报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润下滑，但四季度经营回暖，单季度利润及净现金流转正 [4][6] - 公司工程咨询业务占比提升，江苏省内业务贡献主要收入 [5] - 2025年公司有望在政府规划、低空经济及海外多领域发力，但预计业务毛利率将小幅下滑 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现收入47.3亿元、归母净利润2.2亿元、扣非归母净利润1.8亿元，同比分别-10.4%、-31.9%、-34.3%；2024Q4公司收入18.1亿元、归母净利润0.71亿元、扣非归母净利润0.54亿元，同比分别-16.0%、-29.5%、-41.6% [4] - 2024年公司工程咨询/工程承包实现营收46.0/1.2亿元，同比-6.0%/-68.9%；工程咨询业务营收占比同比提升4.6pcts至97.3%，毛利率同比下降2.7pcts至35.8% [5] - 2024年公司在江苏省内/江苏省外/国外实现营收21.5/18.9/6.9亿元，同比+14.6%/-30.0%/-3.2%；江苏省内营收占比提升10.0pct至45.5% [5] - 2024年公司销售毛利率/净利率分别达34.8%/5.0%，同比-1.23/-0.84pcts；销售/管理/财务/研发费用率分别为2.0%/11.0%/-0.2%/5.5%，同比+0.2/+0.59/-0.55/-0.03pct [6] - 2024年公司经营性现金流净流入2.6亿元，较上年同期少流入0.5亿元 [6] 未来发展潜力 - 2025年为“十四五”最后一年，多地启动“十五五”规划编制，公司首次参编广东省及广州市“十五五”系列规划，有望拓展市场获取订单 [7] - 2025年是低空经济基础设施建设元年，江苏省发布相关意见，公司已成立产业研究院，有望在低空经济方向发力 [7] - 2024年公司海外子公司EPTISA逆势增长，有望受益于乌克兰重建及“一带一路”倡议深化发展 [7] 盈利预测与估值 - 下调公司2025 - 2026年归母净利润预测至2.48亿元/2.64亿元（分别下调11%/19%），新增2027年归母净利润预测为2.70亿元 [8] - 2023 - 2027E营业收入分别为52.78/47.29/49.47/50.82/51.22亿元，增长率分别为0.98%、-10.40%、4.62%、2.72%、0.79% [10][11] - 2023 - 2027E归母净利润分别为3.30/2.24/2.48/2.64/2.70亿元，增长率分别为-44.47%、-31.92%、10.31%、6.81%、2.06% [10][11] 财务报表预测 - 利润表、现金流量表、资产负债表对2023 - 2027E各项目进行了预测，如营业收入、营业成本、经营活动现金流、总资产等 [11][12] 主要指标预测 - 盈利能力指标如毛利率、ROE等，偿债能力指标如资产负债率、流动比率等，费用率、每股指标、估值指标等对2023 - 2027E进行了预测 [13][14]

业绩总结 - 2024年公司营业收入47.29亿元，较上年同期下降10.40%[2] - 2024年公司净利润2.24亿元，较上年同期下降31.92%[2] - 2024年公司经营性净现金流2.61亿元，较上年同期下降14.91%[2] 公司治理 - 2024年公司董事会召开6次会议，审议通过46个议案[3] - 2024年公司完成董事会换届选举，第六届董事会成员设9名，其中独立董事3名[3] - 2024年董事会提议召开1次年度股东大会，2次临时股东大会，审议通过19个议案[6] 委员会工作 - 战略委员会召开2次会议，审查通过《2024年重点工作》和《公司中长期战略规划(2025～2027)》[10] - 审计委员会召开5次会议，审查通过全部汇报事项，审议通过全部议案并同意提交董事会审议[10] 人员出席情况 - 张汉玉应出席董事会6次，亲自出席6次；应出席专门委员会8次，亲自出席8次；应出席独立董事专门会议2次，亲自出席2次；列席股东大会3次[11] - 杨雄应出席董事会6次，亲自出席6次；应出席专门委员会7次，亲自出席7次；应出席独立董事专门会议2次，亲自出席2次；列席股东大会3次[11] - 沙辉应出席董事会6次，亲自出席6次；应出席专门委员会11次，亲自出席11次；应出席独立董事专门会议2次，亲自出席2次；列席股东大会3次[11] 议案审议 - 2023年度多项报告及议案审议通过并提交董事会，包括财务决算、募集资金使用等报告[12] - 2024年各季度内部审计报告及季度报告等审议通过并提交董事会[12] - 2024年半年度报告及相关议案审议通过并提交董事会，含利润分配预案等[12] - 2024年11月15日审议聘任公司财务负责人等议案并提交董事会[13] - 2024年1月13日讨论2024年薪酬管理及董监高薪酬与考核方案[13] - 2024年10月26日审议董事会换届选举相关议案并提交董事会[13] - 2024年7月27日审议全资子公司债转股增资议案并提交董事会[13] - 2024年独立董事专门会议召开2次，审议多项议案并提交董事会[14] 未来展望 - 2025年公司董事会将加强自身建设，提升信息披露规范性和透明度[15] - 2025年公司根据新规取消监事会，新设职工董事[15]

