报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 燃气重卡需求向上,能源服务业务快速拓展 [1] - 盈利能力大幅改善,股权激励费用压制利润释放 [1] - 积极拓展氢能产业,氢阀及液氢供气系统双线发展 [1] 公司投资亮点 燃气重卡业务 - 2024年前三季度,国内燃气重卡销量14.8万辆,同比增长38%,占据国内重卡市场的34.4%,占比同比增加11.6个百分点 [1] - 燃气重卡销量及渗透率提升带动公司LNG车用供气系统产品销量快速增长 [1] 能源服务业务 - 公司能源服务业务经营模式持续优化,受益于国内中西部地区开发利用偏远井口气资源的力度不断加大,业务规模有望持续扩大 [1] - 公司以新加坡子公司作为投资主体对外投资设立巴西全资孙公司,积极布局海外市场 [1] 氢能产业布局 - 子公司富瑞阀门自2016年积极投身氢能源流体控制阀门的研发制造,为满足液氢阀门市场发展趋势及需求,率先在国内推出液氢阀门产品 [1] - 子公司富瑞氢新作为布局氢燃料电池关键零部件重要一环,致力于汽车零部件开发、生产和测试,燃料电池业务核心产品为氢燃料电池发动机系统及液氢供气系统关键零部件 [1] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.7、2.4、3.0亿元,对应当前股价PE分别为25、18、14倍,未来三年归母净利润复合增速为27% [2] - 公司产业覆盖LNG全产业链,液氢领域提前布局,成长空间广阔 [2] 风险提示 - 行业竞争加剧、油气价格波动、海外业务拓展不及预期等风险 [2]

报告公司投资评级 - 报告给予富瑞特装"买入-A"的投资评级,维持评级 [5] 报告的核心观点 公司业务发展情况 - 富瑞特装专注于LNG应用装备、重型装备及LNG加工运维服务三大业务,整体业务发展向好 [2] - LNG应用装备业务受益于国内LNG重卡行业快速增长,车用供气系统产品销量稳步提升,船用燃料罐及储运设备在海外市场认可度提高 [2] - 重型装备业务通过多年海外市场拓展,项目承接及装备制造能力获得大客户认可,在手订单充足 [2] - LNG加工运维服务业务符合国家本土资源开发和降低能源进口依赖的战略,公司为中石油、中石化等客户提供服务,并积极开发新项目 [2] 海外业务发展 - 公司过去主要以重型装备的海外销售为主,现聚焦将国内成功的LNG加工运维服务模式推广到海外,致力于向"能源运营服务商"转型 [3] - 公司计划在天然气资源丰富的国家如巴西、澳洲和印尼布局能源服务业务,助力这些国家实现资源本土化和向低碳经济转型 [3] 财务数据及预测 - 预计公司2024年-2026年的收入分别为34.76/45.67/54.07亿元,增速分别为14.4%/31.4%/18.4% [4] - 预计公司2024年-2026年的净利润分别为1.56/2.31/2.80亿元 [4] 可比公司估值分析 - 选择蜀道装备、中自科技、潍柴动力、九丰能源作为可比公司,2024年可比公司平均PE为39倍 [9] - 参考可比公司给予公司2024年39倍PE,6个月目标价为10.53元 [5]

会议信息 - 公司第六届监事会第十五次会议于2024年10月24日现场召开[1] - 会议通知于2024年10月18日以电子邮件送达全体监事[1] - 应出席监事3名，实际出席3名[1] 报告审议 - 会议审议通过《2024年第三季度报告》[1] - 监事会认为报告编制程序合规，内容真实准确完整[1] - 《2024年第三季度报告》表决结果：同意3票、反对0票、弃权0票[2]

