公司基本信息 - 证券代码为 300332，证券简称为天壕节能 [1] - 2015 年 5 月 13 日在公司会议室开展投资者关系活动，参与单位有国信证券、泰达宏利基金等，上市公司接待人员有董事会秘书张洪涛等 [2] 公司发展战略与业务布局 - 发展以天然气为代表的清洁能源是未来重要战略之一，收购北京华盛可进入大工业客户的天然气管输领域，以其为整合平台向产业链上下游开拓布局，将按重组委意见整改后重新申请重组 [3] - 设立天壕普惠开展互联网金融，为节能环保产业企业搭建绿色融资平台，解决融资问题，引导社会资金支持绿色产业发展，围绕该产业打造绿色产业链金融服务平台，凭借积累获取优质基础资产项目并控制风险 [3] 项目进展情况 - 2014 年 12 月 29 日披露《北京力拓 2015 年投资计划》，正全力推进各项目建设，北京力拓的鄯善非创项目（装机规模 18MW）即将建成投产 [3] 人才建设 - 大力加强互联网金融方面的人才建设，完善天壕普惠管理团队，上市公司凭借产业经验和资源帮助其寻找优质基础资产项目，与新团队优势互补 [3][4]

分组1：天壕环境未来发展战略 - 天壕环境是创业板节能和环保板块标杆企业，过去几年主营业务从余热发电拓展到天然气运输等领域，实现跨行业发展 [2][3] - 公司致力于成为中国环境综合投资服务运营商，收购赛诺水务可补齐水处理业务缺口，提供“水、电、气”综合服务，实现战略目标 [3] - 收购完成后，天壕将整合赛诺水务，创新升级技术和业务模式，提供定制化服务，提升市场竞争优势，结合内生和外延式发展成为环境综合投资服务运营商 [3][4] 分组2：赛诺水务发展战略 - 赛诺水务是集多种业务为一体的集团化公司，提供全方位、个性化水处理创新解决方案，形成膜产品销售与整体解决方案互动的经营模式 [4] - 未来依托膜技术优势，扩大进口膜替代，建立样板工程，与现有水务企业合作，扩大市场占有率 [4] - 在海水淡化领域，依托领先技术抢占前沿市场，引领中国海水淡化工程技术发展 [4] 分组3：赛诺水务竞争优势 - 赛诺水务掌握膜法污水处理等关键技术，在水处理行业有一定市场份额和较高地位 [5] - 全资子公司赛诺膜是国内最早从事超滤膜研发生产的企业之一，掌握系列化膜产品制造等技术，制膜效率较传统方法提升近5倍，膜产品性能指标保持国际第一梯队水平，是掌握热致相分离法制膜技术的三家企业之一 [5] - 在海水淡化领域，海淡加压与能量回收一体化装置技术领先，有丰富的膜法和热法海水淡化工程经验和业绩，处于领先地位 [5]

项目概况 - 神木 - 安平煤层气管道工程是国家“十三五”规划重点项目，将鄂尔多斯盆地东缘煤层气资源与京津冀用气市场对接，管道走向由西向东，起点为陕西神木县，终点为河北衡水市安平县，总长度约 600km，设计输气能力约 50 亿立方米/年，主要管道设计压力 8.0MPa、管径 DN813mm [2][3] 项目参与方式 - 2018 年 11 月子公司华盛燃气与中联煤层气共同设立合资公司中联华瑞投资建设运营神安线项目，华盛燃气持有 49%股权，中联煤持有 51%股权 [3] 项目审批进展 - 2019 年 6 月 10 日神安线管道项目（山西 - 河北段）获国家发改委核准批复，该段途经三省多地，管道长度 543.87km，设计输气能力 50 亿立方米/年，管道设计压力 8.0MPa、管径 DN813mm，沿线设置压气站 2 座、分输站 1 座、阀室 25 座 [3] 项目投资与资金 - 神安线管道项目（山西 - 河北段）投资总额 41.42 亿元，项目建设资本金 30%采用自有资金，70%申请银行贷款解决，公司子公司华盛燃气将适时注入部分已建成燃气管道资产 [3] 项目投产时间 - 神安线管道项目（山西 - 河北段）预计 2020 年全线投产运营 [4] 项目对公司业务影响 - 涉足天然气中游长输管道运营业务，收取运输费获回报，拓宽盈利模式，增加销售收入和收益，为外延并购扩张和引入战略合作伙伴奠定基础 [4] 项目对公司财务影响 - 未来将燃气板块部分已建成管道资产注入合资公司资产重组，改善资产负债结构，降低资产负债率，优化资源配置，减少财务费用，提升融资能力和业绩水平 [4] 项目资源与行业优势 - 