港股IPO进展与募资用途调整 - 公司于1月2日向港交所提交更新后的上市申请 此为因六个月有效期届满而进行的正常二次递表[1] - 更新后的募资用途集中投向匈牙利30GWh大圆柱动力电池项目 预计2027年投产[1] - 原计划中的马来西亚38GWh储能项目因已有自有资金支持被移出募投范围[1] 2025年财务与业务表现 - 2025年前三季度 公司实现营业收入450.02亿元 同比增长32.17% 但归母净利润为28.16亿元 同比下降11.17% 呈现增收不增利特征[2] - 2025年上半年 储能电池营收102.98亿元 毛利率仅为12.03% 同比下降2.32个百分点[2] - 同期动力电池业务毛利率达到17.60% 同比提升6.92个百分点[3] 储能与动力电池市场状况 - 储能市场增长迅速 2025年1-8月全国累计新增储能电池招标量218.54GWh 同比增加125.37%[3] - 公司作为全球储能电池市场重要参与者 在激烈竞争中面临明显的毛利率压力[3] - 公司在技术路线上押注大圆柱电池 预计2026年荆门大圆柱电池工厂实现满产 并计划投入19亿元募集资金用于21GWh大圆柱乘用车动力电池项目建设[3] - 2025年第三季度公司大圆柱电池刚开始量产交付 但全年交付量预计不大[3] 海外扩张战略与相关挑战 - 港股IPO募集资金主要将用于匈牙利 马来西亚等海外生产基地建设[3] - 海外建厂面临地缘政治 文化差异 供应链重构等多重挑战 政策不确定性明显增加[4] - 匈牙利 马来西亚等国家的政策稳定性 劳动力成本 本地供应链配套等问题可能影响项目进展和盈利能力[4] 公司财务状况与融资活动 - 截至2025年三季度末 公司总负债达738.6亿元 资产负债率升至63.47%的历史新高[5] - 公司流动负债合计445.5亿元 其中一年内到期的非流动负债46.53亿元[5] - 公司货币资金94.45亿元 加上交易性金融资产55.8亿元 仍不足以覆盖短期债务[5] - 2025年公司进行了50亿元可转债融资 资金主要用于23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目和21GWh大圆柱乘用车动力电池项目[5] - 公司控股股东及实际控制人以72.20元/股价格询价转让 套现29.44亿元[5] - 密集的融资动作与大股东减持形成鲜明对比 引发市场对公司估值和资金真实需求的质疑[6]

公司业务范围 - 公司目前的检测服务主要为消费类电池、动力电池及储能电池检测业务 [1] - 公司明确表示其检测业务不涉及固态电池检测 [1] 客户与市场覆盖 - 公司的检测业务已广泛服务于超过2000家新能源企业 [1] - 服务的代表性新能源电池企业包括中创新航、巨湾技研、亿纬锂能、蜂巢能源、海辰储能 [1] - 服务的代表性新能源车企包括广汽集团、广汽埃安、小鹏汽车 [1]

公司与洛希能源的战略合作 - 亿纬锂能与上海申毅洛希能源科技有限公司于12月25日正式签署战略合作框架协议 [1] - 双方确立了为期三年的20GWh储能电池合作计划 [1] - 合作计划包括10GWh的628Ah/588Ah储能大电池以及10GWh的314Ah电芯 [1] 合作的技术与产品基础 - 合作的核心产品亿纬锂能628Ah储能大电池已通过洛希能源长期严苛的全场景测试验证 [3] - 该电池在安全性、循环寿命与能效表现上均十分卓越 [3] - 该电池是业内少数实现量产的600Ah+电芯产品 [3] - 凭借极简集成设计，该电池可助力电站全生命周期运维成本降低30% [3] 双方优势与协同效应 - 亿纬锂能在储能大容量电芯赛道凭借前瞻布局已建立显著领先优势 [3] - 洛希能源作为具备国资背景的储能系统集成商，拥有强大的研发设计、项目落地与全生命周期管理能力 [3] - 双方将围绕供应链协同、产品迭代升级、项目联合开发及电力交易等领域开展深度合作 [3] - 合作旨在构建从核心电芯研发制造到储能生态运营的全链条协同体系 [3] 合作的意义与影响 - 此次合作彰显了亿纬锂能在储能大电池领域的规模化交付能力 [1] - 标志着亿纬锂能的大电芯技术路线获得市场高度认可 [1] - 此次合作是继澳洲2.2GWh储能项目成功突破后，公司推动储能业务规模化发展的又一重要举措 [3] - 合作将推动储能行业向更高效、更集约、更可持续的方向迈进 [3]

