报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [3] 报告核心观点 - 核心观点：医保政策支持创新，持续推荐创新药械及产业链 [2][3] - 核心观点：2025年12月7日发布医保药品目录及首版商保创新药目录，验证了医保支持创新的导向，内需市场可期 [3] - 核心观点：创新药高景气，持续推荐价值有望重估的Pharma、创新管线兑现的Biopharma/Biotech、景气度修复的CXO及制药上游、以及有望复苏的医疗器械龙头 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 1. 持续推荐创新药械及产业链 - 推荐价值有望迎来重估的Pharma：维持恒瑞医药、翰森制药、三生制药、科伦药业、恩华药业增持评级 [3][5] - 推荐创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的Biopharma/Biotech：维持科伦博泰生物、百济神州、百利天恒、映恩生物、京新药业、特宝生物、我武生物、艾力斯增持评级，相关标的包括信达生物 [3][5] - 推荐受益创新、景气度修复的CXO及制药上游：维持药明康德、药明合联、泰格医药、皓元医药、百普赛斯增持评级 [3][5] - 推荐有望迎来复苏的医疗器械龙头：维持联影医疗、乐普医疗、春立医疗、可孚医疗、惠泰医疗增持评级 [3][5] - 双目录发布详情：2025年医保药品目录新增114种药品，其中50种为1类创新药；首版商保创新药目录纳入19种药品，包括CAR-T等肿瘤治疗药品及阿尔茨海默病治疗药品 [3] 2. 2025年12月第二周A股医药板块表现弱于大盘 - 市场表现：2025年12月8日至12月12日，上证综指下跌0.3%，SW医药生物指数下跌1.0%，涨跌幅在申万一级行业中排名第16位 [3][7] - 细分板块表现：医疗服务板块上涨1.7%，化学制剂板块下跌0.6%，化学原料药板块下跌1.7% [3][11] - 个股表现：涨幅前三为昭衍新药(+23.4%)、热景生物(+16.8%)、海创药业-U(+13.9%)；跌幅前三为海王生物(-22.7%)、粤万年青(-19.2%)、瑞康医药(-17.6%) [3][14] - 估值溢价：截至2025年12月12日，医药板块相对于全部A股的相对溢价率为69.8%，处于正常水平 [3][14] 3. 2025年12月第二周港股医药板块表现弱于大盘，美股医药板块表现强于大盘 - 港股市场：2025年12月8日至12月12日，恒生医疗保健指数下跌2.3%，港股生物科技指数下跌2.2%，同期恒生指数下跌0.4% [3][18] - 港股个股：涨幅前三为圣诺医药-B(+31%)、昭衍新药(+31%)、沛嘉医疗-B(+12%)；跌幅前三为先健科技(-18%)、科济药业-B(-14%)、荣昌生物(-11%) [3][18] - 美股市场：同期标普医疗保健精选行业指数上涨0.4%，而标普500指数下跌0.6% [3][18] - 美股个股：标普500医疗保健成分股涨幅前三为MOLINA HEALTHCARE(+11%)、ELEVANCE HEALTH(+9%)、晖致(VIATRIS)(+7%)；跌幅前三为因塞特医疗(INCYTE)(-7%)、直觉外科(INTUITIVE)(-6%)、BIO-TECHNE(-5%) [3][18] 4. 