公司基本信息 - 证券代码 002911，证券简称佛燃股份，编号 2018003 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间是 2018 年 5 月 24 日 15:00 - 16:30，地点在佛山公司会议室，接待人员为董事会秘书卢志刚 [1][2] - 参与单位有西南证券、国泰君安证券、安信基金等 [1][2] 市场环境与公司机遇 - 2018 年 5 月广东省环保厅印发方案，推进煤改气工程，加强天然气主干管道建设，增加清洁能源利用规模，加强高污染燃料监管等 [3] - 佛山经济发达，工业占比大，能源需求增长，各城区基本完成天然气置换，部分企业改用天然气，创造巨大市场需求 [3] - 国家政策支持与佛山产业结构优势为公司带来发展机遇，公司 2017 年天然气销售量超 14 亿立方米 [4] 业务发展规划 市内业务 - 公司 7 成比例是工业用气，将响应环保政策，加快天然气利用工程建设，持续开发工商业用户，重点关注天然气电厂、分布式能源项目、燃气锅炉改造等 [2][4] 对外拓展 - 已有南雄、肇庆等项目，以管道天然气业务为核心，开拓佛山周边区域市场，向周边城市供气，推进异地区域项目，通过资本市场进入其他城市市场 [4] - 设立投资型子公司，开展异地城市燃气及相关项目投资业务，投资周边城市、地区燃气公司及上下游产业链延伸项目 [4][5] 产业链延伸 - 未来适度延伸产业链条，向产业链上游拓展，重点关注和研究开发分布式能源项目、热电联产项目、电厂项目等 [5] 公司运营管理 - 作为国企，严格按上市公司治理法规开展活动，股东通过现代企业管理模式行使权利，有关工作向国资监管部门报备或审批 [5] 气源与价格相关 - 采购气源分中长期和短期，中长期气源稳定，供应商有中石油、中海油气电及广东大鹏，短期为零担气源用于调剂，目前以中长期气源为主，零担气采购为辅 [6] - 未收到取消民用和工业价格交叉补贴的政策文件 [6] 政策响应 - 2018 年 4 月 26 日国家发改委要求县级以上地方政府和城市燃气企业分别形成不低于保障本行政区域日均 3 天需求量的储气能力和不低于其年用气量 5%的储气能力，公司积极响应，谋求参与 LNG 接收站、LNG 储气库投资与建设 [6] 信息披露 - 接待过程严格按规定保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露，已签署承诺函 [7]

活动基本信息 - 活动类别为路演活动 [2] - 时间是2018年5月18日14:30 - 16:00 [3] - 地点在广州市阳光酒店一楼国际会议中心 [3] - 参与机构投资者335名 [3] - 上市公司接待人员为董事会秘书卢志刚和副总经理谢丹颖 [3] 用户与销售情况 - 用户主要是居民、工业、商业及汽车用户，工业用户用气占主导 [4] - 2017年全年天然气销售量14.27亿立方米，同比增长18.51%，主要因工商业用户开发使销量增长 [4] - 管道天然气工商业用户供气量占比72.03% [4] - 销售的99%以上是天然气，极小部分是液化石油气 [6] - 南方地区天然气销售淡旺季不明显，仅每年1 - 2月因部分工商业客户春节前停工销量小幅下降 [5] 行业与公司资质 - 城市管道天然气需政府授予特许经营权资质，公司及下属公司拥有佛山市禅城区、三水区、高明区、顺德区及市外多地的管道燃气独家特许经营权 [4] 现金流与价格机制 - 公司收款为后付费，账期一般不超过一个月，现金流较充足 [4] - 天然气价格受政府管控，公司严格执行政府价格政策销售，属于制造业企业，购得原料气后需二次加工 [5] 气源情况 - 西气东输工程是主要气源之一，中石油是建设主体，到达节点后售气给公司，公司再销售给客户 [4] - 采购气源分中长期气源（供应商有中石油、中海油气电及广东大鹏）和短期气源（零担气源），组合供应具有稳定性和灵活性 [6] - 通过长期合同与供应商间接采购进口天然气，占比详见公司公告 [7] - 随着政策放开，有公司获直接与澳洲方签购气合同机会，还有马来西亚、印度尼西亚等现货气源 [5] 公司发展与规划 - 主要业务区域在佛山市及周边部分区域，对外项目拓展工作持续推进，去年中标恩平市管道天然气特许经营权，将积极开拓周边区域市场 [6] - 考察项目收购从施工难易、当地产业结构、人口、政策等方面综合评价 [6] - 将做深做透管道天然气业务，提升管理水平，开发工商业用户，适度拓展产业链，关注天然气电厂、分布式能源项目等业务 [7] 行业亏损原因 - 燃气公司前期投入大，若区域天然气用量少，投入成本无法弥补则可能亏损 [5]