固态电池技术突破与市场反应 - 芬兰初创企业Donut Lab宣布推出全球首款具备商业化量产条件的全固态电池 其核心优势在于全维度超越传统锂电技术 可应用于乘用车、电动摩托车、重型卡车及工程机械设备 有望彻底变革电动汽车行业 [1] - 2025年1月6日 中国A股市场多只固态电池概念股如金龙羽、滨海能源等出现涨停 [1] 固态电池产业化趋势与受益环节 - 爱建证券认为固态电池产业化正在加速 材料端采用硫化物电解质、硅/锂金属负极的可能性较高 硫化物电解质因机械性能好、离子电导率高 应用潜力较大 [1] - 市场普遍认为固态电池电芯厂商将优先受益于产业化 同时 新增工艺设备将打开增量空间 整线设备商将优先受益 [1] 产业链相关公司进展 - **天赐材料**：硫化物电解质采用液相反应法核心技术路线 性能优势明显 目前处于中试阶段 交付公斤级样品 并持续推进百吨级中试产线建设 计划2026年中建成 [2] - **厦钨新能**：在固态电池领域 其匹配氧化物路线的正极材料已实现供货 硫化物路线的正极材料已多次送样验证 并已实现氧化物固态电解质的吨级生产 其补锂剂产品已在头部厂商应用 [2] - **先导智能**：在固态电池设备领域具备显著先发优势 是拥有完全自主知识产权的全固态电池整线解决方案服务商 已成功打通全固态电池量产的全线工艺环节 [2] - 机构研报标题提及固态电池的个股还包括海希通讯、华亚智能等 [2] 部分概念股2026年业绩预测 - 根据机构一致预测 在3家以上机构评级的固态电池概念股中 **恩捷股份、容百科技、赣锋锂业**等公司2026年净利润有望实现翻倍增长 [3] - **天奈科技、亿纬锂能、豪鹏科技**等公司2026年净利润增速预计均超过50% [3]

公司股价与交易表现 - 截至2026年1月6日收盘，亿纬锂能股价报收于69.6元，上涨0.91% [1] - 当日换手率为2.45%，成交量为49.03万手，成交额为34.1亿元 [1] - 1月6日主力资金净流入2215.75万元，游资资金净流出4182.94万元，散户资金净流入1967.19万元 [1] 公司在脑机接口领域的业务进展 - 公司在2023年成立了医疗电池事业部，并于2024年获得了ISO13485医疗器械质量管理体系认证 [1] - 公司与上海市医疗器械检验研究院等机构合作，发布了首个医疗电池标准 [1] - 公司医疗电池业务覆盖传统医疗器械及三类有源植入式医疗器械 [1] - 公司在新兴脑机接口领域已与多家头部企业达成密切合作 [1] 行业与政策背景 - 国家药监局于2025年12月18日召开脑机接口医疗器械工作推进会，强调脑机接口作为前瞻布局未来产业的重要战略意义 [1] - 马斯克公开宣布其旗下脑机接口产品将于2026年进入规模化量产阶段 [1]

固态电池技术突破与市场反应 - 芬兰初创公司Donut Lab宣布将在CES 2024发布“全球首款可量产全固态电池”，引发市场关注，A股固态电池板块在1月6日及前一日持续拉涨，多只个股涨停或涨超10% [1] Donut Lab全固态电池性能参数 - 能量密度高达400Wh/kg，远超传统锂离子电池接近理论极限的300Wh/kg [1][3] - 充电速度极快，仅需5分钟即可充满，且无需将充电限制在80%以内 [1] - 循环寿命极长，设计寿命高达100,000次循环，寿命期内容量衰减极小 [1] - 