公司业务策略 - 公司根据每笔订单数量、原料不同情况采取灵活定价策略并快速响应 [2] 3D打印项目 - 研究方向为用于3D打印技术的高性能高分子复合材料研发及产业化，包括高性能尼龙（PA）、功能化聚醚醚酮（PEEK）、低成本多功能ABS复合材料三方面产品开发和产业化 [3] - 公司定位为打印耗材供应商和3D打印服务供应商，探索借助信息技术创新服务，建设一体化产业互联网服务平台，个性化定制3Denjoy创意平台已上线 [3] - ABS、PLA线材制备工艺基本确定并进入正式生产阶段，已实现小批量对外销售；PVA线材及PA粉末处于中试阶段，配方及制备工艺待完善 [3] 财务情况 - 2014年度营业利润575.05万元，较同期减少400万元，降幅41.13% [3] - 2014年销售费用较2013年增加625.04万元，增幅16.67% [3] - 2014年度管理费用增加1793.83万元，增幅26.08%，因苏州募投项目投产、加大研发投入、实施股权激励增加管理费用 [3] - 2014年度财务费用增加1016.72万元，增幅104.50%，因借款余额及票据贴现增加致利息支出增加、募集资金余额减少致利息收入减少 [3] LED项目 - 2014年LED项目销售收入增长较快，亏损额较去年同期下降，2015年预计发展良好有望扭亏为盈 [4] - 虽LED市场竞争存在，但市场容量扩大，公司凭借技术积累、抢先进入市场、行业知名度、材料 - 成型快速响应等优势将在竞争中取得优势 [4] 兴科电子及CNC项目 - 2015年一季度公司对兴科电子实现投资收益约338.54万元，兴科电子自有约600台CNC设备，共计约1000台 [4] - 多家国内知名手机厂商与公司接洽，已与富士康、苹果CNC金属精密结构件供应商建立良好关系，华为、中兴通讯、Oppo、步步高为目标客户群体 [4][5] - 目前CNC项目主要业务是对各大厂商智能手机金属外壳进行单制程加工，未来将进入全制程加工市场以保持可持续发展 [5] 公司发展规划 - 公司寻求符合发展规划、能与现有业务结合的发展机会，在投资环境和目标条件适宜时通过并购实现快速发展 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300221，证券简称银禧科技，是高分子类新材料改性塑料供应商，主营改性塑料生产销售，产品应用广泛 [1][3] - 参股兴科电子，目前持有 33.80%股份，本次拟收购剩余 66.20%股权，尚需中国证监会审核 [3][4] 兴科电子情况 业务与产品 - 成立于 2014 年 6 月 14 日，所处行业为 CNC 金属精密结构件行业，主营该类产品研发、生产和销售，主要产品为消费电子产品金属外观件 [3] - 2015 年产品线由单制程向全制程升级，具备全套工艺能力，可提供全制程解决方案，客户为知名手机企业 [3][4] 竞争优势 - 以研发为核心，很多生产工艺为行业首创，是技术领先的全制程解决方案提供商，如金属冲压工艺良率高出行业平均 20% [4][5] - 董事长、总经理原材料成本控制经验丰富，可降低材料成本 [5] 经营理念与客户 - 战略是绑定大客户，合作做技术升级，集中优势发展，核心客户有乐视、OPPO、小米、vivo 等 [5] 客户依赖问题 - 目前仁宝为第一大客户，客户集中度高是前期战略所致，随着发展，仁宝销售比重将下降，项目储备充足有 15 个项目 [6] 行业趋势应对 - 不锈钢是未来发展趋势之一，兴科电子具备不锈钢手机外壳加工能力，未来两层玻璃中间也需不锈钢中框，对 CNC 有需求 [6][7] 产能情况 - 与多家 CNC 设备制造商保持稳定合作，2016 年与沈阳机床签订 2 年期 5.1 亿元经营性租赁合同，还可通过外协加工满足产能需求 [7] 毛利情况 - 注重 CNC 研发，是服务提供者，全程参与客户产品研发策划，2015 年转型全制程，2016 年产品良率达顶峰，毛利率随良率提升 [8] 收入结算 - 销售分外销及内销，外销主要以美元结算，受人民币贬值影响，上半年预计有汇兑收益 [8] 银禧科技其他布局 新材料、新能源产业 - 控股子公司银禧光电 2016 年 1 月 4 日在新三板挂牌，5 月完成定向增发，引入 2 家做市商，6 月 17 日起做市转让，18 日进入创新层，未来将向 OLED 照明升级转型 [9] - 通过自有团队和外部投资开发 PI 薄膜和锂电池材料 [9] 3D 打印项目 - 研究方向为高性能高分子复合材料研发及产业化，包括高性能尼龙、功能化聚醚醚酮、低成本多功能 ABS 复合材料等产品开发和产业化 [10] - 获广东省政府部门大力支持和财政资助，研发的尼龙粉开始量产，是国内少数能生产该产品的企业之一 [10]

