行业与公司 * 行业为中国电池材料供应链 重点关注电池生产、正极、负极、电解液和锂的生产情况[1] * 公司为亿纬锂能 (EVE Energy 300014 SZ) 一家中国电池制造商[14] 核心观点与论据 * 中国头部5家电池制造商的9月生产计划可能环比增长4% 同比增长35% 至约120GWh 延续了增长势头[1] * 增长归因于储能系统(ESS)需求具有韧性 部分抵消了新能源汽车(NEV)增长动力的放缓 以及碳酸锂价格波动背景下可能存在的生产前置[1] * 锂生产计划预计环比下降约2% (~2100吨) 因当前碳酸锂价格激励了基于锂辉石的原始设备制造商加工增加了供应响应[1] * 正极生产预计环比增长1%[5] 负极生产预计环比增长2%[7] 电解液生产预计环比增长2%[11] * 强劲的ESS需求与对亿纬锂能的90天上行催化剂观察相符 应有助于支持其2025年下半年平均售价(ASP)上涨和利润率扩张[1] * 使用分类加总估值法(SOTP)对亿纬锂能进行估值 得出目标股价为59 20元人民币/股 其中电池业务估值52 2元/股(基于16倍2025年预期企业价值/息税折旧摊销前利润) 其他贡献估值7 0元/股 该目标价隐含24 3倍2025年预期市盈率[14] * 亿纬锂能股票根据定量模型被视为高风险 但基于其在中国电池市场的稳固地位、良好的客户基础和清晰的增长前景等定性因素 不支持高风险评级[15] * 可能导致亿纬锂能股价低于目标价的关键下行风险包括 类似COVID-19情况的负面影响 低油价环境下电动汽车普及速度慢于预期 以及高于预期的原材料成本[15] 其他重要内容 * 花旗集团全球市场公司或其关联公司在过去12个月内曾从亿纬锂能获得非投资银行服务的产品和服务报酬[20] * 花旗集团全球市场公司或其关联公司目前或过去12个月内与亿纬锂能存在客户关系 所提供的服务为非投资银行、证券相关服务[20]以及非投资银行、非证券相关服务[21] * 分析师的薪酬由花旗研究管理部门和花旗集团高级管理层确定 基于旨在惠及公司机构客户的活动和服务 不与具体交易或建议挂钩 但会受包括投行业务在内的整体公司盈利能力影响[22] * 除非另有说明 负责提供投资观点的研究分析师或其团队成员在过去12个月内未视察过相关公司的实质运营[24]

主力资金净流入天数排名 - 银都股份连续13日主力资金净流入 排名第一 [1] - ST瑞和连续9日主力资金净流入 位列第二 [1] - 安徽合力连续9日主力资金净流入 [1][2] - 美硕科技连续9日主力资金净流入 [2] 主力资金净流入规模排名 - 寒武纪连续8天累计净流入16.56亿元 规模最大 [1] - 亿纬锂能5天累计净流入8.70亿元 规模第二 [1] - 科华数据7天累计净流入8.69亿元 规模第三 [1] - 美的集团7天累计净流入7.98亿元 [1] - 大全能源5天累计净流入5.49亿元 [1] 主力资金净流入占比排名 - 天普股份主力资金净流入占成交额比例最高 近6日上涨77.14% [1] - 建业股份净流入占比17.47% 位列榜首 [2] - 维尔利净流入占比12.23% [2] - 安博通净流入占比10.60% [1] - 凯迪股份净流入占比9.38% [2] 个股累计涨幅表现 - 建业股份累计涨幅34.36% 涨幅最高 [2] - 兆新股份累计涨幅32.51% [1] - 鼎通科技累计涨幅30.10% [1] - 凯迪股份累计涨幅23.80% [2] - 安博通累计涨幅22.41% [1]

行业整体表现 - 2025年上半年锂电池总出货量达776GWh 同比增长68% [2][7] - 储能电池出货量265GWh 同比增速128% 远超动力电池49%的增速 [2][7] - 18家电池企业中超半数实现营收与利润双增长 但部分企业营利双降 行业分化显著 [2][5] 企业业绩分化 - 宁德时代营收1789亿元 同比增长7.27% 净利润304.91亿元 同比增长33.33% [3][5] - 亿纬锂能营收281.7亿元 同比增长30.06% 但净利润16.05亿元 同比下降24.9% 主要受非经营性因素影响 [3][5][6] - 中创新航营收164.19亿元 同比增长31.7% 净利润7.5亿元 同比增长80.4% [3][5] - 豪鹏科技净利润9671万元 同比增长252.49% 博力威净利润3602万元 同比增长259.56% [3][5] - 南都电源营收39.23亿元 同比下降31.67% 净利润亏损2.32亿元 同比下降225.48% [3][6] 动力电池领域 - 动力电池出货量477GWh 同比增长49% [7] - 磷酸铁锂电池出货量372GWh 占动力电池总出货量78% 同比增长68% [8] - 技术优化使部分产品充电15分钟可满足300公里续航 海外车企如大众ID系列磷酸铁锂电池装机比例提升至40% [8] 储能电池领域 - 储能电池出货量265GWh 同比增长128% [7] - Q2储能电池出货量环比增长94% 头部企业排产率超90% [4][9] - 国内储能锂电池出货连续两个季度同比增速超120% [9] 行业竞争格局 - 头部企业产能利用率近90% 储能产线接近满产 而二三线企业产能利用率不足60% [10] - 头部企业研发投入巨大 宁德时代研发支出超百亿元 欣旺达19.24亿元 亿纬锂能12.61亿元 [10] - 二三线厂商被挤压至轻型动力、消费电子等细分领域 [10] 企业战略路径 - 中小企业深耕人形机器人等新兴赛道 依托定制化研发能力实现错位发展 [11] - 头部企业探索商业模式创新 宁德时代建成2000座换电站并试点V2G项目 亿纬锂能推出CLS模式提升行业效率 [12] - 多家企业启动赴港上市 包括宁德时代、欣旺达、亿纬锂能、南都电源 以支撑技术研发与全球化布局 [13]