安全性高，无易燃液体电解质、无热失控连锁反应、无金属枝晶，从设计上解决火灾根源 [2] - 温度适应性极强，在-30°C极端严寒下仍能保持99%以上容量，加热超过100°C也无起火或降解迹象 [2] 成本与材料优势 - 声称完全由储量丰富、价格低廉且地缘政治安全的材料制成，不依赖稀有或敏感元素 [2] - 显示出比锂离子电池更低的成本，但未明确说明生产所需的具体材料 [2] 应用落地与合作进展 - 全球首款搭载该技术的量产车将是Verge Motorcycles电动摩托车，将于第一季度上路 [3] - 搭载后，该电动摩托车可在10分钟内完成充电，每充电一分钟可提供高达60公里续航，长续航版本单次充电可行驶600公里 [3] - 公司已宣布与电动车公司WATTEV合作，打造结合了Donut电机和电池技术的超轻量化模块化电动汽车平台 [3] 行业共识与发展阶段 - 固态电池被全球公认为颠覆性技术，能实现高比能、高安全性，减少液态电解质、提升固态电解质占比是行业共识 [3] - 技术变革正引发全球企业及研究团队的新一轮创新竞争，2026年将进入设备定点的关键时期 [3] 主要上市公司技术路线与进展 - **宁德时代 (300750.SZ)**：采用硫化物路线，已建成中试线，技术处于行业领先水平，目标2027年有望实现小批量生产，当前市盈率26.76倍，2025年股价涨跌幅42.02% [5] - **比亚迪 (002594.SZ)**：采用硫化物路线，2024年11月公布技术细节，目标2027年左右启动全固态电池批量示范装车，2030年后实现大规模上车，当前市盈率23.77倍，2025年股价涨跌幅4.95% [5] - **一汽解放 (000800.SZ)**：采用硫化物路线，其参股公司中汽新能研发的100Ah软包全固态“金石电池”能量密度已达450Wh/kg，目标2026年在部分车型上示范应用，2027年小批量应用，当前市盈率59.16倍，2025年股价涨跌幅-16.72% [5] - **上汽集团 (600104.SH)**：采用聚合物+卤化物+氧化物路线，半固态电池已在MG4汽车上正式量产，目标2026年实现全固态电池量产，2027年将搭载全固态电池的智己新车推向市场，当前市盈率62.46倍，2025年股价涨跌幅-26.31% [5] - **国轩高科 (002074.SZ)**：技术路线未明确，其全固态电池电芯能量密度达350Wh/kg，容量提升至70Ah，预计2027年实现小批量生产及装车测试，已建成0.2GWh中试线，当前市盈率22.30倍，2025年股价涨跌幅84.90% [6] - **欣旺达 (300207.SZ)**：采用聚合物、硫化物锂金属路线，20/360Wh/kg聚合物固态电池已小批量量产，硫化物全固态电池已完成24Ah小试，目标2026年推出第一代全固态电池产品，2027年推出第二代，当前市盈率29.39倍，2025年股价涨跌幅18.41% [6] - **亿纬锂能 (300014.SZ)**：技术路线未明确，已发布实现45°C@1C、2000圈以上循环的全固态软包电池，目标2026年推出350Wh/kg全固态电池1.0，2028年推出1000Wh/L以上的高比能全固态电池2.0，当前市盈率38.99倍，2025年股价涨跌幅42.73% [6] - **孚能科技 (688567.SH)**：采用硫化物高镍+硅+锂金属路线，现有小试线推进送样，目标2025年底建成0.2GWh中试线，2026年底至2027年放大至GWh级别，2030年实现大规模量产，当前市盈率-48.41倍，2025年股价涨跌幅-34.91% [6]

