公司基本信息 - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日[4] - 公司股票简称天壕能源，代码300332，上市于深圳证券交易所[5] - 公司法定代表人是陈作涛[5] - 董事会秘书是汪芳敏，证券事务代表是边娜，联系电话均为010 - 62211992，邮箱均为ir@thny.cc[6] - 报告期初注册日期为2023年7月25日，报告期末注册日期为2024年3月14日[9][10] - 报告期初注册地址为北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号22层2座2201内08，报告期末注册地址不变[9][10] - 公司统一社会信用代码号码为91110000662153719Y[10] - 临时公告披露指定网站查询日期为2023年11月28日，查询索引为2023 - 089《关于变更注册资本及修订<公司章程>的公告》，网址为www.cninfo.com.cn[10] 利润分配计划 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[1] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[82] 财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入20.22亿元，上年同期20.56亿元，同比减少1.67%[11] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，上年同期2.40亿元，同比减少57.66%[11] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为-1.30亿元，上年同期为-0.14亿元，同比减少799.51%[11] - 本报告期末总资产87.97亿元，上年度末91.27亿元，同比减少3.61%[11] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产42.17亿元，上年度末42.06亿元，同比增加0.28%[11] - 非经常性损益合计-432.99万元，其中非流动性资产处置损益-852.85万元，计入当期损益的政府补助322.40万元[15] - 增值税退税215.96万元被界定为经常性损益，原因是与公司正常经营业务密切相关[16] - 截止披露前一交易日公司总股本为8.69亿股，用最新股本计算的全面摊薄每股收益为0.1169元/股[12] - 本报告期公司实现营业收入202195.03万元，比上年同期减少3427.00万元；营业毛利29146.55万元，减少19193.75万元；营业利润13734.76万元，减少19208.98万元；净利润10339.63万元，减少14136.97万元，降幅57.76%；归属于母公司股东的净利润10161.00万元，减少13840.04万元，降幅57.66%[33] - 截至报告期末，公司总资产879720.40万元，比上年度末减少3.61%；归属于上市公司股东的净资产421710.66万元，比上年度末增加0.28%；资产负债率49.45%，比上年度末减少2.12个百分点[33] - 营业收入20.22亿元，上年同期20.56亿元，同比减少1.67%[54] - 营业成本17.30亿元，上年同期15.73亿元，同比增加10.02%[54] - 销售费用812.57万元，上年同期986.03万元，同比减少17.59%[54] - 管理费用8049.02万元，上年同期7727.46万元，同比增加4.16%[54] - 财务费用3420.87万元，上年同期3824.85万元，同比减少10.56%[54] - 所得税费用3326.21万元，上年同期8500.07万元，同比减少60.87%，主要系本报告期利润总额减少所致[54] - 经营活动产生的现金流量净额为 -1.30亿元，上年同期 -1443.15万元，同比减少799.51%，主要系本报告期末预收气款余额降低所致[54] - 筹资活动产生的现金流量净额为1.80亿元，上年同期6565.23万元，同比增加173.47%，主要是本报告期借款增加所致[55] - 存货2.41亿元，占总资产比例2.74%，上年末1.54亿元，占比1.68%，比重增加1.06%，主要系水务工程履约成本增加所致[57] - 金融资产期初合计180,019,440.84元，期末合计143,078,085.55元，本期公允价值变动损益为0，计入权益的累计公允价值变动422,202.40元，本期计提减值为0，本期购买金额为0，本期出售金额为0，其他变动-37,363,557.69元[59] - 报告期投资额为152,018,445.20元，上年同期投资额为367,196,084.45元，变动幅度为-58.60%[60] - 本报告期末流动比率0.86，较上年末增长3.61%；资产负债率49.45%，较上年末下降2.12%[132] - 本报告期扣除非经常性损益后净利润10,593.98万元，较上年同期下降53.73%[132] - 本报告期末货币资金1,209,716,769.96元，较期初减少；应收账款494,715,554.83元，较期初增加[134] - 本报告期末长期股权投资737,975,658.52元，较期初减少；固定资产2,135,181,827.13元，较期初减少[135] - 本报告期末短期借款868,747,513.56元，较期初增加；应付票据1,011,403,000.00元，较期初减少[135] - 本报告期末资产总计8,797,204,034.33元，较期初减少；负债情况和资信变化详见相关报告[131][135] - 公司2024年上半年营业总收入为20.2195034806亿元，2023年上半年为20.5622039506亿元[140] - 公司2024年上半年末资产总计为55.6583004364亿元，期初为53.0752622651亿元[138] - 公司2024年上半年末负债合计为43.5006041264亿元，期初为47.0676338424亿元[136] - 