市场表现 - A股市场延续修复态势 锂矿 央企银行 特高压等概念活跃 TMT板块蓄力回调 [1] - 光模块CPO PCB等AI算力板块表现韧性 中际旭创 天孚通信 新易盛等红盘上涨 [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）横盘震荡 盘中持续溢价显示买盘活跃 获得资金申购 [1] 行业分析 - GPU等高性能芯片大量需求带动光模块 PCB 交换机等配套设备需求激增 [1] - 国内龙头厂商凭借客户份额领先优势 技术先发优势 专业领域积累优势形成护城河 [1] - 龙头厂商率先受益行业高景气度 进一步抢占市场份额 "龙头高估值 相信长期增长"将深入人心 [1] ETF产品特征 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数 选取创业板上市AI主业公司 [2] - 日内涨跌幅限制±20% 弹性高 光模块CPO概念股权重超33% [2] - 前3成分股为新易盛 中际旭创 天孚通信三大光模块龙头 [2] - 前十大成分股包括北京君正 全志科技两大芯片设计公司 以及软通动力 润泽科技 光环新网 网宿科技 深信服等IDC 云计算 数据中心行业龙头 [2] - 年管理费率0.15% 托管费率0.05% 场内综合费率在可比基金中最低 [2]

指数表现 - 中证等权重90指数7月11日上涨0.33%，报2704.23点，成交额2599.68亿元 [1] - 近一个月上涨4.01%，近三个月上涨6.48%，年至今下跌0.05% [1] 指数构成 - 由上证50指数样本和深市选出的40只上市公司证券等权重加权组成，反映沪深市场规模大、流动性好的90家上市公司整体表现 [1] - 基日为2003年12月31日，基点为1000.0点 [1] 权重分布 - 十大权重股包括中际旭创（1.43%）、新易盛（1.39%）、沪电股份（1.38%）、阳光电源（1.31%）、天孚通信（1.28%）、药明康德（1.27%）、交通银行（1.27%）、中国银行（1.27%）、平安银行（1.21%）、工商银行（1.21%） [1] - 上海证券交易所占比54.98%，深圳证券交易所占比45.02% [1] 行业分布 - 信息技术占比20.78%、工业占比17.81%、金融占比17.49%、通信服务占比10.42%、可选消费占比8.50%、主要消费占比6.41%、原材料占比5.68%、医药卫生占比4.46%、能源占比4.15%、房地产占比2.17%、公用事业占比2.14% [2] 样本调整规则 - 样本每半年调整一次，时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 深市证券每次调整比例一般不超过10%，设置缓冲区，新样本排名前32优先进入，老样本排名前48优先保留 [2] - 权重因子随样本定期调整，特殊情况会临时调整，样本退市时从指数中剔除 [2] 跟踪基金 - 银华中证等权重90为跟踪该指数的公募基金 [3]

市场表现 - A股三大指数早盘集体上涨 上证指数涨0 01%至3510 18点 深证成指涨0 61%至10696 10点 创业板指涨0 8%至2207 10点 [1][2] - 沪深两市全天成交额1 71万亿 较上个交易日放量2180亿 成交额创3月15日以来新高 全市场超2900只个股上涨 [2] 板块动态 - 稀土永磁概念掀涨停潮 北方稀土 包钢股份 中色股份等10余股涨停 [4][5] - 券商股集体走强 中银证券 中原证券 哈投股份封板 东方证券 国金证券 国联民生均涨超5% [5] - 银行股冲高回落 钢铁 医药板块涨幅靠前 算力 光伏产业链概念回调 [4] 资金流向 - 主力资金净流入证券 软件开发 半导体等板块 净流出电子元件 银行 光伏设备等板块 [6] - 个股方面 东方财富获净流入14 80亿元 长江电力7 38亿元 包钢股份7 04亿元 赛力斯遭抛售15 80亿元 天孚通信6 10亿元 江淮汽车5 40亿元 [6] 机构观点 - 江海证券认为市场量价配合完美 上升趋势不变 [7] - 德讯证顾指出沪指3500点上方面临技术性压力位 短期上行空间有限 突破需量能持续放大 [8] - 国金证券分析市场处于震荡上升行情 沪指突破关键点位显示上升趋势获认可 建议关注中报业绩线 [8]

