,237,881股[6]

收购与战略布局 - 洁美科技以3000万元人民币收购柔震科技56.8334%的股权，取得控制权 [5] - 收购不构成关联交易或重大资产重组，无需提交董事会和股东大会审议 [5] - 柔震科技专注于聚合物基金属复合膜材料的研发与生产，产品可替代传统金属铝箔和铜箔，提升锂电池能量密度和安全性 [6] - 洁美科技通过收购进一步拓展新能源材料领域，延伸薄膜表面处理技术，完善涂布技术平台 [7] 产品与技术优势 - 柔震科技拥有10余款金属聚合物复合集流体产品，包括复合铝箔、复合铜箔和涂碳复合铝箔 [9] - 复合铝箔通过蒸镀工艺制备，可减少锂电池内短路风险，提高安全性 [9] - 复合铜箔结合磁控和水电镀工艺，减少铜用量，降低成本并提高电池能量密度 [10] - 柔震科技拥有超过50项授权专利，承担“十四五”国家科技部重点研发计划专项 [11] 产能与扩产规划 - 复合铝箔现有3条生产线，单线产能30万～40万平米/月 [12] - 复合铜箔现有1条生产线，单线产能20万～30万平米/月 [12] - 2025年计划增加7条复合铝箔生产线，2026年增加10条，合计20条生产线，年产能7200万～9600万平米 [12] - 2025年计划增加4条复合铜箔生产线，2026年增加10条，合计15条生产线，年产能3600万～5400万平米 [12] 市场前景与合作 - 2024年1-11月全球锂电池产量为965GWh，全年预计超过1000GWh，1GWh锂电池需1200万平米复合铝箔和铜箔 [13] - 柔震科技产品正在批量导入宁德新能源科技有限公司 [13] - 柔震科技与宁德时代等动力电池厂商已有合作，具备直接供货能力 [13] - 柔震科技与下游众多电池客户进行深度合作，加速新产品市场拓展 [13] 财务与战略支持 - 柔震科技产品量产后毛利率较高，属于前沿新材料 [15] - 洁美科技为柔震科技提供资金、扩产经验和客户资源支持，助力其技术创新和产品升级 [15] - 洁美科技将推动柔震科技与下游客户加强合作，加速新产品市场拓展和规模化应用 [15]

培训信息 - 中信证券2024年12月27日对洁美科技进行持续督导培训[2] - 培训地点在公司会议室，培训人员为王天祺[2] - 培训对象包括公司董事、监事等相关人员[2] 培训内容与效果 - 培训重点宣讲资本市场政策，介绍规范运作要求及案例[2] - 培训提升公司人员规范运作意识和对资本市场理解[5]

可转债发行 - 2020年11月4日公开发行600万张可转换公司债券，总额60,000.00万元[3] 转股价格 - “洁美转债”当期转股价格为26.68元/股，期限2021年5月10日至2026年11月3日[1] - 2024年11月21日由26.80元/股调整为26.68元/股[3] 价格修正 - 2024.12.16 - 2025.1.8有9个交易日收盘价低于当期转股价格80%（21.34元/股）[1] - 连续30个交易日中至少15个交易日低于80%，董事会有权提修正方案[2] - 修正方案经出席会议股东表决权三分之二以上通过方可实施[5] - 触发条件当日召开董事会审议，次一交易日开市前披露公告[6]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 核心观点 - 报告看好公司的离型膜业务将受到下游需求拉动并持续增长 [2] - 预计2024/2025/2026年公司实现归母净利润2.58/3.59/4.62亿元 [2] - 对应当前的股价PE分别为34/24/19倍 [2] 收购柔震科技 - 洁美科技以3千万元人民币收购柔震科技56.83%的股权 [2] - 柔震科技专注于聚合物基金属复合膜材料的研发与生产 [2] - 柔震科技已与国内外头部电池企业及终端客户开展深度合作 [2] - 柔震科技是部分锂电池客户复合铝箔的唯一批量供应商 [2] 薄膜业务协同 - 薄型BOPET是柔震科技主要产品复合铝箔集流体的原材料 [2] - 洁美科技的BOPET薄膜业务与柔震科技的主营业务具备较强的产业链协同性 [2] - 本次收购可以进一步带动公司在超薄型BOPET薄膜产品领域的研发 [2] 离型膜业务 - 24Q3公司载带产品的稼动率在9成左右 [2] - 24Q4较上一季度整体稼动率变化不大 [2] - 公司已经打通离型膜产业链，部分离型膜已经实现原材料BOPET膜自制 [2] - 目前离型膜年产能4亿平米，其中浙江安吉基地年产能3亿平米，广东肇庆基地年产能1亿平米 [2] - 广东肇庆基地离型膜总共规划了年产能2亿平米，二期新增的年产能1亿平米会根据客户放量的进度确定投产节奏 [2] - 天津基地规划的年产能4.8亿平米的离型膜正在根据计划有序进行 [2] 财务预测 - 预计2024/2025/2026年公司实现营业收入19.68/24.07/30.56亿元 [6] - 预计2024/2025/2026年公司实现归属母公司股东净利润2.58/3.59/4.62亿元 [6] - 预计2024/2025/2026年公司每股收益0.60/0.83/1.07元 [6] - 预计2024/2025/2026年公司PE分别为34/24/19倍 [6]