会议信息 - 公司第六届董事会第十七次会议于2024年10月24日召开[1] - 会议通知于2024年10月18日以电子邮件送达全体董事[1] - 会议应出席董事7名，实际出席7名[1] 报告审议 - 会议审议通过《2024年第三季度报告》[1] - 报告表决结果为同意7票、反对0票、弃权0票[2]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为9.53亿元，同比增长29.17%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为25.66亿元，同比增长21.43%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为4,375.35万元，同比增长103.48%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为12,635.91万元，同比增长222.42%[2] - 公司本期营收增长及部分产品毛利增加,导致营业利润、利润总额和净利润大幅增加[7] - 公司2024年第三季度营业收入为25.66亿元，同比增长21.5%[18] - 公司2024年第三季度净利润为15.87亿元，同比增长188.8%[19] - 公司2024年第三季度毛利率为19.8%，较上年同期提高1.5个百分点[18] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为11,790.73万元，同比下降66.05%[2] - 公司本期支付供应商货款增加,导致经营活动产生的现金流量净额大幅下降[8] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为9.13亿元，同比增长25.8%[21] - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为117,907,251.12元[22] - 2024年第三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为132,827,145.48元[22] - 2024年第三季度吸收投资收到的现金为25,560,000.00元[22] - 2024年第三季度取得借款收到的现金为204,673,295.00元[22] - 2024年第三季度偿还债务支付的现金为274,264,295.00元[22] - 2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为54,978,205.23元[22] - 2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为369,320,276.52元[22] 资产负债 - 公司2024年第三季度末总资产为42.52亿元，较年初下降0.27%[2] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为20.54亿元，较年初增长8.15%[2] - 公司应收账款余额为8.23亿元，较年初增长39.53%[5] - 公司预付款项余额为1.69亿元，较年初增长131.94%[5] - 公司2024年第三季度资产总额为42.52亿元，负债总额为20.28亿元，资产负债率为47.7%[17] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益合计为20.54亿元，较上年同期增长8.2%[17] 费用 - 公司本期计提股权激励费用,导致管理费用大幅增加[7] - 公司本期应收账款坏账损失增加,导致信用减值损失大幅增加[7] - 公司2024年第三季度研发费用为9.05亿元，占营业收入的3.5%[19] - 公司2024年第三季度销售费用为5.54亿元，占营业收入的2.2%[19] - 公司2024年第三季度管理费用为13.21亿元，占营业收入的5.1%[19] - 公司2024年第三季度财务费用为0.31亿元，同比下降77.9%[19] - 2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为216,572,049.27元[22] - 2024年第三季度支付的各项税费为123,947,636.36元[22] - 2024年第三季度支付其他与经营活动有关的现金为455,222,339.36元[22] 非经常性损益 - 公司2024年前三季度非经常性损益金额为708.04万元[3] 公允价值变动 - 公司本期远期结售汇盈利,导致公允价值变动收益大幅增加[7] 股东情况 - 公司股东黄锋持股比例为7.52%,为第一大股东[10] - 公司部分高管通过信用交易担保证券账户持有公司股份[11] - 公司前10名无限售流通股股东中,毛文灏、黄锋、王春妹等持股较多[10] - 公司前10名股东中,既有自然人股东,也有机构投资者[10] - 公司未发生前10名股东参与转融通业务出借股份的情况[11] 子公司情况 - 公司于2024年4月在新加坡设立全资子公司FURUI ENERGY SERVICE INVESTMENT PTE. LTD.，并通过其在巴西设立全资孙公司FURUI DO BRASIL LTDA[14] - 公司控股子公司江苏富瑞能源服务有限公司对其全资子公司重庆瑞科新能科技有限公司进行增资4,800万元[14] 人事变动 - 公司职工代表监事陈岳先生因个人原因辞职，公司补选朱婷婷女士为新的职工代表监事[13]

股票简称：富瑞特装 股票代码：300228 公告编号：2024-048 张家港富瑞特种装备股份有限公司 关于公司申请银行授信并为全资、控股子公司银行授信提供 担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本次银行授信及担保情况概述 1、张家港富瑞特种装备股份有限公司（以下简称"公司"）及全资子公司张 家港富瑞深冷科技有限公司（以下简称"富瑞深冷"）、张家港富瑞重型装备有限 公司（以下简称"富瑞重装"）及公司控股子公司张家港富瑞阀门有限公司（以 下简称"富瑞阀门"）、江苏长隆石化装备有限公司（以下简称"长隆装备"）共 同向中国农业银行股份有限公司张家港分行（以下简称"农业银行"）申请的授 信额度已到期。现富瑞深冷、富瑞重装、富瑞阀门、长隆装备拟共同向农业银行 申请授信额度总计人民币 16,000 万元，期限一年。其中：富瑞深冷向农业银行 申请 3,000 万元授信额度，由公司提供连带责任担保；富瑞重装向农业银行申请 11,000 万元授信额度，其中 8,000 万敞口额度由公司提供连带责任担保并追加 公司自有不动产权证号：苏（2023）张家港市 ...

