创新药ETF表现 - 多只港股创新药ETF年内涨幅超100%，包括汇添富港股通创新药ETF(105 83%)、华泰柏瑞恒生创新药ETF(104 87%)、万家港股创新药ETF基金(104 72%)等 [1] - 港股通医疗ETF富国年内涨幅97%，华夏恒生医药ETF、南方恒生生物科技ETF等年内涨超80% [1] - ETF涨幅榜TOP20中，创新药及医疗相关ETF占据主导地位，最高涨幅达105 83% [3] 行业重大交易 - 恒瑞医药与GSK达成协议，将HRS-9821项目全球独家权利及至多11个项目独家选择权许可给GSK，首付款5亿美元，潜在里程碑付款总额约120亿美元 [4] 行业动态 - 药明康德2025年上半年营业收入208亿元(同比+20 64%)，归属净利润同比+101 92%，上调全年收入预期至425-435亿元 [5] - 泰格医药完成收购日本CRO公司Micron，将拓展日本及亚太业务布局 [5] - 国家医保局召开医保支持创新药械座谈会，聚焦创新药研发难点与发展方向 [5] 基金持仓分析 - 2025Q2主动医药基金规模1916亿元(环比+35亿元)，被动医药基金规模1434亿元(历史最高) [6] - 主动医药主题基金持仓前三行业为创新药(41%)、传统制药(34%)、CDMO(13%) [6] - 医药行业在全基中重仓持股比例10 2%(+0 7pct)，剔除医药基金后为4 7%(+0 1pct) [6] 行业展望 - 创新仍是未来投资主线，同时需关注医疗设备招采复苏、CXO需求恢复等复苏条线 [6]

品大事 - 居然智家实际控制人、董事长兼CEO汪林朋逝世 公司推举董事王宁暂代职责 目前经营一切正常 [3] - 神农集团终止2024年度向特定对象发行股票事项 因市场环境变化及公司发展规划调整 [4][5] - 锡装股份拟设立合资公司从事可持续航空燃料业务 注册资本500万元 公司持股22% [6] - 山东黄金控股子公司山金国际拟发行H股并在香港联交所主板上市 [7] - 罗普斯金拟882.28万元收购森福瑞38.38%股权 标的专注工业无损检测设备 [8] - 恒鑫生活拟不超过5.05亿元投建绿色可降解制品生产基地 [9] - 开山股份新加坡下属公司拟300万美元收购SMGP 5%股权 交易后公司将持有SMGP 100%股权 [11] - 瑞联新材拟终止渭南原料药项目 因二期工程建设时间节点不确定 [12] - 中化装备拟发行股份购买益阳橡机、北化机100%股权 股票7月29日复牌 [13] - 汇洲智能董事陈友德因被确认为失信被执行人辞职 [14] - 雪峰科技拟1.54亿元收购盛世普天51%股权 提升民爆业务竞争力 [15][16] - 托普云农拟2000万元设立人工智能科技子公司 [17] - 世名科技实控人陆勇因个人事务被采取留置措施 [18] - 达华智能因涉嫌信披违规被证监会立案 [19] - 大连圣亚控股股东拟变更为上海潼程 拟定增募资9.56亿元 股票7月29日复牌 [20] - 法狮龙控股股东已签署股份转让协议 股票7月29日复牌 [21] - 光库科技拟收购安捷讯控制权 股票7月29日起停牌 [22] - 天邑股份预中标中国移动e企组网终端项目 标包1份额60% 标包2份额100% [23] - 中钨高新控股子公司拟实施微钻智能制造1.4亿支技改项目 总投资1.78亿元 [24] 观业绩 - 药明康德上半年净利润85.61亿元 同比增长101.92% 拟10派3.5元 [25] - 苏交科上半年净利润9539.48万元 同比下降39.54% 拟10派0.2元 [26] - 艾德生物上半年净利润1.89亿元 同比增长31.41% [27] - 惠城环保上半年净利润502.04万元 同比下降85.63% [28][29] - 海大集团上半年净利润26.39亿元 同比增长24.16% 拟10派2元 [30] 签大单 - 维业股份中标5.22亿元工程项目 [31] - 复星医药控股子公司获AR1001分子药物中国区域开发及商业化权利 [32] - 华峰铝业拟与榆林新材料签署原材料采购合同 预计总金额超72亿元 [33] 增减持 - 苏能股份股东交银投资拟减持不超过1%股份 [34] - 盛洋科技股东国交北斗拟减持不超过1%股份 [35] - 京泉华股东拟减持不超过1%股份 [36] - 泰格医药董事曹晓春拟减持不超过300万股 [37] - 西点药业股东及其一致行动人拟减持不超过3%股份 [38] 再融资 - 壶化股份拟定增募资不超过5.86亿元 用于民爆生产线及仓储系统项目 [39]

