股东减持计划完成情况 - 持股5%以上股东、董事及总经理曹晓春女士于2025年11月18日告知公司其股份减持计划已实施完成 [1] - 本次减持计划期限届满，合计减持股份数量为34.76万股 [1] - 减持股份占公司当前剔除回购专户股份数后总股本的0.0406%，占公司A股总股本的0.0475% [1]

公司股东减持计划完成 - 公司持股5%以上股东、董事及总经理曹晓春女士的股份减持计划已于2025年11月18日实施完成 [1] - 在减持计划期间，该股东合计减持公司股份34.76万股 [1] - 减持股份数量占当前剔除回购专户股份数后公司总股本的0.0406% [1] - 减持股份数量占公司A股总股本的0.0475% [1]

减持计划 - 曹晓春计划2025年7月28日后15个交易日后3个月内减持不超300万股，占比0.3508%[8] 减持情况 - 截至2025年11月18日，曹晓春减持347,600股，占比0.0406%[8] - 曹晓春9月24日减持，价格区间59.90 - 61.23元，均价60.78元[10] 股权结构 - 公司总股本861,026,050股，A股737,901,250股[10] - 曹晓春减持后持股51,314,174股，占比6.0007%[11] - 叶小平持股177,239,541股，占比20.7263%[11] 影响说明 - 本次减持合规，未超量，不影响控制权和经营[12][13]

股份减持计划执行情况 - 截至2025年11月18日，公司持股5%以上股东、董事及总经理曹晓春女士本次股份减持计划期限已届满 [1] - 在减持计划期间，其合计减持347,600股 [1] - 减持股份占当前剔除回购专户股份数后公司总股本的0.0406% [1] - 减持股份占公司A股总股本的0.0475% [1]

医疗健康R指数市场表现 - 11月18日指数报收7508.88点，下跌0.45%，成交额177.74亿元，换手率0.67% [1] - 指数成份股中16家上涨，33家下跌，百利天恒以2.32%涨幅领涨，泰格医药以3.42%跌幅领跌 [1] 十大权重成份股详情 - 药明康德权重最高为13.66%，股价92.32元，下跌1.54%，总市值2754.60亿元 [1] - 恒瑞医药权重11.00%，股价61.78元，微跌0.03%，总市值4100.46亿元 [1] - 迈瑞医疗权重7.57%，股价206.71元，上涨0.33%，总市值2506.24亿元 [1] - 联影医疗权重4.27%，股价134.25元，上涨0.19%，总市值1106.43亿元 [1] - 片仔癀权重3.48%，股价176.90元，下跌1.16%，总市值1067.27亿元 [1] - 爱尔眼科权重3.42%，股价12.13元，下跌0.16%，总市值1131.17亿元 [1] - 科伦药业权重2.59%，股价33.97元，上涨1.83%，总市值542.86亿元 [1] - 新和成权重2.42%，股价24.80元，下跌1.16%，总市值762.21亿元 [1] - 复星医药权重2.39%，股价27.96元，下跌0.78%，总市值746.65亿元 [1] - 百济神州权重2.27%，股价289.37元，下跌0.48%，总市值4458.26亿元 [1] 成份股资金流向 - 指数成份股整体主力资金净流出20.83亿元，游资资金净流入5.38亿元，散户资金净流入15.45亿元 [1] - 科伦药业主力资金净流入2333.49万元，净占比8.33%，是少数获得主力资金流入的成份股 [2] - 通策医疗主力资金净流入749.05万元，净占比2.90% [2] - 奕瑞科技主力资金净流入626.27万元，净占比5.21% [2] - 华润三九游资资金净流入2089.65万元，净占比8.21%，为游资净流入最高的成份股 [2] - 新产业散户资金净流入1649.94万元，净占比14.83%，为散户净流入最高的成份股 [2]

泰格医药股份减持完成 - 公司董事兼总经理曹晓春女士股份减持计划于2025年11月18日实施完成 [1] - 合计减持股份数量为34.76万股 [1] - 减持股份占当前剔除回购专户股份数后公司总股本的0.0406% [1] - 减持股份占公司A股总股本的0.0475% [1]

股东减持情况 - 公司持股5%以上股东曹晓春女士本次股份减持计划期限已届满 [1] - 减持计划期间合计减持347,600股 [1] - 减持股份数量占当前剔除回购专户股份数后公司总股本的0.0406% [1] 减持后股权结构 - 截至公告披露日曹晓春女士持有公司股份51,314,174股 [1] - 当前持股数量占总股本比例为6.0007% [1] 减持对公司的影响 - 本次减持未导致公司控制权变更 [1] - 本次减持不影响公司治理结构及持续经营 [1]

减持情况 - 曹晓春原计划减持不超300万股，实际减持347,600股[3] - 曹晓春减持价格区间59.90 - 61.23元，均价60.78元[5] 股权结构 - 公司目前总股本861,026,050股，A股总股本737,901,250股[5] - 曹晓春减持后持股51,314,174股，占比6.0007%[6] - 叶小平合计持股177,239,541股，占比20.7263%，减持前后无变化[6] 影响说明 - 本次减持符合规定，不导致公司控制权变更[7][8]