公司概况 - 银禧科技是高分子类新材料改性塑料供应商，主营改性塑料，产品应用广泛，已涉足CNC金属精密结构件及3D打印领域 [2][3] - 兴科电子成立于2014年6月14日，银禧科技2014 - 2015年三次增资，现持有33.80%股份，主营CNC金属精密结构件，产品为消费电子产品金属外观件 [3] 收购事项 - 收购兴科电子剩余66.20%股权构成重大资产重组，拟发行股份及支付现金购买股权，向特定对象发行股份募集不超38,720.00万元配套资金 [4][5] - 发行股份及支付现金购买资产股票发行价为10.77元/股，募集配套资金股票发行价为12.13元/股 [5] 经营与客户 - 兴科电子战略是绑定大客户合作技术升级，核心客户有乐视、OPPO、小米、vivo等，希望成为苹果、华为供应商 [6] - 目前仁宝是第一大客户，因前期战略致客户集中度高，随发展销售比重将下降，项目储备充足有15个，涉及乐视、小米等客户 [7] 竞争优势 - 研发是核心竞争力，是CNC行业技术领先公司之一，金属冲压工艺良率高出行业平均20% [6][7] - 董事长、总经理出身金属材料供应商，董事长有10年材料销售经验，材料成本管控出色 [7] 产能情况 - 与CNC设备制造商保持稳定合作，2016年1月27日与沈阳机床签2年租赁合同，金额5.1亿元，还可外协加工满足产能需求 [8] 行业趋势与毛利 - 不锈钢是未来发展趋势之一，即便手机外壳用玻璃，中间也需不锈钢中框，兴科电子具备不锈钢加工能力 [9] - 注重CNC研发，从单制程转型全制程，产品良率2016年达顶峰，毛利率随良率提升 [9][10] 其他布局 - 控股子公司银禧光电在新三板挂牌，完成定向增发引入做市商，将由LED照明向OLED照明升级转型 [10] - 通过自有团队和外部投资开发PI薄膜和锂电池材料 [11] 3D打印项目 - 研究方向为高性能高分子复合材料研发及产业化，包括高性能尼龙等三方面产品开发 [11] - 获政府财政支持，尼龙粉开始量产，3D耗材适配高端打印机，业绩放量取决于3D打印工业应用程度 [11][12]

兴科电子收购情况 - 公司拟发行股份及支付现金购买兴科电子剩余66.20%股份，目前持有33.80%股份 [2][3][4] - 收购符合公司在CNC金属精密结构件领域持续布局战略，利于增强持续盈利能力 [4] 兴科电子业务情况 - 兴科电子成立于2014年6月14日，所处行业为CNC金属精密结构件行业，主营业务为该结构件研发、生产和销售，主要产品为消费电子产品金属外观件 [3] - 2015年产品线由单制程向全制程升级，具备全套工艺能力，可提供全制程解决方案，主要客户为乐视、OPPO、小米等 [3] 兴科电子盈利情况 - 交易对方承诺兴科电子2016 - 2018年度扣非后净利润分别不低于2.00亿元、2.40亿元和2.90亿元，合计不低于7.30亿元 [4] - 2016年第一季度兴科电子实现较高利润，因全制程工艺成熟、产品结构丰富、规模扩大、订单增加 [5] - 兴科电子盈利能力可持续，行业需求强劲，预计2017年CNC金属精密结构件市场空间超200亿美元；核心竞争力突出，是全制程解决方案提供商，进入知名厂商供应链 [5][6] 兴科电子产能情况 - 兴科电子与日本Fanuc、Brother、沈阳机床等保持稳定合作，2016年1月27日与沈阳机床签订2年经营性租赁合同，合同总金额5.1亿元，增强全制程加工生产能力 [7] 公司其他业务布局 - 控股子公司银禧光电于2016年1月4日在新三板挂牌，5月完成定向增发，引入2家做市商，6月17日起做市转让，18日进入新三板创新层，未来将向OLED照明升级转型 [7][8] - 3D打印项目获2000万元政府补助，研究方向为高性能高分子复合材料研发及产业化，目前研发的尼龙粉即将量产 [8] 公司复牌情况 - 2016年6月14日公司召开董事会审议通过重大资产重组议案，15日公告，股票继续停牌，待深交所审核结果后另行通知复牌 [9]