公司收购 - 泰格医药全资附属公司日本泰格以4.84亿日元（约2347.71万元人民币）收购MICRON 56.37%股权 [1] - MICRON成立于2005年，总部位于东京，员工超160人，是日本首家专注影像分析的CRO公司 [1] - MICRON在2024年入围全日本最佳合同研究组织奖，服务超250个客户并助力40款产品上市 [1] 标的公司业务 - MICRON核心业务为医学影像分析，客户包括日本本土及国外药企 [2] - 其他业务涵盖临床监查、临床试验PM服务、医疗影像诊断软件(SaMD)全生命周期服务及器械销售 [2] 战略协同 - 交易有助于泰格医药借助MICRON的日本市场根基拓展亚太业务布局 [2] - 双方技术及人才融合将增强医学影像和临床服务领域的综合竞争力 [2]

股权信息 - 公司总股本861,026,050股，A股总股本737,901,250股，回购专用账户股份5,883,780股[10] - 曹晓春持股51,661,774股，占比6.0413%（剔除回购专户）、7.0575%（A股）[9] 减持计划 - 曹晓春计划减持不超3,000,000股，占比0.3508%（剔除回购专户）、0.4098%（A股）[9] - 减持为偿债降风险，15个交易日后3个月内进行（禁减期除外）[12] 减持规则 - 集中竞价90自然日不超1%，大宗交易不超2%（剔除回购专户）[12] 转让限制 - 上市6个月内离职18个月不转让，7 - 12个月离职12个月不转让[14] - 董监高每年转让不超持股25%[16] 影响说明 - 本次减持不导致控制权变更，不影响公司治理等[19]

公司收购 - 泰格医药全资附属公司株式会社泰格医药日本收购日本MICRON原股东持有的部分股权 交易通过签署《股份转让协议》完成[1] - 交易完成后日本泰格持有MICRON 56.37%股权 实现控股[1] 标的公司概况 - MICRON成立于2005年 总部位于日本东京 员工人数超过160人[1] - 公司专注于医学影像及临床试验服务的CRO领域[1] - 截至2025年5月31日总资产7.81亿日元 净资产为负4.52亿日元[1] - 2025年1-5月主营业务收入9.4亿日元 净利润亏损6704.74万日元[1]

股权交易 - 日本泰格将以4.84亿日元（约2347.71万元）购MICRON 56.37%股权[3][6][11] - 交易拟2025年7月29日完成，每股37.60万日元[8][9] - Ce Holdings等股东交易前后持股比例变化[8] 公司情况 - MICRON 2005年成立，超160员工，服务超250客户[4] - 截至2025年5月31日，总资产78094.76万日元，净资产 -45175.17万日元[5] - 2025年1 - 5月主营收入93959.78万日元，净利润 -6704.74万日元[5] 业务相关 - MICRON核心为影像分析，另有临床监察等业务[5] - 交易利于公司拓展日本及亚太业务布局[10]

泰格医药股东减持计划 - 公司持股5%以上股东、董事及总经理曹晓春计划减持不超过300万股 [1] - 减持股份占剔除回购专户后总股本的0.3508% [1] - 减持股份占公司A股总股本的0.4098% [1] - 减持方式包括集中竞价和/或大宗交易 [1] - 减持时间为公告披露后15个交易日之后的3个月内 [1] - 减持原因为偿还债务及利息，降低质押融资风险 [1]

