宁波双林汽车部件股份有限公司 舆情管理制度 第一章 总则 第一条 为提高宁波双林汽车部件股份有限公司（以下简称"公司 "）应对 各类舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，及时、妥善处理各类舆情对公 司股价、公司商业信誉及正常生产经营活动造成的影响，切实保护投资者合法权益， 根据相关法律法规的规定和《公司章程》，制定本制度。 第二条 本制度所称舆情包括但不限于： （一）报刊、电视、网络等媒体及自媒体（以下并称"媒体"）对公司进行 的负面报道、不实报道； （二）社会上存在的已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； （三）可能或者已经影响社会公众投资者投资取向，造成股价异常波动的信 息； （四）其他涉及公司信息披露且可能对公司股票及其衍生品交易价格产生较 大影响的事件信息。 第三条 舆情信息的分类： （一）重大舆情：指传播范围较广，严重影响公司公众形象或正常经营活动， 使公司已经或可能遭受损失，已经或可能造成公司股票及其衍生品种交易价格变 动的负面舆情。 （三）协调和组织舆情处理过程中的对外宣传报道工作； （四）协调和组织舆情处理过程中向监管部门等机构的汇报沟通工作； （五）舆情处理过程中的其他事项。 第七条 舆 ...

会议召开情况 - 2024年召开股东大会2次、董事会会议9次[3] - 第六届审计委员会开会3次，第七届5次[5] - 第六届提名委员会开会1次，第七届2次[5] - 第六届薪酬与考核委员会开会1次，第七届2次[6] - 2024年召开1次独立董事专门会议[7] 议案审议情况 - 2024年4月18日审议通过续聘2024年度会计师事务所议案[16] - 审议通过2024年度预计日常关联交易议案[15] - 2024年6月14日审议通过多项限制性股票激励计划议案[17] - 2024年7月1日审议通过调整激励对象及授予数量等议案[17] 未来展望 - 2025年独立董事将继续履行义务提建议[18]

会议召开 - 2024年召开股东大会1次，董事会会议7次[2] - 第七届董事会提名委员召开会议2次[4] 激励计划 - 2024年6月14日审议通过2024年限制性股票激励计划相关议案[11] - 2024年7月1日审议通过调整激励对象名单等议案[12] 独立董事履职 - 王民权认为财务信息真实准确符合准则要求[10] - 与内部审计机构沟通，监督审计和内控[6] - 与中小股东沟通，回复投资者提问[7] - 对公司现场考察并提建议[9]

文章核心观点 - 双林股份2024年营收和净利润增长，还拟进行分红和转增股本 [1] 公司业绩情况 - 2024年营业收入49.1亿元，同比增长18.64% [1] - 2024年归属于上市公司股东的净利润4.97亿元，同比增长514.49% [1] 公司分红转增情况 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)，送红股0股(含税) [1] - 公司拟以资本公积金向全体股东每10股转增4股 [1]

行业表现 - 4月10日新能源车概念上涨3.19%，主力资金流入12.57亿元，91只概念股上涨，8只下跌 [1] 公司资金流向 - 主力资金净流入居前的公司为胜宏科技（300476）5.69亿元、双林股份（300100）5.23亿元、美的集团（000333）3.1亿元、万马股份（002276）2.98亿元、宁德时代（300750）2.66亿元 [1] 公司股价及资金占比 - 胜宏科技最新价67.46，涨跌幅5.08%，主力净流入5.69亿元，主力净占比9.08% [2] - 双林股份最新价65.15，涨跌幅17.01%，主力净流入5.23亿元，主力净占比11.73% [2] - 美的集团最新价71.09，涨跌幅2.04%，主力净流入3.10亿元，主力净占比9.69% [2] - 万马股份最新价14.66，涨跌幅9.98%，主力净流入2.98亿元，主力净占比8.38% [2] - 宁德时代最新价217.98，涨跌幅3.12%，主力净流入2.66亿元，主力净占比3.26% [2] - 立讯精密最新价30.73，涨跌幅7.15%，主力净流入2.36亿元，主力净占比2.62% [2] - 华工科技最新价37.18，涨跌幅6.14%，主力净流入1.54亿元，主力净占比10.27% [2] - 沪电股份最新价27.25，涨跌幅7.24%，主力净流入1.53亿元，主力净占比5.26% [2] - 震裕科技最新价124.01，涨跌幅7.83%，主力净流入1.43亿元，主力净占比9.64% [2] - 三花智控最新价24.4，涨跌幅5.4%，主力净流入1.22亿元，主力净占比3.43% [2]