业务进展 - 佛山市铝型材天然气改造工程已完成，陶瓷、锅炉天然气改燃工程计划2020年完成，涉及气量约16亿立方米 [3] - 2018年6月底公司投资设立全资子公司佛山市华兆能投资有限公司，从事对外投资业务 [3] 市场份额与销量 - 公司在佛山市（除南海区）4个分、子公司拥有禅城、顺德、三水、高明区城市燃气特许经营权，2020年燃气销量依国家政策及市场情况而定 [3] - 2016 - 2018年上半年天然气销售量分别为12.04亿、14.27亿、7.94亿立方米，同比增长6.99%、18.51%、19.96% [3][4] - 2016 - 2018年上半年工业用户天然气销售量分别为7.76亿、9.48亿、5.21亿立方米，同比增长9.21%、22.09%、20.73%，占比基本在64% - 66% [3][4] - 2016 - 2018年上半年公司车用天然气业务收入在主营业务收入中占比分别为4.13%、3%、2.33%，呈下降趋势且总体占比小 [5] 战略规划 - 公司围绕管道天然气业务精细化运作，保障气源稳定，进行天然气利用工程投资建设，开发工商业用户，开拓异地项目，适度拓展上游业务，关注天然气电厂等业务 [3] 供应保障 - 今年全国天然气需求前5个月增长率达17%，预计冬季需求大、供应紧张，广东可能资源紧张，公司将制定调度方案、沟通增加供应、发挥LNG储配站功能 [4] 毛利率情况 - 2016 - 2018年上半年公司毛利率分别为21.63%、20.20%、21.37%，2018年上半年较上期下降0.63%，因单位进销差价略有下降 [4] 新能源车影响 - 2017年起广州、佛山更新或新增公交车应纯电动化，力争2020年底公交纯电动化，公司汽车领域天然气销售可能无发展 [5]

公司业绩增长策略 - 以管道天然气业务为核心，提升现有市场气化率并巩固市场 [2] - 开拓异地市场，拓展经营区域 [2] - 推进储气调峰储配站建设工作 [2][3][4] - 开展天然气电厂、分布式能源等项目，培育新业绩增长动能 [3] - 2018年6月投资设立全资子公司佛山市华兆能投资有限公司，开展异地城市燃气及相关项目投资业务 [4] 气源供应与价格应对 - 预计今年秋冬季广东天然气需求大，会有一定程度资源紧张，采购价格将上涨 [3] - 制定科学灵活的气源调度方案，与中石油、中海油、广东大鹏协商增加供应量 [3] - 发挥LNG储配站功能，加大国际LNG采购 [3] 价格机制与政策影响 - 佛山市居民用气和公用性质用气实行政府定价，居民用气实施阶梯气价，工商业用气价格实行最高限价管理 [3] - 《国家发展改革委关于理顺居民用气门站价格的通知》对公司经营情况无影响 [3] 天然气优势与行业目标 - 天然气清洁环保，与煤炭相比热值高、效率高、污染小，安全性和可靠性优于其他城镇燃气 [3][4] - 国务院力争2020年天然气占能源消费总量比重达到10% [4]