相关标的盈利预测估值摘要 - 恒瑞医药(600276.SH)：预计2025年每股收益1.12元，同比增长17%，2025年预测市盈率57倍 [6] - 百济神州(688235.SH)：预计2025年每股收益1.42元，2026年每股收益2.96元，同比增长108%，2026年预测市盈率93倍 [6] - 药明康德(603259.SH)：预计2025年每股收益5.42元，同比增长71%，2025年预测市盈率17倍 [6] - 联影医疗(688271.SH)：预计2025年每股收益2.20元，同比增长44%，2025年预测市盈率58倍 [6] - 翰森制药(3692.HK)：预计2025年每股收益0.74元，同比增长1%，2025年预测市盈率54倍 [6] - 信达生物(1801.HK)：预计2025年每股收益0.62元，2026年每股收益1.34元，同比增长117%，2026年预测市盈率58倍 [6]

风格及行业轮动观点 - 2025年第四季度风格轮动模型发出小盘、成长配置信号 其中双驱轮动策略综合分数为-1（小盘）和-3（成长）[2][3][4] - 2025年11月行业轮动策略表现 复合因子策略超额收益为-0.58% 单因子多策略超额收益为-0.83%[4] - 2025年12月行业轮动模型推荐配置多头行业 单因子多策略推荐银行、建筑、有色金融、非银行金融、电力设备及新能源 复合因子策略推荐通信、综合金融、计算机、电力设备及新能源、电力及公用事业[2][4] 医药板块市场表现 - 2025年11月A股医药板块表现弱于大盘 SW医药生物指数下跌3.6% 同期上证综指下跌1.7% 医药板块在申万一级行业中涨跌幅排名第23位[7] - A股医药板块内部表现分化 医药商业上涨1.3% 中药下跌0.6% 化学原料药下跌0.8% 个股涨幅前三为合富中国(+143.3%)、金迪克(+58.4%)、富祥药业(+55.1%)[7] - 2025年11月港股医药板块表现与大盘基本持平 恒生医疗保健指数下跌0.1% 恒生生物科技指数上涨0.4% 同期恒生指数下跌0.2%[7] - 2025年11月美股医药板块表现强于大盘 标普医疗保健精选行业指数上涨9.1% 同期标普500指数上涨0.1% 成分股礼来(ELI LILLY)上涨25%[7][8] 其他行业报告精粹 - 固收领域观点为在数据真空期采取中久期高评级策略[11] - 海外科技领域关注Gemini 3、TPU及端侧AI应用更新 认为模型多模态升级加速端侧AI落地 TPU冲击算力格局[11] - 建材领域发布水泥出海国别研究 关注刚果（金）市场[11]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：医药行业（涵盖创新药、医疗器械、CRO、原料药、医药商业、中药等子板块）[1] * **公司**： * **A股**：金新药业、亿方生物、特保生物、恒瑞医药、科伦药业、华东医药、恩华药业、药明康德、泰格医药、乐普医疗、联影医疗、惠泰医疗、汇泰医疗、春立医疗、新产业[1][3][15] * **港股**：翰森制药、三生制药、科伦博泰、信达生物、康方生物、应恩生物、百济神州[1][3][4] * **美股**：礼来公司[5] 核心观点与论据 * **整体市场与策略观点**： * 2025年第四季度的市场下跌为布局提供了较好时机[2] * 中国医药行业在全球地位提升的逻辑未变，内需和外需均有改善[2] * 2026年策略重点推荐三条主线：创新药、CRO（尤其是与内需相关的产业链）以及医疗器械[2] * **医药板块表现回顾**： * 11月份医药板块整体表现弱于大盘，医药商业、中药及原料药表现相对较好[1][5] * 