行业宏观背景 - 中国汽车产业迎来战略机遇期，由政策与市场双轮驱动变革，竞争格局被深刻重塑[1] - “十五五”规划建议锚定汽车产业坚持智能化、绿色化、融合化发展方向[2] - 2025年9月中国汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，环比增长16.4%和12.9%，同比增长17.1%和14.9，月度产销历史同期首次突破300万辆且同比增速连续5个月超10%[2] - 2025年1-9月中国汽车累计产销量分别为2433.3万辆和2436.3万辆，同比增长13.3%和12.9%，其中新能源汽车产销量均超1100万辆，同比增长超30%，渗透率达46.1%[2] 公司财务与主业表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入38.55亿元，同比增长19.12%，实现归母净利润4.02亿元，同比增长9.77%，扣非净利润3.49亿元，同比增长45.57%[3] - 公司业绩表现彰显其在市场中的核心竞争力与地位[3] - 公司长期深耕汽车零部件领域，聚焦汽车精密传动[4] 公司战略转型与机器人业务布局 - 公司加速智能化转型，实现“汽车零部件+人形机器人核心部件”的协同布局[1] - 公司依托在汽车零部件领域的技术积累，正式跨界布局人形机器人领域，利用核心产品座椅驱动器与滚柱丝杠的技术同源性进行延伸[3][4] - 公司已研发出反向式行星滚柱丝杠、人形机器人关节模组、人形机器人灵巧手滚珠丝杠等多款核心产品，部分产品已通过客户验证进入小规模交付阶段[4] - 公司通过收购上游高精度丝杠磨床公司科之鑫，成功打通产业链上游环节，科之鑫螺纹磨床突破技术瓶颈并打破海外垄断[4] - 公司已整合“材料-设计-核心设备-加工-检测”全产业链能力，提升产品一致性及良率[4] 机器人业务产能规划与市场前景 - 公司滚柱丝杠计划2025年内建成10万套/年产线，滚珠丝杠到2026年2月可建成10万套/年产能，线性关节模组一期规划12万套/年产能并预计2025年底达产[5] - 公司凭借自有磨床设备优势拥有快速开展全球产能布置的条件，2026年将考虑在海外（包括泰国）投资建厂的可能性[5] - 行业预计2026年是人形机器人交付规模加速放量的关键一年，2035年全球市场规模或突破1500亿美元[5] - 公司前瞻性的产能布局有望紧抓市场机遇，快速实现规模化生产[5] 公司长期展望与行业意义 - 公司定位不仅是零部件供应商，更是智能移动时代的核心赋能者[6] - 人形机器人核心部件量产落地后有望为公司打造全新增长曲线，重塑公司估值体系[6] - 公司的战略转型是中国汽车零部件行业向高端制造进军、实现高质量发展的缩影[6]

板块整体表现 - 11月19日汽车零部件板块整体下跌0.89%，表现弱于上证指数（上涨0.18%）和深证成指（下跌0.0%）[1] - 板块内个股表现分化显著，领涨股英利汽车涨停（上涨10.06%），领跌股ST美晨下跌6.69%[1][2] - 板块主力资金净流出18.85亿元，而游资和散户资金分别净流入2.3亿元和16.55亿元，显示主力资金呈流出态势[2] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括英利汽车（收盘价5.25元，涨10.06%）、全柴动力（收盘价11.25元，涨6.23%）和天普股份（收盘价119.41元，涨4.89%）[1] - 跌幅居前的个股包括ST美晨（收盘价2.93元，跌6.69%）、中捷精工（收盘价23.70元，跌5.65%）和双林股份（收盘价36.51元，跌5.56%）[2] - 部分个股成交活跃，全柴动力成交额达8.01亿元，成飞集成成交额达8.46亿元[1][2] 资金流向分析 - 英利汽车主力资金净流入1.21亿元，主力净占比高达48.08%，但游资和散户资金分别净流出5910.32万元和6209.50万元[3] - 成飞集成和全柴动力分别获得主力资金净流入1.12亿元和8851.43万元，主力净占比分别为13.24%和11.05%[3] - 爱柯迪主力资金净流入3791.94万元，主力净占比为19.96%，在板块中占比相对较高[3]

业务合作进展 - 公司与国内两家头部新势力车企合作，为其人形机器人项目开发直线关节模组 [2] - 公司已进行多轮送样及小批量交付，产品已交付客户并在终端上应用，客户装机效果反馈良好 [2] - 公司正与多家国内机器人厂家及灵巧手企业进行技术交流和样件交付 [2] - 公司与一家国外丝杠头部企业开展多次合作洽谈，成功获取滚珠丝杠与滚柱丝杠小批量订单，订单已通过客户验收并交付 [2] 新业务财务影响 - 滚柱丝杠、关节模组等新业务的营业收入占公司营业收入的比例较低，对公司业绩影响不大 [2] 信息披露说明 - 关于客户及订单的具体情况，需以公司披露的公告为准 [2]

