核心观点 - 公司2024年营业收入25.48亿元，同比下降6.56%，归母净利润4.88亿元，同比下降61.61%，但扣非后归母净利润3.11亿元，同比增长42.38% [1] - 公司主营业务油气开发及销售均发生于海外，前五大客户销售额占比达70.73%，其中第一大客户Vitol Energy Trading SA占比56.2% [1][8] - 公司主要资产和业务集中在哈萨克斯坦，拥有马腾公司和克山公司旗下多个油田区块，2024年累计完成原油产量68.47万吨 [3][4] - 公司固定资产余额同比增加84.36%至1.56亿元，在建工程余额同比增加60.11%至2.13亿元，主要涉及伊拉克项目、莫斯科耶油田等项目 [18][24] - 公司货币资金余额同比下降46.73%至6.54亿元，主要由于支付重整债权人现金4.49亿元及伊拉克项目信用证保证金1.5亿元 [33][36] 业务运营 - 公司油气资源主要位于哈萨克斯坦滨里海盆地，包括马腾公司持有的卡拉油田、东科油田和马亭油田，以及克山公司持有的莫斯科耶油田和卡拉套油田 [3] - 原油销售分为出口和哈国内销，出口采用FOB方式在俄罗斯新罗西斯克港口完成装船时确认收入，内销原油加工为成品油后通过EXW方式在炼厂交货时确认收入 [4][5][6] - 2024年原油产量68.47万吨，其中外销33.90万吨占比50.09%，内销33.77万吨占比49.91% [17] - 公司采用注水开发、斜直井等技术保持综合递减率在较低水平，并通过控水技术有效控制含水率上升 [4] 客户与供应商 - 前五大客户中Vitol为原油出口客户，其他四位为哈国境内成品油销售客户，均不存在关联关系 [8] - 对Vitol的依赖符合哈国行业特性，因其作为全球最大原油贸易商垄断了哈国矿税制生产商的出口资源 [8][9] - 固定资产采购主要通过哈国公开招标进行，主要供应商包括Loong Sapphire、卡特彼勒代理商等，均无关联关系 [19][23] - 伊拉克项目供应商多为国内大型央国企如中国石油工程建设公司，采购价格公允 [25][27] 财务与审计 - 会计师对营业收入核查比例达70.25%，其中函证确认5.02%，替代测试确认65.24% [10] - 应收账款核查比例88.77%，合同负债核查比例80.47%，营业成本核查比例76.24% [11][12][13] - 2024年与油气销售相关税费普遍下降，其中关税下降14.12%，出口收益税下降13.89%，矿产资源开采税下降14.97% [14][15][16] - 受限资金从期初3333万元增至1.85亿元，主要由于新增2097万美元信用证保证金 [36] 投资项目 - 长期股权投资21.94亿元主要为对苏克石油的权益法核算投资，苏克公司拥有苏克气田100%权益，2C地质储量1552.6亿立方米 [39][40] - 其他权益工具投资4.95亿元包括对上海乘祥的投资，后者主要投资哈国巴雷科什区块，持股50.01% [41][44] - 伊拉克Naft Khana和Huwaiza油田处于勘探期，预计总投资额分别为10.07亿和2.37亿美元 [31] - 莫斯科耶油田在建工程进度93.1%，沙漠油田道路平台建设已于2025年1月完工 [28][29]

