市场表现 - 光模块等算力硬件板块在10月20日集体反弹，光模块含量超51%的创业板人工智能指数领涨市场，成份股大面积收涨 [1] - 中际旭创股价上涨7.87%，成交额达244亿元，位居A股股票排行榜首位 [1] - 天孚通信股价上涨7.76%，新易盛、光库科技、联特科技等多股跟涨超4% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格收涨3.6%，收复五日线，全天放量成交9.4亿元 [1] 行业需求与预期 - 花旗指出，VR200 NVL144机架的6T光模块GPU配比或从1：2.5提升至1：5，意味着2026年行业需求可能从800万只增至2000万只以上 [5] - 兴证通信产业链调研显示，海外大客户近期上修2026年6T光模块采购计划，从1000万上修到1500万，再到近期的2000万只 [5] - 需求上调主要系GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速增长，1.6T产品进入量产放量 [5] 机构观点与行业趋势 - 国盛证券指出，在AI算力需求持续爆发的驱动下，光模块市场正经历高速增长与技术迭代的双重变奏 [3] - 光模块价格的变动反映了技术迭代速度、成本控制能力与产品结构优化三者共同驱动 [3] - 技术领先、客户优质、产能全球化的光模块龙头企业将保持强劲的盈利能力和竞争优势，持续受益于全球数据中心建设与升级浪潮 [3] - 长江证券认为，随着ASIC占比提升带动光模块用量上行、推理算力需求膨胀、高速光模块持续迭代升级、硅光方案渗透率加快提升，光模块龙头亟待重估 [3] 相关投资工具 - 创业板人工智能ETF（159363）是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF，标的指数逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用 [4] - 截至10月17日，该ETF最新规模超34亿元，近1个月日均成交额超8亿元，其规模与交投在跟踪同一指数的7只ETF中高居第一 [4]

市场整体表现 - 三大指数高开震荡，沪指涨0.63%，深成指涨0.98%，创业板指涨1.98%，科创50指数涨0.35% [2] - 两市超3800只个股上涨，沪深两市成交额约1.74万亿元 [2] 超硬材料行业 - 培育钻石、超硬材料板块表现强势，惠丰钻石涨29.98%，四方达涨19.98%，力量钻石涨超18% [2] - 商务部与海关总署对超硬材料相关物项实施出口管制，涵盖人造金刚石微粉、单晶、线锯等六大类，政策将于11月8日实施 [2] - 出口管制为国内超硬材料产业筑起供给保护屏障，强化了市场对板块稀缺性与业绩确定性的预期 [2] 煤炭行业 - 煤炭板块集体飙涨，大有能源、云煤能源、陕西黑猫涨停，中煤能源、兖矿能源、晋控煤业大涨 [2] - 下半年来最强冷空气将导致全国大部地区气温刷新下半年来新低，今年秋冬可能出现双重拉尼娜天气，冷冬概率增加，有利于冬季煤炭需求释放 [3] 算力与光模块行业 - CPO等算力板块活跃，剑桥科技涨停，中际旭创、天孚通信涨超7%，新易盛上涨 [3] - 花旗银行称光模块行业需求存在潜在上行可能，且股价调整后买入机会增强 [3] - AI芯片公司沐曦股份科创板IPO将于10月24日接受上市审核委员会审议 [3] 机器人行业 - 机器人板块表现不俗，卧龙电驱、鸣志电器、大洋电机、江苏雷利均上涨 [3] - 优必选中标“广西具身智能数据采集及测试中心设备采购及安装”项目，订单金额达1.26亿元，将采购其Walker S2人形机器人，计划于2025年内完成交付 [4] - 优必选Walker系列人形机器人全年已获得超6.3亿元订单 [4] 市场下跌板块 - 贵金属板块大跌，湖南白银跌停，晓程科技、西部黄金、山东黄金均重挫 [4] - 新能源相关概念股疲软，盛新锂能、天齐锂业下挫 [4]