公司股价与交易表现 - 11月19日股价下跌5.04%至36.71元/股 [1] - 当日成交额为4.60亿元，换手率为2.22% [1] - 公司总市值为209.97亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司成立于2000年11月23日，于2010年8月6日上市 [1] - 主营业务为汽车零部件及口罩等防护物资的生产销售 [1] - 主营业务收入构成为：内外饰及机电部件53.23%，轮毂轴承部件24.38%，新能源电驱17.45%，其他4.94% [1] 主要机构股东动态 - 国泰基金旗下国泰估值优势混合(LOF)A（160212）为十大流通股东之一 [2] - 该基金于三季度减持278.61万股，当前持有126.76万股，占流通股比例0.23% [2] - 以11月19日股价跌幅计算，该基金当日浮亏约247.18万元 [2] 相关基金产品表现 - 国泰估值优势混合(LOF)A基金最新规模为15.66亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为51.24%，近一年收益率为50.2%，成立以来累计收益为286.73% [2] - 基金经理王兆祥累计任职时间3年153天，现任基金资产总规模28.64亿元 [3]

业务合作进展 - 公司与国内两家头部新势力车企合作，为其人形机器人项目开发直线关节模组 [1] - 公司已进行多轮送样及小批量交付，产品已交付客户并在终端上应用，客户装机效果反馈良好 [1] - 公司正与多家国内机器人厂家及灵巧手企业进行技术交流和样件交付 [1] - 公司与一家国外丝杠头部企业开展多次合作洽谈，成功获取滚珠丝杠与滚柱丝杠小批量订单，订单已通过客户验收并交付 [1] 新业务财务影响 - 滚柱丝杠、关节模组等新业务的营业收入占公司营业收入的比例较低，对公司业绩影响不大 [1]

股价与资金流向 - 11月19日盘中股价报37.88元/股，下跌2.02%，总市值216.67亿元 [1] - 当日成交1.65亿元，换手率0.78%，主力资金净流出2955.39万元 [1] - 今年以来股价累计上涨92.76%，但近60日下跌24.12% [1] - 今年以来公司4次登上龙虎榜，最近一次为3月18日 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为汽车零部件生产销售及防护物资销售，收入构成为：内外饰及机电部件53.23%，轮毂轴承部件24.38%，新能源电驱17.45%，其他4.94% [1] - 2025年1-9月实现营业收入38.55亿元，同比增长19.12% [2] - 2025年1-9月归母净利润4.02亿元，同比增长9.77% [2] - 公司A股上市后累计派现7.66亿元，近三年累计派现1.19亿元 [3] 股东结构变化 - 截至9月30日股东户数为8.02万，较上期减少12.17%，人均流通股增至6876股，较上期增加14.75% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司增持290.30万股，华夏中证1000ETF和广发中证1000ETF为新进股东 [3] - 永赢先进制造智选混合发起A减持788.88万股，国泰估值优势混合(LOF)A减持278.61万股，鹏华碳中和主题混合A退出十大股东 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-车身附件及饰件 [1] - 所属概念板块包括PEEK概念、丝杠、灵巧手、汽车零部件、华为汽车等 [1]