公司业务概况 - 公司主营业务为生产和销售改性塑料，产品包括阻燃料、耐候料等，应用于电线电缆、节能灯具等领域 [2] 改性塑料行业情况 - 改性塑料属国家鼓励发展的新材料行业，非传统制造业，具有良好性能和环保可回收性 [3] - 全国改性塑料市场容量大、细分市场多，行业分散，金发科技市场占有率约 5%，公司不到 1%，原因是应用范围广、下游客户分散 [3] - 2015 年我国改性塑料消费量占塑料总消费量约 10%，世界平均水平约 20%，市场有较大发展潜力 [3] 公司发展策略 - 不盲目追求营收快速增长，力求主营业务稳步增长并提高毛利率，未来着力进入新细分市场或向上下游延伸 [4] - 子公司银禧光电属下游行业延伸，主营 LED 照明灯具专用塑料配件业务，于 2016 年 1 月 4 日在新三板挂牌 [4] LED 市场及银禧光电情况 - 预计到 2017 年全球 LED 市场规模达 155.48 亿美元，2010 - 2016 年全球 LED 照明市场占有率从 7%增至 40%以上，到 2020 年 LED 照明市场收入接近 650 亿欧元，占全球照明市场近 60%份额 [4] - 银禧光电与国际和国内一线品牌建立长期合作关系，2015 年开始贡献利润，2016 年将保持技术优势，力争引入做市商并进入新三板创新层 [5] 兴科电子情况 - 公司 2014 - 2015 年对兴科电子三次增资，持有 33.80%股权，为第一大股东 [6] - 兴科电子主要产品为金属材质精密结构件，应用于终端消费类电子产品，客户有乐视、小米、华为等 [6] - 兴科电子建立全套工艺，成为 CNC 金属精密结构件全制程解决方案提供商，进入国内 CNC 全制程供应商梯队前列 [6] 公司并购相关 - 对于将兴科电子并购进来提升业绩与影响力的建议，公司会考虑，并购目的是使企业更好发展并给投资者和股东带来最大回报 [6][7] - 公司认为单靠内生式增长难上台阶，未来在投资环境和目标条件适宜时，将通过并购等资本市场运作实现快速发展 [7]

分组1：公司基本信息 - 证券代码300221，证券简称银禧科技 [1] - 2016年2月26日深圳前海富喜资本管理有限公司人员对公司进行特定对象调研，地点为公司总部董事会办公室，公司接待人员为顾险峰、郑桂华、陈玉梅 [2] 分组2：公司经营方向及规划 - 公司是高分子类新材料改性塑料供应商，主营改性塑料生产销售，产品包括阻燃料等，应用于电线电缆等领域，已涉足CNC金属精密结构件及3D打印材料、服务领域 [2][3] 分组3：3D打印项目情况 - 研究方向为高性能高分子复合材料研发及产业化，包括高性能尼龙、功能化聚醚醚酮、低成本多功能ABS复合材料开发和产业化 [3] - 定位为打印耗材和服务供应商，探索借助信息网络技术创新服务，3D打印微信公众号及个性化定制创意平台已上线，2015年设立全资孙公司加快产业化 [3][4] - ABS、PLA线材及复合材料已全面上市销售，PVA线材、PA粉末及复合材料已量产并全面上市销售 [4] 分组4：参股公司兴科电子情况 - 公司2014 - 2015年三次增资兴科电子，目前持股33.80% [4] - 兴科电子产品为金属材质精密结构件，应用于手机等终端消费类电子产品，客户有乐视、小米、华为等，已从单制程向全制程转型，成为CNC金属精密结构件全制程解决方案提供商 [4][5] - 是否控股兴科电子需看其发展及行业趋势，以及能否与公司产生协同效益 [5] 分组5：子公司银禧光电情况 - 成立于2009年8月13日，2015年8月28日整体变更为股份公司，2016年1月4日在新三板挂牌，主营LED照明灯具专用塑料配件业务 [6] - 与飞利浦等国际品牌及雷士等国内一线品牌建立长期战略合作关系，2015年开始贡献利润，2016年力争引入做市商并进入新三板创新层 [6] 分组6：苏州生产基地情况 - 苏州银禧2014年4月30日达到预定可使用状态，一期产能达5万吨，产能逐渐释放 [7] - 公司未来拟通过对外融资加大对CNC金属精密结构件及3D打印领域投入 [7] 分组7：2015年公司财务及合作情况 - 2015年主要供应商及客户未重大变化，应收账款回款良好，每年与中国出口信用保险公司签保险合同，营业收入与净利润情况查看《2015年年度业绩快报》 [7][8] - 公司寻求符合发展规划、能产生协同效应或升级转型的机会，未来在条件适宜时通过并购等资本市场运作实现快速发展，欢迎提供并购标的公司 [8]