11月份美股标普医疗保健精选行业上涨9.1%，跑赢标普500指数（涨幅0.1%），其中礼来公司上涨约25%[1][5] * **A股新增公司观点**： * **金新药业**：估值便宜且主业稳健，其LPA项目在中国排名前二，有望成为催化剂[1][6] * **亿方生物**：股价已跌至低点，TIKTOO产品预计未来半年内有授权可能，武田同类产品数据读出将成为催化剂[1][7] * **特保生物**：主要品种派格宾乙肝适应症获批后新患数量显著增加，长效PEG-IFNα2b集采影响逐步消除，预计明年派格宾将继续高增长，长效生长激素获批并参加医保谈判有望放量，预计明年业绩至少达到13亿元，目前估值不到30倍[1][8][9] * **重点公司看法**： * **恒瑞医药**：研发管线强大，集采情况良好，12月5日研发日是值得关注的重要事件[1][10] * **科伦药业**：前三季度受集采降价及呼吸道发病率下降影响承压，预计四季度大输液需求将逐步企稳，科伦博泰（持股56%）创新药部分未来数据兑现将进一步提升市值，是具有性价比的标的[16] * **百济神州**：2025年是关键转折节点，实现首年度盈利，公司预测整体盈利为51-53亿美元，泽布替尼销售表现良好，公司正从专注血液瘤向实体瘤转型[16] * **三生制药 & 应恩生物**：2026年对于IO2.0加ADC组合（PD-1、VEGF加ADC）是关键一年，可能成为潜在最佳治疗范式，两家公司在全球进度领先[3][22] * **医疗器械行业观点**： * **长期价值**：龙头公司具有长期配置价值，竞争格局稳定，平台化和全球化布局地位稳固[11] * **复苏趋势**：自2024年四季度起终端招标持续复苏，三季报显示许多企业迎来收入拐点，预计2025年Q4及2026年业绩复苏趋势将持续[1][11][12] * **细分板块**：神经介入、神经外科等受益于集采的板块，以及骨科等集采出清的板块在2024和2025年业绩表现良好[12] * **IVD行业**：2025年面临量价承压，但预计2026年出现拐点，部分龙头公司在2025年第四季度就能看到复苏迹象[1][12][13] * **中国医疗器械全球地位**： * 地位正在提升，得益于工程师红利、产业集群、供应链及临床资源优势，凭借性价比优势具有竞争力[3][14] * 疫情后龙头公司海外收入占比不断提升，目前处于早期阶段，高端客户突破与产品升级将持续推动海外市场增长[3][14] 其他重要内容 * **CRO板块**：在CRO板块中配置了药明康德和泰格医药[3] * **年度推荐个股**：基于年度推荐联影医疗、乐普医疗、汇泰医疗、春立医疗（骨科）、新产业（IVD）[3][15] * **联影医疗**：库存压力较小，二季度迎来拐点，三季度继续高增长趋势可延续，光子CT、超声系列新品将在明年贡献增量[15] * **乐普医疗**：主业稳定，通过库存管理和产品结构优化保持稳健增长，新赛道布局领先，包括神经调控（脑机接口）、皮肤医美及减重创新药业务[15] * **汇泰医疗**：电生理赛道成长空间大，公司作为龙头未来成长潜力巨大，健康类产品有望在未来两年内陆续获得海外认证[15][17] * **具体产品与催化剂**： * **亿方生物TIK2抑制剂**：12月武田TIK2抑制剂针对银屑病三期临床数据读出是重要催化剂，年底至明年上半年一系列催化剂事件将验证TIK2抑制剂在各适应症中的潜力[17][18] * **TIGIT抑制剂**：在治疗银屑病、红斑狼疮和IBD方面潜力很大，武田预计今年12月底公布银屑病三期数据，明年将有红斑狼疮和IBD的数据读出[19] * **金新药业LPA项目**：已完成一期临床试验，安全性和疗效均达预期，在心血管领域具有重大布局潜力，其口服LPA小分子符合辉瑞等大药企对口服心血管类药物的布局逻辑[20][21]

