股份与股本情况 - 截至2024年10月底，A股法定/注册股份741,823,770股，股本741,823,770元[1] - 截至2024年10月底，H股法定/注册股份123,124,800股，股本123,124,800元[1] - 截至2024年10月底，法定/注册股本总额864,948,570元[1] 股份发行情况 - 截至2024年10月底，A股已发行股份（不含库存）738,168,570股，库存3,655,200股[3] - 截至2024年10月底，H股已发行股份（不含库存）123,124,800股，库存0股[3] 股份购回情况 - 2024年5 - 7月，公司多次购回A股共3,655,200股[9]

报告投资评级 - 泰格医药(300347)的投资评级为增持目标价格为72.25元上次评级也为增持上次预测目标价为60.00元当前价格为62.53元[3] 报告的核心观点 - Q3业绩受多重因素扰动短期承压环比有所改善经营性净现金流环比改善明显国内创新药支持政策力度加大宏观环境向好预计新鲜订单有望持续增加[2][8] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 52周内股价区间为37.85 - 79.22元总市值为540.85亿元总股本院通A股为865/567百万股流通B股/H股为0/123百万股[4] 资产负债表摘要 - 股东权益为210.65亿元每股净资产为24.35元市净率（现价）为2.6净负债率为6.81%[5] 股价升幅 - 1M绝对升幅 -9%相对指数 -9%3M绝对升幅19%相对指数 -1%12M绝对升幅 -4%相对指数 -10%[7] 财务摘要 - 2022A - 2026E营业收入分别为70.85亿元、73.84亿元、66.90亿元、73.60亿元、82.88亿元(+/-)%分别为35.9%、4.2%、-9.4%、10.0%、12.6%净利润（归母）分别为20.07亿元、20.25亿元、12.51亿元、15.50亿元、19.19亿元(+/-)%分别为 -30.2%、0.9%、-38.2%、23.9%、23.8%每股净收益分别为2.32元、2.34元、1.45元、1.79元、2.22元净资产收益率分别为10.2%、9.6%、6.0%、7.1%、8.2%市盈率(现价&最新股本摊薄)分别为26.95、26.71、43.25、34.90、28.19[9] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、主要财务比率等多项数据如2022A - 2026E的总资产分别为274.47亿元、296.81亿元、296.01亿元、311.27亿元、331.22亿元总负债分别为47.65亿元、52.27亿元、52.96亿元、56.69亿元、61.21亿元归属母公司股东权益分别为195.83亿元、210.27亿元、208.01亿元、218.57亿元、232.83亿元等[10] 可比公司对比 - 可比公司美迪西、康龙化成、凯莱英的收盘价、总市值、2024E - 2026E的EPS、PE等数据如美迪西收盘价为34.20元总市值为46亿元2024E - 2026E的EPS分别为 -0.32元、0.48元、1.36元PE分别为 -108、71、25康龙化成收盘价为28.79元总市值为470亿元2024E - 2026E的EPS分别为1.02元、1.10元、1.30元PE分别为28、26、22凯莱英收盘价为81.20元总市值为290亿元2024E - 2026E的EPS分别为2.87元、3.55元、4.43元PE分别为28、23、18平均值PE为40[12]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,公司实现营业收入50.68亿元,同比下滑10.32%;归母净利润8.13亿元,同比下滑56.72%;扣非后归母净利润8.92亿元,同比下滑25.56% [5] - 单看Q3,公司营业收入17.09亿元,同比下滑11.87%,环比增长0.67%;归母净利润3.21亿元,同比下滑34.74%,环比增长24.36%;扣非归母净利润2.52亿元,同比下滑37.83%,环比下滑25.35% [5] - 在行业需求承压下,公司积极应对行业周期变化,营业收入环比改善,净新签订单持续向好 [5] 公司经营情况总结 毛利率及费用情况 - 2024年前三季度,公司销售毛利率为38.88%,销售净利率为17.82% [6] - 2024年Q1-Q3,公司季度销售毛利率分别为37.83%、41.51%、37.28%,销售净利率分别为18.83%、14.43%、20.33% [6] - 2024年Q3,公司销售/管理/研发费用率分别为2.55%、10.64%、2.77%,环比均有下降 [6] 业务发展情况 - 2024年上半年,公司临床试验技术服务实现营收16.37亿元,同比下滑22.17%;临床试验相关服务及实验室服务实现营收16.59亿元,同比增长5.84% [7] - 截至2024年6月底,数统业务全球服务客户数量约330家,有824个项目正在进行;SMO项目数量由2023年末的1952个增加至2110个,2024H1共完成项目165个,为9个中国已获批I类新药提供服务;在执行实验室服务项目数为5173个 [7]