南海油气资源储量 - 南海探明综合油气储量超过250亿吨，其中珠江口盆地探明原油138亿吨、天然气5万亿立方米，曾母盆地预估原油储量130亿吨 [4] - 2025年3月发现惠州19-6亿吨级油田，进一步证实南海资源潜力 [4] 深海勘探技术突破 - "海洋石油981"平台实现3000米深水区钻井作业能力，突破传统勘探局限 [6] - 自主研发复合陆缘盆地深层油气勘探理论，攻克5400米海底、150℃高温、超高压环境钻井难题 [8] - 深水装备国产化率超70%，"海洋石油982"实现3000米海底全自动作业，"海基一号"平台高度340.5米、重量超4万吨创纪录 [10] 产业链与战略布局 - 规划2030年前再探明2-3个亿吨级油田，推进"南油北送"管线建设打破单一能源输送格局 [13] - 配套炼化产业链提前规划，钻井液"零排放"技术和24小时监控系统实现环保开发 [13] 国际竞争与标准制定 - 自主研发水下智能发球管汇创造三项世界纪录，成为国际同类设备新标杆 [12] - 改变被动接受欧美深海勘探规则的局面，主动参与国际标准制定 [12]

2025.06. 27 随着1998年中国石油和中国石化重组，马永生调任至中国石化集团油田勘探开发管理部，任集团南 方海相油气勘探项目经理部经理，负责南方探区十余个省区海相油气地质研究与勘探工作。而此前， 中国石化并无上游勘探开发业务，主营炼油、化工。可以说， 马永生是中国石化集团上游业务早期 最主要管理人员之一 ，指导发现了中国石化普光气田和元坝气田，后又任"川气东送"工程指挥部副 总指挥。 2009年，马永生在48岁时当选中国工程院院士。2013年起任中国石化总地质师；2015年12月进入 集团高管序列，任集团副总经理；2017年进入中国石化集团党组。在中国石化工作23年后，2021年 11月，马永生由总经理升任集团董事长，直至此番卸任。 为表彰马永生在油气勘探理论研究和生产实践中的贡献， 2017年，国际小行星中心将国际编号为 210292的小行星命名为"马永生星" 。此一成就对大多数石油科研者来说都难以企及。 中国石化集团新任董事长侯启军也是老石油人，长年在中国石油集团系统供职。他出生于1966年11 月，1984年考入中国地质大学（武汉）石油地质与勘查专业。 2000年起，侯启军先后出任大庆油田副总 ...

人事变动 - 中国石化集团宣布免去马永生董事长、党组书记职务 由侯启军接任 同时免去侯启军中国石油集团董事、总经理、党组副书记职务 [1] - 马永生在卸任前一天仍在参与公司活动 包括会见中国煤炭地质总局党委书记贾春曲一行 以及出席2025年夏季达沃斯论坛开幕式 [1] 马永生职业背景 - 马永生是中国石化集团上游勘探开发业务早期最主要的管理人员之一 开拓了国内海相碳酸盐岩油气勘探理论研究 [1][3] - 马永生指导发现了中国石化普光气田和元坝气田 并任"川气东送"工程指挥部副总指挥 [3] - 马永生2009年当选中国工程院院士 2013年起任中国石化总地质师 2015年12月任集团副总经理 2017年进入集团党组 2021年11月由总经理升任董事长 [3] - 国际小行星中心将编号210292的小行星命名为"马永生星" 以表彰其在油气勘探领域的贡献 [3] 侯启军职业背景 - 侯启军长期在中国石油集团系统供职 曾任大庆油田副总地质师、总经理助理 吉林油田总经理等职 [4] - 2011年进入中国石油集团总部 任天然气与管道分公司副总经理 2013年转任规划计划部总经理 2017年升任集团副总经理 [4][5] - 2019年短暂调任国家管网集团党组副书记、总经理 不到两年后回归中国石油任总经理、党组副书记 [5]