共封装光学(CPO)概念板块整体表现 - 截至10月20日收盘，共封装光学(CPO)概念板块上涨2.64%，在概念板块涨幅中排名第9 [1] - 板块内共有107只股票上涨，多只个股涨停，包括青山纸业、汇绿生态、剑桥科技等 [1] - 板块获得主力资金净流入68.30亿元，其中64只股票获得主力资金净流入 [2] 板块内个股价格表现 - 源杰科技、长光华芯、威尔高涨幅居前，分别上涨14.49%、9.39%、9.02% [1] - 威腾电气、华天科技、锐捷网络跌幅居前，分别下跌3.98%、2.39%、1.11% [1] - 剑桥科技和青山纸业涨停，涨幅分别为10.00%和10.15% [3][4] 板块资金流向 - 共封装光学(CPO)概念板块主力资金净流入68.30亿元 [2] - 15只股票主力资金净流入超亿元，中际旭创净流入20.87亿元居首 [2] - 胜宏科技、新易盛、天孚通信主力资金净流入分别为9.58亿元、8.35亿元、7.04亿元 [2] - 汇绿生态、青山纸业、剑桥科技主力资金净流入比率居前，分别为25.11%、25.04%、20.62% [3] 相关概念板块对比 - 培育钻石概念板块涨幅最高，达6.69% [2] - 可燃冰、F5G概念、页岩气等板块涨幅均超过3% [2] - 黄金概念、金属铅、金属锌等板块跌幅居前 [2]

市场整体表现 - 沪指10月20日上涨0.63% [2] - 申万所属的28个行业中，有26个行业上涨，仅2个行业下跌 [2] - 两市主力资金全天净流出46.01亿元，有12个行业实现主力资金净流入，19个行业为主力资金净流出 [2] 行业涨跌幅排行 - 通信行业和煤炭行业涨幅居前，涨幅分别为3.21%和3.04% [2] - 有色金属行业和农林牧渔行业跌幅居前，跌幅分别为1.34%和0.88% [2] 行业资金流向 - 通信行业主力资金净流入规模居首，全天净流入资金43.97亿元，该行业当日上涨3.21% [2] - 煤炭行业主力资金净流入规模其次，净流入资金为11.48亿元，日涨幅为3.04% [2] - 有色金属行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金46.99亿元 [2] - 计算机行业主力资金净流出规模其次，净流出资金为23.90亿元 [2] 通信行业个股表现 - 通信行业所属125只个股中，112只上涨，4只涨停，10只下跌 [3] - 该行业有63只个股实现资金净流入，8只个股净流入资金超亿元 [3] 通信行业资金流入个股 - 中际旭创主力资金净流入居首，净流入资金20.87亿元，今日上涨7.87% [3] - 新易盛主力资金净流入排名第二，净流入资金8.35亿元，今日上涨4.09% [3] - 天孚通信主力资金净流入排名第三，净流入资金7.04亿元，今日上涨7.76% [3] - 剑桥科技今日涨停，涨幅10.00%，主力资金净流入4.60亿元 [3] 通信行业资金流出个股 - 资金净流出超3000万元的个股有5只 [3] - 东信和平资金净流出居首，净流出资金2.96亿元，今日上涨6.98% [3][5] - 中兴通讯资金净流出排名第二，净流出资金2.29亿元，今日下跌0.06% [3][5] - 仕佳光子资金净流出排名第三，净流出资金1.54亿元，今日上涨8.16% [3][5]