兴科电子业务情况 - 第一大终端客户为乐视，合同到期自动续期，“乐 2” 每天出货量约 4.5 - 5 万片 [2] - 客户集中度高因前期体量小，后续会加大新客户、新项目开发力度，项目储备充足，也为其他手机品牌服务 [3] - 自成立注重 CNC 研发，是服务提供者，全程参与客户产品研发和策划，2015 年转型全制程，2016 年年初产品良率达顶峰，毛利率随之提升 [3] 兴科电子产能与合作 - 与日本 Fanuc、Brother、沈阳机床等保持稳定合作，2016 年 1 月 27 日与沈阳机床签 2 年期经营性租赁合同，合同总金额 5.1 亿元，可按需租赁机台并支付费用，还可外协加工满足产能需求 [4] 兴科电子竞争优势 - 以研发为核心，很多生产工艺行业首创，是 CNC 金属精密结构件全制程解决方案提供商，参与客户产品前段设计与开发，如金属冲压工艺制作全钢金属壳良率高出行业平均水平 20% [5] - 是国内少数具备全制程生产加工能力的金属精密结构件生产厂商之一 [5] - 董事长、总经理为金属材料供应商出身，原材料成本控制经验丰富 [5] 行业趋势与影响 - 不锈钢是未来发展趋势，新产品会采用不锈钢机壳，两层玻璃中间需不锈钢中框，兴科电子具备不锈钢手机外壳加工能力 [6] 公司并购重组情况 - 中德证券调查基本结束，预计暂停时间不长，公司并购重组项目正在回复，员工持股计划需股东大会审议，8 月 30 日召开股东大会，暂停影响不大 [6][7] 公司半年度业绩情况 - 2016 年上半年，公司实现营业收入 6.117264 亿元，同比增长 12.37%；营业利润 9300.42 万元，同比增长 372.87%；归属于母公司所有者的净利润 1.00148 亿元，同比增长 289.42%；兴科电子实现净利润 2.185531 亿元，公司对兴科电子投资取得 7387 万元投资收益 [7]

并购重组相关 - 中德证券调查基本结束，公司并购重组暂停审核预计时间不长，项目正在回复中，员工持股计划需股东大会审议，定于8月30日召开，从流程上需审议后回复反馈意见，暂停影响不大 [2][3] 半年度业绩情况 - 2016年上半年公司实现营业收入61,172.64万元，同比增长12.37%；营业利润9,300.42万元，同比增长372.87%；归属母公司所有者净利润10,014.80万元，同比增长289.42%；兴科电子实现净利润21,855.31万元，公司对其投资获7,387万元收益 [3] 兴科电子与乐视合作情况 - 兴科电子与乐视合同到期自动续期，截至目前仍在执行，“乐2”每天出货量约4.5 - 5万片 [4] 兴科电子竞争优势 - 研发是核心竞争力，很多生产工艺行业首创，是CNC金属精密结构件全制程解决方案提供商，参与客户产品前段设计开发，如金属冲压工艺良率高出行业平均20% [4] - 是国内少数具备CNC加工等全制程生产加工能力的金属精密结构件生产厂商之一 [4] - 董事长、总经理为金属材料供应商出身，原材料成本控制经验丰富 [5] 兴科电子研发投入 - 2016年第一季度，兴科电子研发投入占营业收入比例超过4% [5] CNC行业发展趋势影响 - 不锈钢是未来发展趋势之一，新产品会采用不锈钢机壳，两层玻璃中间需不锈钢中框，兴科电子具备不锈钢手机外壳加工能力 [5] 兴科电子客户依赖问题 - 目前第一大终端客户为乐视，客户集中度高因前期体量小，采取集中优势发展战略；未来将加大新客户、新项目开发力度，项目储备充足，也在为其他手机品牌服务 [6] 兴科电子高毛利原因 - 