公司2024年上半年末所有者权益合计为44.4714362169亿元，期初为44.2033338771亿元[136] - 公司2024年上半年末流动负债合计为32.893490212亿元，期初为35.1028392706亿元[136] - 公司2024年上半年末非流动负债合计为10.6071139144亿元，期初为11.9647945718亿元[136] - 公司2024年上半年末应收账款为2835.114844万元，期初为1426.170847万元[138] - 公司2024年上半年末预付款项为4.9630780602亿元，期初为8790.133893万元[138] - 公司2024年上半年末长期借款为1.4081783334亿元，期初为2.0215060625亿元[136] - 公司2024年上半年末应付债券为3.7192025689亿元，期初为3.6634984223亿元[136] - 2024年上半年公司营业收入20.22亿元，2023年同期为20.56亿元[141] - 2024年上半年营业总成本18.72亿元，2023年同期为17.17亿元[141] - 2024年上半年营业利润1.37亿元，2023年同期为3.29亿元[141] - 2024年上半年净利润1.03亿元，2023年同期为2.45亿元[142] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润1.02亿元，2023年同期为2.40亿元[142] - 2024年上半年基本每股收益0.1216元，2023年同期为0.2775元[142] - 2024年上半年母公司营业收入7.42亿元，2023年同期为8.62亿元[142] - 2024年上半年母公司营业利润亏损143.74万元，2023年同期为1.56亿元[143] - 2024年上半年母公司净利润亏损61.56万元，2023年同期为1.20亿元[143] - 2024年上半年母公司其他权益工具投资公允价值变动31.67万元，2023年同期为83.21万元[143] - 2024年上半年综合收益总额为 -298,922.50元，2023年同期为120,550,368.80元[144] - 2024年上半年经营活动现金流入小计3,017,762,826.95元，2023年同期为3,209,912,404.63元；现金流出小计3,147,575,532.05元，2023年同期为3,224,343,860.64元；现金流量净额 -129,812,705.10元，2023年同期为 -14,431,456.01元[145] - 2024年上半年投资活动现金流入小计2,200,000.00元，2023年同期为8,001,306.67元；现金流出小计151,538,445.20元，2023年同期为294,396,084.45元；现金流量净额 -149,338,445.20元，2023年同期为 -286,394,777.78元[145][146] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计827,612,000.00元，2023年同期为593,542,413.40元；现金流出小计648,071,975.93元，2023年同期为527,890,162.20元；现金流量净额179,540,024.07元，2023年同期为65,652,251.20元[146] - 2024年上半年汇率变动对现金及现金等价物的影响为200,529.83元，2023年同期为 -262,092.86元[146] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为 -99,410,596.40元，2023年同期为 -235,436,075.45元；期初余额455,784,591.05元，2023年同期为623,897,416.20元；期末余额356,373,994.65元，2023年同期为388,461,340.75元[146] - 2024年上半年母公司经营活动现金流入小计2,363,610,772.90元，2023年同期为2,239,391,845.10元；现金流出小计2,263,452,275.29元，2023年同期为2,376,456,451.35元；现金流量净额100,158,497.61元，2023年同期为 -137,064,606.25元[147] - 2024年上半年母公司投资活动现金流入小计2,000,000.00元，2023年同期为1,172,136.67元；现金流出小计19,801,648.00元，2023年同期为44,477,317.37元；现金流量净额 -17,801,648.00元，2023年同期为 -43,305,180.70元[147][148] - 2024年上半年母公司筹资活动现金流入小计362,020,000.00元，2023年同期为375,993,520.00元；现金流出小计435,313,685.37元，2023年同期为308,771,616.39元；现金流量净额 -73,293,685.37元，2023年同期为67,221,903.61元[148] - 2024年上半年母公司现金及现金等价物净增加额为9,063,164.24元，2023年同期为 -113,147,883.34元；期初余额188,671,823.99元，2023年同期为308,794,546.08元；期末余额197,734,988.23元，2023年同期为195,646,662.74元[148] - 2024年上半年期初所有者权益合计为44.2033338771亿元，期末为44.4714362169亿元，增加2681.023398万元[150][152] - 2024年上半年股本减少1578.8682万元，从8.84768234亿元降至8.68979552亿元[150][152] - 2024年上半年资本公积减少8097.203689万元，从18.6608073693亿元降至17.8510870004亿元[150][152] - 2024年上半年库存股减少4831.913682万元，从4831.913682万元降至0[150][152] - 2024