获充足气源保障，满足多地用气需求，提升市场话语权和竞争力，缓解京津冀气源短缺，为多地供气，建立新气源供应渠道，抢占需求增量市场，带动综合用能项目开发 [5] 未来合作意向 - 2019 年 1 月与中海石油气电集团签订《合作框架协议》，推进中海油蒙西线与神安线互联互通，就 LNG 资源购销、用气终端市场开发等达成合作意向，未来将全面深入合作 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研、分析师会议 [1] - 参与单位包括天风证券、博联证券等多家机构 [1] - 时间为2018年8月28日，会议方式为电话会议 [1] - 上市公司接待人员有董事长陈作涛、总经理肖双田等 [1] 2018年上半年度经营业绩 - 实现营业收入81,286.44万元，同比增长7.23% [1] - 归属于母公司股东的净利润3,771.75万元，同比增长128.48% [1] - 天然气供应及管输运营业务收入52,033.6万元，同比增加0.33%，占比64.01% [1] - 水处理工程服务及膜产品销售业务收入10,365.93万元，同比增加107.72%，占比12.75% [1] - 余热发电合同能源管理业务收入15,067.98万元，同比增加1.70%，占比18.54% [1] - 余热发电及烟气治理工程建设承包与技术服务收入3,537.52万元，同比下降9.67%，占比4.35% [1] 公司与中联煤层气合作情况 - 2018年7月23日，全资子公司华盛燃气与中联煤层气签订《合作框架协议》，拟成立合资公司开展神安线项目 [1][2] - 神安线项目是国家能源局重点项目，2017年9月24日取得项目代码，管线长约600km，设计输气能力约50亿立方米/年，总投资约46亿 [2] - 中联煤层气1996年3月成立，2014年底成中海油全资子公司，有32个煤层气探矿权，总面积18,212平方公里，占全国煤层气区块面积35%，资源总量28,400亿方，累计探明储量3,201亿方 [2] 神安线项目实施对公司的影响 - 加强与上游气源企业合作，提升燃气板块市场话语权和供气保障能力，为抢占京津冀及华东市场奠基 [2] - 建立新气源供应渠道，减少中间环节，发挥成本优势，抢占需求增量市场，带动综合用能项目开发 [2] 子公司霸州正茂业绩补偿进展情况 - 2016年4月，华盛燃气收购霸州正茂51%股权，原股东承诺2016 - 2018年净利润分别不低于4000万元、5000万元、6000万元 [2] - 2016年霸州正茂净利润 - 1402.04万元，未完成承诺，补偿义务人应转让49%股权并支付现金补偿，部分股权已过户，仲裁执行中 [2][3] - 2017年霸州正茂净利润 - 2468.21万元，未完成承诺，补偿义务人应支付现金补偿7468.21万元，公司未收到，将维权 [3] 公司未来发展战略 天然气供应和支干线管输领域 - 抓住行业发展机遇，落实全产业链经营战略布局，围绕山西煤层气资源拓展业务 [3] - 巩固霸州燃气特许经营范围，依托区位优势挖掘市场，优化资源与市场配置 [3] 水处理工程服务及膜产品销售领域 - 以赛诺水务为平台，利用技术和资本优势，抓住行业机遇扩大市场份额，推动业绩增长 [4] 余热发电合同能源管理领域 - 稳健拓展优质客户，保持余热利用业务增长，为国家天然气管网提供节能服务 [4] 节能环保工程建设承包与技术服务领域 - 依托自身优势，在供热、新能源发电、烟气治理等领域拓展工程总承包及技术服务业务 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 300332，证券简称为天壕环境；债券代码为 123092，债券简称为天壕转债 [1] - 2022 年 12 月 1 日进行电话调研，参与单位众多，包括东吴证券、富敦投资等 [2][3] - 调研地点为公司会议室，上市公司接待人员有董事长陈作涛先生和董事会秘书汪芳敏女士 [4] 项目进展与规划 - 12 月 1 日早间公司公告神安线项目完成全线贯通，施工进度符合经营规划 [5] - 与长庆气田合作的联通线预计最晚春节前完成开工准备工作，总长约 100 余公里，力争 2023 年上半年完成；2023 年气量预计增加 12 - 15 亿方，整体供气量争取达 20 - 25 亿方，2024 年争取达到 30 - 35 亿方 [5] 气量与价格情况 - 供暖季公司售气量受疫情和天气影响，山西存量 240 - 250 万方/天，陕西神木每天增加 100 余万方，供暖季总供给约 350 - 370 万方/天；2023 年夏季总量预计大幅提升；价格与客户在谈判中 [5] - 最晚 2023 年 2 - 3 月份签订长协以保证明年 4 月以后的价格和气量 [5] - 今年价差大于去年，11 月暖冬、12 月气温骤降但疫情影响工业用气需求，公司有压力；未来依靠战略合作伙伴销售气量，短期内经销商占一半比例，长期向工业客户发展 [6] - 从上游买气是照付不议，在河北销售盈利，只是利润空间问题 [6] - 管输价格达产 70% 以下时为 0.195 元/方，超过 70%、满产甚至超产时约 0.16 元/方；合资公司中联华瑞近两年会盈利，按 49% 股权比例分配，公司主要靠买气卖气赚差价盈利 [6] 其他问题回复 - 管输每年维护成本约 5000 多万/年，神安线管道是国家级长输管道，安全有保障 [6] - 神安沿线不安排 LNG 压缩站，可能淡季做调峰项目；公司在云南有 LNG 液化工厂，收益较好 [7] - 河北产业调整对公司影响不大，玻璃行业调整后留下高附加值企业，天然气需求仍大 [7] - 陶瓷、玻璃厂等用气大户有竞争，但公司气量不多，压力不大 [7]

公司基本信息 - 证券代码 300332，证券简称天壕环境；债券代码 123092，债券简称天壕转债 [1] - 2021 年 8 月 23 日进行电话调研，参与单位包括广发证券、GIC 狮城产业投资等多家机构 [2] 上半年业绩与战略布局 - 2021 年上半年实现营业收入 7.45 亿元，归属母公司净利润增长，燃气板块贡献 85% 的营业收入，公司从余热发电转型为以燃气业务为主 [3] - 财务成本因资产结构调整显著下降，公司“成功瘦身”，准备下半年以神安线为核心的业务扩张 [3] 神安线业务情况 通气与供气现状 - 神安线于今年下半年通气并投产，最初供气 50 万方/天，现增至 70 万方/天，预计今年增加到近 300 万方/天 [3] - 目前 630 管线每天输气超 230 万方，通过神安线销售到河北 70 万方，河北客户需求约 500 - 600 万方/天 [4] 未来供气规划 - 9 月预计供气 200 万方/日，冬季预计 300 万方/日 [4] - 明年下半年通到神木后，有望做到 1000 万方/日以上，后年输气量有信心达到 50 亿方/年 [4][5] 气源构成 - 目前重要气源为中联煤的临兴区块，中联公司日产气量超 1000 万方，目标 1400 万方/日 [4] - 中石油煤层气公司的保德区块，满足本地需求后余气外输 [4] - 神安线神木段三期工程预计明年 6 月 30 日前后通气至陕西神木，未来每年可购气 30 亿方 [4] - 公司还在与陕西延长气田沟通 [4] 业绩反映与合作 - 神安线末端销售由子公司华盛燃气负责，与中联煤明确合作责任和经营任务，中联煤承诺多输气并优先满足华盛燃气购气需求 [3][4] 竞争情况 - 存在竞争关系的陕京一二三线和榆济线运输气量基本饱和，未来建设跨省长输管网困难，神安线出现新竞争概率不大 [5] 股权激励计划 - 2021 - 2024 年利润目标分别为 2 亿、3.5 亿元和 5 亿元 [3] 清远项目情况 - 公司拿下清远项目 59.5% 股权，已完成工商及管理团队变更 [5] - 广东省管网公司批复管线建设，在清远市政府进行项目立项报批 [5] - 有管网后预计每年销售约 5 亿方气，价格约 2.5 元/方，有望实现超 10 亿元销售 [5] LNG 战略布局 - 安平站和鹿泉站将与鄂安沧管线对接，沧州港口将 LNG 气化后进入管网 [6] - 清远项目与中海油合作，目前做代输，清理完债务、管线建好后以管道气取代 LNG 点供 [6]