行业投资评级 - 行业高景气，持续推荐创新药械及产业链 [1] 核心观点 - 持续关注创新药械及产业链，行业维持高景气度 [1][2] - 投资主线聚焦于创新药价值重估、生物科技公司业绩放量、CXO及上游产业链景气度修复、以及医疗器械龙头复苏 [2][5] 细分板块与重点公司 - **价值有望重估的大型制药企业（Pharma）**：包括恒瑞医药（2025年预测每股收益1.12元，同比增长17%）、翰森制药、三生制药（2025年预测每股收益4.26元，同比增长389%）、科伦药业、恩华药业 [2][5][6] - **创新管线兑现进入放量期的生物制药公司（Biopharma/Biotech）**：包括科伦博泰生物、百济神州（2025年预测每股收益1.42元，2026年预测每股收益2.96元，同比增长108%）、百利天恒、映恩生物、京新药业、特宝生物（2025年预测每股收益2.69元，同比增长32%）、我武生物、艾力斯、信达生物（2025年预测每股收益0.61元，2026年预测每股收益1.21元，同比增长99%） [2][5][6] - **受益创新、景气度修复的CXO及制药上游公司**：包括皓元医药（2025年预测每股收益1.47元，同比增长55%）、百普赛斯（2025年预测每股收益1.14元，同比增长54%）、药明康德（2025年预测每股收益5.42元，同比增长71%）、药明合联（2025年预测每股收益1.30元，同比增长46%）、泰格医药（2025年预测每股收益1.38元，同比增长194%） [2][5][6] - **有望迎来复苏的医疗器械龙头公司**：包括联影医疗（2025年预测每股收益2.20元，同比增长44%）、乐普医疗（2025年预测每股收益0.58元，同比增长342%）、春立医疗（2025年预测每股收益0.60元，同比增长83%）、惠泰医疗 [2][5][6] 近期市场表现 - **A股医药板块表现领先**：2025年11月第二周（2025/11/10-2025/11/14），上证综指下跌0.2%，而SW医药生物指数上涨3.3%，在申万一级行业中涨幅排名第3位 [2][8] - **A股医药细分板块表现**：医药商业上涨5.7%，化学原料药上涨5.1%，化学制剂上涨4.4% [2][13] - **A股医药个股表现**：涨幅前三为金迪克（+61.6%）、人民同泰（+61.1%）、诚达药业（+58.3%）；跌幅前三为振德医疗（-11.3%）、福瑞股份（-8.1%）、瑞迈特（-6.4%） [2][15] - **医药板块估值水平**：截至2025年11月14日，医药板块相对于全部A股的溢价率为77.0%，处于正常水平 [2][15] - **港股医药板块表现强于大盘**：2025年11月第二周，恒生医疗保健指数上涨6.8%，港股生物科技指数上涨7.1%，同期恒生指数上涨1.3% [2][21] - **港股医药个股表现**：涨幅前三为三叶草生物-B（+30%）、来凯医药-B（+28%）、嘉和生物-B（+25%） [2][21] - **美股医药板块表现强于大盘**：2025年11月第二周，标普医疗保健精选行业指数上涨3.9%，同期标普500指数上涨0.1% [2][21] - **美股医药成分股表现**：涨幅前三为礼来（+11%）、碧迪（+9%）、生物基因（+8%） [2][21]

医疗服务板块市场表现 - 11月17日医疗服务板块整体下跌1.69%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11% [1] - 板块内个股分化明显，百花医药领涨，涨幅达8.63%，收盘价为10.70元，成交额8.46亿元 [1] - 美迪西领跌板块，跌幅达5.99%，收盘价为62.47元，成交额2.32亿元 [2] 板块资金流向 - 当日医疗服务板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额达12.85亿元 [2] - 游资资金净流入2.92亿元，散户资金净流入9.93亿元，显示主力与散户资金流向出现分歧 [2] - 个股层面，百花医药主力资金净流入7109.64万元，主力净占比8.41%，而美年健康主力净流入922.78万元，主力净占比1.62% [3] 领涨个股详情 - 涨幅居前个股包括百花医药(涨8.63%)、ST中珠(涨4.80%)、数字人(涨3.01%)，其中九洲药业成交额最高，达11.00亿元 [1] - 美年健康涨幅1.84%，成交量为103.25万手，成交额5.70亿元 [1] - 诚达药业涨幅0.77%，收盘价49.58元，成交额9.57亿元 [1] 领跌个股详情 - 跌幅较大个股包括美迪西(跌5.99%)、康龙化成(跌5.34%)、皓元医药(跌5.21%)，其中康龙化成成交额9.52亿元 [2] - 泰格医药下跌4.01%，昭衍新药下跌3.90%，创新医疗下跌3.05%，成交额8.61亿元 [2] - *ST生物下跌3.71%，睿智医药下跌3.60%，海特生物下跌3.54% [2]