回购计划 - 回购资金总额不低于5000万元，不超过8000万元[2] - 回购股份价格上限调为9.06元/股，7月1日生效[3] - 回购期限自股东大会通过起不超12个月[2] 回购进展 - 截至7月31日，累计回购8291100股，占比0.95%，金额44244764.44元[4] - 截至8月1日，累计回购8791100股，占比1.01%，金额46951600.12元[4] - 回购最高成交价5.55元/股，最低5.17元/股[4] 其他信息 - 公司总股本868979552股[4] - 6月4日召开第五届董事会第十三次会议[2] - 6月20日召开2024年第三次临时股东大会[2] - 后续将继续实施回购并披露信息[5]

会议审议通过了《关于使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金的议案》， 同意公司使用募集资金置换截至2021年3月20日预先投入募投项目的自筹资金， 置换金额合计为9,892.45万元。信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对本次 置换进行了审验并出具了《天壕环境股份有限公司以自筹资金预先投入募集资金 投资项目情况鉴证报告》（XYZH/2021BJAA20438）。公司独立董事对上述议案发表 了明确的同意意见，保荐机构中信建投证券股份有限公司出具了同意置换的核查 意见。具体内容详见公司于2021年4月21日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 披露的《关于使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金的公告》（公告编 号：2021-036）。 | 证券代码：300332 | 证券简称：天壕能源 | 公告编号：2024-071 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123092 | 债券简称：天壕转债 | | 天壕能源股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 天壕能 ...

担保事项 - 漳州中联华瑞拟申请不超3000万元保函业务，期限3年[4] - 华盛燃气等为中豫工程担保提供反担保[4] - 公司及子公司累计对外担保余额94411.09万元，占比22.45%[14] 业绩数据 - 漳州中联华瑞2024年3月31日资产12169.22万元等[9] - 2024年1 - 3月利润总额和净利润 - 23.28万元[9] 其他信息 - 漳州中联华瑞2019年9月成立，注册资本10000万元[6][7] - 2024年7月17日董事会通过华盛燃气反担保议案[5]

募集资金情况 - 2020年12月24日发行423万张可转债，募资42300万元，实到41385万元[1] - 截至2024年7月16日，已使用28848.51万元，利息净收入458.86万元，余额12995.40万元[6][7] 资金使用与变更 - 2021年3月20日前预先投入自筹资金9892.45万元，4月21日完成置换[2] - 2021 - 2024年多次用不超10000万元闲置资金补流，均按时归还[3][4] - 2023年11月28日将730.81万元节余资金永久补流[5] - 2023年12月15日将16089.37万元未使用资金变更用途[5] 未来资金计划 - 拟用不超10000万元闲置资金暂时补流，期限不超12个月[10] - 按3.45%利率，预计最高年节约财务费用345万元[12] 审议与合规 - 2024年7月17日董事会、监事会审议通过补流议案[14][15] - 保荐机构同意，事项合规，不影响项目和经营，无损害情形[17]

会议情况 - 天壕能源第五届监事会第八次会议于2024年7月17日11:00召开[4] - 会议应到监事3人，实到3人[4] 资金使用 - 以3票赞成通过使用不超10,000万元闲置募集资金补充流动资金议案[5] - 资金使用期限自董事会通过日起不超12个月[6]

会议情况 - 天壕能源第五届董事会第十四次会议于2024年7月17日10:00召开，6位董事全到[4] 担保事项 - 子公司华盛新能为参股公司不超3000万元保函业务提供不超1350万元连带责任保证反担保[5] 资金使用 - 公司拟用不超10000万元闲置募集资金暂时补充流动资金，期限不超12个月[7] 议案表决 - 子公司对外提供反担保、使用闲置募集资金补充流动资金议案均6票赞成通过[5][7]

行业分析 * **行业核心观点**： 燃气行业盈利能力中枢、成长性和现金流均具有显著性价比，主要原因是市场化价格改革、国家准许回报率约定以及长期渗透率提升空间。 * **论据**： * 市场化价格改革推动板块盈利回到合理中枢。 * 国家准许回报率7%超越火电行业盈利改善后的ROA水平。 * 燃气行业长期渗透率有较大提升空间，预计到2030年，年化增长8-9%。 * 燃气行业现金流状况良好，净现比常年在1.6倍以上，自由现金流利润比大于1。 * 燃气行业估值水平低于火电行业，具有提升空间。 * **其他重要内容**： * 燃气行业产业链一体化布局正在延伸，值得重点关注。 * 天壕能源具备稀缺的跨省长输管线资产，是偏中上游的布局。 公司分析 * **公司核心资产**： 新安县跨省长输管线，连接陕西神木至河北安平，实现陕西和山西天然气资源的外输，并送至京津冀地区。 * **公司经营情况**： * 2023年收入利润实现稳定增长，收入增速19.6%，燃气板块量同比增加32%。 * 2024年预计气量超过20亿方，同比增长30%左右。 * 公司积极拓展上游资源和下游客户，实现整体体量快速提升。 * **公司盈利能力**： * 公司气源主要来自中国主要天然气产区，价格优势明显。 * 公司下游客户主要集中在河北，区域气价较高。 * 公司预计2024年利润在3-3.5亿元，对应P/E在11-12倍。 * **其他重要内容**： * 公司积极拓展上游气源采购，与中海油等企业签订长期合作协议。 * 公司积极拓展下游客户，包括内蒙古、山西等地的工业客户。 * 公司预计2024年气量增长主要来自上游资源获取和下游客户拓展。