宇树科技IPO进程 - 中信证券发布宇树科技首次公开发行股票并上市辅导工作完成报告，计划2025年第四季度正式提交上市申请 [1] - 宇树科技为人形机器人领域明星公司，亦是全球首个实现盈利的人形机器人公司，其上市将吸引资本市场对整个人形机器人产业链的关注 [1] 持股/参股概念股 - 巨星科技通过旗下子公司直接持有宇树科技股权，股权投资关系明确 [3] - 京山轻机通过产业投资基金参与宇树科技早期投资，关联度较高 [3] - 首开股份通过金石成长基金间接持有宇树科技约0.85%股份，在A股上市公司中间接持股比例较高 [3] - 金发科技通过金石成长基金间接持股4.77%，同时提供轻量化材料，其机器人外壳材料市占率超60%，2025年上半年营收增速35.5% [3] - 卧龙电驱间接持股0.1525%，联合研发无框力矩电机关节模组，公司电机技术全球前三，2025年上半年净利润增长36.76%，毛利率提升至28% [3] - 景兴纸业与荣晟环保通过容腾基金分别间接持股0.036%和1.429%，业务协同性较弱 [3] - 中科创达通过深圳安创科技股权投资合伙企业间接持有股权 [3] - 中际旭创通过容腾基金间接持股0.04679%，为光模块龙头但机器人领域布局有限 [4] 核心供应商概念股 - 中大力德为行星减速器核心供应商，2025年订单锁定32亿元，占宇树科技成本36%，其减速器国产化率第一，海外收入增长92% [6] - 长盛轴承独家供应自润滑轴承，渗透率超80%，轴承寿命达12万小时，2025年机器人业务营收占比升至8% [6] - 奥比中光为3D视觉模组独家供应商，供货占比72%，动态手势识别延迟小于5毫秒，2025年上半年营收翻倍 [6] - 绿的谐波为谐波减速器供应商，单机用量14-20个，全球市占率25%，成本较日本企业低40% [6] - 汉威科技供应柔性触觉传感器，单台价值8000元，打破韩国ELK垄断，支持0.1N级力度感知 [6] - 全志科技为宇树科技核心芯片供应商，提供用于机器狗和人形机器人的芯片 [6] - 蔚蓝锂芯为宇树科技锂电池核心供应商，2024年配套占比约60% [6] - 鸣志电器为宇树机器人关节提供空心杯电机等产品 [6] - 汇川技术为宇树机器人提供电机，是动力系统核心，亦被推测为潜在伺服系统供应商 [6] 技术合作方概念股 - 科大讯飞与宇树科技合作开发"机器人大脑"，整合多模态感知与大模型，其语音识别全球领先，2025年研发投入23.92亿元 [8] - 凌云光与宇树科技联合开发FZMotion动捕系统，应用于央视春晚机器人表演，光学动捕精度达0.1毫米，2025年股价涨幅超200% [8] - 中科创达为宇树科技提供运动控制算法，持股1.86%，边缘计算模块适配性强，单台授权费5000元 [8] - 双林股份传动部件处于验证阶段，市盈率超210倍 [8] - 盛通股份与宇树科技开展机器人教育合作，商业模式为"硬件+课程" [8] - 兆威机电为灵巧手模组供应商，2025年初股价涨幅100% [9] - 利达尔为宇树机器人提供5G通信模组、传感器融合及室内定位等技术 [9]

激励计划信息 - 以2025年11月12日为首次授予日[3] - 授予价格为23.36元/股[3] - 激励对象15人，授予限制性股票155.00万股[3]

激励计划时间线 - 2025年9月26日董事会审议通过激励计划相关议案[10] - 2025年9月29日至10月9日激励对象名单公示无异议[10] - 2025年10月28日股东会审议通过激励计划相关议案[11] - 2025年11月12日董事会审议通过首次授予限制性股票议案[11] 首次授予情况 - 首次授予日为2025年11月12日，授予155万股，15人，23.36元/股[15] - 财务负责人获授30万股，占拟授予权益15.48%，总股本0.05%[15] - 核心人员获授125万股，占拟授予权益64.52%，总股本0.22%[15] - 首次授予占拟授予权益80%，总股本0.27%[15] 归属期与比例 - 第一个归属期12 - 24个月，比例30%[17] - 第二个归属期24 - 36个月，比例30%[17] - 第三个归属期36 - 48个月，比例40%[17] 净利润目标 - 2025年目标值较2024年增长58.5%，即51739万元[21] - 2026年目标值较2024年增长98.12%，即64673万元[21] - 2027年目标值较2024年增长147.65%，即80841万元[21] 其他要点 - 激励对象个人层面归属比例有100%、S%、0[23] - 个人实际归属额度=公司层面比例×个人层面比例×计划可归属额度[23] - 首次授予与股东会批准规定相符[24] - 公司按准则对激励费用计量、提取和核算[25] - 激励计划已取得必要批准与授权[26] - 首次授予事项符合规定，无损害股东利益情形[26][27]

限制性股票激励计划 - 2025年限制性股票激励计划首次授予，财务负责人武淮颖获授30万股，占比15.48%，占总股本0.05%[2] - 核心管理人员及骨干14人获授125万股，占比64.52%，占总股本0.22%[2] - 首次授予合计155万股，占比80%，占总股本0.27%[2] 激励计划规则 - 激励对象不包括独立董事[2] - 单个激励对象累计获授不超股本总额1%[2] - 全部激励计划涉及股票总数累计不超股本总额20%[2] 预留激励对象 - 确定依据参照首次授予，应在12个月内明确对象[3] - 超12个月未明确，预留权益失效[3] 其他 - 中层及骨干14人列出姓名[3][4] - 激励计划相关公告日期为2025年11月12日[4]