报告公司投资评级 - 公司当前评级为"增持"（下调）[4] 报告的核心观点 毛利率承压，公允价值变动收益减少 - 2024年第三季度,公司毛利率较去年同期下降3.89个百分点至37.28%,公允价值变动收益较去年同期减少1.17亿元,财务费用较去年同期增加0.65亿元,导致利润端同比下滑较快[2] 上半年订单好转,静待行业回暖 - 2024年上半年,公司新签订单同比快速增长,其中现场管理业务新签订单同比增加34%,增长态势强劲。但由于国内行业竞争加剧,公司订单均价下降,收入与毛利率较去年同期有所下滑[2] - 预计随着美国进入降息周期以及中国政府出台的一系列刺激政策,生物医药整体投融资环境将有所好转,临床CRO行业有望触底回升,支撑公司后续业绩[2] 财务数据总结 收益表现 - 2024年前三季度,公司实现营业收入50.68亿元(同比下降10.3%),实现归母净利润8.13亿元(同比下降56.7%),实现扣非归母净利润8.92亿元(同比下降25.6%)[1] - 2024年第三季度,公司实现营业收入17.09亿元(同比下降11.87%),实现归母净利润3.21亿元(同比下降34.74%),实现扣非归母净利润2.52亿元(同比下降37.8%)[2] 盈利预测与估值 - 下调公司2024-2026年归母净利润预测为12.32/16.63/21.56亿元,对应2024-2026年PE为44/33/25倍[3] - 考虑当前估值相较于同业公司处于较高水平,下调至"增持"评级[3]

行业和公司概述 行业概述 - 泰格医药是国内临床治疗领域的龙头公司,在整个国内的投融资市场中处于较为稳定的地位 [1] 公司概述 - 泰格医药是一家专注于临床试验技术服务(CTS)和临床研究相关咨询服务(CII)的公司 [2] - 公司主要业务包括: - 临床试验技术服务(CTS) - 临床研究相关咨询服务(CII),包括实验室服务 - 公司在2024年前三季度的整体表现: - 收入和利润略有波动,但公司做出了解释 [1] - 公司在报表端,特别是扣费利润端做出了一些调整 [1] - 公司的市场占有率和竞争力持续强化 [1] 2024年三季度业绩分析 收入和利润情况 - 2024年三季度实现收入17.1亿元,与上季度基本持平,同比下滑1.9% [4] - 2024年前三季度实现收入50.7亿元,同比下滑2.3% [4] - 2024年三季度毛利率37.3%,同比下滑,但剔除一次性调整后毛利率为39.4% [4] - 2024年前三季度毛利率38.9%,同比略有下滑 [4] 一次性调整因素 - 2024年三季度存在约5265万元的一次性调整,主要来自于: - 国内存量Biotech客户和个别新冠疫苗项目的收入调整 [3] - 这些调整是为了下一个周期的健康增长打好基础 [3] - 此外还有一些其他一次性影响,如: - 受试者招募团队重组导致的收入减少约1700万元 [5] - 汇率波动导致的汇兑损失约1825万元 [5] - 这些一次性因素合计影响税前利润约8404万元 [9] 利息收入变化 - 由于监管政策变化,公司大额存单利息收入从2024年二季度开始大幅下降 [6][7] - 2024年一季度利息收入4262万元 - 2024年二季度下降至1748万元 - 2024年三季度进一步下降至823万元 - 这对公司的扣非利润产生较大影响 [7] - 未来随着利率收敛,公司计划逐步偿还借款,利息支出将有所下降,可部分抵消利息收入下降的影响 [8] 业务板块表现 临床试验技术服务(CTS) - 2024年前三季度收入25亿元,剔除去年新冠疫苗收入后同比有所下滑 [10] - 主要受国内创新药订单下降和平均单价下降的影响 [10] - 公司持续缩小了受影响较大区域和疫苗临床运营团队规模 [10] - 海外临床运营业务保持较高增长,北美业务增速略有放缓 [11] - 医疗机械业务表现不错 [11] - 三季度单季度毛利率略高于上半年,主要得益于成本管控措施 [12] 临床研究相关咨询服务(CII) - 2024年前三季度收入26亿元,同比增长约6% [12] - 实验室服务(方达)表现不佳,收入同比下滑10.3% [12] - 竖筒业务同比增长较快,但三季度略有下滑 [13] - SMO业务保持较快增长,毛利率较稳定 [13][14] - 医学影像业务受行业周期影响,毛利率有所下滑 [14] 订单情况 - 2024年前三季度新增订单62亿元,同比实现双位数增长 [15][16] - 主要得益于跨国药企在中国的需求和中国企业出海需求的增长 [15][16] - 国内供给端出现一些改善迹象 [16] - 公司希望四季度新增订单能够继续保持增长势头 [16] 其他进展 - 完成对光合医药72.82%股权的收购,预计明年贡献净利润2000万元 [17] - 成立眼科治疗领域业务线,提升公司在该领域的专业影响力 [17] - 成立数据科学部,推动业务数字化转型 [18] - 将注册组和GMP业务部整合为法规咨询部,提供更一体化的服务 [18] 展望 - 公司希望四季度的业绩能够好于二季度,并将继续加强成本和现金流管控 [18][19] - 公司认为一些一次性调整是必要的,为明年和未来中长期健康增长打好基础 [19]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为17.09亿元，同比下降11.87%[1] - 公司2024年前三季度营业收入为50.68亿元，同比下降10.32%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3.21亿元，同比下降34.74%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为8.13亿元，同比下降56.72%[1] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为5.79亿元，同比下降13.96%[1] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.37元，同比下降35.09%[1] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.94元，同比下降56.68%[1] - 公司2024年第三季度末总资产为302.77亿元，较上年度末增加2.01%[1] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为210.65亿元，较上年度末增加0.18%[1] - 公司2024年前三季度财务费用为3,137.11万元，同比下降129.66%[6] 股东情况 - 公司普通股股东总数为53,084人，前10名股东持股情况如下[8]: - 叶小平持股20.49% - HKSCC NOMINEES LIMITED持股14.23% - 曹晓春持股5.97% - 中国工商银行股份有限公司－中欧医疗健康混合型证券投资基金持股3.48% - 香港中央结算有限公司持股2.65% - 中国银行股份有限公司－华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金持股2.08% - 中国工商银行股份有限公司－易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股1.69% - 施笑利持股1.16% - 中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股1.16% - 中国光大银行股份有限公司－兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）持股1.15% - 公司实际控制人为叶小平和曹晓春[9] 公司变动 - 公司补选刘毓文女士为第五届董事会独立非执行董事[11] - 公司拟以现金方式收购观合医药72.8169%股权,构成关联交易[13] 经营情况 - 公司2024年第三季度营业收入为50.68亿元[17] - 公司2024年第三季度营业成本为30.97亿元[17] - 公司2024年第三季度管理费用为5.58亿元[17] - 公司2024年第三季度研发费用为1.72亿元[17] - 公司2024年第三季度财务费用为3,137.11万元[17] - 公司2024年第三季度其他收益为2,160.64万元[17] - 公司2024年第三季度投资收益为1.09亿元[17] - 公司2024年第三季度末流动资产为65.48亿元[14] - 公司2024年第三季度末非流动资产为237.29亿元[14] - 公司2024年第三季度末总资产为302.77亿元[14] - 公司2024年第三季度实现营业利润10.85亿元，同比增长107.8%[18] - 公司2024年第三季度实现净利润9.03亿元，同比增长122.1%[18] - 公司2024年前三季度实现营业利润23.12亿元，同比增长113.3%[18] - 公司2024年前三季度实现净利润20.28亿元，同比增长122.9%[18] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为5.79亿元[19] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为6.73亿元[19] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-57.23亿元[19] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-15.93亿元[19] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.72亿元[19] - 公司2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为4.75亿元[19]

