公司核心战略 - 公司提出以“链接需求、优化生态、数智赋能”三位一体的生态战略，致力于重构汽车流通领域的“人、货、场”关系 [1][2] - 公司通过“线上交易平台+线下县域加盟”双轮驱动，推动汽车供应链生态的数字化转型 [6] 市场机遇与业务覆盖 - 低线市场是驱动中国汽车消费增长的关键引擎，五线城市销量同比增幅达14.6%，增速近一线城市的三倍，三、四线城市增长分别为8.15%和10.65% [3] - 平台业务覆盖400多个城市、2300个县域，注册商户量达5.23万，有效填补主机厂渠道末端市场空白 [3] - 截至2025年11月，平台已促成超百万台车源交易，服务超5万家经销商 [6] 运营网络与能力 - 公司依托集团30多年行业积累，建立了规模庞大的第三方履约交付网络，包括5800余人的属地化监管队伍，监管覆盖1.7万多家4S店 [3] - 平台实现“厂家直连二网”的渠道变革，已服务近百家经销商，业务覆盖14个省份、31个城市，累计处理D类库存超4万台，监管资产价值逾50亿元 [4] 数智化赋能成效 - 对主机厂而言，平台作为“数字分销网络”与“市场传感器”，打通二网销售数据闭环，为产品规划与库存调配提供实时决策支持 [5] - 对经销商而言，平台作为“智能赋能中台”，依托数据融合与智能算法实现精准客源线索识别与分发 [5] - 以一汽丰田卡罗拉项目为例，平台助力品牌实现曝光超2700万，月均提供高质量线索7500余条，转化率约3% [5]

机构持股概况 - 截至2025年10月30日，共有8个机构投资者持有新天药业A股股份，合计持股量达8412.89万股，占公司总股本的34.46% [1] - 相较于上一季度，机构持股比例合计上涨了0.41个百分点 [1] - 机构投资者包括上海新天智药生物技术有限公司、中国农业银行股份有限公司-摩根士丹利健康产业混合型证券投资基金、贵阳开元生物资源开发有限公司等 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计1个，为汇添富中证中药ETF，持股增加占比达0.11% [1] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计1个，为大摩健康产业混合A [1] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计32个，主要包括诺安多策略混合A、中药ETF、渤海汇金新动能主题混合A等 [1] 外资机构持仓变动 - 本期较上一季度新披露的外资机构有2家，包括中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金和高盛公司有限责任公司 [2] - 本期较上一季未再披露的外资机构为UBS AG [2]

公司治理与资本变动 - 公司注册资本由23,149.1231万元增加至24,410.3806万元 [4] - 公司依据新《公司法》修订《公司章程》 重点新增职工代表董事及调整审计委员会职责以符合最新监管要求 [4] - 公司完成第八届董事会换届选举及监事会改革相关工作 [5] 财务报告状态 - 第三季度财务会计报告未经审计 [3][6] - 公司不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情形 [3]

财务业绩表现 - 公司前三季度营业收入为5.59亿元，同比下降15.47% [1] - 公司前三季度归母净利润为1618.09万元，同比下降73.47% [1] - 公司前三季度扣非归母净利润为1355.45万元，同比下降67.93% [1] - 公司基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为1.35% [2] - 公司前三季度毛利率为71.79%，同比下降2.11个百分点 [2] - 公司前三季度净利率为2.90%，较上年同期下降6.33个百分点 [2] 单季度财务指标 - 2025年第三季度公司毛利率为72.27%，同比下降0.04个百分点，环比上升0.67个百分点 [2] - 2025年第三季度公司净利率为5.20%，较上年同期下降8.79个百分点，较上一季度上升4.24个百分点 [2] 费用与估值 - 2025年三季度公司期间费用为3.76亿元，较上年同期减少4851.27万元，期间费用率为67.29%，较上年同期上升3.07个百分点 [2] - 期间费用中销售费用同比减少11.62%，管理费用同比减少11.90%，研发费用同比增长7.47%，财务费用同比减少35.55% [2] - 以10月30日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为92.28倍，市净率（LF）约为2.16倍，市销率（TTM）约为3.31倍 [2] 股东与业务构成 - 截至2025年三季度末，公司股东总户数为3.11万户，较上半年末增加8941户，增幅40.39% [2] - 户均持股市值由上半年末的10.30万元下降至8.40万元，降幅为18.48% [2] - 公司主营业务收入构成为：妇科类74.16%，泌尿系统类17.04%，清热解毒类7.79%，其他类1.01% [3] - 公司所属申万行业为医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ，所属概念板块包括医药电商、肝炎治疗、中药、创新药、仿制药等 [3] 公司基本信息 - 公司全称为贵阳新天药业股份有限公司，位于贵州省贵阳市乌当区高新北路3号 [3] - 公司成立日期为1995年8月11日，上市日期为2017年5月19日 [3] - 公司主营业务涉及中成药的研发、生产和销售 [3]