报告投资评级 - 行业投资评级为“持续重点推荐”，核心推荐方向为创新药械及产业链 [1][2] 报告核心观点 - 核心观点是继续推荐创新药械及产业链，并将一系列A股和H股标的纳入2025年12月月度投资组合 [1][2][4][7] 按目录章节总结 1 继续推荐创新药械及产业链 - 维持对12只A股标的的增持评级，包括恒瑞医药、科伦药业、华东医药、恩华药业、特宝生物、京新药业、益方生物、药明康德、泰格医药、乐普医疗、联影医疗、惠泰医疗，并将这些标的纳入2025年12月月度组合 [2][4] - 维持对7只H股标的的增持评级，包括翰森制药、三生制药、科伦博泰生物、康方生物、映恩生物、百济神州，相关标的包括信达生物、药明康德（H股） [2][7] - 提供了A股推荐标的的详细盈利预测与估值，例如恒瑞医药2025年预测每股收益1.12元，预计归母净利润增速17%，对应2025年预测市盈率55倍 [5] - 提供了H股推荐及相关标的的盈利预测与估值，例如翰森制药2025年预测每股收益0.74元，预计归母净利润增速1%，对应2025年预测市盈率50倍 [8] 2 2025年11月医药板块表现弱于大盘 - 2025年11月上证综指下跌1.7%，而SW医药生物指数下跌3.6%，在申万一级行业中涨跌幅排名第23位 [2][10] - 医药生物板块内表现较好的细分领域为医药商业（上涨1.3%）、中药（下跌0.6%）和化学原料药（下跌0.8%） [2][15] - A股医药个股涨幅前三为合富中国（上涨143.3%）、金迪克（上涨58.4%）、富祥药业（上涨55.1%）；跌幅前三为昭衍新药（下跌24.5%）、舒泰神（下跌20.9%）、美迪西（下跌18.6%） [2][17] - 截至2025年11月底，医药板块相对于全部A股的估值溢价率为72.6%，报告认为处于正常水平 [2][17] 3 2025年11月港股及美股医药板块表现 - 2025年11月港股医药板块表现与大盘基本相当，恒生医疗保健指数下跌0.1%，港股生物科技指数上涨0.4%，同期恒生指数下跌0.2% [2][23] - 港股医药个股涨幅前三位来凯医药-B（上涨40%）、三叶草生物-B（上涨22%）、嘉和生物-B（上涨17%）；跌幅前三位美中嘉和（下跌26%）、健世科技-B（下跌26%）、君圣泰医药-B（下跌25%） [2][23] - 2025年11月美股医药板块显著强于大盘，标普500医疗保健精选行业指数上涨9.1%，同期标普500指数仅上涨0.1% [2][23] - 美股标普500医疗保健成分股中涨幅前三位礼来（上涨25%）、SOLVENTUM（上涨23%）、KENVUE（上涨22%）；跌幅前三位哈门那（下跌12%）、硕腾（下跌11%）、MODERNA（下跌4%） [2][23]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [3] 报告核心观点 - 核心观点为持续推荐创新药械及产业链 [2][3][5] - 创新药行业维持高景气度 [5] - 政策拉动国内市场有效复苏，设备类企业迎来业绩拐点 [3] 细分板块投资观点与标的总结 - 推荐价值有望迎来重估的大型制药企业（Pharma），维持恒瑞医药、翰森制药、三生制药、科伦药业、恩华药业增持评级 [3][5] - 推荐创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的生物制药企业（Biopharma/Biotech），维持科伦博泰生物、百济神州、百利天恒、映恩生物、京新药业、特宝生物、我武生物、艾力斯增持评级，相关标的包括信达生物 [3][5] - 推荐受益于创新、景气度修复的CXO及制药上游产业链，维持皓元医药、百普赛斯、药明康德、药明合联、泰格医药增持评级 [3][5] - 推荐有望迎来复苏的医疗器械龙头，维持联影医疗、乐普医疗、春立医疗、惠泰医疗增持评级 [3][5] 全球主要市场医药板块表现总结 - 2025年11月第三周A股医药板块表现弱于大盘，上证综指下跌3.9%，SW医药生物指数下跌6.9%，在申万一级行业中排名第23位 [3][7] - A股医药生物板块中表现相对较好的细分板块为医疗器械（-6.4%）、中药（-6.5%）、化学制剂（-6.8%） [3][9] - 当周A股医药个股涨幅前三为海南海药（+23.8%）、瑞迈特（+13.9%）、京新药业（+10.3%）；跌幅前三为金迪克（-25.5%）、海辰药业（-23.2%）、特一药业（-22.3%） [3] - 截至2025年11月21日，医药板块相对于全部A股的溢价率为71.8%，处于正常水平 [3][13] - 2025年11月第三周港股医药板块表现弱于大盘，恒生医疗保健指数下跌7.5%，港股生物科技指数下跌7.5%，同期恒生指数下跌5.1% [3][16] - 当周港股医药个股涨幅前三为来凯医药-B（+13%）、嘉和生物-B（+2%）、永泰生物-B（+2%）；跌幅前三为泰格医药（-17%）、药明巨诺-B（-16%）、昭衍新药（-15%） [3][16] - 2025年11月第三周美股医药板块表现强于大盘，标普医疗保健精选行业指数上涨1.8%，同期标普500指数下跌1.9% [3][16] - 当周标普500医疗保健成分股涨幅前三为SOLVENTUM（+10%）、再生元制药（+9%）、REVVITY（+6%）；跌幅前三为波士顿科学（-6%）、MODERNA（-4%）、哈门那（-4%） [3][16] 重点公司盈利预测与估值 - 报告提供了涵盖A股和港股市场的多家重点公司的盈利预测与估值数据 [6] - 例如，恒瑞医药2025年预测每股收益为1.12元，预计归母净利润增速为17%，对应2025年预测市盈率为53倍 [6] - 百济神州预计在2025年实现扭亏为盈，每股收益为1.42元，2026年预测净利润增速达108% [6] - 药明康德2025年预测归母净利润增速高达71% [6] - 乐普医疗2025年预测归母净利润增速为342% [6]

投资评级与核心观点 - 报告对医药行业的投资评级为“继续关注创新药械及产业链” [1][3] - 核心观点认为医药板块2025年第三季度复苏态势良好，整体收入同比增长0.6%，归母净利润同比增长0.3% [3][11] - 报告建议重点关注A股和H股中与创新药、医疗器械及产业链相关的标的，并已将其纳入2025年11月月度组合 [3][6] 重点关注标的 - A股重点关注标的包括：恒瑞医药、科伦药业、华东医药、长春高新、恩华药业、药明康德、泰格医药、乐普医疗、联影医疗、惠泰医疗，相关标的为众生药业 [3][6][7] - H股重点关注标的包括：翰森制药、三生制药、科伦博泰生物、康方生物、映恩生物、百济神州，相关标的为信达生物、药明康德 [3][8] - 报告提供了上述A股和H股标的的详细盈利预测与估值数据，例如恒瑞医药2025年预测每股收益为1.12元，对应市盈率为57倍 [7][8] 行业板块表现分析 - 2025年第三季度，医疗设备板块受益于招采恢复，收入同比增长10.6%，归母净利润同比增长0.6%，环比复苏明显 [3][11] - 医疗研发外包板块继续高速增长，第三季度收入同比增长10.9%，归母净利润同比大幅增长47.9% [3][11] - 线下药店板块环比改善，第三季度收入同比增长2.1%，归母净利润同比大幅增长37.8% [3][11] 市场表现比较 - 2025年10月，A股医药板块（SW医药生物）下跌1.8%，表现弱于上证综指（上涨1.9%），在申万一级行业中排名第21位 [3][14] - 当月A股医药板块内表现相对较好的细分板块为医药商业（上涨2.8%）、中药（上涨1.3%）和化学原料药（下跌1.2%） [3][20] - 2025年10月，港股医药板块表现弱于大盘，恒生医疗保健指数下跌11.1%，港股生物科技指数下跌11.3%，同期恒生指数下跌3.5% [3][24] - 同期美股医药板块表现强于大盘，标普医疗保健精选行业指数上涨3.5%，高于标普500指数2.3%的涨幅 [3][24] 估值水平 - 截至2025年10月底，医药板块相对于全部A股的估值溢价率为76.7%，报告认为当前处于正常水平 [3][23]