股价表现与资金流向 - 6月27日盘中下跌1.02%至26.10元/股，成交额7.11亿元，换手率0.91%，总市值12405.32亿元 [1] - 主力资金净流出1.00亿元，特大单买卖占比分别为6.24%和19.65%，大单买卖占比分别为18.37%和19.06% [1] - 今年以来股价累计下跌11.56%，近5日跌2.21%，近20日涨1.52%，近60日涨1.20% [1] 公司基本信息 - 成立于1999年8月20日，2022年4月21日上市，总部位于北京及香港 [2] - 主营业务为原油和天然气的勘探、生产及销售，覆盖中国、加拿大、美国等国家 [2] - 收入构成：油气销售84.57%，贸易13.11%，其他业务2.32% [2] 行业与概念分类 - 申万行业分类：石油石化-油气开采Ⅱ-油气开采Ⅲ [2] - 所属概念板块包括油气勘探、天然气、低市盈率、中字头、中特估等 [2] 财务数据 - 2025年一季度营业收入1068.54亿元，同比减少4.14%，归母净利润365.63亿元，同比减少7.95% [2] - A股上市后累计派现1955.76亿元 [3] 股东结构 - 截至3月31日股东户数23.34万，较上期增加3.49%，人均流通股12261股，较上期减少3.39% [2]

合作与权益 - 公司海外全资公司智慧石油投资有限公司通过参与中国海洋石油集团有限公司组织的对外合作招标，取得了中国渤海9/17区块勘探开发权益 [1] - 2019年4月12日智慧石油与中国海油签订了为期30年的产品分成合同 [1] - 合同区勘探作业所需的全部勘探费用由智慧石油提供，如9/17区块内有商业油气发现，智慧石油享有最少49%的开采权益，生产期为15年 [1] 勘探进展 - 渤海9/17合同区自勘探工作启动以来，开展了大量地球物理、综合地质研究及含油气评价工作 [1] - 在四个勘探层系已先后钻探了6口探井，均获得油气发现 [1] - 为尽快落实奥陶系碳酸盐岩潜山QK18-9构造含油气储量规模，智慧石油已完成QK18-9-6井的井位部署论证、钻井地质设计、钻井工程设计、海况调查、相关海上钻探作业许可手续办理、钻前生产组织等钻前准备工作 [1] 钻井计划 - QK18-9-6井预计于2025年6月20日启动拖航作业 [1] - 钻井总包服务商为中海油田服务股份有限公司，钻井配套服务公司为中海艾普油气测试(天津)有限公司 [1] - QK18-9-6井钻井及配套费用预计不超过1600万美元 [1]

文章核心观点 - BW Energy在西班牙马德里举行的费恩利证券非洲专注勘探与生产研讨会上进行展示 [1] 公司概况 - BW Energy是一家成长型勘探与生产公司，采用差异化战略，通过低风险分阶段开发瞄准已探明的海上油气藏 [2] - 公司可利用现有生产设施，以低于传统海上开发的投资缩短首次产油和产生现金流的时间 [2] 公司资产 - 公司资产包括加蓬近海杜萨富海上许可证73.5%权益、戈利菲尼奥和卡马鲁皮姆油田100%权益、BM - ES - 23区块76.5%权益、巴西马隆巴油田95%权益、纳米比亚库杜油田95%权益，均由公司运营 [2] - 公司持有侦察能源非洲有限公司约6.6%普通股，以及纳米比亚陆上石油勘探许可证73（“PEL 73”）20%非运营权益 [2] 公司储量资源 - 2025年初公司总净2P + 2C储量和资源为5.99亿桶油当量 [2] 联系方式 - 如需更多信息可联系首席财务官Brice Morlot，电话+33.7.81.11.41.16，邮箱ir@bwenergy.no [2]