会议信息 - 公司第四届董事会第二十次会议通知2024年12月30日发出，2025年1月2日召开[1] - 会议应出席董事7名，实际出席7名[1] 议案情况 - 会议审议通过《关于"质量回报双提升"行动方案的议案》[1] - 该议案表决结果：同意7票，反对0票，弃权0票[2] - 议案具体内容详见公告（公告编号：2025 - 002）[2]

可转债情况 - 2020年11月4日公开发行600万张可转换公司债券，总额60,000.00万元[3] - 可转债初始转股价格27.77元/股，2024年11月29日生效价格26.68元/股[3][4] - 2024年第四季度“洁美转债”因转股减少19,700元（197张）[10] - 截至2024年12月31日，可转债余额为599,206,400元（5,992,064张）[10] 转股价格调整 - 2021年5月25日，因回购注销限制性股票，转股价格调为27.83元/股[4] - 2022年12月，因非公开发行股票，转股价格调为27.02元/股[6] - 2024年6月5日，因实施2023年利润分配方案，转股价格调为26.75元/股[8] 股份情况 - 2024年第四季度限售股数量25,326,763股，占比5.88%，无变动[10] - 2024年第四季度无限售流通股数量增至405,585,876股，占比94.12% [10] - 2024年第四季度总股本增至430,912,639股，占比100.00% [10]

公司动态 - 洁美科技以3000万元人民币受让柔震科技股权并获得控制权，成功拓展聚合物基金属复合膜材料布局 [1] - 本次交易有助于洁美科技加强超薄型BOPET薄膜产品研发，拓展薄膜表面处理工艺，完善涂布技术平台，提升创新能力 [4] 技术优势 - 柔震科技专注于金属镀层与高分子层相结合的复合集流体产品，拥有多项锂电池相关专利技术与十余款金属聚合物复合集流体产品 [1] - 洁美科技在电子级薄膜材料领域深耕多年，配备先进BOPET薄膜生产线，形成离型膜、流延膜等关键电子薄膜材料研发与生产能力 [2] - 柔震科技承担"十四五"科技部重点研发计划专项，联合华中科技大学、南京同宁新材料研究院共建研发中心，技术开发与产业化能力处于行业前沿 [3] 市场应用 - 柔震科技产品适用于锂离子电池中替代传统铝箔或铜箔，覆盖动力、3C、储能等多场景应用 [1] - 柔震科技是部分锂电企业复合铝箔唯一批量供应方，相关产品获得宁德新能源科技有限公司等客户验证并形成批量订单 [3] 协同效应 - 洁美科技的薄型BOPET技术优势与柔震科技复合铝箔集流体核心原料相互赋能，呈现协同效应 [2]