证券代码：300347 证券简称：泰格医药 公告编码（2024）056 号 杭州泰格医药科技股份有限公司 第五届董事会第十二次会议决议公告 公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏负连带责任。 杭州泰格医药科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十二次会议于 2024年10月29日在杭州市滨江区聚工路19号8幢19层会议室举行，本次会议以现场与通讯 表决相结合的方式召开。会议通知已于2024年10月15日以电话、电子邮件方式向全体董事 发出。会议应到董事7人，实到董事7人，本次会议由公司董事长叶小平主持。本次会议的 召开及程序符合有关法律、法规和公司章程的要求，会议合法有效。 经与会董事审议，本次会议以投票表决的方式审议通过如下决议： 一、审议并通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》。 具体内容详见中国证监会创业板指定信息披露网站同期披露的《公司2024年第三季度 报告》。 本议案已经公司第五届董事会独立董事专门会议审议通过。 表决结果：同意7票，反对0票，弃权0票。 特此公告。 杭州泰格医药科技股份有限公司董事会 二〇二四年十月三十日 1 ...

公司信息 - 公司为杭州泰格医药科技股份有限公司，股份代号3347[2] 会议安排 - 董事会会议将于2024年10月29日举行[3] - 会议将审议及批准截至2024年9月30日止九个月的第三季度报告及其他议题[3] 人员信息 - 执行董事为叶小平博士、曹晓春女士、吴灏先生及闻增玉先生[3] - 独立非执行董事为廖启宇先生、袁华刚先生及刘毓文女士[3] 公告信息 - 公告日期为2024年10月17日[3]

股份回购计划 - 公司计划回购A股资金5 - 10亿元，价格不超72元/股[2] - 回购期限为股东大会通过方案起12个月内[2] 回购进展 - 截至2024年9月30日，累计回购3655200股，占总股本0.4226%[4] - 最高成交价55.30元/股，最低48.17元/股[4] - 成交总金额191146104.89元（不含费用）[4]

截至月份: 2024年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 杭州泰格醫藥科技股份有限公司 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 呈交日期: 2024年10月7日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 300347 | 說明 | | 於深圳證券交易所上市 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 741,823,770 | RMB | | 1 | RMB | | 741,823,770 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 741,823,770 | RMB | | | 1 RMB | | 741,823,770 | ...