文章核心观点 2025年一季度双林股份业绩亮眼，新能源业务占比提升，在人形机器人领域也有技术突破，通过双轮驱动战略实现从汽车零部件到人形机器人的跨界跃迁 [1][2][4] 业绩表现 - 2025年一季度预计归母净利润1.5亿 - 1.8亿元，同比增幅达93.35% - 132.02%，刷新公司自2010年上市以来单季增长纪录 [1] 新能源业务 - 新能源汽车零部件业务占比从2023年的32%跃升至2024年的55%，核心产品电驱动系统销量翻倍 [1] - 自主研发的180扁线电机三合一平台进入量产阶段，220平台电机预计年内投产，技术迭代推动毛利率提升至20.4%，创2019年以来新高 [1] 人形机器人领域技术突破 - 2025年3月发布国产首款“反向式行星滚柱丝杠”，填补国内高端精密传动领域技术空白 [2] - 产品传动误差控制在±0.003mm，承载能力较传统滚珠丝杠提升300%，使用寿命延长3倍，10：1长径比螺母制造技术应用于顶尖人形机器人产品 [2] - 通过收购无锡科之鑫构建“材料 - 设计 - 加工 - 检测”全产业链闭环，自主研发的内螺纹磨床将单台设备成本从千万元级降至300万元，交付周期缩短75%，打破德日企业30年技术垄断 [3] 双轮驱动战略 传统业务 - 作为国内座椅水平驱动器（HDM）龙头，2023年占据国内40%、全球20%市场份额，客户涵盖特斯拉、比亚迪及主流新势力车企 [4] - 轮毂轴承业务聚焦中高端市场，2024年新增极氪、上汽奥迪等高端项目 [4] 机器人业务 - 行星滚柱丝杠是人形机器人价值量最高的核心部件，单机成本占比19.4%，全球85%市场被欧美企业垄断，公司成为全球少数具备C2级丝杠量产能力的企业 [5] - 若2030年全球人形机器人销量达1000万台，丝杠市场规模将突破千亿 [5]

