公司业务格局 - 2009年在创业板上市，早年以向钢铁企业销售磁电装备业务为主，现形成“磁电装备 + 锂电负极”双主营业务格局，锂电负极成主要收入和利润贡献点 [2][3] 产能扩产计划 - 负极材料产能：初步预计到2020年底形成4 - 5万吨产能，未来根据客户及行业发展调整扩产投资计划 [3] - 石墨化产能：贵州格瑞特已建成1万吨，正新增1万吨产能建设，争取2020年上半年投产；参股公司集能新材料新增1万吨产能主体设施建设基本完成 [3] 资金情况 - 2019年11月完成非公开融资，募集资金5.33亿元，净额5.24亿元，资金相对充足 [3][4] - 2019年1 - 9月经营性现金净流量为 - 1329.51万元，较去年同期 - 7531.17万元有明显改善 [4] 外销市场情况 - 锂电负极业务外销取得突破，2019年四季度对韩国SKI上量，但外销市场开拓不足，未来将加大资源投入 [4] 产业链拓展看法 - 针状焦产业欧洲起步早，英德技术先进，国内近年发展快、技术进步、产能扩充快，目前负极材料企业针状焦供应短缺缓解，企业需根据自身能力和行业发展考虑投入 [4][5] 产品价格情况 - 销售产品以中高价格区间为主，小动力类产品价格低于新能源汽车动力类产品 [5] - 负极材料价格受新老产品更新换代影响，新产品推出短期降价明显，老产品降价后趋于稳定 [5]

会议基本信息 - 会议类别为特定对象调研，时间为2020年8月30日下午16:00 - 17:00，地点为电话会议 [2][3] - 参与单位包括海通证券、中银证券等多家机构，上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书张斌 [2][3] 2020年半年度业务发展情况 - 上半年受疫情冲击，营业收入和净利润同比下降，但二季度环比明显增长，二季度营收1.98亿元，环比增长19.29%，归属于上市公司股东的净利润3395.37万元，环比增长31.35% [3] - 公司资产负债率持续降低，经营活动产生的现金流量明显改善 [3] 问答交流环节 产品价格与市场趋势 - 负极材料销售价格受多种因素影响，长期因补贴退坡和竞争加剧有降成本需求，公司通过加大研发投入提升技术降本能力 [4] - 公司负极材料以动力类为主，消费类销售占比不大，动力类均价低于消费类，导致销售均价较同行业其他上市公司偏低 [5] 产品研发进展 - 硅基负极是未来方向，公司已建设完成中试产线并持续投入研发 [4] 客户开发与市场拓展 - 2020年上半年深化与现有客户合作，拓展优质新客户，加大海外市场开拓力度，改善客户结构 [4] - 2019年已实现海外客户批量供货突破，其他海外客户拓展按计划开展 [5] 业务优势与竞争力提升 - 公司在动力电池负极材料市场有先发优势，研发和技术实力强，工程化和自动化应用能力强，客户结构好 [5] - 未来通过加强人才储备、加大研发投入、加强生产组织及设备管控、加强市场开拓、加快扩产建设等增强竞争力 [5][6] 工艺与产能情况 - 贵州生产基地石墨化炉采用新型槽式炉，具有电耗成本低、炉芯耗材费用少、自动化程度高等优势 [6] - 规划今年下半年石墨类负极材料部分工序产能达4.2万吨/年 [6] - 一季度产能利用率受疫情影响下滑，二季度随市场需求回暖环比明显提升 [6][7] 传统主业经营情况 - 磁电装备业务是传统主业，受下游钢铁行业复工复产、供给侧改革和新基建政策积极影响，上半年保持平稳运行态势 [7]

公司基本情况 - 公司2004年4月成立，2009年12月在深交所创业板上市，是国内电磁行业首家上市公司 [3] - 公司为“磁电装备+锂电负极”双主营业务企业，是电磁冶金行业龙头和锂电负极材料行业领先企业 [3] - 2018年公司营业收入6.19亿元，净利润1.30亿元；2019年1 - 9月营业收入6.22亿元，同比增长47.93%，净利润1.22亿元，同比增长68.28%，锂电负极材料业务是首要增长点 [3] 主营业务占比 - 2018年度公司锂电负极业务营业收入占比为68%，2019年1 - 6月占比为76%，未来占比有望进一步提高 [3][4] 客户结构 - 