财务表现 - 前三季度公司实现营业收入5.59亿元，同比下降15.47% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1618.09万元，同比下降73.47% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1355.45万元，同比下降67.93% [1]

收入和利润（同比） - 第三季度营业收入为2.0亿元，同比下降8.58%[5] - 年初至报告期末营业收入为5.59亿元，同比下降15.47%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1041.5万元，同比下降66.03%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1618.1万元，同比下降73.47%[5] - 公司营业总收入从6.61亿元下降至5.59亿元，降幅为15.5%[18] - 公司净利润从6100万元下降至1618.09万元，降幅为73.5%[19] - 公司基本每股收益从0.2645元下降至0.0663元，降幅为74.9%[19] 成本和费用（同比） - 年初至报告期末财务费用为1930.1万元，同比下降35.55%[9] - 年初至报告期末所得税费用为726.8万元，同比下降93.25%[9] - 公司销售费用从2.71亿元下降至2.40亿元，降幅为11.6%[18] - 公司研发费用从2991.40万元增加至3214.90万元，增幅为7.5%[18] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为1.16亿元，同比大幅增长112.07%[5] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长112.0%，从约5469.8万元增至约1.16亿元[20] - 销售商品、提供劳务收到的现金为6.54亿元，同比增长6.2%[20] - 支付给职工及为职工支付的现金为2.36亿元，同比下降6.5%[20] - 投资活动产生的现金流量净额为负值，净流出约6809.1万元，较上年同期扩大51.6%[20] - 购建长期资产支付的现金为2997.9万元，同比下降40.0%[20] - 投资支付的现金为5500万元，上年同期无此项支出[20] - 取得借款收到的现金为4.32亿元，同比下降15.2%[21] - 偿还债务支付的现金为3.89亿元，同比增长6.8%[21] - 现金及现金等价物净增加额为5126.1万元，期末余额为1.69亿元[21] 资产和负债变化 - 总资产为20.93亿元，较上年度末增长7.30%[5] - 短期借款为5920.2万元，较期初下降80.73%[9] - 长期借款为4.63亿元，较期初增长109.23%[9] - 货币资金期末余额为1.694亿元，较期初1.182亿元增长43.4%[15] - 应收账款期末余额为2.526亿元，较期初3.084亿元减少18.1%[15] - 存货期末余额为1.805亿元，较期初1.455亿元增长24.1%[15] - 其他权益工具投资期末余额为5.303亿元，较期初4.120亿元增长28.7%[15] - 固定资产期末余额为6.222亿元，较期初6.408亿元减少2.9%[15] - 开发支出期末余额为0.900亿元，较期初0.851亿元增长5.8%[15] - 公司资产总计从19.51亿元增长至20.93亿元，增幅为7.3%[16] - 公司短期借款从3.06亿元大幅减少至5901.83万元，降幅达80.7%[16] - 公司长期借款从2.21亿元增加至4.63亿元，增幅为109.4%[16] 综合收益及其他 - 公司其他综合收益税后净额增加6653.50万元[19] - 公司综合收益总额从6100万元增至8271.60万元，增幅为35.6%[19] 股东信息与资本变动 - 报告期末普通股股东总数为31,075户[11] - 第一大股东上海新天智药生物技术有限公司持股比例为30.92%，持股数量为75,485,566股[11] - 公司注册资本由23,149.1231万元增加至24,410.3806万元[12] 审计信息 - 公司第三季度财务会计报告未经审计[22]

股东信息 - 截至2025年10月20日，公司股东人数为31905户 [1]

政策动向 - 国家药监局将完善法律标准体系，加大医疗器械研发创新支持力度，提高审评审批质效，加快创新产品上市步伐 [2] 药械审批 - 圣因生物靶向补体C3的siRNA药物SGB-9768注射液获美国FDA孤儿药资格认定，用于治疗C3肾小球病，该疗法每年仅需两次皮下给药 [4] - 美康生物取得25-羟基维生素D测试剂盒、胆酸检测试剂盒和胰岛素样生长因子-I检测试剂盒三项医疗器械注册证 [5] 财报披露 - 美好医疗前三季度营业收入11.94亿元，同比增长3.28%，归母净利润2.08亿元，同比下降19.25% [7] - 国药股份第三季度营业收入137.47亿元，同比增长3.58%，归母净利润5.44亿元，同比增长13.10% [8] 资本市场 - 爱威科技出资1000万元增资麓影科技，增资完成后持有其9.0744%股权，麓影科技核心产品高端医学影像SPECT/CT尚处于开发阶段 [10] - 英科医疗全资子公司拟以自有资金7000万美元参与投资目标募集规模为170亿美元的华平投资基金 [11][12] 行业大事 - 我国科研团队开发出具备“智能导航”功能的口服胰岛素制剂，将胰岛素口服生物利用度提升至20.4%，是传统口服制剂的20倍以上 [14] - 脑机接口公司Science Corporation通过植入视网膜下的微电子芯片PRIMA，使失明患者产生“人工视觉” [15] - 今年前8个月北京地区医疗仪器及器械出口58.3亿元，同比增长21.5%，医药材及药品出口34.3亿元，增长6.8% [16] 舆情预警 - 新天药业控股股东计划减持不超过705万股公司股份，占剔除回购股份后总股本的2.9962% [18]