主力资金流向 - 非银金融板块主力资金净流入87.05亿元，净流入率6.60% [1][2] - 证券板块主力资金净流入70.47亿元，净流入率7.65% [2] - 计算机板块主力资金净流入59.71亿元，净流入率3.35% [2] - 电新行业主力资金净流出37.61亿元，净流出率3.29% [2] - 电子板块主力资金净流出26.31亿元，净流出率1.77% [2] - 交运设备板块主力资金净流出24.46亿元，净流出率4.21% [2] 个股资金动向 - 东方财富主力资金净买入14.51亿元，净流入率6.35% [1][3] - 包钢股份主力资金净流入6.57亿元，净流入率23.68% [3] - 同花顺主力资金净流入5.66亿元，净流入率9.10% [3] - 赛力斯主力资金净卖出15.68亿元，净流出率27.29% [1][4] - 跨境通主力资金净流出4.78亿元，净流出率16.71% [4] - 协鑫集成主力资金净流出4.68亿元，净流出率23.17% [4] 行业资金分布 - 有色金属板块主力资金净流入27.38亿元，净流入率2.92% [2] - 半导体板块主力资金净流入13.87亿元，净流入率2.58% [2] - 电力设备板块主力资金净流出20.06亿元，净流出率6.24% [2] - 汽车整车板块主力资金净流出18.03亿元，净流出率9.47% [2]

融资情况 - 公司向特定对象发行18424753股人民币普通股股票[1] - 发行价格为每股42.66元，募集资金785999962.98元[1] - 扣除发行费用后实际募集资金净额为777046732.42元[1] 账户管理 - 公司在三家银行开立募集资金现金管理专用结算账户[2] - 公司注销三个募集资金理财产品专用结算账户[3][4]

创业板50指数表现 - 截至2025年7月8日13:42，创业板50指数(399673)上涨2.35%，成分股阳光电源(300274)上涨9.58%，天孚通信(300394)上涨9.14%，锦浪科技(300763)上涨8.85%，捷佳伟创(300724)和泰格医药(300347)等个股跟涨 [1] - 截至2025年7月8日午间收盘，创50ETF(159681)上涨2.23%，成分股阳光电源(300274)上涨10.49%，胜宏科技(300476)上涨7.86%，锦浪科技(300763)上涨7.76%，泰格医药(300347)和捷佳伟创(300724)等个股跟涨 [1] - 创50ETF(159681)最新价报0.96元，上涨2.13% [1] 行业动态 - 光伏概念集体走强，受"反内卷"政策影响 [1] - 广发证券指出，光伏、新能源车等行业需观察产量增速及产能利用率，股价往往领先于利润增速或ROE拐点 [1] - 利润率和周转率能够提升的行业股价弹性更大 [1] 创业板50指数成分 - 创业板50指数由创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成，反映知名度高、市值规模大、流动性好的企业整体表现 [2] - 截至2025年6月30日，前十大权重股包括宁德时代(300750)、东方财富(300059)、汇川技术(300124)、中际旭创(300308)、迈瑞医疗(300760)、新易盛(300502)、阳光电源(300274)、胜宏科技(300476)、亿纬锂能(300014)、同花顺(300033)，合计占比64.62% [2] 创50ETF产品信息 - 创50ETF(159681)场外联接A代码018482，联接C代码018483，联接I代码023024 [3]