主要合作客户包括比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、苏州星恒、中航锂电、韩国SKI、ATL等，还有蜂巢能源项目在推进 [4] - 2019年对宁德时代批量供货并外销市场取得突破，对韩国SKI四季度开始上量，未来会加大外销市场资源投入 [4] 盈利预期 - 通过加大研发投入、加强技术创新、加强生产组织及设备管控、提高石墨化自给率、提高产品销售规模及市场占有率等增强盈利能力 [4] 业务重点 - 现以动力类负极材料出货为主导，消费类电池负极材料占比较小，未来会有一定突破，短期仍以动力电池发展为主 [5] 产能建设规划 - 负极材料产能：初步预计到2020年底形成4 - 5万吨，未来根据客户及行业发展调整扩产投资计划 [5] - 石墨化产能：贵州格瑞特建成1万吨，正在新增1万吨争取2020年上半年投产，参股公司集能新材料新增1万吨主体设施建设基本完成 [5] 技术优势 - 贵州格瑞特的石墨化炉采用新型槽式炉，相较于传统产线具备电耗成本低、炉芯耗材费用少、自动化程度高等优势 [5][6] 竞争优势 - 产品聚焦动力电池市场，在动力电池负极材料市场有先发优势 [6] - 重视研发投入，有较强产品研发和技术实力，具备较强工程化和自动化应用能力 [6] - 客户结构较好，具备长远发展的客户基础 [6] 行业差异化看法 - 目前负极材料企业产品属技术驱动型，差异化有相应价值，未来负极材料产品差异化程度会逐步减小 [6]

业务与产能 - 中科星城业务快速发展，排产强度高，今年聚焦比亚迪、宁德时代等动力电池领先企业，还向消费类领域龙头拓展 [2] - 预计未来2 - 3年出货量快速增长，目前非公开融资5.3亿元用于负极材料业务产能扩张，近两年完成扩充产能建设，暂无原材料延伸安排 [2][3] 投资理财 - 2016 - 2017年收购后超募资金用完，且新能源负极材料行业对资金流动性要求提高，2017年后未开展闲置资金理财 [3] - 公司认为应根据自身情况合理配置理财产品，安全性放首位 [3] 产业投资基金 - 并购基金投资聚焦海洋工程及军工、材料和环境技术等领域，规模缩减到1.2亿，中科电气认缴3600万元，占比30%，已对外投资，剩余额度几千万 [3] - 中科电气未来投资聚焦主业及相关协同领域 [3] 业绩与市场 - 下半年公司业绩保持良好趋势，锂电池负极材料和磁电装备业务利润持续释放，磁电装备业务行业领先，锂电负极材料出货聚焦动力电池领域 [4] - 锂电池负极材料业务快速发展，对公司整体利润贡献逐年增加 [4] 股价与管理 - 公司在确保业绩稳定增长同时，加强投资者关系管理，增强互动交流，增进投资者了解 [4]

公司经营数据 - 2020年第三季度，公司实现营业收入2.76亿元，同比增长24.75% [3] - 2020年第三季度，归属于上市公司股东的净利润5,267.43万元，同比增长34.95% [3] - 2020年第三季度，公司经营活动产生的现金流量净额3,577.45万元，同比增长493.20% [3] - 2020年1 - 9月份，公司营业收入同比增长2.93% [3] - 2020年1 - 9月份，归属于上市公司股东净利润同比降幅为 -7.81%，较1 - 6月份明显缩窄 [3] - 2020年1 - 9月，公司实现负极材料销售量1.5万吨左右，第三季度销售量显著回升 [3][4] - 2020年1 - 9月份，锂电负极业务营业收入占公司营业总收入的比重接近80% [6] 产品价格趋势 - 负极材料销售价格受产品类别、型号、市场定位、不同产品销售结构等因素影响，长期来看动力电池产业链有降成本需求 [4] - 2019年下半年市场外协石墨化加工价格及原材料针状焦采购价格下降，目前处于相对稳定区间 [4] 客户开发情况 - 2020年前三季度，公司深化与现有主要客户合作，拓展优质新客户，加大海外市场开拓力度，改善客户结构 [4] - 2019年公司实现海外客户的批量供货突破，其他海外客户拓展工作按计划开展 [4] 销售均价差异 - 公司销售以动力类负极材料产品为主，消费类应用领域销售占比不大，动力类负极材料产品均价相对较低，导致公司较同行业其他上市公司负极材料销售均价偏低 [5] 市场竞争力提升措施 - 