A股市场表现 - 10月20日A股冲高回落，沪指涨0.63%至3863.89点，深成指涨0.98%至12813.21点，创业板指涨1.98%至2993.45点 [1] - 沪深两市成交1.75万亿，较上一交易日缩量2031亿，成交额创8月8日以来新低 [1] - 主要指数普遍上涨，科创50涨0.35%，沪深300涨0.53%，中证500涨0.76%，中证1000涨0.75% [2] 板块热点轮动 - 算力硬件股表现活跃，剑桥科技涨停 [3] - 超硬材料概念股午后发力，四方达、黄河旋风先后涨停 [3] - 煤炭板块持续走强，大有能源11天板，安泰集团3连板 [4] - 燃气股快速上扬，国新能源5天4板 [4] - 光模块概念股爆发，光模块指数上涨5.07%至5937.40点 [5] - 光模块个股表现突出，源杰科技涨14.49%，剑桥科技涨10.00%，长米华芯涨9.39%，仕佳光子涨8.16%，中际旭创涨7.87%，天孚通信涨7.76%，东山精密涨6.16% [5] 半导体行业动态 - 沐曦股份将于10月24日接受上交所首发申请审议，公司是国内少数掌握高性能GPU芯片研发设计量产技术的企业之一 [6] - 沐曦在2025世界人工智能大会上发布新一代旗舰GPU曦云C600，基于国产供应链，集成大容量存储与多精度混合算力，支持FP8精度 [6] - 寒武纪第三季度实现营收17.27亿元，同比增长1333%，归母净利润5.67亿元，去年同期亏损1.94亿元，毛利率54.24% [7] 贵金属板块表现 - 黄金股回调居前，黄金股票ETF跌4.71%，黄金股ETF基金跌4.52%，黄金ETFAU跌4.14% [7] 亚太市场及加密货币 - 亚太主要股指集体上涨，日经225指数涨3.37%站上49000点创历史新高，韩国综合指数涨1.76%再创新高 [8] - 加密货币全线大涨，比特币涨4.24%至111209美元，以太坊涨5.21%至4077美元 [9] - 其他加密货币表现强劲，SOL涨4.53%，XRP涨5.3%，DOGE涨6.93%，BNB涨4.49%，HYPE涨7.11%，SUI涨7.71% [10] - 近24小时全球超12万人爆仓，总额达5.23亿美元，其中空单爆仓3.4亿美元，多单爆仓1.8亿美元 [11][12] 宏观政策环境 - 美联储暗示10月可能降息，并可能延迟缩减资产负债表行动，市场认为未来几个月降息概率进一步提升 [13] - 广发证券认为美联储降息周期有利于A/H资产，中国资产配置价值凸显，港股互联网板块有望获海外增量资金青睐 [16] 机构配置建议 - 华泰证券认为市场情绪已回调至接近中性水平，待资金指标合理降温后有望回落至性价比区间 [14] - 操作建议均衡配置，关注半导体设备、AI端侧、电池、有色金属等，继续持有黄金及大金融 [15] - 招商证券认为AH股可能已进入左侧但尚未到右侧，仍需耐心 [16]

市场表现 - 10月20日A股科技板块冲高回落，光模块CPO等板块盘中强势领涨，景旺电子触及涨停，源杰科技涨超10%，天孚通信、中际旭创、东山精密均涨超5% [1] - 热门ETF中，创业板人工智能ETF华夏（159381）和5G通信ETF（515050）盘中涨幅一度超过6%，截至14:17上涨幅度均回落至3%以内 [1] 行业需求与景气度 - 海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，从1000万只上修到1500万只，再到近期的2000万只，主要因GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速增长，1.6T产品进入量产放量 [1] - 头部云厂商资本开支展望乐观，AI算力产业链各环节需求高景气，全球市场对高速率光模块产品的需求大幅度增加 [2] - 伴随行业景气度持续提升，头部厂商有望维持较高利润率，相关公司业绩或延续高增长态势 [2] 行业竞争与定价 - 光模块价格变动反映了行业健康发展本质，价格变动由技术迭代速度、成本控制能力与产品结构优化三者共同驱动，而非简单的供求博弈 [2] - 技术领先、客户优质、产能全球化的光模块龙头企业将保持强劲的盈利能力和竞争优势，持续受益于全球数据中心建设与升级浪潮 [2] 相关投资产品分析 - 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模超80亿元，深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链 [2] - 5G通信ETF在TMT、科技龙头、5G等概念上暴露较高，主题特征鲜明，当前估值快速修复，具备较高景气度，指数盈利能力突出，预期未来盈利高速增长 [2] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数，精准布局创业板人工智能主业公司，光模块CPO权重占比高达51.8%，同时覆盖国产软件和AI应用企业，具备较高弹性 [3] - 创业板人工智能ETF前三大权重股为中际旭创（20.95%）、新易盛（20.42%）、天孚通信（5.39%），其场内综合费率仅0.2%，位居同类最低 [3]