公司基本信息 - 证券代码 300332，证券简称天壕环境；债券代码 123092，债券简称天壕转债 [1] 投资者关系活动信息 - 活动类别为电话调研，参与单位众多，包括广发证券、阿凡达投资等 [2][3] - 时间为 2022 年 1 月 17 日，地点在公司会议室，上市公司接待人员为董事长陈作涛和董事会秘书汪芳敏 [3] 2021 年业绩情况 - 2022 年 1 月 16 日晚间发布 2021 年业绩预告，全年净利润约 2.05 - 2.50 亿元，第四季度净利润约 1.50 - 2.00 亿元，气量增长带动利润增长 [3] - 神安线山西 - 河北段连通后超出最初设计规划，加快建设 15 个开口确保气源消纳 [3] 2022 年及未来规划 - 一季度延续履行去年冬季天然气购销合同，与 2021 年一季度同比预计有较好增长；二季度山西保供任务结束后河北气量会上来，入冬前连通陕西 - 山西段，实现量价齐升 [4] - 2022 年预计销量 20 - 25 亿方，2023 年预计 30 - 35 亿方，2024 年预计 50 亿方，2025 年预计 80 亿方 [4] 投资者提问及回复 气量和气价相关 - 2022 年一季度气量和气价与 2021 年四季度差不多，延续冬季价格和合约，目前日均气量 300 万方左右，预计二季度达 400 - 500 万方/天 [4] - 二季度价差可能比冬季收窄，定价模式清晰，核心是两边门站价的价差，服务工业客户价格磋商确定，淡季盈利能力比门站价差大 [4] 市场容量相关 - 河北市场能消化神安线负荷气量，今年会在安平联通国家管网公司，销向山东、江苏等省市 [4] 工程进展相关 - 陕西段施工手续已完成，春节后全面启动工程，若顺利 3 个多月可跨过黄河河床 [4] 气源价格影响相关 - 陕西、山西采购气源客户有限，气价大概率以门站价格为基础，受供需关系共同作用 [4] 子公司情况相关 - 2021 年赛诺膜公司保持相对平稳增长，未来赛诺水务将剥离传统水务工程业务，赛诺膜公司专注膜产品相关业务 [5] 下游客户结构相关 - 2022 年规划与大型清洁电厂、大型规模化经销商、大型工业园区合作，目前华电类客户用量占比最大，未来比重会变化 [5] 连接线租赁相关 - 公司无连接线租赁，全部自建或与合作伙伴共建且控股，希望通过管网服务锁定客户，不排除在河北收购省级管网 [5] 客户利润相关 - 不同客户价差不同，2022 年一季度延续去年冬季合同，新气源打通后高增长确定，具体协议价格涉及商业秘密不便透露 [5] 气源获取规划相关 - 与相关公司有沟通，未来规划逐年增加气量，通过管输能力实现，且与上游多家合作伙伴互动 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300332，证券简称天壕环境，债券代码 123092，债券简称天壕转债 [1] - 2022 年 6 月 21 日进行电话调研，参与单位众多，包括东吴证券研究所、爱建信托等多家机构 [2][3][4] 公司转型与神安线建设 - 2014、2015 年公司从节能行业转向清洁能源，基于对中国能源结构调整的判断，认为长输管网是核心竞争壁垒 [4] - 与中海油附属公司共同投资建设神安线，全长约 600 公里，一期和二期工程已投产，中海油在立项审批、资金筹措、气源保障方面起到重大推动作用 [4] - 去年 7 月神安线（山西 - 河北段）签约新奥燃气，今年 3 月神安线（山西 - 陕西段）全面开工，预计 9 月底或 10 月份完成物理连接 [4] 投资者问答 供需格局与市场拓展 - 神安线满产（50 亿 - 80 亿方/年）运输到河北不会影响当地供需格局，公司可通过串气换气将气卖到山东、江苏等沿海区域 [4][5] 股权与管输使用 - 公司持有合资公司 49%股权，目前中联煤在山西把气卖给公司，公司给合资公司中联华瑞交管输费，在河北卖气，日销两三百万方 [5] 气量气价与业绩 - 去年销售单价更高，今年 5 月公司做调整，做中石油增量气补充，销售气价可能上涨 [5] - 二季度气量持平，要增加与多方气源联动，实现上游气源多元化 [5] 合作与气量获取 - 与中石油长庆气田合作每年重新谈判，今年获取计划气源需 10 月底前报到中石油集团审批，明年 4 月 1 号执行，具体气量关注公司公告 [5] 提价情况 - 对新奥等一级经销客户，超基础量价格会调整，提价客户占比等看半年报，提价幅度差别大，未来输气量预计会涨，神安线管容 50 亿方，目前日销 200 多万方 [6] 平行管线情况 - 国家管网原规划鄂安沧线，但因上游煤制气环保要求变化及神安线分流补充气源，该线修到河北鹿泉后不再往西修建 [6] 陕西气源规划 - 