气源与市场情况 - 佛山市气源以管道气供应为主，LNG 作为补充，未来将增加管道气满足用气增长需求 [1] - 2018 年燃气普及率呈逐年上升趋势，自 2006 年起公司不收取燃气初装费/接驳费，红线内燃气工程由用户自建，安装成本与气价无关 [2] 煤改气政策 - 2017 年以来佛山市发布多项“煤改气”政策，制定 2018 - 2020 年三年改造计划，2020 年以前 35T 以下锅炉及陶瓷企业要完成煤改气，铝型材行业全部实现煤改气 [2] 燃气供需与销售情况 - 2018 年 4 季度公司天然气供应量较 2017 年同比增长约 20%，满足用户气源增长需求 [3] - 2018 年公司天然气销量为 17.02 亿立方米，同比增长 19.27% [3] 毛利率情况 - 公司天然气销售 2016 年毛利率为 21.34%，2017 年为 19.66%，2018 年上半年为 20.77%，近年来略有波动，总体基本保持稳定 [3] 业务发展规划 - 2018 年下半年至今公司新设立 3 个能源供应子公司，将根据市场需求开展综合能源项目 [3] - 2018 年 6 月公司投资设立全资子公司佛山市华兆能投资有限公司，开展异地城市燃气及相关项目投资业务 [3][4] 储气调峰设施建设 - 公司响应国家政策要求，推进 LNG 接收站、调峰储气库投资与建设，目前正开展选址、调研等前期工作 [4]

公司业务结构 - 公司主要从事城市燃气业务，包括天然气销售及输配、燃气工程设计与施工，主要产品为天然气，应用于居民生活、工业等多领域，燃气工程业务为管道天然气业务提供配套支持 [1] - 2018年上半年公司天然气销售收入占营业收入的94.85% [1] 市场需求 - 政策要求35蒸吨以下锅炉及陶瓷企业完成煤改气，近两年佛山市天然气需求有上升空间 [2] 气源结构 - 公司采购气源分中长期气源和短期气源，中长期气源供应商有中石油、中海油气电及广东大鹏，短期气源为零担气源，用于调剂供应 [2] 项目拓展 - 2018年6月公司设立全资子公司佛山市华兆能投资有限公司开展异地城市燃气及相关项目投资业务 [3] - 公司未来积极稳健开拓异地城市燃气项目，近期收购武强县中顺天然气有限公司80%股权 [3] 综合能源布局 - 2018年下半年至今，公司在高明区、三水区新设立3个能源供应子公司，正在筹办顺德区域能源供应子公司，将根据市场需求开展综合能源项目 [3] 融资情况 - 公司近期发行2018年度第一期、2019年度第一期超短期融资券，共募集资金4亿元 [3] - 2018年12月公司经股东大会同意向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过30亿元的债务融资工具，包括超短期融资券等多种品种 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为现场参观和电话会议 [1] - 参与人员为通过全景网“投资者关系互动平台”网络远程参与的广大投资者 [1] - 活动时间为2021年5月19日15:40 - 16:40 [1] - 活动地点在公司会议室，佛山 [1] - 上市公司接待人员为副总裁、董事会秘书卢志刚和副总裁兼财务负责人谢丹颖 [1] 公司分红情况 - 2020年度权益分派已实施完成，以2020年12月31日公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利6元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增7股 [1] 公司能源站情况 - 首座加氢充电光伏发电综合能源站已成功投产落地 [1] 天然气价格影响及公司业务布局 - 天然气价格和公司成本受多种因素影响，公司将开展天然气贸易业务并推进LNG储气调峰项目，多渠道保障气源供应 [1][2] - 公司在夯实管道天然气业务基础上，加大综合能源等天然气利用业务开发，并积极探索氢能等其他新型能源业务 [2]

气源与销气情况 - 公司气源供应主要来自中石油、中海油及海外知名油气公司，通过长中短期合同规划补充气源储备 [1] - 公司主要经营区域为佛山市与肇庆市高要区，2021年上半年销气量同比增长65% [1] 气价相关 - 公司天然气销售以管道气为主，价格按政府物价政策执行，并及时与用户沟通价格调整 [1] - 2021年全球天然气价格波动使公司采购成本上升，公司应对成本和限价压力，让利企业用户端 [2][3] 市场机遇与政策落实 - 大湾区战略下，佛山市与肇庆市工业发展带动能源需求增长，天然气需求增加为公司带来发展空间 [2] - “煤改气”政策从公布到成果显现需时间，各地要研判调整政策，公司要组织气源，用户要技术改造 [2] 公司优势 - 公司拥有佛山市部分区及肇庆市高要区管道燃气特许经营权，推进建筑陶瓷行业清洁能源改造，推出相关服务措施 [2] - 公司深耕天然气市场，气源采购多元化，统筹调度能力强，安全运行质量高 [2] 业务收费与投资 - 公司对居民用户一次性收取容量气价，佛山市统一为500元/户 [3] - 公司建设的加氢充电光伏发电综合能源站已投产，南庄制氢加氢加气一体化站试运行，将有序推进加氢站建设 [3] 综合能源战略 - 公司开展综合能源业务，为工商业用户提供多能供应服务，提供综合能源解决方案，提升能源利用效率，降低用户成本 [3] - 公司积极开展氢能“制储运加用”核心技术装备研发 [3]

