电池板块整体表现 - 11月11日电池板块整体上涨0.25%，而同日上证指数下跌0.39%，深证成指下跌1.03% [1] - 板块内部分化明显，呈现个股涨跌互现的格局 [1][2] 领涨个股表现 - 芳源股份领涨板块，单日涨幅达19.65%，收盘价为12.91元，成交量为113.17万手，成交额为13.84亿元 [1] - 海科新浪涨幅为16.80%，收盘价56.65元，成交额17.65亿元 [1] - 壹石通、雄韬股份涨幅均超过10%，分别为10.50%和10.02% [1] - 鹏辉能源成交额最高，达38.22亿元，股价上涨7.94% [1] - 天际股份成交额异常，为57.85 Z（单位存疑，原文如此） [1] 领跌个股表现 - 德福科技领跌，跌幅为6.16%，收盘价31.40元 [2] - 嘉元科技、铜冠铜箔跌幅分别为5.45%和4.52% [2] - 天赐材料成交额显著，达78.46亿元，股价下跌3.09% [2] - 先导智能成交额异常，为42.56 Z（单位存疑，原文如此） [2] 板块资金流向 - 电池板块整体主力资金净流出13.88亿元 [2] - 游资资金净流入2.8亿元，散户资金净流入11.08亿元 [2] 个股资金流入 - 雄韬股份主力净流入2.99 Z（单位存疑，原文如此），占成交额比例22.30% [3] - 新宙邦主力净流入2.67亿元，占成交额比例9.48% [3] - 南都电源、鹏辉能源、石大胜华主力净流入均超过1亿元，分别为1.92亿元、1.90 Z（单位存疑，原文如此）、1.22亿元 [3] 个股资金流出 - 多只个股游资及散户资金呈净流出状态，例如雄韬股份游资净流出1.62 Z（单位存疑，原文如此），散户净流出1.37 Z（单位存疑，原文如此） [3] - 新宙邦、鹏辉能源、石大胜华等个股的游资和散户资金也呈现净流出 [3]

石墨电极概念板块整体表现 - 截至11月11日收盘，石墨电极概念板块整体上涨1.51%，在概念板块涨幅中排名第8 [1] - 板块内共有17只股票上涨，其中方大炭素涨停，宝泰隆、东方碳素、海泰新能涨幅居前，分别上涨7.19%、5.81%、4.32% [1] - 板块内跌幅居前的股票包括贝特瑞、易成新能、索通发展，分别下跌3.46%、2.45%、2.20% [1] 板块资金流向 - 石墨电极概念板块当日获得主力资金净流入5.10亿元 [1] - 板块内10只股票获主力资金净流入，其中7只股票主力资金净流入额超过1000万元 [1] - 方大炭素主力资金净流入额居首，达到5.91亿元，中科电气、宝泰隆、杉杉股份紧随其后，主力资金分别净流入1.05亿元、7958.52万元、2839.96万元 [1] 个股资金流入比率 - 方大炭素、中科电气、宝泰隆的主力资金净流入比率居前，分别为36.84%、5.22%、5.06% [2] - 方大炭素当日换手率为6.06%，中科电气换手率为12.94%，宝泰隆换手率为19.10% [2] - 主力资金净流出比率较高的个股包括华锦股份（-17.63%）、索通发展（-8.33%）和易成新能（-4.84%）[3]

公司战略与产能扩张 - 科陆电子新成立安庆科陆储能公司，注册资本1000万元，持股99%，业务涵盖电池零配件销售与储能技术研发[3] - 科陆电子作为储能行业资深企业，可实现关键零部件及系统全面自产，为客户提供发、配、用、储环节一站式服务[4] - 大众汽车电池子公司PowerCo启动加拿大安大略省90GWh超级工厂主体工程建设，总投资预计达70亿加元（约50亿美元），为该公司欧洲以外首个及全球最大生产基地[5] - 南都电源浙江桐乡项目总投资超10亿元，规划年产5.6GWh新能源锂电池，预计年产值近50亿元，目标于明年一季度投产[7] - 宁德时代旗下时代骐骥新能源科技（扬州）有限公司成立，注册资本500万元，经营范围包括新兴能源技术研发与新能源汽车换电设施销售[10][11] - 中创新航携手滕州财金控股集团成立新公司，注册资本10亿人民币，中创新航持股64%，业务范围包括电池制造与废旧动力蓄电池回收[30][31] - 楚能新能源接手停产超两年的威马黄冈工厂，正式跨界进入整车制造领域，开启“电池企业+整车制造”新模式[38] 