投资评级 - 报告对当升科技的投资评级为"推荐"，并维持该评级 [2] 核心观点 - 当升科技2024年一季度实现收入15.17亿元，同比下降67.67%，归母净利润1.1亿元，同比下降74.36%，扣非净利润1.04亿元，同比下降75.49% [3] - 公司毛利率下滑至历史底部14.89%，同比下降1.54个百分点，环比下降2.11个百分点 [3] - 公司四费率7.2%，同比上升2.7个百分点，环比上升4.7个百分点 [3] - 公司净利率/ROE降至历史底部7.0%/0.84% [3] - 公司在超高镍NCM/NCA、NCMA等多元材料研发上持续取得突破，产品性能领先于同行竞品 [3] - 公司在固态电池领域研发靠前，技术指标行业领先，与国内头部固态电池合作紧密 [3] - 公司在钠电正极、富锂锰基等电池材料领域亦取得突破进展 [3] - 公司正在积极开发国内外动力电池客户，攀枝花项目将于2024年3月投产 [3] - 公司在芬兰规划建设50万吨新材料产业基地项目，一期年产6万吨高镍项目预计2025年投产 [3] - 公司股东矿冶集团预增资8-10亿元支持公司长期发展 [3] - 预计公司2024/2025年营收108.20亿元/120.32亿元，归母净利润11.04亿元/13.93亿元 [3] 财务数据 - 2024年一季度营业收入15.17亿元，同比下降67.67% [3] - 2024年一季度归母净利润1.1亿元，同比下降74.36% [3] - 2024年一季度扣非净利润1.04亿元，同比下降75.49% [3] - 2024年一季度毛利率14.89%，同比下降1.54个百分点，环比下降2.11个百分点 [3] - 2024年一季度四费率7.2%，同比上升2.7个百分点，环比上升4.7个百分点 [3] - 2024年一季度净利率7.0%，ROE 0.84% [3] - 预计2024年营收108.20亿元，归母净利润11.04亿元 [3] - 预计2025年营收120.32亿元，归母净利润13.93亿元 [3] 技术研发 - 公司在超高镍NCM/NCA、NCMA等多元材料研发上持续取得突破 [3] - 公司在固态电池领域研发靠前，技术指标行业领先 [3] - 公司在钠电正极、富锂锰基等电池材料领域亦取得突破进展 [3] 市场布局 - 公司正在积极开发国内外动力电池客户 [3] - 公司在芬兰规划建设50万吨新材料产业基地项目 [3] 股东动态 - 公司股东矿冶集团预增资8-10亿元支持公司长期发展 [3]

业绩总结 - 公司一季度业绩下滑的原因包括原材料价格波动、市场竞争加剧和国际销售占比下滑[1] - 销售额同比增长10%[2] - 净利润同比增长5%[3] - 原材料成本上涨导致利润率下降[1] 技术展示和产能规划 - 公司在固态电池材料应用方面展示技术优势和产能规划[4] - 公司通过降低成本、技术优势和产品设计获取更多项目[9] - 公司固态电池材料取得重要突破，预计某些客户投资企业的出货量将达到100吨以上，未来市场展望广阔[14] 竞争和合作 - 公司面临三元材料行业竞争激烈，但技术优势和优质客户合作有助于长期发展[5] 客户结构和市场展望 - 公司讨论了客户结构变化对盈利的影响以及磷酸铁锂的投产情况[10] - 公司预计全年业绩增长目标为10%到20%，但可能会适度控制规模以避免盲目接单导致亏损[14] 市场销售 - 中国市场iPhone销售创下收入纪录为967.7亿美元[110]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 一季度业绩承压,费用率有所上升。公司毛利率为14.89%,同比下滑1.54pct,费用率方面,销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为0.55%、2.70%、6.09%,费用率同比提升幅度较大。受国内、国际市场竞争加剧,原材料和产品销售价格大幅下降,国际销量占比下滑等多重因素影响,一季度公司盈利能力同比大幅下降 [2] - 公司在固态锂电正极材料及固态电解质领域已开展多年研发投入,已系统布局氧化物、硫化物、聚合物等主流固态电池用关键材料技术路线,可应用于全固态及半固态电池。公司相关固态锂电产品已成功导入辉能、清陶、卫蓝新能源、赣锋锂电等固态电池客户,并实现批量销售。公司研发的双相复合固态锂电正极材料、固态电解质产品,解决了正极与电解质固固界面难题,技术指标在行业内处于领先水平,在多家固态电池头部企业实现上车验证 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.24/10.59/14.65亿元,同比-57%、29%、38% [4] 财务数据总结 - 2024Q1公司营业收入15.17亿元,同比-67.67%;归母净利润1.10亿元,同比-74.36%;实现扣非归母净利润1.04亿元,同比-75.49% [1] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为11,022/13,921/16,239百万元,同比-27.1%/26.3%/16.7% [6] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为824/1,059/1,465百万元,同比-57.2%/28.6%/38.3% [6] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为13.1%/13.8%/15.8% [6] - 预计公司2024-2026年ROE分别为5.9%/7.2%/9.3% [6] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.63/2.09/2.89元 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年一季度归母净利润1.1亿元,同比下降74%,环比下降74%,符合市场预期 [1] - 公司2024年一季度三元正极和钴酸锂出货量维持稳定,铁锂出货开始放量,预计2024年铁锂出货量约3万吨 [1] - 公司2024年一季度盈利水平仍大幅领先行业平均,但国内占比提升导致盈利有所回落,预计全年单吨利润可维持1万元左右 [1] - 公司2024年一季度期末存货较年初增加2亿元,经营性现金流有所好转 [1] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为8.5/10.9/15.7亿元 [1] - 考虑公司盈利仍好于市场平均水平,维持"买入"评级 [1] 风险提示 - 产能释放不及预期 [1] - 需求不及预期 [1]