市场整体表现 - 4月8日沪指上涨1.58%，申万所属23个行业上涨，农林牧渔、商贸零售涨幅居前，分别为7.81%、3.44%；电子、汽车跌幅居前，分别为1.69%、1.63% [1] - 两市主力资金全天净流出601.79亿元，4个行业主力资金净流入，27个行业主力资金净流出 [1] 行业资金流向 - 商贸零售行业主力资金净流入规模居首，为23.04亿元，其次是农林牧渔行业，净流入7.82亿元 [1] - 电子行业主力资金净流出规模居首，为129.11亿元，其次是电力设备行业，净流出65.35亿元 [1] 汽车行业表现 - 汽车行业4月8日下跌1.63%，全天主力资金净流出42.76亿元 [1][2] - 汽车行业所属272只个股中，88只上涨，2只涨停；182只下跌，28只跌停 [2] 汽车行业个股资金流向 - 汽车行业资金净流入个股72只，其中11只净流入超千万元，智慧农业净流入1.09亿元居首，赛力斯、兴瑞科技分别净流入3704.59万元、3167.17万元 [2] - 汽车行业资金净流出个股中，9只净流出超亿元，双林股份、拓普集团、江淮汽车净流出居前，分别为4.64亿元、4.33亿元、2.92亿元 [2][4]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [5] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩反转逻辑兑现，25Q1业绩再超预期，原因在于基本盘业务持续向上，2025年盈利端有望持续超预期 [5] - 公司在新业务布局上方向正确且努力，未来能给市场带来更多惊喜，计划将精密传动零部件技术及其制造能力扩展至更多行业 [5] - 过去市场担忧公司业绩稳定性与成长性，目前公司实际经营业绩改善且有向上驱动力，随着新产品推进将打开成长空间，上调2024 - 2026年归母净利润预期，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告研究的具体公司为双林股份，代码300100，收盘价60.30元，近12个月最高/最低77.77/7.98元，总股本401百万股，流通股本387百万股，流通股比例96.58%，总市值242亿元，流通市值233亿元 [1] 重要财务指标 |主要财务指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4139|4678|5664|6675| |收入同比（%）|-1.1%|13.0%|21.1%|17.9%| |归属母公司净利润（百万元）|81|492|525|648| |净利润同比（%）|7.6%|508.9%|6.5%|23.6%| |毛利率（%）|18.9%|20.6%|21.9%|22.0%| |ROE（%）|3.7%|18.7%|16.6%|17.0%| |每股收益（元）|0.20|1.23|1.31|1.62| |P/E|52.15|49.07|46.06|37.27| |P/B|1.91|9.16|7.64|6.34| |EV/EBITDA|8.15|30.13|27.91|22.78| [4] 财务报表与盈利预测 资产负债表 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|3634|3945|4755|5843| |非流动资产（百万元）|2321|2334|2351|2356| |资产总计（百万元）|5955|6278|7106|8199| |流动负债（百万元）|3304|3250|3576|4042| |非流动负债（百万元）|446|381|358|335| |负债合计（百万元）|3751|3631|3934|4378| |少数股东权益（百万元）|8|9|10|11| |归属母公司股东权益（百万元）|2196|2638|3162|3811| |负债和股东权益（百万元）|5955|6278|7106|8199| [6] 利润表 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4139|4678|5664|6675| |营业成本（百万元）|3357|3712|4425|5208| |营业利润（百万元）|125|515|560|721| |利润总额（百万元）|106|504|553|714| |所得税（百万元）|24|10|28|64| |净利润（百万元）|82|493|526|649| |少数股东损益（百万元）|1|1|1|1| |归属母公司净利润（百万元）|81|492|525|648| |EBITDA（百万元）|607|810|862|1034| [6] 现金流量表 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）|378|770|684|826| |投资活动现金流（百万元）|-206|-127|-296|-295| |筹资活动现金流（百万元）|-164|-380|-210|-109| |现金净增加额（百万元）|13|261|178|422| [6] 主要财务比率 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入同比（%）|-1.1%|13.0%|21.1%|17.9%| |成长能力 - 营业利润同比（%）|23.2%|313.6%|8.7%|28.6%| |成长能力 - 归属于母公司净利润同比（%）|7.6%|508.9%|6.5%|23.6%| |获利能力 - 毛利率（%）|18.9%|20.6%|21.9%|22.0%| |获利能力 - 净利率（%）|2.0%|10.5%|9.3%|9.7%| |获利能力 - ROE（%）|3.7%|18.7%|16.6%|17.0%| |获利能力 - ROIC（%）|5.0%|14.5%|14.0%|14.9%| |偿债能力 - 资产负债率（%）|63.0%|57.8%|55.4%|53.4%| |偿债能力 - 净负债比率（%）|170.2%|137.2%|124.0%|114.5%| |偿债能力 - 流动比率|1.10|1.21|1.33|1.45| |偿债能力 - 速动比率|0.77|0.84|0.93|1.03| |营运能力 - 总资产周转率|0.71|0.76|0.85|0.87| |营运能力 - 应收账款周转率|3.55|3.71|3.97|3.94| |营运能力 - 应付账款周转率|2.93|2.96|3.01|2.99| |每股指标 - 每股收益（元）|0.20|1.23|1.31|1.62| |每股指标 - 每股经营现金流（元）|0.94|1.92|1.71|2.06| |每股指标 - 每股净资产（元）|5.46|6.58|7.89|9.51| |估值比率 - P/E|52.15|49.07|46.06|37.27| |估值比率 - P/B|1.91|9.16|7.64|6.34| |估值比率 - EV/EBITDA|8.15|30.13|27.91|22.78| [6][7]