报告核心观点 - 2025年一季度92家通信行业上市公司业绩稳中有升，盈利能力小幅提升，上半年光模块及卫星互联网行业市场表现优异 [5][16] - 建议关注光模块与卫星互联网投资机会，维持通信行业“推荐”评级 [5] 分组1：光模块及卫星互联网行业市场表现优异 - 2025年一季度92家通信行业上市公司合计实现营业收入6252.51亿元，同比增长2.62%；归母净利合计521.42亿元，同比增长7.12%；行业毛利率为27.08%，同比提升0.12个百分点；净利率为8.34%，同比提升0.35个百分点 [16] - 细分行业中，运营商、光通信、物联网、通信网络设备及器件和通信线缆及配套行业营业收入实现同比增长；运营商、光通信、物联网、卫星互联网和通信线缆及配套归母净利实现增长 [16] - 2025年1月2日 - 6月30日，申万通信指数上涨9.40%，在申万全行业中排行第5，同期沪深300指数上涨0.03%；通信各子行业中光模块及卫星互联网行业市场表现优异 [22] 分组2：高端光模块需求旺盛，中国企业市占率持续提升 - 光模块产业链上游为原材料和元器件，中游为不同类型光模块，下游为应用领域，受益于AI热潮带动，光模块产品需求旺盛 [27] - 全球人工智能市场增长带动AI服务器需求快速增长，大模型兴起和生成式人工智能应用带动光模块需求快速增长 [31] - 中美云厂商资本开支持续增长，有望带动AI服务器需求提升，进而带动全球光模块市场规模持续提升 [33] - 根据Lightcounting预测，2024 - 2029年光模块全球市场规模或将以22%的CAGR保持增长，2029年有望突破370亿美元；2024年中国光模块市场规模约606亿元，预计2025年将达670亿元 [35] - 2025年800G以太网光模块市场规模将超过400G，预计2029年800G和1.6T光模块整体市场规模将超160亿美元；2024年全球光模块TOP10榜单中中国厂商占7席 [38] - 高速光模块需求提升有望带动行业盈利能力提升，个股关注中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、光迅科技 [38] 分组3：卫星互联网快速发展，行业规模有望持续提升 - 卫星互联网应用场景多元化，涵盖政府、国防、公共服务、行业及民用等领域，近年来卫星通信向广覆盖、大带宽、低时延方向发展 [45] - 2024年全球在轨航天器总数突破万颗，美国在轨航天器数量占全球总数的75.9%，中国占9.4%；卫星应用领域以通信广播为主 [51] - 2024年全球共发射航天器2873颗，美国发射2269颗居首，“星链”新增部署1982颗卫星；中国发射“千帆”“吉利”“云遥”等星座100余颗卫星 [53] - “猎鹰”和“长征”系列火箭推动全球航天发射活动增长，2024年发射次数分别占全球总任务的50.9%和18.6% [55] - 中国政府重视和支持卫星互联网产业发展，预计2025 - 2031年中国卫星互联网行业市场规模平稳上升，2031年将达593.37亿元，关注中国卫星、华测导航 [55]

市场表现 - A股市场整体回调，光模块CPO、光通信等AI硬件方向领跌，中际旭创、天孚通信盘中跌超4%，新易盛跌超2% [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跌超1.4%，5G通信ETF（515050）跌超1.5%，盘中成交额突破1.3亿元 [1] AI算力行业动态 - 英伟达GB200量产进入高峰，下一代AI服务器芯片GB300将于2025年下半年上市，带动配套算力设施量价齐升 [1] - 黄仁勋指出英伟达处于为期十年的AI基础设施建设浪潮起点，全球AI发展尚处早期，推理训练测算力消耗快速增长 [1] - 银河证券认为AI算力产业链预期复苏，投资机遇显现，包括算力AI产业链边际改善及卫星互联网、量子科技等子板块 [1] ETF产品聚焦 - 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，覆盖英伟达、苹果、华为产业链及AI算力、6G、消费电子、半导体等细分行业龙头 [2] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数，光模块权重超33%，前三大成分股为中际旭创、新易盛、天孚通信 [2] - 该指数还包含北京君正、全志科技等芯片设计公司及软通动力、润泽科技等IDC、云计算、数据中心行业龙头 [2]