公司港股IPO与募资调整 - 2026年初，亿纬锂能港股IPO招股书因满六个月失效，公司表示将尽快重新递交，不影响整体进程 [1] - 最新招股书将募资重心从马来西亚转向匈牙利，聚焦建设年产30GWh大圆柱电池的欧洲基地 [1] - 公司业务覆盖消费、动力及储能电池，在全球拥有8个投产基地及2个在建基地，销售网络辐射7个国家和地区，售后服务网点延伸至24个国家和地区 [4] - 2025年前三季度，公司实现营收450.02亿元，同比增长32.17%；剔除特殊因素后归母净利润36.75亿元，同比增长18.40% [4] 海外产能布局与战略 - 匈牙利生产基地已取得土地并开工建设，预计2027年投产，规划产能30GWh，主打46系列大圆柱动力电池，选址紧邻核心客户工厂 [6] - 马来西亚基地已于2025年投产，其二期48GWh新型储能电池项目预计2026年初实现部分量产 [6] - 海外布局顺应储能全球化趋势，本地化生产成为抢占海外市场的关键 [7] 储能行业市场与竞争 - 全球储能市场迅速扩张，预计2025年全球储能电池出货量将突破650GWh，同比增长超80% [7] - 预计2025年中国储能系统（交流侧）出货量超320GWh，同比增长超88% [7] - 全球储能市场格局正从中国、美国等传统核心区域向欧洲、东南亚、南美洲等多极化、网络化演进 [7] - 储能电池市场以方形电池为主导，全球市占率超90% [8] - 亿纬锂能628Ah方形电芯已于2024年12月量产，截至2025年6月累计出货超30万颗，并成功中标154MWh储能项目，系统批量出口至澳大利亚、欧洲等地 [8] - 国内储能项目招标价格已跌破300元/度，同时磷酸铁锂原材料价格上涨，行业步入“价值竞争”新阶段 [9] 动力电池市场与大圆柱电池战略 - 动力电池市场增速逐步放缓，2025年第四季度国内动力电池装机量同比增速已降至15%，2026年初需求预计环比下滑超30% [9] - 公司2024年大圆柱动力电池出货量12.9GWh，位居全球第二、国内第一 [11] - 公司规划了超70GWh海内外大圆柱电池产能，预计2029年出货量达370.5GWh，年复合增长率95.7% [11] - 目前大圆柱电池在储能领域应用有限，动力电池需求疲软，高增长目标能否实现仍待观察 [11] 行业发展趋势 - 在储能行业保持40%-50%增速预期的背景下，头部企业通过技术创新与全球化布局巩固优势的趋势明确 [12] - 行业正从低价竞争的粗放模式转向以技术迭代、价值创造为核心的高质量发展阶段 [12] - 具备核心技术优势、全球化交付能力与成本控制能力的企业，将在行业分化格局中持续占据竞争先机 [12]

表彰活动概况 - 全国工商联、人社部、全国总工会联合举办“全国就业与社会保障先进民营企业暨关爱员工实现双赢表彰大会”，主会场设在全国工商联，广东省工商联设分场 [1] - 广东省共有6家民营企业和2名个人获得四项荣誉，包括“全国就业与社会保障先进民营企业”、“全国双爱双评先进企业工会”、“全国关爱员工优秀民营企业家”和“全国热爱企业优秀员工” [1] 全国就业与社会保障先进民营企业 - 唯品会（中国）有限公司通过“年少有唯”校园招聘项目吸纳超千名高校毕业生，构建覆盖股权激励、互助基金、包容性职场等全方位关怀体系，累计聘用残障员工209人 [1] - 惠州亿纬锂能股份有限公司历经20余年发展，已成为具有全球竞争力的全场景锂电池平台企业，超2.8万名员工遍及全球，其中母公司2024年企业职工数达7960人 [1] - 广东嘉元科技股份有限公司近年来在梅州市雁洋镇、白渡镇、城东镇建设3个生产基地，辐射周边大部分乡村，为村民和产业工人创造大量优质岗位 [1] - 广东微容电子科技股份有限公司近5年累计为罗定及周边地区提供就业岗位超2800个，通过“线上直播带岗”、“镇村干部探厂带岗”等创新模式吸引本地劳动力及返乡务工人员实现“家门口就业”，劳动合同签订率、社会保险参保率达100% [2] - 金三江（肇庆）硅材料股份有限公司重视产品创新研发和工艺技术的优化改进，通过持续投入、不断创新，组建了一支由博士、硕士及技术骨干组成的研发团队 [2] 