文章核心观点 - 泰格医药2024年业绩暴跌，折射CRO行业正面临深刻变局，甚至可能进入寒冬期，公司需应对价格战、优化投资组合，投资者要谨慎评估风险 [2][8] 泰格医药业绩情况 - 2024年预计全年营收下滑，归母净利润暴跌72%-81%，创下上市以来最大跌幅 [2] - 2024年上半年主营业务收入32.96亿元，同比下降10.21%，临床试验技术服务（CTS）收入同比下降22.17%，仅16.37亿元，毛利率从39.7%下滑至38.4% [2] - 2024年预计全年营收下降至60 - 70亿元，同比下降5% - 19%；归母净利润仅3.8 - 5.7亿元，较上年20.25亿元大幅下降 [7] CRO行业竞争格局 - 2023年下半年以来，国内临床运营市场竞争加剧，订单价格普遍下滑，CRO企业陷入“零和博弈”，全行业利润被摊薄 [3] - 中国CRO市场过去享受创新药高速增长红利，如今面临客户资金压力、订单价格下降、国际市场竞争加剧等挑战 [6] 泰格医药盈利模式变化 - 此前凭借轻资产模式、较少固定资产投入及投资收益，长期维持较高净利率，2023年销售净利率高达29.12%，远超同期药明康德及康龙化成，但行业环境恶化使盈利优势被侵蚀 [3] 泰格医药投资业务影响 - 2024年非流动金融资产大幅减值，非经常性损益预计为 - 4.5亿元至 - 4.3亿元，较2023年同期损失9.9亿元 [4][5] - 2019 - 2023年间投资收益持续增长，最高时公允价值变动损益占全年净利润的63.15%，2024年投资收益由正转负，成为业绩暴跌主因 [5] - 非流动金融资产从2019年的22.5亿元飙升至2024年上半年的104.97亿元，外界对其资产评估透明度提出质疑 [5] 泰格医药股价表现 - 自2021年以来，股价已从历史高点回落75%，市值蒸发超过1300亿元 [7] 泰格医药破局前景 - 复苏信号可能依赖国内医药行业整体回暖，尤其是创新药投资的复苏，但短期内恐难以扭转业绩颓势 [6] - 最困难的时期或许尚未结束，需在价格战中维持盈利能力，优化投资组合以降低公允价值波动对利润的影响 [8]

会议安排 - 公司董事会会议将于2025年3月27日举行[3] - 会议将审议及批准2024年度全年业绩及其刊发[3] - 会议将考虑建议派发末期股息（如适用）[3] 人员信息 - 公告日期执行董事为叶小平博士等人[5] - 公告日期独立非执行董事为廖启宇先生等人[5]

文章核心观点 泰格医药间接全资持股的泰格捷通（深圳）医药科技有限公司近日成立 [1] 公司信息 - 泰格捷通（深圳）医药科技有限公司法定代表人为单彬，注册资本100万元 [1] - 泰格捷通（深圳）医药科技有限公司经营范围包含医学研究和试验发展、翻译服务、会议及展览服务、市场调查（不含涉外调查）、技术进出口、数据处理服务等 [1] - 泰格捷通（深圳）医药科技有限公司由泰格医药间接全资持股 [1]

股本与股份数目 - 截至2025年2月底，公司法定/注册股本总额为864,948,570元[1] - A股法定/注册股份数目741,823,770股，本月无增减[1] - H股法定/注册股份数目123,124,800股，本月无增减[1] 股份变动 - A股已发行股份本月减少2,591,100股，结存732,017,470股[3] - A股库存股份本月增加2,591,100股，结存9,806,300股[3] 股份回购 - 2025年2月5 - 21日，公司回购A股2,591,100股，价格49.026 - 60.037元[9] - 2024年5 - 7月及2025年1 - 2月，累计回购A股9,806,300股作库存股[10]

回购计划 - 公司计划回购A股资金5 - 10亿元，价格不超72元/股[2] - 回购实施期限为股东大会通过方案起12个月内[2] 回购进展 - 截至2025年2月28日，累计回购9806300股，占总股本1.1337%[4] - 回购最高成交价62元/股，最低48.17元/股[4] - 成交总金额500116439.14元（不含费用）[4] 合规情况 - 回购时间、数量等符合《回购报告书》及相关规定[5][6] - 未在特定期间内回购股份[5]

股份数据 - 2025年2月19日已发行股份（不含库存）732,184,870，库存9,638,900，总数741,823,770[3] - 2025年2月21日购回股份167,400，占比0.023%，每股购回价60.037元[3] - 2025年2月21日结束时，已发行（不含库存）732,017,470，库存9,806,300，总数741,823,770[3] 购回情况 - 2025年2月21日在深交所购回167,400股，最高62元，最低59.4元，总额10,050,238元[10] - 合共购回167,400股，总额10,050,238元，拟作库存[10]

股份数据 - 2025年2月13日已发行股份（不含库存）732,305,470，库存9,518,300，总数741,823,770[3] - 2025年2月19日购回股份120,600，占比0.0164%，每股购回价53.735元[3] - 2025年2月19日结束时，已发行（不含库存）732,184,870，库存9,638,900，总数741,823,770[3] 购回情况 - 2025年2月19日购回股份120,600，最高54.12元，最低52.86元，总额6,480,494元[10] 规则限制 - 购回股份后30天内未经批准不得发行新股等[13] - 交易所出售库存股份须按规则披露[14]

业绩数据 - 2023年度方达苏州主营业务收入65.26万元，净利润 -392.55万元[5] - 2024年1 - 9月主营业务收入690.88万元，净利润 -575.24万元[5] 财务状况 - 2023年末方达苏州资产14502.70万元，负债11027.89万元，净资产3474.82万元[5] - 2024年9月末资产15208.75万元，负债11309.17万元，净资产3899.58万元[5] 担保事项 - 方达上海拟为方达苏州不超500万元授信业务担保[1] - 公司累计对合并报表外主体担保余额1000万元[7] 股权结构 - 方达苏州由苏州方达新药开发认缴5000万元，持股100%[5]

股份数据 - 2025年2月12日开始时，已发行股份（不含库存）732,657,470，库存9,166,300，总数741,823,770[3] - 2025年2月13日购回股份352,000，占比0.048%，每股购回价52.905元[3] - 2025年2月13日结束时，已发行股份（不含库存）732,305,470，库存9,518,300，总数741,823,770[3] 购回情况 - 2025年2月13日在深交所购回352,000股，最高53元，最低52.72元，总额18,622,468.16元[10] 规则限制 - 购回股份后30天内不得发行新股等，出售库存须披露[13][14]

股份数据 - 2025年2月11日已发行股份（不含库存）733,007,870，库存8,815,900，总数741,823,770[3] - 2025年2月12日购回350,400股，占比0.0478%，每股最高53元，最低52.63元，总价18,521,342.93元[3][10] - 2025年2月12日结束时，已发行股份（不含库存）732,657,470，库存9,166,300，总数741,823,770[3] 规则要求 - 需注明购回股份方式[13] - 未经批准，购回后30天内不得发行新股等[13] - 交易所出售库存股份须按规则披露[14]