股权质押动态 - 控股股东西藏亿纬控股有限公司解除并重新质押部分公司股份 [1] - 控股股东及一致行动人累计质押股份数量达3.97亿股 [1] - 质押股份占其总持股比例48.74% [1] 财务与经营结构 - 2025年上半年营业收入全部来源于电子元器件制造业（占比100%） [1] - 公司当前市值达1170亿元人民币 [1] 行业活动背景 - 国内下半年首个A级车展在西南地区开幕 [1] - 车展涵盖近120个品牌及1600辆展车 [1] - 新能源领域被视为改写市场格局的"第三极" [1]

证券代码：300014 证券简称：亿纬锂能 公告编号：2025-107 惠州亿纬锂能股份有限公司 关于控股股东部分股份解除质押及质押的公告 公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 3、股东股份累计被质押的情况 截至本公告披露日，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人累计质押股份数量为397,320,000 股，占其所持股份比例为48.74%。具体情况如下： 1 / 2 | 股东 名称 | 持股数量 （股） | 持股比例 | 本次质押前 质押股份数 | 本次质押后质 押股份数量 | 占其所持 股份比例 | 占公司总 股本比例 | 已质押股份情况 已质押股份 限售和冻结 | 占已质押 | 未质押股份情况 未质押股份 限售和冻结 | 占未质押 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 量（股） | （股） | | | | 股份比例 | | 股份比例 | | | | | | | | | 数量 | | 数量 | | | 亿纬 | 655,064,787 ...

子公司对外提供财务资助的进展公告 公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、财务资助事项概述 证券代码：300014 证券简称：亿纬锂能 公告编号：2025-108 惠州亿纬锂能股份有限公司 关于子公司收到其合资公司归还财务资助部分款项暨 截至2024年12月24日，亿纬亚洲收到华飞镍钴归还的上述财务资助本金1,000万美 元。具体内容详见公司在创业板信息披露网站巨潮资讯网披露的《关于子公司收到其 合资公司归还财务资助部分款项暨子公司对外提供财务资助的进展公告》（公告编号： 2024-175）。 华飞镍钴按照协议约定按时履行相关义务和责任，截至本公告披露日，亿纬亚洲 已收到华飞镍钴归还的上述财务资助本金合计4,000万美元。 特此公告。 惠州亿纬锂能股份有限公司董事会 2025年8月29日 1 / 1 惠州亿纬锂能股份有限公司（以下简称"公司"）于2021年5月23日召开第五届董 事会第三十次会议审议通过了《关于子公司亿纬亚洲拟签署<印尼华宇镍钴红土镍矿湿 法冶炼项目合资协议>并向合资公司提供财务资助的的议案》，同意公司全资子公司亿 纬亚洲有限公司（以 ...

市场指数表现 - 创业板指涨超1.5% [1] - 科创创业50ETF（159783）一度跌超0.5% [1] 板块及个股表现 - 锂电池板块延续强势 先导智能触及20CM涨停 宁德时代一度涨超10%股价重回300元 [1] - GPU、服务器、IDC算力租赁、CPO光模块等概念板块重挫 [1] - 寒武纪、盛美上海、龙芯中科、中微公司、海光信息、润泽科技等领跌 [1] - 天孚通信、亿纬锂能等涨幅居前 [1] 机构观点与配置建议 - A股估值仍相对偏低 股市市值/GDP指标存在提升空间 [1] - 海外环境对国内资产整体偏友好 维持A股短期主题活跃、长期价值重估判断 [1] - 市场情绪保持高涨 增量资金入场势头未减 赚钱效应持续扩散 [2] - 建议配置侧重中大盘及龙头公司 看好科技成长风格 [2] - 关注科技、新能源、周期（含军工、稀土）、医药及高股息等热点板块轮动与补涨机会 [2]