财报披露 - 公司2024年年度报告于2025年4月15日在巨潮资讯网披露[1] 业绩说明会 - 公司定于2025年4月23日15:00 - 17:00在全景网举办2024年度业绩说明会[1] - 业绩说明会采用网络远程方式，投资者可登录全景网“投资者关系互动平台”参与[1] - 出席业绩说明会人员包括董事长李大鹏等6人[1] 问题征集 - 公司提前向投资者公开征集2024年度业绩说明会问题[2] - 投资者可于2025年4月22日15:00前访问指定网址或扫描二维码进入问题征集专题页面[2] - 公司将在业绩说明会上回答投资者普遍关注的问题[2]

监事会会议 - 2024年监事会召开5次会议，审议23个议案[3] - 2024年完成监事会换届，第六届设3人[3] 会议时间及审议内容 - 第五届第十四次4月14日审2023年报及议案[3] - 第五届第十五次4月22日审《2024年一季度报告》[3] - 第五届第十六次7月28日审2024半年报及议案[4] - 第五届第十七次10月26日审《2024年三季度报告》等[4] - 第六届第一次11月15日审选举主席议案[4] 列席情况 - 监事会主席及两监事列席董事会6次、股东大会3次[6] 财务评价 - 监事会认为2024年度财务决算报告反映真实[7]

授信与担保 - 2025年度公司及子公司拟向银行申请不超过123亿元综合授信额度[2] - 公司或子公司计划为部分子公司综合授信业务提供担保，总额度不超21.2922亿元[3] - 为资产负债率大于等于70%的子公司提供担保额度不超4.755亿元[3] - 苏交科对各子公司担保合计金额为212,922.00，占比24.21%[8] - 苏交科及子公司对合并报表范围内子公司提供担保的担保余额为58233.77万元人民币，占比6.93%[59] 子公司业绩 - 苏科建设2024年度资产总额72,569.03万元，净利润111.12万元[9] - 燕宁咨询2024年度营业收入4,207.50万元，净利润166.80万元[11] - 苏交科华东2024年度资产总额18,163.57万元，净利润1,015.23万元[10] - 交科甘肃2024年度营业收入4,152.81万元，净利润 -3,975.23万元[12] - 兆通工程2024年度资产总额89,762.27万元，净利润2,901.10万元[15] - 苏科畅联2024年度营业收入6703.30万元，较2023年度增长20.30%，净利润75.53万元扭亏为盈[18] - EPTISA2024年度资产总额170367.04万元，较2023年度增长3.60%，净利润2501.46万元，增长462.42%[23] - 苏交科重庆检测2024年度净资产30723.18万元，较2023年度增长164.24%，营业收入70085.14万元，下降2.26%[24] - 江苏格林勒斯2024年度资产总额6867.14万元，较2023年度增长9.89%，净利润256.84万元，下降54.07%[26] - 江苏佳信2024年营业收入6867.91万元，较2023年增长，净利润746.08万元扭亏为盈[29] - 交科四川2024年资产总额7754.59万元，较2023年增长，净利润1143.40万元，较2023年增加[32][34] - 交科设计2024年资产总额38748.91万元，较2023年增长，净利润633.66万元，较2023年增加[36] - 徐州轨道2024年营业收入23154.03万元，较2023年增长，净利润1517.70万元，较2023年增加，资产总额62479.83万元，较2023年有所下降[37] - 南通智迪2024年资产总额787.03万元，较2023年增长15.22%，净利润100.72万元，增长215.44%[42] - 石家庄市政2024年营业收入13570.22万元，较2023年增长14.19%，净利润1462.89万元，增长44.30%[43] - 交科数智2024年资产总额16244.27万元，较2023年增长389.97%，营业收入19875.67万元，增长3903.89%[44] - 苏交科广东检测2024年资产总额18799.87万元，较2023年增长4.45%，净利润 - 563.18万元，下降137.02%[45] 公司业绩 - 苏交科2024年度资产总额3537.00万元，较2023年度下降18.20%[17] - 苏交科2024年度净利润为 - 123.15万元，较2023年度亏损扩大[17] 子公司数据 - 厦门市政注册资本904.52万元，苏交科控股比例84.08%[9] - 燕宁工程注册资本11,000.00万元，苏交科控股比例65.00%[14] - 中山水利注册资本3018.00万元，苏交科控股比例70.00%[34] - 苏交科广州交通规划为苏交科全资子公司，控股比例100.00%[37] - 江苏格林勒斯、江苏佳信为苏交科控股子公司江苏益铭下设的全资子公司，控股比例均为51.00%[28][30] - 交科四川为苏交科控股子公司，控股比例60.00%[31] - 徐州轨道为苏交科控股子公司，控股比例55.00%[39] - 南通智迪、石家庄市政、交科智慧、苏交科广东检测均为苏交科100.00%控股子公司[41][43][44] - 交科数智为苏交科的控股子公司，控股比例为60.00%[46] - 中广智培为苏交科的控股子公司，控股比例为60.00%[49] - 苏交科海宁为苏交科的控股子公司，控股比例为36.00%[52] - 智绘交通为苏交科的控股子公司，控股比例为45.10%[52] - 江西志科为苏交科的控股子公司江苏益铭下设的全资子公司，控股比例为51.00%[54]