股权情况 - 公司总股本861,026,050股，A股总股本737,901,250股，回购专户股份5,883,780股[4] - 曹晓春持股51,661,774股，占剔除回购专户后总股本6.0413%，占A股总股本7.0575%[3][4] 减持计划 - 曹晓春拟减持不超3,000,000股，占剔除回购专户后总股本0.3508%，占A股总股本0.4098%[3][6] - 集中竞价90自然日减持不超剔除回购专户后总股本1%，大宗交易不超2%[6] 减持限制 - 曹晓春离职转让股份有时间限制[8] - 担任董监高时每年转让不超持股总数25%[10] 其他情况 - 曹晓春遵守承诺无违规，减持不影响控制权等[11][13] - 减持计划实施有不确定性，公司无破发破净[12]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 持续关注创新药及产业链，创新药高景气，推荐价值有望重估的 Pharma、创新管线逐步兑现且业绩进入放量期的 Biopharma/Biotech、受益创新且景气度修复的 CXO 及制药上游、有望受益于政策支持和集采优化的高值耗材等投资主线 [1][2][5] - 2025 年 7 月第三周，A股 医药板块表现领先，港股医药板块表现突出，美股医药板块弱于大盘 [2][7][21] 根据相关目录分别总结 持续推荐创新药及产业链 - 看好价值有望重估的 Pharma，如恒瑞医药、翰森制药、三生制药、华东医药，关注康哲药业 [2][5][24] - 看好创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的 Biopharma/Biotech，如科伦博泰生物、信达生物、百济神州等 [2][5][24] - 看好受益创新、景气度修复的 CXO 及制药上游，包括百普赛斯、药明康德、药明合联等 [2][5][24] - 看好有望受益于政策支持、集采优化的高值耗材，如惠泰医疗、南微医学 [2][5][24] - 给出相关标的盈利预测估值表，包含每股收益、归母净利润增速、市盈率等信息 [6] 2025 年 7 月第三周 A 股医药板块表现领先 - 2025 年 7 月 14 - 18 日，上证综指上涨 0.7%，SW 医药生物上涨 4.0%，涨跌幅在申万一级行业中排名第 2 位 [2][7][25] - 生物医药板块中表现较好的细分板块为化学原料药(+7.0%)、化学制剂(+6.8%)、生物制品(+3.7%) [2][11][25] - 个股涨幅前三为博瑞医药(+42.3%)、力生制药(+41.7%)、南新制药(+35.0%)；跌幅前三为浩欧博(-16.8%)、启迪药业(-12.7%)、永安药业(-12.4%)（剔除特定个股） [2][14][25] - 截至 2025 年 7 月 18 日，医药板块相对于全部 A 股的溢价水平处于正常水平，当前相对溢价率 86.8% [2][16][25] 2025 年 7 月第三周港股医药板块表现突出，美股医药板块弱于大盘 - 2025 年 7 月 14 - 18 日，港股恒生医疗保健 +12.0%，港股生物科技 +13.6%，同期恒生指数 +2.8% [2][21][25] - 港股个股涨幅前三是三叶草生物 - B(+64%)，乐普生物 - B(+62%)，德琪医药 - B(+47%)；跌幅前三是同源康医药 - B(-4%)，固生堂(-3%)，华润医疗(-2%) [2][21][25] - 2025 年 7 月 14 - 18 日，美股标普医疗保健精选行业 -2.5%，同期标普 500 +0.6% [2][21][25] - 标普 500 医疗保健成分股中涨幅前三是强生公司(+4%) ，KENVUE(+3%) ，碧迪(+2%)；跌幅前三是 ELEVANCE HEALTH(-19%)，沃特世(-19%)，MOLINA HEALTHCARE(-17%) [2][21][25]

报告行业投资评级 - 超配（维持）[1] 报告的核心观点 - SW医药生物行业跑赢同期沪深300指数，多数细分板块录得正收益，行业内约91%个股录得正收益，行业估值有所上升但处于相对低位区域 [4][14][15][16][22] - 维持对行业的超配评级，建议关注创新药产业链等板块投资机会，如医疗设备、医药商业、医美等板块 [5][30] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - SW医药生物行业跑赢沪深300指数，2025年7月11日 - 2025年7月24日上涨7.84%，跑赢约4.13个百分点 [4][14] - 多数细分板块均录得正收益，医疗研发外包和原料药板块涨幅居前，分别上涨14.23%和9.30%，线下药店板块跌幅居前，下跌2.97% [4][15] - 行业内约91%个股录得正收益，涨幅榜博瑞医药涨幅最大为78.98%，跌幅榜江苏吴中跌幅最大为36.63% [16][19] - 截至2025年7月24日，SW医药生物行业指数整体PE（TTM，整体法，剔除负值）约52.93倍，相对沪深300整体PE倍数为4.13倍，估值处于相对低位区域 [22] 行业重要新闻 - 国家卫生健康委印发医养结合示范项目工作方案（2025年版），继续开展医养结合示范项目创建，每2年评估一次，2030年完成创建工作 [24][27] - 7月22日上海药事所介绍第十一批集采，开标前10天关闭线上填报系统，7月31日后新获批批文可报名但不在医疗机构报量范围，7月15日发布集采药品信息填报通知及拟纳入目录 [4][28] 上市公司重要公告 - 悦康药业子公司YKYY029注射液获FDA临床试验批准，该注射液是自主开发的靶向AGT基因的小干扰核糖核酸药物 [29] 行业周观点 - 维持对行业的超配评级，建议关注创新药产业链等板块投资机会，如医疗设备、医药商业、医美等板块 [5][30] - 给出部分建议关注标的理由，如通策医疗是国内领先口腔医疗服务平台，业绩有望疫后修复等 [33]