加强人才储备、加大研发投入，提升原材料开发能力和产品技术创新水平 [5] - 加强生产组织及设备管控，提高生产效率 [5] - 加强市场尤其是海外市场开拓力度，优化客户结构 [5] - 加快推进负极材料业务的扩产建设，满足客户及行业发展需求 [5] 产能建设规划 - 预计2020年底前，石墨类负极材料部分工序产能将达到4.2万吨/年 [6] - 贵州格瑞特新增1万吨/年石墨化加工产线7月份点火试产，第三季度处于产能逐步爬坡阶段 [6] 业务运行态势 - 锂电负极业务规模扩大，是公司营业收入和利润主要来源 [6] - 磁电装备业务作为传统主业，为公司经营业绩提供支撑，相关业务保持平稳运行态势 [6]

产能与订单 - 上半年订单800 - 1000吨/月，下半年预计1200 - 1500吨/月，累计1.2 - 1.5万吨/年，上半年人造石墨排产不到1万吨，宁乡基地满产，贵州新基地提供支持 [2] 客户与市场 - 主要客户涵盖国内行业排名前十，国际市场稳步推进，部分客户进入中试，预计今明年批量生产 [2][3] - 日韩部分企业用天然石墨作动力电池掺粉，纯用少，国内动力电池主要用人造石墨，中科星城硅碳受国内外一线客户好评但未量产 [3] 产品定价与技术 - 不同产品有品牌定价，更多源于客户信心和产品性能，研发团队提前1 - 2年与客户做好技术匹配 [3] - 正极原材料占比高，工艺对定价影响小；负极原材料占比低，能量密度越高工艺及原材料差异越大，技术议价更高 [3] 市场地位与份额 - 与第一梯队主要是量的差异，动力电池领域相当且部分有优势，消费电池领域不如第一梯队，但有信心进入第一梯队 [4] 价格走势 - 人造石墨均价5 - 6.5万/吨含税，价格趋势相对稳定并缓慢微跌，原因是原材料价格趋稳、贸易战影响弱化、石墨化价格趋稳 [4] 工序与性能 - 每道工序对负极材料性能都有影响，中高端产品差异主要取决于原料与工艺选择 [4] 原材料影响 - 针状焦预计未来国内与国外达到1:1关系，今年价格预计在1.2 - 1.8万之间，动力电池负极价格不一定下滑，毛利率不一定下跌 [4] 业务侧重 - 盈利能力消费电池略高，但营销和技术成本高，公司定位动力电池，也发力消费电池，未来动力电池占比80%左右，消费电池付款更好 [5] 订单交货周期 - 新品导入提前2个月提供订单，生产周期2个月，量稳定后考虑库存并作3 - 6个月订单预估 [5] 石墨化影响 - 石墨化是负极关键工序，公司石墨化技术储备早，优势明显，能控制成本、提升品质 [5] 未来规划 - 预计未来2 - 3年出货量每年增长30 - 50%，贵州预计达5万吨产能，每年追加固定资本投入，有原材料延伸想法 [5] 成本控制 - 降人力成本会提高固定成本，公司按客户需求有节奏扩大投入规模 [5] 性能问题 - 负极性能问题暴露周期不比正极长，电池出问题需筛查相关材料 [6]

公司基本信息 - 证券代码 300035，证券简称中科电气，为湖南中科电气股份有限公司 [2] - 投资者关系活动类别为特定对象调研和分析师会议，时间为 2021 年 4 月 30 日 15:00 — 15:45、16:10 - 16:55，地点为电话会议，接待人员为副总经理、董事会秘书张斌 [2][3] 业务发展情况 2020 年业绩 - 实现营业收入 9.74 亿元，同比增长 4.79%；归属于上市公司股东的净利润 1.64 亿元，同比增长 8.34%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.53 亿元，同比增长 5.50% [3] - 锂电负极业务营业收入 7.57 亿元，同比增长 5.30%，占公司营业总收入的 77.77%；磁电装备业务营业收入 2.10 亿元，同比增长 3.01% [3] - 负极材料业务销量为 24,026 吨，较 2019 年的 17,739.75 吨增长了 35.44%，产品出货主要集中在动力类锂电负极材料，2020 年消费类和储能类锂电负极材料销售占比不到 5% [3] 2021 年一季度业绩 - 实现营业收入 3.28 亿元，同比增长 97.29%；归属于上市公司股东的净利润 6,740.07 万元，同比增长 