业绩数据 - 2024年营业总收入472,884.34万元，较2023年减少10.40%[2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润22,437.90万元，较2023年减少31.92%[2] - 2024年基本每股收益0.1777元/股，较2023年减少31.92%[3] - 2024年营业收入472,884.34万元，较2023年下降10.40%[13] - 2024年净利润23,491.32万元，较2023年下降23.38%[13] 资产负债 - 2024年末交易性金融资产35,703.05万元，较年初增长166.14%[5] - 2024年末应收票据845.70万元，较年初减少70.76%[5] - 2024年末应付票据66,887.19万元，较年初增长561.36%[7] - 2024年末一年内到期非流动负债3,903.05万元，较年初减少89.44%[7] - 2024年末预计负债1,133.18万元，较年初增长652.74%[7] - 2024年末其他综合收益 -595.67万元，较年初增长46.28%[11] - 2024年末股东权益合计879,576.42万元，较年初增长0.80%[11] 收支情况 - 2024年财务费用-719.90万元，较2023年下降134.35%[12][13] - 2024年其他收益5,910.38万元，较2023年增长42.16%[12][13] - 2024年投资收益2,560.22万元，较2023年下降59.19%[12][13] 现金流 - 2024年经营活动现金流量净额26,132.88万元，较2023年下降14.91%[15][16] - 2024年投资活动现金流量净额-99,174.04万元，较2023年下降213.02%[15][16] - 2024年筹资活动现金流量净额55,039.64万元，较2023年增长178.83%[15][16] 比率指标 - 2024年流动比率1.694，较2023年下降6.82%[17] - 2024年应收账款（含合同资产）周转率0.40，较2023年下降14.89%[17][18]

会计政策变更 - 公司根据财政部《企业会计准则解释第18号》进行会计政策变更[3] - 自2024年12月6日起执行，无需提交审议[3][4] - 变更不产生重大影响，符合规定无利益损害[3][5]

人员数据 - 2024年末司农会计师事务所合伙人32人，注册会计师148人，签过证券业务审计报告的73人[2] 业绩数据 - 2024年度司农会计师事务所收入12253.49万元，审计业务收入10500.08万元[2] - 2024年司农会计师事务所上市公司年报审计36家，收费3933.60万元[2][3] 风险保障 - 2024年末司农会计师事务所计提职业风险基金余额773.38万元，职业保险累计赔偿限额5000.00万元[3] 审计流程 - 2024年6月28日公司启动选聘，7月27日通过拟变更议案[5][8] - 2024年10月26日司农汇报计划，11月18日入场预审[9] - 2025年2月10日正式进场，3月13日沟通初步结果[9] - 2025年4月11日公司审计委员会通过2024年度相关审计报告议案[10]

募集资金情况 - 公司向特定对象发行股票募资总额23.5760231346亿元，净额23.3601509238亿元[2] - 2024年投入募集资金875.37万元，累计投入23.219亿元[16] - 累计变更用途的募集资金总额比例为0.00%[16] 专户余额与利息 - 截至2023年12月31日专户余额2395.51万元，2024年利息净额25.63万元[3] - 截至2024年12月31日专户余额1545.77万元[3][4] 项目投资进度 - 大湾区区域研发中心截至期末投资进度62.61%，预计2025年3月31日达预定可使用状态[16] - 偿还银行借款、补充流动资金截至期末投资进度分别为100.00%、100.03%[16] - 承诺投资项目合计截至期末投资进度为99.40%[16]

人员变动 - 苏交科非职工代表监事钟小萍因退休申请辞职，补选新监事后生效[2] - 公司拟补选高立任非职工代表监事[2] 新监事信息 - 高立1986年3月生，研究生学历，有高级会计师资格[4] - 高立曾任多职，现任审计部总经理等，在控股股东任职[4] - 截至2025年4月12日公告披露日，高立未持股且无违规违法情形[3][4]