员工持股计划基本信息 - 参加对象为管理骨干及核心技术（业务）骨干，总人数不超过5人[10][25] - 初始拟筹集资金总额不超过5400万元，均为员工自筹[11][28] - 涉及股票总数量累计不超过公司股本总额的10%，任一持有人对应股票不超1%[11][30] - 存续期为48个月，可提前终止或延长[11][34] - 所获标的股票权益分3期解锁，锁定期分别为12、24、36个月，解锁比例为30%、30%、40%[11][12][35] 业绩考核 - 考核年度为2025 - 2027年，与子公司A业绩挂钩[38] - 2025 - 2027年A公司净利润考核目标分别不低于2600万元、3380万元、4380万元[38] - A公司2023年净利润为 - 11.96万元，2024年净利润为440.31万元[38] - 2025 - 2027年A公司净利润考核目标较2024年增长率分别为490%、668%、895%[39] 会议规则 - 召开持有人会议，管理委员会应提前5日发出会议通知[47] - 每项议案经出席持有人会议的持有人所持超过50%（不含50%）份额同意视为表决通过（员工持股计划约定需2/3以上份额同意的除外）[49] - 单独或合计持有员工持股计划10%以上份额的持有人可向持有人会议提交临时提案，须在持有人会议召开前3日向管理委员会提交[49] - 单独或合计持有员工持股计划10%以上份额的持有人可提议召开持有人会议[49] - 持有人会议审议公司配股、增发、可转债等融资事项，需经出席持有人会议的持有人所持1/2以上份额同意[49] 管理委员会 - 由3名委员组成，设管理委员会主任1人[50] - 委员任期为员工持股计划的存续期[50] - 主任由管理委员会以全体委员的过半数选举产生[50] - 会议需提前3日通知全体委员，应有过半数委员出席方可举行，决议须经全体委员过半数通过[53] 实施流程 - 董事会审议通过草案后2个交易日内，公告董事会决议、草案全文及摘要、监事会意见等[77] - 公司聘请律师事务所出具法律意见书，并在股东大会召开2个交易日前公告[77] - 股东大会采用现场与网络投票结合，经出席非关联股东所持表决权过半数通过，员工持股计划可实施，审议通过后2个交易日内披露最终方案[78] - 完成标的股票购买后2个交易日内，披露获得股票的时间、数量等情况[78] 其他规定 - 员工持股计划在公司年报、半年报公告前15日等期间不得买卖股票[37] - 持有人当年实际可解锁权益数量=个人当年计划解锁数量×个人解锁比例[40] - 考核结果为A，考评得分X = 100分，个人解锁比例100%；考核结果为B，个人解锁比例为X÷100×100%[41] - 股东大会授权董事会自通过之日起至持股计划实施完毕之日内全权办理员工持股计划相关事宜[55] - 员工持股计划资产独立于公司固有财产[58] - 锁定期内公司资本公积转增股本、派送股票红利时新取得股份一并锁定，派息现金股利计入货币性资产暂不分配[59] - 锁定期满至存续期届满前，管理委员会出售股票或过户股票，资金净额向持有人分配[60] - 员工持股计划涉及各纳税主体按国家税收法规纳税，投资交易计提支付证券交易费用[62] - 员工持股计划变更需经出席会议持有人所持三分之二以上份额同意，并经董事会审议通过[64] - 锁定期或存续期届满后未延期，股票全部出售或过户且清算分配完毕，经持有人会议审议可提前终止，存续期届满后30个工作日内完成清算[65] - 存续期届满前2个月未完成股票出售或过户，经出席持有人会议的持有人所持2/3以上份额同意并经董事会审议，存续期可延长，单次不超12个月，延长期满计划自行终止[65] - 因股票停牌或信息敏感期短无法完成出售或过户，经出席持有人会议的持有人所持2/3（含）以上份额同意并经董事会审议，存续期可延长[65] - 公司将在存续期限届满前六个月披露即将到期持股计划的股票数量及占股本总额比例[66] - 公司将至迟在存续期限届满时披露到期持股计划的股票数量、占比及处置安排[66] - 员工持股计划存续期内公司融资，由管理委员会制定方案，持有人会议审议是否参与[72] - 公司董事、监事等不参加员工持股计划，与该计划无关联关系[82] - 员工持股计划未与公司董监高签署一致行动协议，不构成一致行动关系[82] - 持有人会议是员工持股计划权力机构，选举管理委员会监督日常管理[82] - 员工持股计划独立运营，不受控于实际控制人[82] - 员工持股计划遵循自主决定、自愿参加原则[82] - 董事会与股东大会审议通过不意味着持有人享有继续服务权利[85] - 持有人持有份额不构成公司对聘用期限的承诺[85] - 公司与持有人劳动关系按合同执行[85] - 员工持股计划财务、会计及税收按规定执行[85] - 员工持股计划解释权归公司董事会[85]