产业链合作与资本运作 - 中科电气控股股东转让5.001%股份（3427.82万股）予凯博投资基金，转让总价款约8亿元，引入四川、成都国资及中创新航，形成“国资+产业龙头+材料供应商”深度绑定模式[6] - 璞泰来与OneD Battery Sciences签署联合开发协议，将结合璞泰来制造能力与OneD的SINANODE技术，共同推进硅碳负极材料的产品定型和规模化量产[20][21] - 海目星欧洲控股公司战略投资瑞士半导体检测企业Attolight AG，正式切入高端材料检测领域，强化高端装备制造竞争力[26] - 中创新航行业首款5C超级增程电池包下线，并作为小鹏X9车型的核心动力配套，主打“大电量+超快充+长续航”[35] - 数家中国车企采购人士集中到宁德时代总部争取电池产能，以应对2026年新能源汽车购置税补贴退坡前的销售需求，供应限制集中在高镍体系高端产品[39] 国际市场动态与订单 - 三星SDI与特斯拉达成协议，未来至少三年内每年供应约10GWh储能系统电池，三年总量约30GWh，年价值约1万亿至1.5万亿韩元，总金额或超3万亿韩元（接近150亿元人民币）[8] - 亿纬锂能与澳大利亚能源企业EVO Power达成五年战略合作，将供应2.2GWh储能大电池系统产品，支持澳大利亚表前储能系统大规模部署[14] - 三星物产日本公司与Irex公司成立合资企业（投资比例50:50），共同开发日本大型储能系统项目，三星将提供技术与资金[15] - 海辰储能与以色列EPC总承包商El-Mor签订战略协议，将在以色列部署总规模达1.5GWh的长时储能系统项目，标志其在国际长时储能市场的重要突破[16] - 逸飞激光与海外客户签订锂电设备组装线采购订单，金额达2681.16万美元（折合人民币约1.9亿元），占公司2024年度经审计营业收入的27.46%[25] - 派能科技澳大利亚子公司于悉尼正式开业，公司高管与当地政府代表、行业伙伴共同出席仪式[13] 技术研发与材料进展 - 比亚迪品牌及公关处总经理李云飞表示，公司将坚持磷酸铁锂电池路线，所有在售及未来车型均采用此技术，强调安全是产品的基本设定目标[36] - 新宙邦在业绩说明会中表示，2025年三季度以来电解液行业触底反弹，六氟磷酸锂价格上涨对电解液的价格传导正逐步落地，新签合同将参考最新价格定价[22] - 2025年9月中国六氟磷酸锂累计出口量约1351吨，环比上涨约7.1%，美国、韩国市场需求旺盛[23] - 绿能纤材锂电池水性负极粘接剂及中高端改性纤维素生产项目签约落户湖北荆州经济技术开发区，总投资1.05亿元，预计2026年7月底前投产[19] 电池回收与循环利用 - 格林美2025年前三季度回收拆解动力电池达36643吨，同比增长59%[29] - 湖北黄石长江瑞科美锂电池再生利用产业园项目进入试投产阶段，总投资5.2亿元，规划年处理废旧动力电池2万吨（约相当于5万辆新能源电动车退役电池）[32] - 安徽金祥子新能源科技有限公司计划新建动力电池回收项目，分两期建设，建成后可形成年回收利用10万吨新能源车用动力锂电池的生产规模[33] 财务表现与行业数据 - LG新能源2025年第三季度营收约5.7万亿韩元，环比增长2.4%；营业利润达6013亿韩元，环比增长22.2%，其中包含美国方面3655亿韩元政策性补贴；营业利润已连续三季度增长[9] - 起点研究院SPIR数据显示，2025上半年锂电铜箔龙头公司营收同比好转，德福科技营收同比增长最快，达66.82%，嘉元科技同比增长63.55%；约五成上市公司毛利率同比增加，杭电股份毛利率最高为12.24%[18] 其他行业动态 - 五粮液产业园区储能电站项目发布招标计划，计划建设10MW/20MWh集中式电化学储能系统，采用磷酸铁锂电池技术[12] - 曼恩斯特智能化装备生产基地项目在淮安高新区举行开工活动[27] - 威马汽车宣布其小威随行APP重新在iOS和Android平台上线，主要功能恢复，目前支持威马EX5和EX6车型[37]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 