160.73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 6,452.69 万元，同比增长 165.91% [4] 问答交流环节 价格与产品售价 - 2020 年一季度市场外协石墨化加工价格及原材料针状焦采购价格上涨，公司会依据成本因素变化与上下游协同，维护产业链发展 [4] 客户结构 - 与比亚迪、宁德时代等知名企业保持长期合作，深化现有合作同时拓展新客户，优化客户结构 [4] 海外市场 - 2020 年海外市场销售增量明显、占比提升，其他海外客户拓展按计划开展 [4] 销售均价差异 - 公司以动力类负极材料产品为主，消费类占比不大，动力类均价相对较低，导致公司较同行销售均价偏低 [4] 负极材料业务优势与竞争力提升 - 优势为在动力电池负极材料市场有先发优势，研发和技术实力强，工程化和自动化应用能力强，客户结构好 [5] - 提升竞争力措施包括加强人才储备、加大研发投入、加强生产组织及设备管控、加强市场开拓、推进扩产建设等 [5] 产能情况与规划 - 截至目前，负极材料部分工序产能为 5.2 万吨/年，现有产能紧张 [5] - 拟向全资子公司格瑞特增资不超 13 亿元扩产，向参股子公司集能新材料增资 2,625 万元参与项目建设，全部完成后负极材料产能 9 - 10 万吨/年，石墨化加工产能 9.5 万吨/年 [5] 快充类负极材料项目优势 - 在快充类产品有多年技术沉淀与储备，产品已在客户端批量应用，性能及性价比获市场认可 [5] 硅基负极材料开发进展 - 硅基负极是未来方向，产业化应用需过程，公司已建成中试产线并持续投入研发 [6] 磁电装备业务 2021 年经营情况 - 磁电装备业务是传统主业，近年保持稳定，下游钢铁行业变革将推动电磁技术和设备运用 [6]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研，130家机构共181人参与 [2] - 时间为2021年7月22日15:00 - 16:35，地点是电话会议，上市公司接待人员为董事、副总经理、董事会秘书张斌 [2] 生产经营与产能建设 - 新能源行业景气度攀升，公司锂电负极业务快速发展，现有产能紧张，正积极扩张产能 [2] - 2021年4月26日和5月21日相关会议通过议案，向全资子公司格瑞特增加投资不超过13亿元，打造8万吨负极材料及6.5万吨石墨化加工一体化基地；向参股子公司集能新材料增资2625万元参与1.5万吨/年负极材料石墨化加工项目建设 [3] - 新增投资项目完成后，负极材料产能将达9 - 10万吨/年，负极材料石墨化加工产能将达9.5万吨/年（含参股子公司3万吨/年） [3] 问答交流环节 原材料情况 - 今年上半年针状焦采购价格上涨，供给能满足公司生产需要 [3] 生产基地情况 - 公司负极材料贵州生产基地生产和产能扩产建设未受类似内蒙古限电政策影响 [3] 产品价格情况 - 市场外协石墨化加工价格及原材料针状焦采购价格上涨，公司会依据成本变化与上下游协同互动 [3] 客户结构情况 - 公司与比亚迪、宁德时代等知名企业保持长期良好合作关系，不断优化客户结构，拓展新客户和海外市场 [3][4] 产品销售均价情况 - 公司销售以动力类负极材料产品为主，消费类占比不大，动力类均价相对较低导致公司负极材料销售均价偏低 [4] 业务发展展望 - 未来公司将加强人才储备、研发投入，提高生产效率，开拓市场，推进扩产建设，增强负极材料业务竞争力 [4] 团队建设与业务发展情况 - 自2017年涉足锂电负极业务，通过股权激励等吸引人才，提升团队能力，锂电负极业务增长较快 [4] 硅基负极材料情况 - 硅基负极是未来方向，公司已建设中试产线并持续投入研发 [4] 专利纠纷影响情况 - 公司不清楚宁德时代和中航锂电专利纠纷具体情况，负极材料业务运营正常 [4][5] 磁电装备业务情况 - 磁电装备业务是传统主业，近年保持稳定，下游钢铁行业变革推动电磁技术和设备运用，公司开发了适用于锂电行业的相关设备 [5]