国际原油价格及市场反应 - 国际地缘政治紧张局势加剧导致国际原油价格快速飙升 布伦特原油现报72 79美元/桶 国内原油期货大涨5 43% [1] - 市场普遍认为原油价格上涨将提升国际油气勘探开发及设备维护需求 [1] - A股市场油气设备板块走强 山东墨龙 中国石化山东泰山石油 新疆准东石油技术 贝肯能源等个股开盘即拉涨停 [1] 油气设备行业需求驱动因素 - 全球地缘政治紧张局势升温导致市场对油气供应的担忧 油气开采企业增加勘探开发投入 提升设备更新与修复需求 [1] - 原油价格上升增强油气开采企业盈利预期 推动设备更新和维护需求 [1] - 原材料价格可能因供应链紧张上涨 进一步推动设备价格上升 [1] 国内油服设备企业表现 - 杰瑞股份海外战略布局成效显著 2024年海外业务收入占比达45 2% 中东地区订单金额同比增长100% [2] - 杰瑞股份在中东地区形成完整业务链条 涉及高端装备制造 再生循环业务 油气工程服务等多个领域 [2] - 山东墨龙2024年主要产品产销量 在手订单 营业收入较2023年出现不同程度增长 [2] 行业竞争格局 - 国内油服设备行业企业整体竞争力较国外头部公司仍有提升空间 [2] - 中长期来看 市场开放和竞争加剧将导致国内外企业竞争更加激烈 [2]

勘探技术突破 - 中国自主研发的宽频可控震源技术实现万米级深层探测，地面布设6万道采集节点仪器接收信号 [1] - "两宽一高"地震勘探技术体系破解超深层油气"看不见、辨不清、探不准"难题，探测深度从5000米延伸至10000米 [5] - 首创"卫星遥感+地面踏勘"双轨设计，解决复杂构造区观测盲区，数据信噪比显著提升 [3] 装备与软件创新 - 成功研制EV56宽频大吨位可控震源，全球首次实现1.5赫兹至160赫兹超宽频激发 [4] - 创新30万道级高精度地震采集系统，微秒级时间同步精度填补国内空白 [5] - 自主研发两大核心工业软件平台，陆上地震采集日效突破3万炮创全球纪录 [5] 勘探成果与应用 - 技术支撑发现"迪那2"千亿立方米大气田及"克拉2"等气田，夯实西气东输主力气区 [3] - 在鄂尔多斯盆地提升原始资料信噪比2倍，助力发现国内最大页岩油气田庆城油田 [6] - 截至2023年底技术已支撑4个万亿立方米大气区和3个十亿吨级油田发现 [6] 行业影响与地位 - 中国成为全球少数掌握万米级油气勘探技术的国家，多项技术写入国际石油公司作业规范 [5] - 实现从理论方法、技术装备到工业软件的全产业链自主可控 [6] - 技术引领油气勘探进入高精度、高效率、智能化新时代 [6]

中国页岩油发展 - 2024年第一季度中国页岩油产量达21.5万吨 跻身全球前三 [1] - 塔克拉玛干沙漠富满油田累计油气产量突破2000万吨 油区面积1.7万平方千米 资源量超10亿吨 [1] - 富满油田含油气面积比开发初期扩大10倍 已发现34条富含油气大断裂 [1] 塔里木盆地油气勘探 - 塔里木盆地13套地层均发现油气 深层超深层资源量巨大 [3] - 每年完钻超深井近200口 累计超3000口 发现2个万亿立方米大气区和10亿吨级油区 [3] 中俄石油供应合作 - 中方提议将俄罗斯对华石油年供应量增加250万吨至1250万吨 俄方同意但需技术方案支持 [3] - 俄罗斯政府批准对华石油供应上限提升至1250万吨 期限延至2034年 [3] - 斯科沃罗季诺-漠河管道为优先线路 其他路线供应量从700-1000万吨增至700-1250万吨 [3] 中俄能源运输路线 - 新增俄罗斯-哈萨克斯坦-中国石油运输路线 类似现有天然气运输模式 [5] - 中俄能源合作占两国贸易总额超三分之一 [5] 中俄天然气合作 - "西伯利亚力量"管道年输气能力380亿立方米 已满负荷运行 [5] - "西伯利亚力量2号"管道设计年输气能力500亿立方米 正在推进 [5] 中俄能源合作前景 - 中国天然气市场需求快速增长 愿扩大自俄进口液化天然气 [7] - 双方将推动新建跨境天然气管道 [7]