全球储能需求在政策驱动和AIDC（AI数据中心）等新应用拉动下呈现爆发式增长 锂电材料行业因供需结构性紧缺 正酝酿新一轮涨价行情 行业景气度加速提升[1][2][3] 储能行业：全球共振，需求超预期增长 - 2025年全球储能需求迎来爆发式增长 2025Q1-Q3中国储能电池合计出货430GWh 已超过2024年全年出货量的30% 其中Q3单季度出货165GWh 同比增长65% 预计2025年全年出货量将达580GWh[1][15] - 产能利用率快速提升 Q3以来头部企业如宁德时代、海辰储能等订单排期已延至明年年初 头部厂商产能利用率突破80% 部分电芯厂直逼90%[1][15] - 电芯厂排产持续加速 2025年10月电池排产较9月高位环比仍增长10% Top20电池厂电池排产环比增幅超20% 其中储能电芯占比超过40% 成为需求拉动最强变量[1][15] - 政策面强支撑驱动全球储能景气加速 中国现货市场改革和补贴政策提升储能经济性 美国OBBBA法案延长ITC补贴时间至2036年引发抢装潮 欧洲大储项目加速推进[17][20] AIDC储能：英伟达牵头，新增长极显现 - 英伟达在2025年10月OCP全球峰会上发布《800V直流架构白皮书》 明确将储能视为AIDC电源架构中必不可少的活跃组件 而非仅仅是备用系统[2][32] - AIDC配储主要解决两大核心问题：平滑AI计算负载的剧烈功率波动（波动幅度可达15倍）以及整合风光绿电供应[33][36][39] - 预计2030年全球数据中心储能需求将由2024年的16.5GWh大幅增长至209.4GWh 其中国内市场由8GWh增长至101.6GWh[2][47][51] - 阿里、腾讯、字节跳动等头部互联网厂商以及谷歌、微软等国际巨头均已开始布局"风、光、储一体化"项目 推动绿电直连与算力深度融合[44][45][49] 储能材料：供需结构性紧缺，酝酿涨价行情 - 本轮锂电景气周期由上游储能需求拉动 先传导至电芯厂订单饱和和排产加速 再传导至上游材料需求增长[3] - 上游材料扩产周期更长 审批难度更高（部分涉及危化品） 且经历3年周期下行后部分厂商已退出或停产 导致中短期供给端缺乏弹性 出现比电芯更严重的供不应求[3] 六氟磷酸锂 - 价格加速上行 截至2025年11月7日散单价格已上涨至12.15万元/吨 较8月初的5.03万元/吨上涨142%[5][53] - 行业集中度高 CR3达61% 主要厂商包括天赐材料（产能11万吨）、多氟多（产能6.5万吨）、天际股份（产能3.7万吨）[61][62] - 涨价弹性测算显示 在涨价3万元/吨情境下 天赐材料、多氟多、天际股份市值弹性分别为43%、58%、72%[63][65] 磷酸铁锂 - 2025年1-9月磷酸铁产量228.3万吨 同比增长70.2%[5][66] - 行业具有高工艺壁垒 高压实密度产品（三代及以上）技术掌握在头部厂商手中 导致有效产能集中 结构性紧缺加剧[68][72] - 行业CR5达61% 主要厂商包括湖南裕能（产能85.8万吨）、万润新能（产能46.8万吨）、德方纳米（产能37万吨）[72][73] - 涨价弹性测算显示 在涨价3000元/吨情境下 万润新能、德方纳米市值弹性分别达143%、86%[75][76] 负极材料 - 2025年9月起头部一体化负极大厂普遍满产 订单排至11月中旬 外溢需求带动中小厂开工率由55%升至70%[5][78] - 行业格局集中 CR10份额稳定在88% 头部企业凭借石墨化配套率、电价等knowhow环节具备稳定的成本优势[77][78] - 尚太科技等二梯队厂商凭借成本优势和绑定大客户快速崛起 预计2026年第三季度形成超过50万吨的人造石墨负极材料一体化产能规模[79]