全国双爱双评先进企业工会 - 广东海大集团股份有限公司工会委员会获评“全国双爱双评先进企业工会” [4] - 该公司工会用“初心、匠心、暖心、安心”创建五大服务职工平台，构建企业与职工事业共创、价值共享、命运与共的高质量发展共同体 [4] - 海大集团党委书记、工会主席潘洁表示，将以此次荣誉为新的起点，持续丰富“双爱双评”的时代内涵，为建设成为世界一流农牧企业、为中国式现代化体系建设贡献更大的力量 [4] 全国关爱员工优秀民营企业家 - 健帆生物科技集团股份有限公司董事长董凡荣获“全国关爱员工优秀民营企业家”称号 [4] - 董凡介绍，健帆集团深耕血液净化领域二十余载，在造福全球患者的同时，将员工视为企业发展最宝贵的财富 [4] - 公司通过构建和谐劳动关系、创新就业激励机制、强化技术驱动发展、完善社会保障体系、践行社会责任等，致力于为员工打造一个充满幸福感与成长空间的发展平台 [4] 全国热爱企业优秀员工 - 科顺防水科技股份有限公司技术中心工程师叶吉被评为“全国热爱企业优秀员工” [4] - 叶吉深耕建筑防水领域21年，和企业同进步、共成长，先后荣获广东省质量工匠、佛山市企业首席技师、佛山市突出贡献高技能人才等多项荣誉称号 [4]

2026年中国新能源电池行业核心观点 - 行业预计将延续强势复苏态势，总出货量同比增长近30%至2.3TWh以上，行业发展的核心逻辑已从情绪驱动转向理性主导的价值回归周期 [1][2] 出货量与增长引擎 - **总出货量预测**：2026年中国锂电池总出货量将同比增长近30%至2.3TWh以上 [1][2] - **储能电池**：出货量将突破850GWh，增速有望超35%，其绝对增量有望首次超越动力电池 [1][2] - **动力电池**：出货量将超1.3TWh，增速超20% [1][2] - **增长驱动因素**： - **储能**：国内独立储能市场超预期增长及容量电价政策带动电站IRR达6-12%，欧洲大储、工商业储能及美国数据中心配储需求是关键 [3] - **动力**：受新能源汽车增长（增速约5~10%）、单车带电量提升（较2025年有望继续提升5~10%）及新能源商用车渗透率快速提升驱动 [3] - **商用车**：2026年国内新能源重卡销量将从2025年的21万辆增长至超35万辆，主流带电量400~600kWh，拉升动力电池需求超100GWh [7] - **其他场景**：工程机械锂电池出货量预计从2025年的24GWh增至2026年35GWh [7] - **海外市场**： - 新能源汽车出口有望接近400万辆，同比增长超50% [7] - 中国汽车海外生产规模增长2倍至90万辆，对应动力电池需求超35GWh [7] - 中国锂电池企业海外基地产能有望突破100GWh，全年出货量有望超40GWh [7] 行业供需与竞争格局 - **供需持续紧张**：TOP10电芯及头部材料企业基本维持满产状态，行业新增招投标订单同比增长超30%，但新增产能大部分在2027-2028年投产，短期内难补缺口 [8] - **反内卷与集中度提升**：政策与产业协同推动“反内卷”，行业扩产集中于头部企业，订单向头部集聚，长尾产能加速出清 [2][8] - **关键环节供应紧张**：电解液产业链、负极材料、湿法隔膜、磷酸盐产业链及电芯等关键环节将维持供应紧张状态 [2] - **中小企业代加工兴起**：头部企业因产能不足与扩产约束，将争抢中小企业代加工产能，形成阶段性产业协作格局 [13] 产业链扩产与设备需求 - **新一轮扩产周期**：预计2026年锂电池新增有效产能超700GWh，主要集中于宁德时代、比亚迪、中创新航等动力及储能TOP10企业及部分固态、钠离子电池企业 [9] - **设备市场**：产能扩张将带动锂电设备市场规模增长超650亿元，涂布、叠片、化成分容等设备需求旺盛 [9] 价格趋势与成本传导 - **量价齐升**：受供应紧张及上游材料涨价驱动，产业链将迎量价齐升行情 [11] - **关键材料价格预测**： - 电池级碳酸锂价格有望稳定在12万元/吨以上，阶段性高点可能突破15万元/吨 [11] - 铜箔价格将突破12万元/吨，加工费可能上涨超1000元/吨 [11][12] - 电解液价格在2025年涨幅超70%基础上，2026年上半年中端产品价格继续增长10%~20% [12] - 储能电芯价格预计回升，涨幅超5% [12] 新技术发展 - **固态电池**： - 半固态电池出货量将超15GWh，2025年量产产品能量密度已达400Wh/kg [14] - 全固态电池年内难以实现随车批量上市，仍处密集路试阶段 [14] - **钠离子电池**： - 出货量将超10GWh，同比增长超100% [16] - 电芯成本有望降至0.4元/Wh以内，NFPP路线市占率有望超80% [17] - 应用将扩展至储能、北方动力市场等领域，宁德时代宣布2026年将在四大领域大规模应用 [17] - **大圆柱电池**： - 出货量增速超50%，突破45GWh [18] - 增长受户储产品替代需求及产能快速释放驱动，2026年预计产能突破百GWh [18] - **硅基复合负极**： - CVD硅基复合负极在3C数码电池市场应用占比有望超50%，带动出货量达5000吨级别 [21] - 搭载该材料的车型有望上市，推动动力电池系统能量密度突破250Wh/kg，但工艺技术仍是大规模应用瓶颈 [22] 资本市场活动 - **IPO集中重启**：2026年将迎来锂电产业链企业IPO集中申报潮，材料、设备、储能集成、固态电池等细分龙头将优先受益 [15] - **重点领域**： - 材料企业：高压快充铁锂正极、硅基负极、超薄湿法隔膜等高端产品供需缺口扩大，头部企业IPO进程提速 [15] - 碳酸锂企业：拥有锂矿资源、成本控制能力突出的资源型企业重启IPO意愿增强 [15] - 设备企业：聚焦半固态、全固态电池设备、AI质检设备等企业成为核心标的 [15] - 储能集成企业：具备一体化能力与海外项目落地经验的企业IPO成功率将显著提升 [15] - 固态电池企业：具备半固态电芯量产能力并通过验证的企业将冲击IPO [15]

全球储能电池出货量分析与预测 - 2024年全球储能电池出货量为358GWh，2025年预计出货量将达637GWh，同比增长77.93% [2] - 预计到2030年，全球储能电池出货量将达到2380GWh [2] - 发电侧需求增长确定性高，主要源于全球能源结构转型及光伏、风电等绿色新能源装机量占比上升 [2] - 电网侧需求将快速增长，源于电力系统对稳定性和灵活性要求的提升，特别是在高比例可再生能源接入的背景下，储能可平衡电力供需波动并参与调频调峰 [2] - 用户侧储能增长空间巨大，受益于工商业储能、AI数据中心储能和家庭用户储能等场景应用需求的不断增加 [3] 储能电芯行业竞争格局 - 2025年储能电芯行业集中度CR6达50%左右，呈现高度集中的“一超多强 + 黑马突围”双轨竞争格局 [6] - 宁德时代占据第一梯队，保持绝对领先地位 [6] - 楚能新能源在4年内强势进入行业前五 [6] - 亿纬锂能、海辰储能、中创新航、瑞浦兰钧继续位居行业前六 [6] - 磷酸铁锂已成为储能电芯的绝对首选技术路线，全球市场占比超过90% [8] - 技术创新与成本控制已成为头部企业的有效竞争壁垒 [8] - 未来两年行业将进入“良币驱逐劣币”的深度洗牌期，基于技术创新与规模优势实现突围成为企业重点布局方向 [8] 中国储能电池企业出货排名 - 2025年中国储能电芯出货量TOP20企业包括：宁德时代、亿纬锂能、楚能新能源、中创新航、瑞浦兰钧、比亚迪、国轩高科、鹏辉能源、融捷能源、赣锋锂电、中天储能、欣旺达、德赛电池、海四达、力神电池、天合储能、昆宇电源、南都电源、多氟多新能源、新能安 [9]