注重CNC研发，是服务提供者，全程参与客户产品研发策划；2015年从单制程转型全制程，2016年初产品良率达顶峰，毛利率随良率提升；2016年6月28日对深交所反馈意见回复中有专门针对高毛利的回复 [6][7] 兴科电子产能问题 - 与CNC设备制造商保持稳定合作关系，2016年1月27日与沈阳机床签订2年经营性租赁合同，金额5.1亿元，可按需租赁机台；还可通过外协加工满足产能需求 [7][8] 银禧科技新材料领域布局 - 尝试往新材料、新能源产业布局，控股子公司银禧光电于2016年1月4日在新三板挂牌，5月完成定向增发，引入2家做市商，6月17日起做市转让，6月进入新三板创新层，未来将由LED照明向OLED照明升级转型；PI薄膜和锂电池材料公司通过自有团队和外部投资开发 [8] LED产品利润及毛利率提升原因 - 银禧光电优化产品和客户结构，加强高毛利产品销售；改进生产工艺，“一出四”挤出工艺实验性生产；吹塑产品“多色多腔共挤”成型技术大规模应用，生产效率增加 [9]

分组1：乐视相关问题 - 乐视不会终止手机业务，目前在调整产品战略，预计手机总量不变 [3] - 若乐视订单量减半，兴科电子将丰富客户结构，目前乐视在手订单份额为60%，非乐视品牌为40%，还将拓展其他电子设备市场 [3][4] - 兴科电子对乐视业务通过直接供货和向仁宝供货两种方式，账期60 - 90天，应收账款在合理信用范围 [4] - 兴科电子参与乐视多个手机项目研发制造，出货量最大是乐1和乐2，目前在产乐2、乐3，未生产乐视pro3，还在合作开发其他高端机型 [5] 分组2：公司合作与机台情况 - 兴科电子与沈阳机床合作，通过融资租赁避免投资风险，满足机台需求，截至2016年9月末自有机台1657台，还签订5.10亿元融资租赁框架协议，可外协加工满足产能 [6] - 兴科电子与钱屋合作，双方制程和产能优势互补，兴科利用钱屋产能，为钱屋提供苹果相关制程服务 [8] 分组3：公司业务情况 - 四季度兴科订单有乐视老产品出货和新产品备货，加强与苹果等客户合作，具体业绩看产品爬坡和出货情况 [6] 分组4：公司竞争优势 - 研发是核心竞争力，是CNC金属精密结构件全制程解决方案提供商，金属冲压工艺良率高出行业平均水平20%，是锤子不锈钢手机唯一供应商 [7] - 具备CNC加工等全制程生产加工能力 [7] - 董事长等出身金属材料供应商，原材料成本控制经验丰富，核心团队来自富士康等，业务技术与管理经验丰富 [8] 分组5：公司未来发展 - 着手新产品线布局，未来2年预计手机机壳以不锈钢为主，积累研发相关技术，希望通过与钱屋合作进入苹果供应链体系 [8]

兴科电子业绩情况 - 2016年第三季度报告显示兴科电子实现净利约3亿元，2016年年度报告显示实现净利约2.8亿元 [2] - 2017年3月起并入公司合并报表范围，一季度业绩同比下降，主要因战略调整前期研发投入多且产品处于爬坡阶段，二季度预计好于一季度 [4] 兴科电子亏损原因及战略转型 - 2016年四季度亏损，因向多元化客户、多元化产品升级转型，新产品研发前期投入大、周期长、爬坡期艰难，虽影响短期业绩但利于可持续发展，且随着多元化客户发展，乐视影响会降低 [3] 兴科电子客户与产能 - 主要给A产品及OPPO、锤子、美图、小米等手机终端品牌和某畅销品牌电视提供CNC制程服务，出货量最大的是A产品及锤子品牌手机产品 [5] - 2016年与沈阳机床股份有限公司签订融资租赁协议，CNC设备数量不会制约产能 [5] 锤子相关问题 - 锤子生产新机型，因保密暂不便披露，锤子与京东达成战略合作利于销售 [5] 公司传统改性塑料业务 - 2017年第一季度，公司合并报表实现营业收入45,042.13万元，同比增长67.76%，改性塑料业务较上年同期增长10,790.82万元；合并报表实现归属于母公司所有者的净利润4,322.72万元，同比增长2.15% [6] 公司3D打印项目 - 2016年投入建设的3D打印大釜生产线已正式投产，研发的尼龙粉开始量产，公司是国内能生产该产品的少数几家企业之一 [6] - 3D耗材能适配各类高端3D打印机，在国内外市场销售，3D打印产品业绩放量取决于3D打印工业广泛应用程度，目前行业工业应用尚未开始放量 [7]