板块整体表现 - 截至11月7日收盘，石墨电极概念板块整体上涨2.28%，在概念板块涨幅中排名第8 [1] - 板块内共有18只个股上涨，其中合盛硅业涨停（上涨10.01%），尚太科技、索通发展、百川股份涨幅居前，分别上涨8.08%、7.82%、5.36% [1][3] - 板块内下跌个股包括宝泰隆、福鞍股份、龙江交通等，分别下跌2.40%、1.73%、1.62% [1] 资金流向 - 石墨电极概念板块当日获得主力资金净流入4.91亿元 [2] - 板块内11只个股获主力资金净流入，其中7只个股主力资金净流入额超过5000万元 [2] - 合盛硅业主力资金净流入额居首，达3.63亿元，索通发展、中科电气、璞泰来紧随其后，分别净流入1.23亿元、1.01亿元、8567.06万元 [2][3] 个股资金流入比率 - 从主力资金净流入比率看，合盛硅业、索通发展、翔丰华比率最高，分别为24.70%、8.50%、8.14% [3] - 尚太科技、龙佰集团、杉杉股份的主力资金净流入比率分别为6.52%、5.34%、5.55% [3][4] - 部分个股出现主力资金净流出，其中方大炭素、宝泰隆、福鞍股份净流出额居前，分别为1.48亿元、9179.51万元、5471.53万元 [4] 市场对比 - 当日涨幅居前的概念板块包括有机硅概念（4.65%）、氟化工概念（3.92%）、硅能源（3.67%）等 [2] - 当日跌幅居前的概念板块包括财税数字化（-1.98%）、Sora概念（-1.87%）、MLOps概念（-1.82%）等 [2]

公司客户关系 - 宁德时代是公司锂电负极业务的重要客户 [1] 公司财务状况 - 公司目前财务状况良好 [1] - 公司经营性现金流情况符合业务快速发展的阶段性特征 [1] - 现金流影响随业务发展的不同阶段及公司收付票据金额的不同而有所改善 [1]

股权交易与战略合作 - 中科电气控股股东及一致行动人协议转让5.001%股份（3427.82万股）予凯博（成都）新能源股权投资基金，转让价格为23.34元/股，总价款约8亿元 [1] - 凯博投资基金主要出资方包括四川、成都国资平台及锂电池企业中创新航，形成“国资+产业龙头+材料供应商”的深度绑定模式 [1] - 成都产业投资集团与中科电气签署战略协议，计划共同在四川省内建设负极材料生产基地、全国总部基地及关键核心材料研发中心 [2] 产业链协同与产能布局 - 中创新航成都一期20GWh项目于2022年9月投产，已实现产值超百亿元；二期30GWh项目于2025年3月开工，总投资120亿元，计划2026年第二季度投产，届时总产能将达50GWh [2][3] - 公司通过合资模式深度绑定头部电池企业，如与宁德时代在贵州贵安新区建设10万吨负极一体化项目，与亿纬锂能在云南曲靖建设10万吨项目，两者均在2024年前三季度实现盈利 [7][8] - 公司海外布局取得突破，计划在阿曼投资不超过80亿元建设20万吨负极材料一体化基地，首期预计2028年投产，目标辐射欧洲、非洲市场 [8] 行业景气度与公司业绩 - 受新能源汽车及储能市场“金九银十”旺季驱动，头部电池厂满产，订单排至年底，行业平均产能利用率升至75%以上 [5] - 公司前三季度营业收入59.04亿元，同比增长52.03%；归母净利润4.02亿元，同比增长118.85%；扣非归母净利润4.11亿元，同比增长99.84% [5] - 2025年1-9月中国锂电池负极出货量TOP10中，公司位列第3 [6] 产品市场与价格趋势 - 截至2025年10月底，锂电负极材料市场均价约为3.2万元/吨，起点锂电预计四季度可能局部涨价，若需求持续旺盛，2026年供需紧张可能延续 [7] - 公司已投产负极材料产能达57.5万吨，计划到2025年国内形成超40万吨产能，总产能目标超60万吨 [8] - 在新型负极材料领域，公司硅碳负极中试产线已建成并通过客户测评，硬碳负极进入量产导入阶段，适配固态电池和钠离子电池技术趋势 [8]