会议主要讨论的核心内容 - 天然气行业整体呈现较强的性价比,无论从盈利能力、成长性还是现金流角度来看都有显著优势 [1][2][3] - 天然气行业正在复制前期火电行业的估值提升行情,ROE有望从7%提升至13%左右,PB有望从1倍提升至2倍以上 [1][2] - 天然气行业渗透率提升空间大,未来消费量有望保持8-9%的年化增长,与核电行业相当但估值明显偏低 [2][3] - 天然气行业现金流状况良好,净负债比长期维持在1.6倍以下,自由现金流利润比大于1,具有较强的分红能力 [3] 公司核心资产及价值分析 - 公司拥有跨省管输资产神安线,连接陕西和河北,是稀缺的管输资产 [12][13][14] - 神安线所在区域天然气资源丰富,包括常规气和非常规气,上游资源供给有保障 [14][15][16] - 神安线可以将陕西天然气优先销售到天然气供给相对紧张的河北地区,具有较强的替代进口气和中石油合同外气的能力 [16][17][18] - 公司在上游资源获取和下游销售渠道方面持续拓展,有利于提升整体盈利能力 [15][19][20] 公司经营情况 - 2023年公司天然气销量有望超过20亿方,同比增长30%左右,业绩有望保持稳定增长 [9][10][11] - 公司积极拓展上游资源和下游客户,有利于提升整体气量和盈利水平 [10][11] - 受去年天气和气价因素影响,公司2022年单季度业绩有所下滑,但长期来看仍有较强的盈利能力 [19][20][21] 公司估值 - 按照2023年20亿方销量测算,公司预计利润3-3.5亿元,当前市值约40亿元,对应PE11-12倍 [22] - 公司核心资产神安线长期价值较强,未来有望进一步提升至3倍以上的估值水平 [22]

会议主要讨论的核心内容 - 燃气行业具有显著的性价比,无论从盈利能力、成长性还是现金流角度来看,都有较大的提升空间 [1][2][3][4] - 燃气行业的盈利能力有望复制前期火电行业的估值提升行情,未来7%的有效资产回报率可对应13%左右的ROE和2倍以上的PB [2] - 燃气行业的渗透率长期仍有较大提升空间,未来气量年化增长8-9%是可确定的 [3][4] - 燃气行业的现金流状况良好,净负债比常年在1.6倍以下,自由现金流利润比大于1,具有较强的分红能力 [4] - 燃气行业上下游一体化布局正在衍生,如九峰能源从下游向上游延伸,天豪能源在下游销售渠道补足方面也在积极努力 [5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **任一娟提问** - 公司最近的经营情况如何,2024年的目标是什么 [8][9][10][11] **任一娟回答** - 公司2023年收入增长19.6%,其中气量增长32%,但受天然气价格下降影响,整体业绩有所压力 [9] - 公司2024年预计气量将超过20亿方,同比增长30%左右,正在积极拓展上游气源和下游客户 [10][11] 问题2 **任一娟提问** - 公司的核心资产神安线有什么特点,未来发展潜力如何 [12][13][14][15][16][17][18] **任一娟回答** - 神安线是连接陕西、山西天然气资源和京津冀等需求区域的重要跨省管线,具有较大的气量替代和销售空间 [12][13][14][16][17] - 上游气源充足,公司正在积极拓展中海油等长期合作伙伴,下游河北等区域需求旺盛,神安线有望实现持续稳定增长 [15][16][17][18] 问题3 **任一娟提问** - 公司的盈利能力如何,未来发展前景如何 [19][20][21][22] **任一娟回答** - 公司在上游气源采购和下游销售价差方面具有优势,预计未来盈利能力将保持稳定 [19][20][21] - 短期受需求恢复和气价波动影响,但长期来看公司具备较强的性价比和发展潜力 [21][22]