公司将配合气源方建设通向神木站的连接线，暂不考虑其他投资，核心工作是依托神安线优化增量 [6] 长协签订 - 公司与中石油谈判签订长期协议，以获取中长期稳定资源保障深度分销 [6] 管输费定价 - 国家长输管网管输费由国家发改委价格司定，神安线年输气量达 35 亿方（70%）时按 0.195 元/方收取，超 35 亿方重新调整代输价格，达满 50 亿方大概按 0.16 元/方 [6] 膜业务情况 - 预计明年将赛诺膜拆分上市并进行科技产品研发，膜业务未下滑，下滑的是工程业务，减值主要是应收款计提 [7] 输气量预测 - 二三季度神安线输气量不一定增加，但 5 月开始参考中石油增量气价格调整销售价，价格会增加 [7]

公司基本信息 - 证券代码 300332，证券简称天壕环境；债券代码 123092，债券简称天壕转债 [1] - 2022 年 10 月 26 日进行电话调研，参与单位众多，包括东吴证券、安邦资产等多家机构 [2][3][4] 经营业绩与规划 - 2022 年前三季度公司收入大幅增长，归母净利润较好增长，三季度业绩符合经营规划 [5] - 神安线山西 - 河北段运营验证商业逻辑，陕西 - 山西段预计本月底下月初连通 [5] - 三季度供气量 2.5 亿方，一季度 3.3 亿方，前三季度总供气量 8.4 亿方，今年计划供气量 10 - 15 亿方，预计明年 20 - 25 亿方，后年 30 - 35 亿方，大后年 50 亿方 [5] - 气量分布上，山西约每天 100 万方，河北约每天 200 - 230 万方，四季度陕西 - 山西段连通后有增量气 [5] - 目前工作重点是明年 20 - 25 亿方气量采购落地 [5] - 全年价差符合预期，有信心完成年度经营目标 [5] - 水务板块三季度亏损约七八百万，因研发和扬州工厂建设投入，正剥离余热发电板块资产，聚焦天然气运营 [5] 投资者问答 气源与气量目标 - 公司针对上游气源采购开展工作，明年 20 - 25 亿方、后年 30 - 35 亿方目标不变 [6] - 今年年底大采购合同落地，正式协议可能明年签，团队围绕山西和陕西明年增量气工作，与中石油、中海油沟通顺利 [6] 工程进展与增量气情况 - 穿越黄河段工程完成，陕西 - 山西段基本完工，因疫情验收人员无法入场，收尾和验收工作同时启动，预计本月底下月初竣工，之后充氮气调试和输气 [6] - 陕西神木中联煤及中石油采购工作推进顺利，增量气每天 150 - 200 万方，确保四季度到河北气量每天 400 万方以上 [6] 市场影响与业务安排 - 海外欧洲天然气价格波动对公司经营影响不大 [6] - 与长庆气田具体交易安排按中石油政策进行，具体数据不便透露 [7] - 下游有大经销商和直接工业客户两类，批发和零售价格差距不大，按中石油增量气浮动让利销售 [7] - 销售端供不应求，核心是搞定新增气源和商定明年气源 [7] 业务占比与财务情况 - 核心业务天然气运营占比 90% 多，赛诺膜业务预计占营收 5% 左右，水务板块聚焦膜产品相关业务 [7] - 大的资本开支是支线投入 [7] 合资公司情况 - 与中海油合资的中联华瑞去年亏损三千万，公司承担 1300 万左右亏损，今年亏损收窄，明年预计全面盈利，盈利后按不低于 60% 分利润 [8] - 中联华瑞约 20 亿方气管输量会盈利，主要支出包括折旧、财务成本、运维管理费和人员工资 [8]

天壕环境股份有限公司 2022 年第三季度报告 | --- | --- | --- | --- | |------------|--------|------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------| | 证券代码： | 300332 | 证券简称：天壕环境 | 公告编号： 2022-086 | | 债券代码： | 123092 | 债券简称：天壕转债 | | | | | 天壕环境股份有限公司 | | | | | 2022 年第三季度报告 | | | | | 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 | | 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 ...