文章核心观点 - 锂电行业新一轮扩张周期到来，供应链格局加速重构，出现“国资+产业龙头+材料供应商”的深度绑定趋势 [3] - 中科电气通过引入地方国资和产业链龙头中创新航作为战略投资者，旨在深化产业链协同、保障产能扩张和提升市场竞争力 [3][6][9] - 行业需求旺盛推动负极材料供需趋紧，价格酝酿上涨，头部企业如中科电气凭借产能布局和技术优势有望充分受益 [11][15][16][18] 从资本纽带到产业链协同 - 中科电气控股股东转让5.001%股份（3427.82万股）给凯博投资基金，转让价23.34元/股，总价款约8亿元，主要出资方包括四川、成都国资及中创新航 [3] - 合作双方将共同推进负极材料产业化项目，包括在四川建设负极材料生产基地、全国总部基地及研发中心，并加强与头部电池厂商合作 [6] - 中创新航在成都基地一、二期项目总投资规模大，一期20GWh已于2022年9月投产并实现产值超百亿元，二期30GWh计划2026年第二季度投产，届时总产能将达50GWh [6][7] - 成都产投此前已通过定增持有中科电气2.68%股份，并投资了多家动力电池产业链核心企业，旨在构建全产业链生态 [8] 负极涨价进行时 龙头充分受益 - 行业需求旺盛，头部一体化大厂满产，订单排至年底，行业平均产能利用率升至75%以上 [11] - 中科电气前三季度营业收入59.04亿元，同比增长52.03%，归母净利润4.02亿元，同比增长118.85%，扣非归母净利润4.11亿元，同比增长99.84% [11] - 公司2025年1-9月锂电负极出货量位列中国第三 [12][13] - 截至2025年10月底，锂电负极材料市场均价约3.2万元/吨，预计四季度局部涨价，2026年供需紧张可能延续推动价格进一步上涨 [15] 产能布局与扩张战略 - 公司产能布局为“国内多基地协同+海外突破”，国内设有湖南长沙、贵州铜仁、云南曲靖、贵州贵安、四川眉山、四川雅安等生产基地 [16][17] - 与宁德时代合资的10万吨负极一体化项目（贵州贵安）及与亿纬锂能合资的10万吨项目（云南曲靖）均在2024年前三季度实现盈利 [17] - 海外方面，计划在阿曼投资不超过80亿元建设20万吨负极材料一体化基地，首期预计2028年投产，目标辐射欧洲、非洲市场 [18] - 截至2025年6月，公司已投产负极材料产能达57.5万吨，计划2025年国内形成超40万吨产能，总产能目标超60万吨 [18] - 在新型负极材料领域，硅碳负极中试产线已建成并通过客户测评，硬碳负极进入量产导入阶段 [18]

行业整体业绩表现 - 锂电正负极材料行业大部分厂商已扭亏为盈，去年亏损严重的企业今年亏损幅度大幅收窄，行业回暖趋势明显 [1] - 负极材料环节上市公司业绩普遍较好，除翔丰华前三季度净利润下降外，其余企业各项指标均呈现增长趋势 [3] 正极材料环节分析 - 高压实磷酸铁锂成为正极材料环节焦点，其技术迭代快速，第四代技术热度未退，第五代技术已开始应用，性能提升空间巨大 [3] - 高压实磷酸铁锂需求旺盛源于大容量电芯赛道竞争激烈及储能赛道火热，该材料是储能电池厂商首选，价格更高，导致多家厂商满产 [3] - 需求旺盛带动碳酸锂价格回暖，电池级碳酸锂价格维持在80300-81700元/吨区间 [4] - 储能需求爆发及动力电池销量攀升是铁锂材料企业业绩回暖主因，也是高压实磷酸铁锂技术进步的根本动力 [4] - 头部企业在海外拿下大规模订单，带动德方纳米、龙蟠科技等获得巨额订单，龙蟠科技先后获得楚能新能源、福特、亿纬锂能、宁德时代、LG新能源大单 [4] - 三元材料热度相对较低，2025年前三季度中国锂电池三元正极前驱体出货量约66.9万吨，同比微降1.2%，容百科技与中伟股份业绩受此行业影响 [4] - 当升科技因在铁锂方面有布局，累计销量达6.7万吨，成为新增长极，同时在固态电池材料领域进展快，全固态电池高镍多元材料和富锂锰基材料已实现20吨级以上批量供货 [5] - 部分正极材料企业如龙蟠科技、容百科技、德方纳米、万润新能尚未扭亏，但亏损较去年大幅收窄，容百科技业绩受布局及三元材料周期性影响波动较大 [2] 负极材料环节分析 - 中国已是锂电池负极材料第一强国，市场占比超过90%，供应链系统强大充满韧性，平稳度过调整期后快速回暖 [6] - 2025年中国锂电池负极材料出货量201.1万吨，同比增长35.1%，人造石墨出货183.9万吨，同比增加4.5%，增长态势预计延续至第四季度 [7] - 增长动力源于动力和储能电池出货增长，2025年上半年人造石墨负极出货量超116万吨，天然石墨负极出货量近10万吨，人造石墨负极占比91.6%，同比提升5.3个百分点 [6] - 