营业收入 - 公司2024年一季度营业收入为15.17亿元，同比下降67.67%[1] - 公司预计2024-2026年实现营收138.12/157.71/187.52亿元，同比增长率分别为-8.7%/+14.2%/+18.9%[2] - 当升科技2026年预计营业总收入为18,752百万元，营业收入增长率为18.90%[4] 技术研发 - 公司固态电池研制进展顺利，已在固态锂电正极材料及固态电解质领域取得成果[2] 未来展望 - 公司预计2026年净利润率为7.54%，ROE为8.85%[4] - 2026年预计速动比率为1.69，资产负债率为40.88%[4]

北京当升材料科技股份有限公司 第六届监事会第一次会议决议公告 证券代码：300073 证券简称：当升科技 公告编号：2024-052 北京当升材料科技股份有限公司 第六届监事会第一次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、第六届监事会第一次会议决议； 2、深交所要求的其他文件。 1 一、监事会会议召开情况 北京当升材料科技股份有限公司（以下称"公司"）第六届监事会第一次会 议于 2024 年 4 月 24 日下午 4:30 在公司九层会议室以现场表决的方式召开。为 提高监事会决策效率，根据《公司章程》的规定，经全体监事一致同意，本次会 议豁免临时监事会提前通知时限的要求，会议通知于公司 2023 年年度股东大会 选举产生第六届监事会监事后以口头通知方式发出。本次会议应出席监事 5 名， 实际出席监事 5 名，全体监事共同推举郑晓虎先生主持本次会议。本次会议的召 集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》（以下称"《公司法》"）和《公 司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 审议通过了《关于选举第六届监事会主席的议案》 根据《公司法 ...

关于北京当升材料科技股份有限公司 2023 年年度股东大会 法律意见书 （2024）京海法意字第 0018-07 号 上海海华永泰（北京）律师事务所 二零二四年四月二十四日 上海 SHANGHAI 北京 BEIJING 深圳 SHENZHEN 武汉 WUHAN 长沙 CHANGSHA 郑州 ZHENGZHOU 沈阳 SHENYANG 西安 XIAN 昆明 KUNMING 济南 JINAN 哈尔滨 HAERBIN 成都 CHENGDU 银川 YINCHUAN 南京 NANJING 乌鲁木齐 WULUMUQI 重庆 CHONGQING 青岛 QINGDAO 常州 CHANGZHOU 宁波 NINGBO 泰州 TAIZHOU 贵阳 GUIYANG 杭州 HANGHZOU 温州 WENZHOU 苏州 SUZHOU 合肥 HEFEI 珠海 ZHUHAI 南昌 NANCHANG 北京当升材料科技股份有限公司 2023 年年度股东大会 法律意见书 致：北京当升材料科技股份有限公司 上海海华永泰（北京）律师事务所（以下简称"本所"），接受北京当升材料科 技股份有限公司（以下简称"公司"）的委托，指派本所律师出席公司 2023 ...

北京当升材料科技股份有限公司 第六届董事会第一次会议决议公告 证券代码：300073 证券简称：当升科技 公告编号：2024-051 北京当升材料科技股份有限公司 第六届董事会第一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 北京当升材料科技股份有限公司（以下称"公司"）第六届董事会第一次会 议于 2024 年 4 月 24 日下午 4:40 在公司十一层会议室以现场表决的方式召开。 为提高董事会决策效率，根据《公司章程》的规定，经全体董事一致同意，本次 会议豁免临时董事会提前通知时限的要求，会议通知于公司 2023 年年度股东大 会选举产生第六届董事会董事后以口头通知方式发出。本次会议应出席董事 9 名， 实际出席董事 9 名，全体董事共同推举陈彦彬先生主持本次会议，公司监事及高 级管理人员列席了本次会议。本次会议的召集、召开程序符合《中华人民共和国 公司法》（以下称"《公司法》"）和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过了《关于选举第六届董事会董事长的议案》 根据《公司法》《公司章程》及《董 ...