行业投资评级 - 报告持续推荐创新药械及产业链 [1][3][6] 核心观点 - 信达生物与武田制药达成重磅合作，有望催化创新药行情 [3][29] - 合作涉及IBI363（PD-1/IL-2α-bias）、IBI343（CLDN18.2 ADC）及早期项目IBI3001（EGFR/B7H3 ADC）的选择权 [3][29] - 信达生物将获得12亿美元首付款（含1亿美元战略投资），潜在里程碑付款可达102亿美元，合作总金额最高达114亿美元，并享有销售分成 [3][29] - 创新药行业维持高景气度，部分制药企业价值有望迎来重估 [3][6] 细分领域与公司推荐 - 推荐价值有望重估的大型制药企业（Pharma），维持恒瑞医药、翰森制药、三生制药、恩华药业增持评级，相关标的为石药集团 [3][6] - 推荐创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的生物制药/生物科技公司（Biopharma/Biotech），维持科伦博泰生物、百利天恒、映恩生物、京新药业、特宝生物、我武生物、艾力斯增持评级，相关标的为信达生物 [3][6] - 推荐受益于创新、景气度修复的CXO及制药上游公司，维持皓元医药、百普赛斯、药明康德、药明合联、泰格医药增持评级 [3][6] - 推荐有望迎来复苏的医疗器械龙头公司，维持微创医疗、联影医疗、乐普医疗、惠泰医疗增持评级 [3][6] 市场表现总结 - 2025年10月第四周（2025/10/20-2025/10/24）A股医药板块表现弱于大盘，上证综指上涨2.9%，SW医药生物指数上涨0.6%，在申万一级行业中排名第21位 [3][8] - A股医药板块内表现较好的细分领域为医疗服务（+3.9%）、医药商业（+2.3%）、医疗器械（+0.9%） [3][10] - A股医药个股涨幅前三为特一药业（+22.3%）、毕得医药（+18.9%）、金石亚药（+16.2%）；跌幅前三为透景生命（-18.6%）、新诺威（-17.5%）、舒泰神（-14.9%） [3][14] - 同期港股医药板块表现弱于大盘，恒生医疗保健指数下跌0.8%，港股生物科技指数下跌1.4%，恒生指数上涨3.6% [3][18] - 同期美股医药板块表现与大盘相当，标普医疗保健精选行业指数上涨1.9%，标普500指数上涨1.9% [3][19] - 截至2025年10月24日，医药板块相对于全部A股的溢价率为71.0%，处于正常水平 [3][14]

行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [3] 核心观点 - 相关赛道高景气延续，继续推荐创新药械及产业链 [2] - 维持对A股和H股一系列标的的增持评级 [4] 月度组合表现 - 国泰海通医药2025年9月月度组合在9月平均上涨1.1%，同期全指医药上涨0.7%，组合跑赢医药指数0.3个百分点 [12] - 月度组合中表现最好的个股为惠泰医疗(+11.4%)、京新药业(+9.9%)和药明康德(+8.8%) [13] 医药板块市场表现 - 2025年9月A股医药板块表现弱于大盘，上证综指上涨0.6%，而SW医药生物指数下跌1.7%，在申万一级行业中排名第20位 [4][16] - 生物医药板块内表现较好的细分板块为医疗服务(+1.8%)、医疗器械(-0.2%)和化学制剂(-1.3%) [4][22] - A股医药板块个股涨幅前三为振德医疗(+92.0%)、向日葵(+65.9%)和奥精医疗(+33.6%)；跌幅前三为博瑞医药(-38.0%)、舒泰神(-34.4%)和海特生物(-30.4%) [4][25] - 