文章核心观点 公司2024年及2025Q1业绩表现亮眼 新能源汽车业务为主要驱动力 发布反向式行星滚柱丝杠卡位人形机器人核心环节 全资控股科之鑫增强竞争优势 预计2024 - 2026年营收和归母净利润可观 获“推荐”评级 [1][2][3] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入46.8亿元 同比增长13.02% 归母净利润4.9亿元 同比增长508.43% 扣非归母净利润3.2亿元 同比增长304.18% 收到重大资产重组项目业绩承诺方现金补偿款约1.6亿元 [1] - 2025Q1公司预计实现归母净利润1.5 - 1.8亿元 同比增长93.35% - 132.02% 扣非归母净利润1.2 - 1.5亿元 同比增长65.21% - 106.51% [1] 业务板块 新能源汽车业务 - 内外饰产品品类丰富 汽车座椅水平驱动器HDM供货全球优质客户 客户结构持续优化 市占率行业领先 [2] - 新能源动力系统2024年新获取北汽福田电机项目、五菱商用车电机电控二合一电桥项目 与多家客户进行技术交流与方案制定 180扁线电机三合一平台逐步量产 220平台电机预计2025年量产 [2] - 轮毂轴承产品为多家车企新能源车型供货 2024年获得多个新项目 泰国高端轮毂轴承工厂2024年5月小批量产 海外市场有望打开业绩增长空间 [2] 人形机器人业务 - 发布自研反向式行星滚柱丝杠 产品具有高负载、高精度、长寿命特点 契合人形机器人核心部件国产化需求 有望受益于人形机器人商业化进程 [3] - 全资控股无锡科之鑫 完成对丝杠产品的垂直化布局 增强在人形机器人产业化初期的差异化竞争优势 [3] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年公司实现营收46.78、55.33、63.81亿元 归母净利润4.92、4.22、5.16亿元 给予“推荐”评级 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 双林股份全资收购无锡科之鑫实现内螺纹磨床自主可控，打通产业链上游环节，强化竞争优势，为高精度丝杠制造奠定技术基石，成为全球少数能量产制造反向式行星滚柱丝杠的企业 [4] - 双林在两年内完成两大核心产品研发验证和并购整合，实现产业化进程，整合全产业链能力，推出国产首款“反向式行星滚柱丝杠”，掌握正向研发和大规模量产能力，具备先发优势 [5][7] - 预测公司2024 - 2026年收入分别为48.3/55.8/62.2亿元，归母净利润分别为4.8/5.0/6.0亿元，EPS分别为1.2/1.3/1.5元，当前股价对应PE分别为50.7/48.4/40.5倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2025年3月28日，当前股价60.81元，总市值244亿元，总股本401百万股，流通股本387百万股，52周价格范围8.04 - 71.03元，日均成交额754.66百万元 [1] 收购情况 - 无锡科之鑫自2017年成立，专注相关技术研究，手握30多项自主研发专利，与多家上市公司合作，2020 - 2021年申请内螺纹磨床相关专利，数控螺纹磨床精度达国际领先水平 [4] - 双林股份2024年1月启动收购，2025年2月完成，使内螺纹磨床成本从千万元级海外设备降至300万元级国产设备，交付周期缩短75% [4] 产品研发进程 - 2022年进行丝杠市场调研；2023年7月，车用EHB滚珠丝杠项目启动 [5][10] - 2024年5月，车用EHB滚珠丝杠样品打造并送样，机器人用行星滚柱丝杠立项；6月启动设计；9月样品打造完成并送样；11月第一轮产品报价，启动无锡科之鑫收购；12月第一条产线落成 [10] - 2025年1月，车用EHB滚珠丝杠产品验证完成，机器人用行星滚柱丝杠周边产品研发启动；2月科之鑫收购完毕，丝杠产品推广发布；3月13日推出国产首款“反向式行星滚柱丝杠” [7][10] 产品优势 - 反向式行星滚柱丝杠传动误差控制在±0.003mm，承载能力比传统滚珠丝杠提升300%，使用寿命延长3倍，突破长径比10:1的螺母制造技术壁垒，整体性能国际领先 [7] 盈利预测及财务指标 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|4,139|4,828|5,583|6,216| |增长率（%）|-1.1%|16.6%|15.7%|11.3%| |归母净利润（百万元）|81|481|504|602| |增长率（%）|7.6%|494.9%|4.7%|19.4%| |摊薄每股收益（元）|0.20|1.20|1.26|1.50| |ROE（%）|3.7%|18.9%|17.4%|18.1%|[10][11] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产总计（百万元）|5,955|6,590|7,286|8,013| |负债合计（百万元）|3,751|4,049|4,392|4,698| |所有者权益（百万元）|2,204|2,541|2,893|3,315| |营业收入（百万元）|4,139|4,828|5,583|6,216| |净利润（百万元）|82|481|504|602| |经营活动现金净流量（百万元）|378|358|475|550| |营业收入增长率（%）|-1.1%|16.6%|15.7%|11.3%| |归母净利润增长率（%）|7.6%|494.9%|4.7%|19.4%| |毛利率（%）|18.9%|21.5%|22.5%|22.7%| |净利率（%）|2.0%|10.0%|9.0%|9.7%| |资产负债率（%）|63.0%|61.4%|60.3%|58.6%| |总资产周转率|0.7|0.7|0.8|0.8| |EPS（元/股）|0.20|1.20|1.26|1.50| |P/E|302.35|50.66|48.38|40.5| |P/S|5.9|5.0|4.4|3.9| |P/B|11.1|9.6|8.4|7.4|[12]