证券代码：300347 证券简称：泰格医药 公告编码（2025）024 号 杭州泰格医药科技股份有限公司 公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏负连带责任。 杭州泰格医药科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十六次会议于 2025年4月30日在杭州市滨江区聚工路19号8幢19层会议室举行，本次会议以现场与通讯表 决相结合的方式召开。全体董事一致同意豁免本次董事会会议的提前通知期限，会议通知 已于2025年4月29日以电话、电子邮件方式向全体董事发出。会议应到董事7人，实到董事 7人，本次会议由公司董事长叶小平主持。本次会议的召开及程序符合有关法律、法规和公 司章程的要求，会议合法有效。 经与会董事审议，本次会议以投票表决的方式审议通过如下决议： 一、审议并通过《关于制定<市值管理制度>的议案》。 为加强公司市值管理工作，进一步规范市值管理行为，维护公司、投资者及其他利 益相关者的合法权益，根据《上市公司监管指引第10号——市值管理》等有关法律法规 及规范性文件的规定，公司结合自身实际情况，制定了《市值管理制度》。 表决结果：同意7票，反对0票 ...

证券代码：300347 证券简称：泰格医药 公告编码（2025）023 号 杭州泰格医药科技股份有限公司 关于回购公司股份期限届满暨股份变动的公告 公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏负连带责任。 杭州泰格医药科技股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 2 月 6 日、2024 年 4 月 12 日及 2024 年 4 月 30 日召开的第五届董事会第四次会议、第五届董事会第七次 会议、2024 年第二次临时股东大会、2024 年第一次A 股类别股东会议以及2024 年第一次 H 股类别股东会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》及《关于调整回购公司股 份方案的议案》。根据股份回购方案，公司计划以自有资金或自筹资金以集中竞价交易或其 他法律法规允许的方式回购部分公司A 股股份，用于后续实施股权激励或员工持股及注销 减少注册资本。本次回购股份的资金总额将不低于人民币 50,000 万元，且不超过人民币 100,000 万元；回购价格不超过72 元/股。具体回购资金金额以回购实施完成时实际回购的 金额为准。本次回购股份实施期限为自股东大会 ...

纪要涉及的公司 泰格医药 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营情况** - 2025年一季度收入15.6亿元，环比增长20%，同比下降5.8%，受CTS板块收入下降影响，CROS板块收入同比增长[4] - 毛利润4.7亿元，环比增长73%，同比下降25%，毛利率30.03%，同比下滑但环比改善，主要受CTS板块影响，CROS板块毛利率稳定[4] 2. **现金流表现** - 2025年一季度经营性现金流1.98亿元，同比增长37.4%，应收账款较去年底减少超2亿，合同资产和负债与去年底基本持平，预计全年净额超10亿元[2][5] 3. **新订单进展** - 2025年一季度净新增订单超20亿元，同比增长约20%，得益于战略调整和BD团队努力，国内客户订单复苏，价格相对稳定，期待下半年价格复苏[2][6] 4. **数字化与智能化战略投入** - 2025年一季度继续推进相关战略，产生费用，销售和管理费用基本稳定，扣除AI投入后管理费用也稳定[7] 5. **大额存单利息对财务费用影响** - 2024年5月起大额存单利息计入非经常性损益，2025年一季度利息2183万元在投资收益体现，去年同期1650万元计入财务费用，二季度影响减小，下半年口径可比[8] 6. **管理费用控制** - 2025年注重管理费用控制，子公司方达是重点，一季度公允价值变动亏损2239万元，主要因基金份额估值下降，项目融资成功表明一级市场流动性恢复[2][9] 7. **投资收益和少数股东损益** - 一季度投资相关收益约1660万元（不含大额存单利息），少数股东损益为 - 5549万元，因并表泰裕基金GP，项目融资证明一级市场流动性恢复[10] 8. **CTS板块表现** - 2025年一季度收入约7.3亿元，同比下降约12%，受国内行业和周期影响，新签订单下降，老订单结束，新订单未达高点，国内临床运营业务量和单价下降，但海外业务增长，前端注册业务收入回升，毛利率约25%，同比下滑[11] 9. **CLS板块表现** - 2025年一季度收入约8.4亿元，同比增长，SMO业务双位数增长，毛利率稳定，数统业务稳健，毛利率略降，实验室服务方达中国区业务略降，美国和欧洲区持平，医学影像订单恢复，受试者招募收入减少，整体毛利率约35%，与去年基本稳定，全年目标高个位数收入增长[12][13] 10. **新订单趋势和全年目标** - 一季度新订单趋势良好，全年希望实现中双位数净新增订单增长，约10亿元净经营性现金流，通过分红和回购提升股东回报[14] 11. **国内创新药对外授权对海外大临床业务需求影响** - 国内市场和海外市场有对冲效应，国内复苏使申办方首选国内，公司有机会参与国内研发项目，在海外早期项目有竞争力，市场回暖后竞争力强[14][15] 12. **MNC客户在中国研发需求变化** - MNC全球研发支出有韧性，欧美精简项目但单个项目体量增大，中国项目数量增加，欧洲MNC更积极，美欧MNC表态扩大在中国投入[16] 13. **跨国公司在中国市场研发策略变化** - 研发策略趋向与欧美一致，专注潜力产品线，进行本地化研究和市场探索，与咨询公司合作开发中国特色产品线，上市后临床研究增长良好[17] 14. **地缘政治对MNC在中国研发活动影响** - 影响较小，中美数据互用机制可对冲风险，泰格不受关税影响，未显著影响MNC在中国发展策略[18] 15. **国内客户订单情况及未来趋势** - 2025年一季度国内客户订单明显复苏，与去年相比显著增长，未来2 - 4季度大概率持续，原因包括BD团队、供给端、政策和资本市场等因素[19][20] 16. **国内创新药政策和资本市场对行业影响** - 政策呵护行业发展，资本市场估值回归支持行业，促成2025年一季度国内客户订单复苏，预计趋势延续[21] 17. **海外客户订单和现金流管理** - 一季度海外客户订单表现不错，但增速低于国内，公司现金流管理能力强，连续多季度现金流优于扣非净利润，保障业务稳定[22] 18. **存量项目和增量项目贡献** - 存量项目注重收款，增量项目对未来贡献更有意义，预计二至四季度存量项目收入可控，新订单质量未来更可控，收入确认和收款情况改善[23] 19. **临床CRO行业供给端变化** - 从2024年下半年开始，中小型临床CRO公司收缩规模，新临床试验数量下滑快于申办方数量，市场份额上升，未来周期波动变小[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 去年底年报显示公司市场占有率有所上升，可通过相关渠道查询具体数据[25]