截至2025年9月底，医药板块相对于全部A股的市盈率溢价率为77.5%，处于正常水平 [4][26][28] - 2025年9月港股医药板块表现弱于大盘，恒生医疗保健指数上涨5.2%，港股生物科技指数上涨5.0%，同期恒生指数上涨7.1% [4][29] - 2025年9月美股医药板块表现弱于大盘，标普医疗保健精选行业指数上涨1.6%，同期标普500指数上涨3.5% [4][29] 推荐标的盈利预测 - 报告维持对多只A股和H股标的的增持评级，并提供了详细的盈利预测和估值数据 [7][8][9][10] - A股推荐标的包括恒瑞医药、科伦药业、华东医药等，H股推荐标的包括翰森制药、三生制药、科伦博泰生物等 [7][9]

核心观点 - 2025年基金半年报披露显示多位百亿级明星基金经理调仓动向 聚焦内需修复和高景气成长行业投资机会 [1][2] 张坤投资动向与观点 - 易方达蓝筹精选最新规模349.43亿元 年内收益率12.85% [3] - 分众传媒持仓增长13.76% 美团持仓减少46.43% 反映对外卖行业竞争加剧和盈利预期承压的重新审视 [3] - 新进标的包括贝壳、钧崴电子、汉朔科技等 加仓重点集中在信息科技板块 [3] - 港交所和新恒汇上半年股价分别上涨44.08%和40.55% [3] - 认为内需循环正反馈有望再次形成 产业发展将提升收入水平和完善社会保障体系 当前组合有相当比例内需相关资产 [4] 葛兰投资动向与观点 - 中欧医疗健康年内收益率28.82% [5] - 艾力斯持仓增长2627.32% 诺诚健华新进重点持仓名单 [5][6] - 诺诚健华上半年股价上涨98.94% [6] - 继续加大创新药产业链配置 认为创新升级、消费复苏及国产替代是医药行业核心驱动力 [5][6] - 投资策略重点布局创新药械产业链、OTC及消费医疗等领域 [6] 傅鹏博投资动向与观点 - 睿远成长价值年内收益率48.50% [7] - 阿里巴巴持仓增长161.10% 比亚迪持仓增长184.78% 明显加仓科技和制造等高景气行业个股 [7] - 信达生物上半年股价上涨114.21% [7] - 配置以电子、互联网科技、精密制造和医药板块为重点 [7] - 认为流动性充裕叠加险资加大权益配置需求 红利资产和高景气高增长行业将继续受青睐 [8] - 投资风格持续聚焦高景气和高成长公司 [8]

基金限购概况 - 7月以来近50只主动权益基金发布限购公告 [2][9] - 中欧基金旗下多只产品加入限购行列 包括中欧医疗创新 中欧科创主题和中欧数字经济 [2] - 限购原因均为保证基金稳定运作和保护持有人利益 [2][6][8] 中欧基金限购产品详情 - 葛兰管理的中欧医疗创新自8月11日起单账户限购10万元 [2][3][6] - 邵洁管理的中欧科创主题自8月11日起单账户限购100万元 [2][8] - 中欧数字经济自8月6日起暂停100万元以上大额申购 [2] 基金经理投资观点 - 葛兰长期看好创新药板块 重点配置创新药械产业链 [7] - 邵洁提示科技板块短期热炒风险 强调关注产业趋势和公司价值 [8][9] - 中欧科技战队今年业绩表现不俗 [8] 行业限购趋势 - 多家基金公司实施严格限购 如中信保诚多策略限购1000元 广发成长领航限购5万元 [9] - 基金公司在市场高位主动限购 体现对规模控制的克制态度 [2][10] - 限购被视为保护持有人收益和维持投资策略有效性的手段 [2][10] 市场展望 - 基金公司表示限购不代表对后市悲观 建议投资者逆势布局 [2][11] - 当前市场情绪处于近年来高位 建议均衡配置应对波动 [2][11] - 下半年关注红利低波 周期和科技轮动等投资方向 [11]