员工持股计划基本信息 - 参加对象不超5人，无董监高[13] - 存续期48个月[13] - 所持股票总数累计未超股本总额10%，单人未超1%[14] 实施进程 - 2025年1月24日职代会、董事会、监事会审议相关议案[18] - 尚需股东大会审议批准[25] 解锁安排 - 按30%、30%、40%比例分3期解锁[22] 相关评价 - 独立财务顾问认为符合规定，具可行性[15][17][20] - 监事会认为不损害公司及股东利益[20]

公司基本信息 - 双林股份2010年8月6日在深交所创业板上市，代码300100[12] - 注册资本40,076.9246万元，经营期限至2050年11月22日[13] 员工持股计划 - 2025年1月24日多会审议通过相关议案[15][27][28] - 参加对象不超5人[18] - 存续期48个月，分3期解锁，比例30%、30%、40%[20] - 份数上限5400万份，不超股本10%，单人不超1%[21] - 尚待股东大会审议，非关联股东过半数通过[32]

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[8] 核心观点 - 2024年公司业绩反转，预计实现归母净利润4.67-4.97亿元，同比增长477%至514%，扣非归母净利润3.00-3.30亿元，同比增长284%至322%[9] - 2024年公司在新产品丝杠上的布局快速推进，预计2025年滚珠丝杠和行星滚柱丝杠产品将实现较大突破[9] - 2024年公司传统业务座椅部件、轮毂轴承稳健增长，新能源电驱动系统加速上量，整体业绩大幅增长[9] - 2025年公司预计通过新项目落地和进一步成本管控，盈利端仍有超预期的可能[9] 财务数据 - 2023年营业收入4139百万元，2024E预计4822百万元，同比增长16.5%[7] - 2023年归属母公司净利润81百万元，2024E预计483百万元，同比增长496.6%[7] - 2023年毛利率18.9%，2024E预计20.5%[7] - 2023年ROE 3.7%，2024E预计18.3%[7] - 2023年每股收益0.20元，2024E预计1.20元[7] 业务进展 - 滚珠丝杠：2023年7月立项，2025年预计实现EHB制动用滚珠丝杠轴承项目定点[9] - 行星滚柱丝杠：2024年10月研发出样品，2025年1月试制产线已建设完成[9] - 座椅部件：与头部座椅公司深度合作，间接配套多家新能源车企，市占率保持领先[9] - 轮毂轴承：2024年新取得上汽奥迪配套项目，境外投资新火炬泰国工厂[9] - 新能源电驱动系统：2024年扁线电机三合一产品加速上量，新获取多个电机项目[9] 估值与预测 - 2024-2026年归母净利润预期调整为4.8亿、4.0亿、4.8亿元，对应PE 30、36、30倍[9] - 2024E P/E 29.66倍，2025E P/E 36.17倍[7] - 2024E P/B 5.44倍，2025E P/B 4.73倍[7]

净利润增长 - 归属于上市公司股东的净利润预计同比增长477.39% - 514.48%，达到46,700万元–49,700万元[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计同比增长283.92% - 322.31%，达到30,000万元–33,000万元[2] - 基本每股收益预计为1.16元/股-1.24元/股，上年同期为0.2元/股[2] 新能源汽车市场 - 2024年全国乘用车市场产销量稳步提升，新能源乘用车产销量大幅增长[4] - 公司新能源汽车相关业务实现快速增长，成为业绩提升的主要因素之一[4] 资产重组补偿 - 报告期内收到重大资产重组项目业绩承诺方宁海金石股权投资基金合伙企业（有限合伙）及其有限合伙人履行的现金补偿款16,206.74万元[5]

会议信息 - 公司于2025年1月10日召开第七届董事会第八次会议，1月7日通知董事[2] - 本次董事会应到、实到表决董事均为9名[2] 议案审议 - 会议审议通过《关于“质量回报双提升”行动方案的议案》[3] - 该议案表决结果为9票赞成，0票弃权，0票反对[4]