公司经营区域 - 公司拥有佛山市禅城、顺德、三水、高明等地区的管道燃气特许经营权，还在肇庆高要、南雄、恩平、广宁、梅州大埔以及河北武强、湖南浏阳等地设立项目运营公司，合计拥有13个管道燃气特许经营权 [1] 用户结构与销售数据 - 截至2021年6月30日，公司管道天然气工商业用户天然气销量为11.67亿立方米，占比64.37% [1] - 公司上半年天然气供应总量为18.93亿立方米，同比增长64.47%；“煤改气”项目天然气用量达到6.2亿立方米 [1][2] 成本与价格影响 - 2021年全球天然气价格大幅波动，公司采购成本上升，因应对上游气源成本升高和政府限价政策压力，推进清洁能源改造工作，让利给企业用户端，导致毛利率同比下降 [2] - 国际大宗商品价格上涨使工业用户生产要素成本上升，公司天然气销售价格按政府物价政策执行，并及时与用户沟通价格调整 [2] 市场潜力 - 上半年公司主营业务收入主要源于广东省佛山市与肇庆市高要区的天然气销售，佛山市和肇庆市位于珠江三角洲腹地、“粤港澳大湾区”，随着大湾区天然气利用基础设施和供应能力完善，当地制造业发达、高耗能产业迭代清洁能源，未来天然气消费市场有潜力 [2]

公司经营情况 - 主营天然气输送和销售、燃气工程设计施工、综合能源服务及调峰储气等业务，拥有佛山多个地区及周边城市共13个区的管道燃气特许经营权 [1] - 2021年上半年，实现营业收入543,068万元，同比增长82.77%；归属于上市公司股东的净利润26,109万元，同比增长12.02%；加权平均净资产收益率为7.76% [1] - 报告期内，天然气供应量18.93亿立方米，同比增长64.47%；工商业用户天然气销量为11.67亿立方米，占比64.37% [2] - 佛山市天然气销量为11.35亿立方米，同比增长53.79%，佛山本地管道燃气业务实现营业收入297,963万元，同比增长62.11%；佛山市外经营区域管道燃气业务实现营收173,956万元，同比增长120.51% [2] - 拥有下属高新技术企业7家，上半年研发费用投入达1.19亿元，比上年同期增长137.02% [2] 业务拓展与创新 - 积极拓展佛山周边城市管道天然气业务，在多地设立项目运营公司 [1] - 子公司华粤能依托客户资源与管网优势，提供综合能源解决方案，提升能源利用效率，降低用户综合用能成本 [2] - 开展氢能“制储运加用”核心技术装备研发，佛山市首座加氢充电光伏发电综合能源站成功投产，南庄制氢加氢加气一体化站投入试运行 [2] - 致力于涵盖固体氧化物燃料电池（SOFC）、管道技术服务、工业燃烧与节能减排等前沿技术、材料和装备的研发工作 [2] 问题及回答 - 天然气价格上涨，上半年气源采购成本同比上涨，但因气源以国内三大石油公司供应的管道天然气为主，与国际天然气现货价格挂钩的采购量占比较少，通过长中短期合同规划调整补充气源储备 [2][3] - 气价上涨使工业用户生产成本上升，公司天然气销售价格按政府物价政策执行，并及时与用户沟通价格调整 [3] - 气源供应主要来源于中石油、中海油及海外知名油气公司，以管道气为主，现货LNG占比较小 [3] - 上半年天然气销售量大幅增长是因为2021年佛山市及肇庆市高要区全面推行“煤改气” [3] - 售气毛利率同比下降是因2021年全球天然气价格波动致采购成本上升，公司应对成本和限价压力，推进清洁能源改造工作，让利企业用户端 [3] - 广东省燃料电池汽车示范应用城市群获批，全资子公司开展氢能装备技术研发，将根据市场情况有序推进加氢站建设和市场拓展 [3][4] - 公司及相关方正在协调推进与中银粤财设立产业投资基金的工作，具体进展关注后续公告 [4]