参与机构与人员 - 144 家机构共 182 人参与，包括农银汇理基金、民生加银基金等多家机构 [1] 会议基本信息 - 时间为 2021 年 8 月 25 日 10:30—11:30、16:00—16:50，地点为电话会议，上市公司接待人员为董事、副总经理、董事会秘书张斌 [2] 2021 年半年度经营情况 - 合并财务报表营业收入 82,271.22 万元，同比增长 125.67%，扣非净利润 15,657.19 万元，同比增长 182.86% [2][3] - 锂电负极板块营业收入 70,056.70 万元，同比增长 153.35%，负极材料销量 23,545 吨，同比增加 211.05% [3] - 磁电装备板块营业收入 12,214.52 万元，同比增长 38.74% [3] 产能建设规划 - 向全资子公司格瑞特增加投资不超过 13 亿元，3 亿元补齐现有工序产能使已有产能达 5 万吨/年，10 亿元新增 3 万吨锂电池负极材料及 4.5 万吨石墨化加工项目 [3] - 投资 8 亿元建设中科星城年产 5 万吨锂电池负极材料生产基地项目 [3] - 向参股子公司集能新材料增加投资 2,625 万元参与 1.5 万吨/年负极材料石墨化加工项目建设 [3] - 全部完成后负极材料产能 14 - 15 万吨/年，负极材料石墨化加工产能 9.5 万吨/年（含参股子公司 3 万吨/年） [3][4] 资金筹措 - 拟向特定对象发行股票募集资金不超过 22.06 亿元，用于格瑞特项目、中科星城项目及补充流动资金，尚需股东大会审议、深交所审核及证监会同意注册 [3] 问答交流 产能进度与规划 - 扩产项目按计划推进，部分募投项目以自筹资金先行投入，将围绕需求科学规划产能 [3] 石墨化产能 - 目前全资子公司格瑞特 2 万吨/年，参股公司集能新材料 1.5 万吨/年，新增项目完成后达 9.5 万吨/年（含参股子公司 3 万吨/年） [4] 石墨化炉看法 - 各类石墨化炉技术和工艺不断进步，都有降本提质空间 [4] 产品售价 - 依据原材料成本变化与上下游协同，维护产业链健康发展 [4] 销售均价差异 - 以动力类负极材料为主，消费类占比不大，动力类均价低导致公司销售均价偏低 [4] 负极材料业务优势与竞争力提升 - 聚焦动力电池市场有先发优势，研发和技术实力强，客户结构好；未来加强人才储备、研发投入，提高生产效率，开拓市场，推进扩产建设 [5] 快充类负极材料项目优势 - 有多年技术沉淀与储备，产品已批量应用，性能和性价比获市场回馈 [5] 行业竞争格局看法 - 向友商学习，共同发展新能源锂电产业 [5] 磁电装备业务 - 传统主业保持稳定增长，下游钢铁行业变革推动电磁技术设备运用，开发适用于锂电行业的设备 [5]

产能规划 - 向贵州中科星城增加投资不超13亿元，3亿完善现有产线使产能达5万吨/年，10亿新增3万吨锂电池负极材料及4.5万吨石墨化加工项目 [2] - 投资8亿元建设湖南中科星城年产5万吨锂电池负极材料生产基地项目 [2] - 向参股子公司集能新材料增资2625万元参与1.5万吨/年负极材料石墨化加工项目建设 [2] - 与亿纬锂能在云南曲靖经开区合作投资25亿元建设年产10万吨负极材料一体化项目 [3] - 在贵州贵安新区投资25亿元建设年产10万吨锂电池负极材料一体化项目 [3] - 全部项目完成后，负极材料产能达34 - 35万吨/年，负极材料石墨化加工产能达29.5万吨/年 [3] 产能建设进度 - 贵州中科星城3万吨锂电池负极材料及4.5万吨石墨化加工项目、湖南中科星城5万吨锂电池负极材料生产基地项目，以自筹资金先行投入 [3] - 云南曲靖和贵安新区年产10万吨负极材料一体化项目已分别设立实施主体公司 [3] 发行股票进展 - 2021年向特定对象发行股票事项于2021年12月15日通过深交所审核，后续报证监会履行注册程序 [3] 技术与产品看法 - 各类石墨化炉技术和工艺不断进步，都有降本提质空间 [3] - 依据原材料成本变化与上下游协同，维护产业链发展 [4] 合作与战略投资考虑 - 与亿纬锂能合作建设项目，发挥优势协同，扩大规模，提高市场占有率 [4] - 子公司中科星城控股引入深创投新材料基金优化资本结构，符合整体战略布局 [4] 产品优势与研发 - 快充类负极材料有多年技术沉淀，产品已批量应用，性能和性价比获市场认可 [4] - 坚持新能源材料前瞻性研究，进行技术和人才储备 [4]