控股股东减持计划 - 控股股东新天智药计划在2025年11月11日至2026年2月10日内通过大宗交易和集中竞价方式减持不超过705万股股份占剔除回购股份后总股本的2.9962% [1] - 若按顶格减持并以10月21日收盘价10.74元/股计算控股股东预计套现7571.7万元 [2] - 公司表示本次减持计划实施有利于降低股权质押风险增强股权稳定性 [3] 控股股东持股与质押情况 - 截至目前控股股东新天智药持有新天药业7548.5566万股占剔除回购股份后总股本的32.0809% [2] - 截至2025年7月30日控股股东已质押公司股份4879.6844万股占其持股比例的64.64%占公司总股本的19.99% [4] 历史减持记录 - 控股股东此前已进行多次减持累计套现约1.3亿元 [4] - 具体减持记录包括2021年7月以均价15.53元/股减持230万股套现3571.9万元2022年9月以均价14.21元/股减持330万股套现4689.3万元2023年7月以均价11.53元/股减持242.35万股套现2794.3万元2025年6月至7月以均价8.46元/股减持227.81万股套现1927.27万元 [4] 公司财务业绩表现 - 公司业绩持续下滑2023年及2024年营业收入分别为9.54亿元和8.58亿元同比分别下滑12.29%和10.11%归母净利润分别为8087万元和5232万元同比分别下滑27.48%和35.30% [6] - 2025年上半年业绩进一步恶化营业收入3.58亿元同比下滑18.88%归母净利润仅576.6万元同比大幅下滑80.99%创上市以来同期最低水平 [6] - 公司解释业绩下滑原因为中药原材料持续上涨导致成本压力以及医药行业政策与市场环境变化致使药品临床市场端波动 [6] 销售费用与合规风险 - 公司销售费用高企销售费用率始终维持在40%以上2022年至2025年上半年销售费用分别为5.32亿元4.38亿元3.72亿元1.59亿元销售费用率分别为48.93%45.86%43.34%44.41% [7] - 2025年5月公司被网络流传文件爆出涉嫌通过虚假病例收集虚假科普项目宴请娱乐活动等方式向四川省内37家医疗机构超百名医生进行利益输送公司回应称运营合规正常部分内容不实正配合相关部门调查 [7]

公司研发进展 - 新天药业于7月24日提交的欣力康胶囊临床试验申请获国家药监局批准，同意开展用于癌因性疲乏的临床试验 [2] - 此次获批增加了欣力康胶囊“用于结肠癌患者癌因性疲乏的治疗”的主治功能，有望加快公司创新药管线研发进度并培育新业绩增长点 [2] - 公司持续加大研发投入，2020年至2024年研发投入持续大幅增长，目前已拥有10余条中药新药在研管线，部分已处于III期临床或商业规模验证阶段 [6] 产品与市场潜力 - 欣力康胶囊为中药复方制剂，若成功获批结肠癌患者癌因性疲乏适应症，凭借公司商业化能力，具备成为亿元大单品的潜力 [6] - 全球范围内尚无专门针对癌因性疲乏适应症获批的化学药或生物药，该领域存在显著未满足临床需求 [5] - 据博研咨询分析，2025年中国癌因性疲乏治疗市场规模为180亿元，预计随诊治率提升将持续增长 [5] 行业背景与公司地位 - 2022年中国恶性肿瘤新发患者482万例，带瘤生存超5年患者超1200万人，癌因性疲乏在癌症诊断期、治疗期、随访期发生率分别高达40%、62%—85%、30% [3] - 中医药在肿瘤症状管理中有独特优势，常采用补阳滋阴、益气养血的治法应对癌因性疲乏 [4] - 2024年中药板块70余家企业中位研发投入0.72亿元，中位研发费用率3.3%，新天药业研发费用0.40亿元、研发费用率4.7%位列第21位，在市值小于30亿元的中药企业中研发投入及费用率居榜首 [6]