主力资金流向 - 早盘主力资金净流入房地产板块10.62亿元，净流入率10.03% [2] - 美容护理板块净流入5.56亿元，净流入率17.68% [2] - 多元金融板块净流入5.26亿元，净流入率6.30% [2] - 电子板块净流出30.35亿元，净流出率3.64% [3] - 通信板块净流出23.07亿元，净流出率7.03% [3] - 机械设备板块净流出16.30亿元，净流出率3.97% [3] 个股资金流入 - 青岛金王主力资金净买入5.77亿元，净流入率39.75% [4] - 海联金汇净流入3.22亿元，净流入率13.72% [4] - 王子新材净流入3.21亿元，净流入率33.77% [4] - 赛力斯净流入2.47亿元，净流入率15.76% [4] - 中油资本净流入2.24亿元，净流入率11.73% [4] 个股资金流出 - 中际旭创主力资金净卖出6.56亿元，净流出率13.05% [5] - 新易盛净流出3.72亿元，净流出率10.15% [5] - 华银电力净流出3.58亿元，净流出率22.81% [5] - 立讯精密净流出3.05亿元，净流出率16.66% [5] - 宁德时代净流出2.65亿元，净流出率9.93% [5]

报告行业投资评级 - 通信行业评级为增持（维持），通信设备制造评级为增持（维持） [8] 报告的核心观点 - 上周通信（申万）指数下跌0.10%，同期上证综指上涨1.40%，深证成指上涨1.25% [1][12] - 海内外AI训推需求共振，相关算力板块景气度或提升，建议关注海内外算力配套产业链投资机会，包括光模块、铜连接、AIDC、交换机、液冷等 [1][12] 根据相关目录分别进行总结 周专题：海内外AI风起云涌，关注算力链机遇 - 英伟达市值创历史新高，7月4日股价一度涨至160.98美元，市值达3.92万亿美元，超越苹果，带动国内产业链相关标的股票涨幅 [2][13] - CoreWeave率先部署英伟达GB300 NVL72系统，与上一代英伟达Hopper架构相比，推理模型输出量提高50倍，有望带动国内配套供应链需求放量 [2][14] - 世纪互联上调业绩指引，净收入由原指引91 - 93亿元（同比增速10% - 13%）上调至91.5 - 93.5亿元（同比增速11% - 13%），反映公司对新项目上架进度乐观，侧面反映AI带动下数据中心行业旺盛需求 [2][16] 5G产业链 - 中国联通推出战略级产品5G LAN OmniLink，实现企业网络从“局部互联”向“全域协同”数字化转型，突破传统局域网物理边界 [21] 运营商集采 - 中国移动2025 - 2026年AI服务器集采标包6公示，采购4430台金额超32亿元，6家厂商中标 [22] - 中国移动2025 - 2027年高端路由器和高端交换机产品集采，华为、中兴等中标，预估采购高端路由器3052台、BRAS设备175台、高端交换机2635台 [23] - 中国移动2025 - 2027年8000万米铠装跳纤产品集采，通鼎宽带等六家中标 [24] 云&IDC&AI - 华为首次开源盘古大模型，包含7B和72B参数模型，推动大模型技术研究与创新发展，加速人工智能在千行百业应用与价值创造 [25] - OpenAI开始租用谷歌TPU支持AI推理任务，但暂未计划大规模部署，或为谷歌云业务带来新增长动力 [26] - 亚马逊全球范围内部署100万台机器人，推出新AI模型DeepFleet提升物流效率 [27] 物联网&车联网&卫星&低空经济&量子科技 - 移远通信发布首款车规级5G RedCap模组AG53xC系列，支持3GPP R17标准，适用于车载通信场景 [28] - 澳大利亚研究团队开发出低温下可精准控制“百万量级量子比特”的芯片，解决量子计算扩展难题，有望在多领域释放潜力 [29] - eSIM产业链运营商下半年全面重启eSIM业务，中国联通已在多地重启并计划年内覆盖全国，中国移动储备产能，中国电信预计年内加入 [30] - 麦肯锡报告显示2025年美国累计量子技术专利18649项，中国7601项，2024年中美两国量子技术专利申请并驾齐驱 [31] 行情回顾 - 展示上周通信行业与其他指数行情对比，以及一年内行业走势、上周内通信（申万）指数走势等图表 [33][39] 重点公司及动态 - 推荐中际旭创、新易盛、天孚通信等公司，给出目标价和投资评级 [3][8] - 介绍重点推荐公司最新观点，包括业绩情况、发展前景、盈利预测调整等 [53][54] 公司动态 - 展示中兴通讯、和而泰、海格通信等公司公告日期和具体内容 [55]