行业与公司 - 公司：双赢股份（双林集团股份有限公司）[1] - 行业：汽车零部件制造，涉及汽车内外饰、轮毂轴承、电驱动系统等[1][4][7] 核心观点与论据 1. **公司发展历程** - 公司前身为宁海县塑料制品厂和无线电模具厂，1987年主要从事家电业务[3] - 1998年改制为宁波双林集团股份有限公司，2000年转型进入汽车零部件行业[3] - 2006年在深交所上市，成功从家电业务转型至汽车零部件业务[3] - 2010-2020年通过外延并购扩展产品线，包括轮毂轴承、变速箱、电驱动系统等[4] - 2020年后公司积极储备新技术，摒弃亏损业务（如变速箱），重点发展轮毂轴承和电驱动板块[6] 2. **业务板块与收入占比** - 内外饰板块：收入占比57%-58%，主要产品为座椅驱动器[7] - 轮毂轴承：收入占比8%-9%[7] - 电机：收入占比11%[7] 3. **技术与产品优势** - 座椅调节系统与座椅驱动器：国内首家自研HDM（座椅驱动器）的民营企业，打破海外技术垄断，产品参数达到世界一流水平[9] - 电驱动系统：布局扁线电机和三合一电驱动平台，客户包括五菱、长安、一汽奔腾等[12] - 滚珠丝杠：布局车用和机器人用滚珠丝杠，技术同源，具备技术优势[14] 4. **海外布局与客户拓展** - 泰国新火炬工厂：布局三条产线，月产能4.5万套，主要供应北美市场[10][11] - 新能源车型配套：已配套比亚迪、长安、吉利等新能源车型，未来将拓展阿维塔、极氪等新项目[11] 5. **财务表现与估值** - 公司市值138亿，主营业务估值85亿，四杠业务估值40亿[16] - 预计2025年机器人赛道将受益于行业技术进展，公司有望获得持续催化[15] 其他重要内容 - **毛利率提升**：公司通过规模扩大、成本摊薄和采购项目目标设定，毛利率有望继续提升[8] - **股权激励计划**：公司发布股权激励计划，进一步推动内部管理优化[8] - **行业趋势**：汽车行业2018年首次出现负增长，公司业绩受到行业下行影响[5] - **机器人赛道**：滚珠丝杠市场规模预计将从20-30亿增长至百亿以上，外资市占率80%-90%，公司具备技术优势[13][14] 数据与百分比 - 内外饰板块收入占比：57%-58%[7] - 轮毂轴承收入占比：8%-9%[7] - 电机收入占比：11%[7] - 泰国工厂月产能：4.5万套[11] - 滚珠丝杠市场规模：2023年20-30亿，未来预计百亿以上[13] - 公司市值：138亿[16] - 主营业务估值：85亿[16] - 四杠业务估值：40亿[16]

股票情况 - 公司股票2025年1月8 - 10日收盘价格涨幅偏离值累计超30%，属异常波动[2] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充[3] - 无应披露而未披露事项及筹划、商谈等[5] 经营情况 - 目前经营及内外部环境未发生重大变化[4] 财务核算 - 正在进行2024年度财务核算，未向第三方提供数据[7]

股权质押 - 双林集团重新质押1600万股，占其所持股份8.81%，占总股本3.99%[1] - 双林集团解除质押3700万股，占其所持股份20.38%，占总股本9.23%[4] - 本次质押后双林集团质押股份5800万股，占其所持股份31.95%，占总股本14.47%[6] 股东持股 - 双林集团持股18151.9262万股，持股比例45.29%[6] - 邬建斌持股1800万股，持股比例4.49%，未质押1350万股，占未质押75%[6] - 合计持股19951.9262万股，持股比例49.78%[6] 到期情况 - 截止公告日，双林集团未来半年、一年内到期质押股份均为0[7] 其他 - 本次股权质押不负担重大资产重组等业绩补偿义务[3] - 本次股份质押对公司生产经营等无影响，与经营需求无关[7]

公司及行业概述 1. **公司背景**：公司成立于2000年，2010年上市，为行业老牌上市公司。[1] 2. **并购历史**：公司自2014年起进行多次并购，包括内饰业务、新能源汽车电机相关产品、变速箱供应商等。[2] 3. **业务板块**：公司业务分为四大板块，收入占比分别为57%、29%、6.5%和不足5%。[3] 4. **股权激励**：公司于2020年和2024年发布股权激励计划，目标业绩分别为2.5、2.87和3.3亿元。[3] 业务分析 1. **主业介绍**：公司主业为内饰业务、新能源汽车电机相关产品、变速箱供应商等。[2] 2. **稳健发展类业务**：包括内饰业务、轮毂轴承业务、内外饰业务等，合计收入占比88%。[13] 3. **扭亏类业务**：新能源电驱动业务，2023年四季度开始扭亏，对公司整体业绩有较大贡献。[7] 4. **及时止损类业务**：变速箱业务，因客户流失和行业下行，公司已逐步缩减规模，预计2024年后不再产生亏损。[8] 新成长赛道 1. **人形机器人核心部件**：公司布局人形机器人核心部件——滚珠四杠，基于汽车作业水平驱动器及轮母轴承技术积累。[10] 2. **市场空间**：滚珠四杠市场规模预计2028年达到100亿元以上，人形机器人大规模量产将进一步扩大市场规模。[11] 3. **竞争优势**：公司在座椅HEM和轮母轴承生产方面具有优势，同时在批量化生产、大规模降本和产品制程控制方面经验丰富。[12] 4. **盈利预测**：2024年、2025年和2026年规模性利润分别为4.5亿、4.2亿和5.1亿。[15] 估值及投资策略 1. **估值方法**：采用SOTP估值方法，将主营业务和滚珠四杠业务分开估值。[16] 2. **估值结果**：主营业务对应2025年目标市值85亿元，滚珠四杠业务对应2025年市值37亿元，合计目标市值120多亿元。[16] 3. **投资策略**：重点关注滚珠四杠赛道、减速器赛道和电机板块。[21]