北京当升材料科技股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 证券代码：300073 证券简称：当升科技 公告编号：2024-050 北京当升材料科技股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会无否决议案的情况； 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会决议； 3、本次会议采取现场投票与网络投票结合的表决方式。 一、会议召开和出席情况 北京当升材料科技股份有限公司（以下称"公司"）2023年年度股东大会于 2024年4月24日下午2:00在北京市丰台区南四环西路188号总部基地18区21号楼 十一层会议室召开。本次会议采取现场投票与网络投票结合的表决方式，会议由 公司董事会召集，由董事长李建忠先生主持。公司相关董事、监事和高级管理人 员及公司聘请的律师等相关人士出席（列席）了会议。本次会议的召集、召开与 表决程序符合法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 1、出席会议的总体情况 北京当升材料科技股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 出席本次会议的股东（ ...

财务指标 - 营业收入同比下降67.67%，达15.17亿元[2] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降74.36%，达1.10亿元[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降75.49%，达1.04亿元[2] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降72.24%，为-1.48亿元[2] - 基本每股收益同比下降74.37%，为0.2179元[3] - 总资产较上年度末下降4.67%，为165.96亿元[3] 资产负债情况 - 应收票据较上年末下降52.94%，为394.91万元[6] - 预付款项较上年末增加46.17%，为9,591.07万元[6] - 其他应收款较上年末下降45.54%，为2,862.41万元[6] - 存货较上年末增加33.71%，为9.27亿元[6,7] - 报告期末，短期借款较上年末增加5,923.74万元，主要是报告期内收到矿冶集团以委托贷款形式拨付的项目资金[10] - 报告期末，交易性金融负债较上年末减少693.33万元，降低100.00%，主要是报告期内公司持有的远期结售汇产品全部到期[9] - 报告期末，应付票据较上年末减少89,804.74万元，降低48.37%，主要是报告期末供应商付款中票据结算同比降低[9] - 报告期末，少数股东权益较上年末增加9,389.45万元，增长47.26%，主要是收到控股子公司当升蜀道（攀枝花）新材料有限公司少数股东注资款[11] 收入成本情况 - 报告期内，营业收入同比减少317,529.76万元，降低67.67%，主要是受原材料价格同比下降的影响，公司产品售价同比出现明显下降[12] - 报告期内，研发费用同比减少7,606.20万元，降低45.15%，主要是报告期内原材料价格大幅下降，研发试制费投入价值相应降低[14] - 报告期内，财务费用同比减少3,550.14万元，降低1467.86%，主要是汇兑收益同比增加[14] - 报告期内，信用减值损失同比减少2,593.75万元，降低95.65%，主要是销售额同比降低，坏账准备计提相应减少[15] - 报告期内，归属于母公司所有者的净利润同比减少32,022.05万元，降低74.36%，主要是受国内、国际市场竞争加剧，原材料和产品销售价格大幅下降，国际销量占比下滑等多重因素影响[16] 现金流量情况 - 报告期内，经营活动产生的现金流量净额同比减少6,198.47万元，降低72.24%[17] - 报告期内，经营活动产生的现金流量净额同比降低72.24%，主要是收到的出口退税款减少[18] - 报告期内，投资活动产生的现金流量净额同比降低366.15%，主要是购买的结构性存款尚未到期所致[19] - 报告期内，筹资活动产生的现金流量净额同比增长84.96%，主要是收到子公司少数股东注资款以及取得矿冶集团以委托贷款形式拨付的项目资金[19] - 报告期内，汇率变动对现金及现金等价物的影响同比增长342.34%，主要是报告期内产生的汇兑收益同比增加[19] 股东情况 - 公司前10名股东中，矿冶科技集团有限公司持股比例为23.19%，为第一大股东[20] - 公司前10名无限售条件股东中，矿冶科技集团有限公司持有11743.7261万股无限售条件股份[21] - 公司部分基金通过转融通业务出借了部分股份[22][23] - 本报告期新增中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金和中国工商银行股份有限公司－汇添富中证新能源汽车产业指数型发起式证券投资基金（LOF）作为前10名无限售条件股东[23] - 公司部分股东因转融通出借/归还原因导致持股比例发生变化[23] - 公司有限售条件股份在本报告期内发生变化[23] 2024年第一季度财务数据 - 公司2024年第一季度营业收入为15.17亿元[27] - 公司2024年第一季度净利润为1.06亿元[27] - 公司2024年第一季度末货币资金余额为53.05亿元[25] - 公司2024年第一季度末应收账款余额为23.56亿元[25] - 公司2024年第一季度末存货余额为9.27亿元[25] - 公司2024年第一季度末资产总额为165.96亿元[26] - 公司2024年第一季度末负债总额为31.17亿元[26] - 公司2024年第一季度末所有者权益为134.79亿元[26] - 公司2024年第一季度研发费用为9.24亿元[27] - 公司2024年第一季度财务费用为-3.31亿元[27] - 公司2024年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润为110,386,383.04元[28] - 公司2024年第一季度实现销售商品、提供劳务收到的现金为1,879,662,286.77元[29] - 公司2024年第一季度收到的税费返还为62,282,807.28元[29] - 公司2024年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为1,831,858,194.26元[29] - 公司2024年第一季度支付给职工以及为职工支付的现金为197,508,171.28元[29] - 公司2024年第一季度投资活动现金流出为1,476,291,129.91元[29] - 公司2024年第一季度筹资活动现金流入为157,216,280.00元[29] - 公司2024年第一季度期末现金及现金等价物余额