固态电池板块市场表现 - A股市场固态电池板块全线飙升 多只个股涨幅显著 其中先导智能 杭可科技 捷邦科技20CM涨停 海博思创逼近涨停 贝特瑞涨17% 中科电气 长阳科技涨超14% 赢合科技涨超13% 宁德时代涨超11% 盟固利 宏工科技涨超10% 国轩高科 璞泰来 德新科技 索通发展10CM涨停 亿纬锂能涨超8% [1] - 板块内多只个股年初至今涨幅突出 海博思创年初至今涨幅602.41% 宏工科技年初至今涨幅322.58% 长虹能源年初至今涨幅92.59% 索通发展年初至今涨幅94.08% 先导智能年初至今涨幅77.80% 捷邦科技年初至今涨幅75.40% 国轩高科年初至今涨幅72.42% [2] 先导智能业绩表现 - 公司2025年上半年营收66.10亿元 同比增长14.92% 归属于上市公司股东的净利润7.40亿元 同比增61.19% 经营性现金流23.53亿元 较去年同期增长231.33% [1] - 锂电池智能装备业务实现营业收入45.45亿元 同比增长16.40% 受前期行业周期影响 上半年锂电业务毛利率有所波动 随着行业复苏后续有望持续提升 [1] - 光伏智能装备业务实现营业收入5.31亿元 同比增长32.04% 收入占比提升至8.04% 公司平台化战略成效逐步显现 [1] - 海外业务收入达到11.54亿元 同比增加5.42% 毛利率同比提升至40.27% 全球化战略进入高质量推进阶段 [1] 相关公司市值数据 - 宁德时代总市值14096亿 亿纬锂能总市值1186亿 国轩高科总市值658亿 先导智能总市值556亿 璞泰来总市值479亿 贝特瑞总市值303亿 海博思创总市值242亿 赢合科技总市值175亿 杭可科技总市值155亿 中科电气总市值145亿 索通发展总市值131亿 盟固利总市值111亿 捷邦科技总市值92.91亿 宏工科技总市值88.80亿 长虹能源总市值70.79亿 海辰药业总市值71.35亿 长阳科技总市值68.00亿 德新科技总市值48.01亿 [2]

创业50ETF市场表现 - 8月29日开盘价1.267元 与前日持平[1] - 成立以来累计回报率达26.74%[1] - 近一个月回报率高达22.22%[1] 成分股涨跌情况 - 汇川技术涨幅居前达1.65%[1] - 东方财富上涨0.50%[1] - 胜宏科技上涨0.77%[1] - 中际旭创跌幅最大达1.96%[1] - 新易盛下跌1.39%[1] - 迈瑞医疗下跌1.11%[1] 产品基本信息 - 跟踪创业板50指数收益率[1] - 景顺长城基金管理有限公司担任管理人[1] - 汪洋与张晓南共同担任基金经理[1] - 产品成立于2022年12月23日[1]

固态电池板块市场表现 - A股市场固态电池板块全线飙升 多只个股涨幅显著 先导智能 杭可科技 捷邦科技20CM涨停 海博思创逼近涨停 贝特瑞涨17% 中科电气 长阳科技涨超14% 赢合科技涨超13% 宁德时代涨超11% 盟固利 宏工科技涨超10% 国轩高科 璞泰来 德新科技 索通发展10CM涨停 亿纬锂能涨超8% [1] - 固态电池相关公司年初至今涨幅突出 宏工科技涨322.58% 海辰药业涨195.80% 索通发展涨94.08% 长虹能源涨92.59% 先导智能涨77.80% 捷邦科技涨75.40% 国轩高科涨72.42% 长阳科技涨60.95% [2] - 板块技术指标显示MACD金叉信号形成 涨势良好 [3] 先导智能业绩表现 - 2025年上半年营收66.10亿元 同比增长14.92% 归属于上市公司股东的净利润7.40亿元 同比增61.19% 经营性现金流23.53亿元 较去年同期增长231.33% [1] - 锂电池智能装备业务实现营业收入45.45亿元 同比增长16.40% 受前期行业周期影响 上半年锂电业务毛利率有所波动 随着行业复苏后续有望持续提升 [1] - 光伏智能装备业务实现营业收入5.31亿元 同比增长32.04% 收入占比提升至8.04% 公司平台化战略成效逐步显现 [1] 先导智能海外业务进展 - 海外业务在上半年复杂环境下实现持续增长 收入占比保持稳定 2025年上半年海外业务收入达到11.54亿元 同比增加5.42% [1] - 海外业务毛利率同比提升至40.27% 全球化战略进入高质量推进阶段 [1] 固态电池板块市值情况 - 板块内头部公司市值规模较大 宁德时代总市值14096亿元 亿纬锂能总市值1186亿元 国轩高科总市值658亿元 先导智能总市值556亿元 贝特瑞总市值303亿元 [2] - 部分中小市值公司涨幅显著 宏工科技总市值88.80亿元 年初至今涨322.58% 德新科技总市值48.01亿元 年初至今涨53.37% [2]