证券代码：300347 证券简称：泰格医药 公告编码（2025）022 号 杭州泰格医药科技股份有限公司 关于召开 2024 年度股东会、2025 年第一次 A 股类别股东会议及 2025 年第一次 H 股类别股东会议的公告 公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏负连带责任。 一、召开会议的基本情况 1．股东会届次：2024年度股东会、2025年第一次A股类别股东会议及2025年第一次H 股类别股东会议。 2．股东会的召集人：公司董事会。 3．会议召开的合法、合规性：经公司第五届董事会第十四次会议审议通过，决定召开 2024年度股东会、2025年第一次A股类别股东会议及2025年第一次H股类别股东会议，召集 程序符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定。 4．会议召开的日期、时间： 现场会议召开日期和时间：2025 年5 月30 日（星期五）上午10:00 网络投票日期和时间： （1）通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为：2025 年 5 月 30 日上午 9:15—9:25，9:30—11:30 和下午13:00-15:0 ...

证券代码：300347 证券简称：泰格医药 公告编码（2025）021 号 杭州泰格医药科技股份有限公司 第五届董事会第十五次会议决议公告 公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏负连带责任。 杭州泰格医药科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十五次会议于 2025年4月28日在杭州市滨江区聚工路19号盛大科技园A座19层会议室举行，本次会议以现 场与通讯表决相结合的方式召开。会议通知已于2025年4月14日以电话、电子邮件方式向全 体董事发出。会议应到董事7人，实到董事7人，本次会议由公司董事长叶小平主持。本次 会议的召开及程序符合有关法律、法规和公司章程的要求，会议合法有效。 一、 审议并通过《关于公司2025年第一季度报告的议案》。 具体内容详见中国证监会创业板指定信息披露网站同期披露的《公司2025年第一季度 报告全文》。 表决结果：同意7票，反对0票，弃权0票。 特此公告。 杭州泰格医药科技股份有限公司董事会 二〇二五年四月二十九日 1 经与会董事审议，本次会议以投票表决的方式审议通过如下决议： ...

杭州泰格医药科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 杭州泰格医药科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 1 杭州泰格医药科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 增减（%） | | 营业收入（元） | 1,564,143,614.71 | 1,660,204,321.44 | -5.79% | | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 165,468,741.43 ...

宏观维度：全球创新药投融资与研发需求 - 2024年全球和美国创新药VC&PE投融资金额分别同比增长1 93%和5 29%，创新药投融资环境已恢复正增长[1] - 多肽、ADC等细分领域研发需求旺盛，推动CXO行业景气度上行[1] - 全球肽类药物研发生产外包市场规模预计从2025年47亿美元增长至2032年188亿美元，ADC药物外包市场规模预计从2022年15亿美元增长至2030年110亿美元[2] 微观维度：CXO行业订单与业绩 - 药明康德、药明合联、凯莱英、康龙化成、博腾股份等公司新签/在手订单同比增长20%+，订单回暖明显[3] - 国内CXO公司产能布局成熟且具备全流程一体化服务优势，保障订单交付能力[3] - 预计2025年药明康德、康龙化成收入同比增长10%-15%，药明生物收入增长17%-20%，凯莱英收入实现双位数增长[3] 行业标的 - 建议关注药明康德、药明生物、药明合联、凯莱英、康龙化成、普洛药业、博腾股份、阳光诺和、泰格医药、昭衍新药、金斯瑞生物科技等公司[4]