2025年第三季度部分企业订单涨价，订单情况良好，甚至需要外协产能辅助，全行业产能利用率飙升 [7] - 杉杉股份2025年第一季度成功扭亏为盈，录得净利润3314.28万元，股价回升，其处于负极材料赛道头部地位，业务规模庞大，产能利用率回升带动业绩反弹 [7] - 贝特瑞通过发力海外业务、固态电池技术及储能业务摆脱行业影响，海外市场聚焦印尼与摩洛哥，全球化产能布局逐步成型，固态电池材料在三季度取得重大进展 [7] - 璞泰来抓住动力电池及消费类电池复苏机遇业绩回升，隔膜涂覆加工业务在储能领域突破，PVDF材料业务销量增长，并正式设立极片事业部提供极片加工服务 [8] 重点公司业绩摘要 - 华友钴业前三季度营收589亿元，同比增长29.57%，净利润42.16亿元，同比增长39.59% [2] - 湖南裕能前三季度营收232.26亿元，同比增长46.27%，净利润6.45亿元，同比增长31.51% [2] - 杉杉股份前三季度营收148.09亿元，同比增长11.48%，净利润2.84亿元，同比增长1121.72% [2] - 璞泰来前三季度营收108.30亿元，同比增长10.06%，净利润17亿元，同比增长37.25% [2] - 天齐锂业前三季度营收73.97亿元，同比下降26.5%，但净利润扭亏为盈，达1.8亿元 [2] - 赣锋锂业前三季度营收146.25亿元，同比增长5.02%，净利润扭亏为盈，第三季度净利润同比大幅增长364.02% [2]

核心观点 - 中科电气通过引入成都国资和中创新航作为战略投资者，构建了“资本+地方+产业”的铁三角联盟，旨在把握锂电行业上行窗口期，加速其在智能制造、全球化布局及下一代电池技术领域的战略发展[3][6][53] 战略引资交易分析 - 交易总价约8亿元，转让34,278,187股，占公司总股本5.001%，价格为23.34元/股[5][6] - 交易后实控人持股比例降至12.93%，仍为公司控股股东，确保经营战略稳定性[6] - 交易受让方凯博投资基金由成都国资和锂电池头部企业中创新航为主要出资人，构成国资与产业龙头的组合[7][8] 公司业绩与行业周期 - 2025年前三季度营收59.04亿元，同比增长52.03%，净利润4.02亿元，同比大增118.85%[13] - 2024年营收55.81亿元，同比增长13.72%，净利润3.03亿元，同比大增626.56%[18] - 业绩增长源于快充负极材料适配头部电池企业及储能专用负极材料切入头部储能企业供应链[15][16] - 行业经历2023至2024年调整周期后，2025年在储能和新能源车带动下进入上行窗口期[20][21] 成都国资的战略意图 - 成都产投曾以“股权绑定+产业培育”模式投资海光信息，获得超1000亿元账面浮盈，回报超100倍[26][28] - 成都国资已在新能源锂电产业链深度布局，投资中创新航、蜂巢能源等企业，此次入股中科电气是海光模式的复刻[30][31] - 双方合作升级，计划在成都打造负极材料业务全国总部基地和前沿研发中心[51][52] 中创新航的产业协同 - 中创新航2025年上半年动力电池装车量21.8GWh，同比增长22.7%，排名全球第四[35] - 合作可保障中创新航关键材料的长期供货、安全库存及下一代产品联合开发[36][37] - 中科电气提前锁定高速增长的头部客户，为产能扩张提供订单基础[38] 中科电气的核心竞争力 - 具备“设备+材料”闭环优势，自行开发全自动智能型石墨化炉等专用设备，2024年负极材料产能利用率95.66%，毛利率19.94%[41][42] - 2024年负极材料出货量22.57万吨，同比增长55.66%，全球市场份额超10%，跃居全球前三[42] - 技术卡位包括硅碳负极能量密度达2000mAh/g以上，硬碳负极已在头部客户量产[43][44] 全球化与未来布局 - 规划在阿曼投建年产20万吨锂离子电池负极材料一体化基地，总投资不超过80亿元[46][47] - 阿曼基地利用地理位置、能源资源及自贸区政策优势，打造全球化战略桥头堡[48][49] - 与成都国资合作共建全国总部基地和研发中心，聚焦锂离子、钠离子及固态电池领域[51][56]