股票简称：富瑞特装 股票代码：300228 公告编号：2024-043 张家港富瑞特种装备股份有限公司 第六届董事会第十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 张家港富瑞特种装备股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十六 次会议于2024年10月18日在公司会议室以现场结合通讯方式召开。会议通知于 2024年10月14日以电子邮件方式送达全体董事。会议应出席董事7名，实际出席 董事7名，其中董事杨备先生，独立董事姜林先生、袁磊先生以通讯方式参加会 议，会议由公司董事长黄锋先生主持。会议的召集、召开符合《中华人民共和国 公司法》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司 规范运作》、《公司章程》和《董事会议事规则》的有关规定，会议合法有效。 经与会董事表决，通过如下决议： 一、审议通过《关于调整2023年限制性股票激励计划首次及预留授予价格 的议案》 由于公司已于2024年6月25日实施完毕了2023年度利润分配事项，根据公司 《2023年限制性股票激励计划（草案）》的相关规定以及公司2023年第六次临时 股 ...

股票简称：富瑞特装 股票代码：300228 公告编号：2024-044 张家港富瑞特种装备股份有限公司 第六届监事会第十四次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 张家港富瑞特种装备股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第十 四次会议于2024年10月18日在公司会议室以现场方式召开。会议通知于2024年10 月14日以电子邮件送达全体监事。本次会议应出席监事3名，实际出席监事3名。 本次会议由公司监事会主席孙秀英女士主持。公司董事会秘书列席本次监事会。 本次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规 定，合法有效。会议经过讨论，审议通过了以下决议： 一、审议通过《关于调整2023年限制性股票激励计划首次及预留授予价格 的议案》 经审核，监事会认为公司对2023年限制性股票激励计划首次及预留授予价格 的调整符合《上市公司股权激励管理办法》和公司《2023年限制性股票激励计划 （草案）》的有关规定，本次调整不会对公司的财务状况和经营成果产生实质性 影响，也不会损害公司及全体股东利益。因此，监事会同意公司本次对2 ...

上海市通力律师事务所 关于张家港富瑞特种装备股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划授予价格调整及预留部分授予事项 的法律意见书 致：张家港富瑞特种装备股份有限公司 上海市通力律师事务所(以下简称"本所")受张家港富瑞特种装备股份有限公司(以 下简称"富瑞特装"或"公司")委托，指派翁晓健律师、赵婧芸律师(以下合称"本所 律师")作为公司特聘专项法律顾问，就公司 2023 年限制性股票激励计划(以下简称"本 次股权激励计划")授予价格调整(以下简称"本次价格调整")事项及预留部分限制性股 票授予(以下简称"本次预留授予")事项，根据《中华人民共和国公司法》(以下简称 "《公司法》")、《中华人民共和国证券法》(以下简称"《证券法》")、中国证券监督管 理委员会(以下简称"中国证监会")发布的《上市公司股权激励管理办法》(以下简称 "《管理办法》")、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(以下简称"《上市规则》") 和《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理》(以下简称"《业 务办理指南》")等法律、行政法规和其他规范性文件(以下简称"法律、法规和规范性文 件")和《张家港富瑞特种装 ...

限制性股票授予 - 2024年10月18日向44名激励对象授予700万股限制性股票，价格3.14元/股[1][3][16] - 公司拟授予不超3500万股限制性股票，占股本总额6.08%[4] - 首次授予2800万股，占4.87%，占拟授予总数80%[4] - 预留授予700万股，占1.22%，占拟授予总数20%[4] - 首次授予激励对象38人，预留授予44人[4][14][16] - 首次授予日为2023年10月27日，预留授予日为2024年10月18日[15][16] 业绩考核目标 - 2023 - 2025年净利润目标分别不少于5000万、6500万、8000万元[10][11] 归属比例 - 首次授予限制性股票第一、二、三个归属期比例为40%、30%、30%[6] - 预留部分第一、二个归属期比例均为50%[6] 股份转让限制 - 董事和高管任职每年转让不超所持总数25%，离职半年内不得转让[7] 收益归属 - 董事等6个月内买卖股票收益归公司所有[8] 费用摊销 - 预留授予700万股需摊销费用2802.55万元，2024 - 2026年分别摊销523.50万、1747.63万、531.42万元[28] 资金用途 - 授予限制性股票筹集资金用于补充流动资金[26] 模型计算 - 采用Black - Scholes模型计算公允价值，标的股价7.04元/股，有效期12、24个月，历史波动率28.35%、31.85%，无风险利率1.15%、1.35%[27]