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张斯文 于娜 北京报道 百亿"赌局"崩盘！泰格医药净利润腰斩。 泰格医药（300347.SZ）2024年财报显示，公司营收与净利润双双大幅下滑，全年营收同比下降10.58%至66.03亿 元，归母净利润骤降79.99%。这一表现主要受国内创新药研发需求萎缩、订单价格竞争加剧，以及非经常性损益 项目的拖累。其中，金融资产公允价值变动成为净利润暴跌的主因，公司此前通过投资布局积累的"CRO+投 资"模式，因市场波动导致资产价值缩水，直接影响当期利润，凸显了该模式的收益与风险并存特征。 利润方面，公司去年归母净利润4.05亿元，同比下滑79.99%，主要受非经常性损益项目（如金融资产公允价值变 动）拖累；扣非净利润8.55亿元，同比下降42.13%。 《华夏时报》记者梳理资料发现，泰格医药在2020年至2024年期间，购买了不少的上市公司股票，这部分股票组 成的其他非流动金融资产，便是公司公允价值变动导致净利润大幅下滑的主要原因。 | 项目 | 期末余额 | 期初余额 | | --- | --- | --- | | 以公允价值计量且其变动计入当期损 | 1 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 看好本土创新药行业发展下公司巩固临床CRO龙头地位，期待国际化突破带来中长期业绩增长持续性 [1] - 考虑公司投资收益波动性调整2025 - 2026年盈利预期，预计2025 - 2027年EPS为1.18、1.40和1.70元，维持“买入”评级 [12] 业绩 - 2024年实现收入66.03亿元（YOY - 10.58%），扣非净利润8.55亿元（YOY - 42.13%），2024Q4收入15.36亿元（YOY - 11.42%），扣非净利润 - 0.37亿元，2024年经营活动现金流净额10.97亿元（同比下滑4.64%） [1] 业务拆分 - 2024年临床试验技术服务收入31.78亿元（YOY - 23.75%），受特定疫苗项目基数、行业周期和竞争格局、订单取消和回款问题影响 [2] - 2024年临床试验相关及实验室服务收入32.96亿元（YOY 5.61%），SMO同比增长较快，数统业务稳健，实验室服务收入持平，其他业务受行业影响单价下滑 [3] 盈利能力 - 2024年整体毛利率33.95%，同比下降4.63pct，临床试验技术服务毛利率29.56%，同比下降8.65pct，临床试验相关及实验室服务毛利率36.84%，同比下降1.32pct [4] - 2025年大临床毛利率有望回归较高水平，SMO毛利率有提升空间，实验室服务毛利率有望逐渐提升 [4] 订单 - 2024年新增合同金额101.2亿元，净新增合同金额84.2亿元，同比增长7.3%，累计待执行合同金额157.8亿元，同比增长12.1% [11] - 2024年剔除特定疫苗项目影响，海外临床运营业务增长快，北美业务收入和新签订单持续快速增长 [11] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年公司EPS为1.18、1.40和1.70元，2025年4月14日收盘价对应2025年PE为38倍 [12] 财务摘要 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6603|7021|7738|8735| |(+/-) (%)|-10.58%|6.33%|10.21%|12.89%| |归母净利润（百万元）|405|1017|1209|1473| |(+/-) (%)|-79.99%|150.99%|18.90%|21.84%| |每股收益(元)|0.47|1.18|1.40|1.70| |P/E|96.54|38.46|32.35|26.55|[14] 三大报表预测值 |报表|项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债表|流动资产（百万元）|6300|7162|6619|6523| |资产负债表|现金（百万元）|2055|2553|1480|948| |资产负债表|交易性金融资产（百万元）|75|90|110|130| |...|...|...|...|...|...| |利润表|营业收入（百万元）|6603|7021|7738|8735| |利润表|营业成本（百万元）|4361|4386|4693|5160| |利润表|营业税金及附加（百万元）|28|28|31|35| |...|...|...|...|...|...| |现金流量表|经营活动现金流（百万元）|1097|2635|2076|1909| |现金流量表|投资活动现金流（百万元）|-4739|-1483|-2890|-2140| |现金流量表|筹资活动现金流（百万元）|-1702|-655|-259|-302|[15]

公司信息 - 公司为杭州泰格医药科技股份有限公司，股份代号3347[2] 会议安排 - 董事会会议将于2025年4月28日举行[3] - 会议将审议及批准第一季度报告及其他议题[3] 人员信息 - 执行董事为叶小平博士等人[5] - 独立非执行董事为廖启宇先生等人[5] 公告日期 - 公告日期为2025年4月14日[5]