市场表现 - 大科技板块强势回归，通信设备、计算机设备、软件开发、数据中心、云计算等板块活跃居前 [1] - 创业板人工智能ETF富国（159246）盘中涨幅达5.04%，通信设备ETF（159583）盘中涨幅达4.18% [1] - 相关成分股中际旭创涨幅超10%，天孚通信涨超8%，新易盛涨超7% [1] 政策驱动因素 - 科技部定调“十五五”为科技强国关键攻坚期，强调科学谋划科技创新目标任务，将推动高水平科技自立自强 [1] - 政策直接利好前沿科技研发与核心技术突破领域，为产业升级提供底层技术支撑 [1] - 工信部开展城域“毫秒用算”专项行动，明确2027年建成全域覆盖的毫秒级算力网络 [1] - 专项行动聚焦算力中心互连、场所接入、终端应用的低时延需求，将直接拉动算力基础设施建设、网络设备制造、算力应用开发等产业链环节需求 [1] 产品结构与布局 - 创业板人工智能ETF富国（159246）跟踪创业板人工智能指数，实行20CM涨跌幅限制 [2] - 该指数从创业板上市公司中精选50家企业，业务涵盖存算和网络设备、数据和软件服务、场景应用等人工智能相关领域 [2] - 指数实现“硬件+软件+应用”AI全产业链覆盖，同时重点布局通信设备和光模块龙头企业 [2]

市场板块表现 - 市场早盘高开震荡，创业板指数领涨，算力硬件、脑机接口、量子科技板块走强，煤炭板块延续强势，贵金属、鸡肉、银行、维生素等板块逆市下跌 [1] - A股光模块板块走高，新易盛盘中一度涨超9%，中际旭创盘中一度涨超12%，天孚通信盘中一度涨超13% [1] - 存储芯片概念活跃，三孚股份涨停并斩获4连板，万润科技、天奥电子、诚邦股份等均涨停 [1] 光模块行业动态 - 花旗银行指出光模块行业需求存在潜在上行可能，观察到VR200NVL144机架的1.6T光模块GPU配比或从1:2.5提升至1:5 [1] - 若供应商能及时跟上订单，2026年行业需求可能从800万只增至2000万只以上 [1] - 由于光模块供应短缺可能加剧，行业平均售价或出现同比持平，构成另一项上行风险 [1] 存储芯片行业事件 - 美光科技计划停止向中国数据中心供应服务器芯片，该公司在2023年遭遇中国对其产品在关键基础设施中的禁令后，业务未能恢复 [1] - 浙商证券指出该事件本身对市场影响较小，反而印证存储行业缺货状况持续加剧，是行业利好信号，美光退出计划为对既定事实的再次确认 [2] 海外机构调研概况 - 近10日（9月26日至10月17日）共有321家公司获机构调研，其中海外机构共对66家上市公司进行走访 [4] - 迈瑞医疗参与调研的海外机构达到124家，最受关注，公司预计2025年第三季度整体营业收入将实现同比正增长，并延续收入金额逐季度环比改善的趋势 [4] - 汇川技术参与调研的海外机构共有51家，公司近期推出第四代数字能源产品InoCube-FEMS平台，实现能源管理从被动响应迈向主动适配等三大突破 [4] - 获海外机构调研股近10日平均下跌3.41%，其中7只个股股价上涨幅度居前均超10%，四方股份、江波龙涨幅居前，分别累计涨48.96%和23.63% [5] 业绩预增的海外机构调研股 - 近日获海外机构关注个股中，有7只公布前三季度业绩预告，其中6股业绩预喜 [7] - 奥比中光-UW预计前三季度业绩扭亏，预测净利润约1.08亿元，受益于上游3D视觉感知产业链持续完善与下游应用场景加速拓展 [7] - 震裕科技、思特威、瑞芯微、吉比特、道通科技前三季度业绩均预增 [7] - 吉比特预测净利润规模最大，约10.32亿元至12.23亿元，较去年同期变化约为57%至86% [7] - 具体数据：吉比特（603444）海外机构调研家数7家，近10日股价下跌31.67%，前三季度预告净利润下限10.32亿元，同比增长下限57.00% [8] - 具体数据：瑞芯微（603893）海外机构调研家数7家，近10日股价下跌19.17%，前三季度预告净利润下限7.60亿元，同比增长下限116.00% [8] - 具体数据：道通科技（688208）海外机构调研家数7家，近10日股价下跌9.37%，前三季度预告净利润下限7.10亿元，同比增长下限31.17% [8] - 具体数据：思特威（688213）海外机构调研家数29家，近10日股价下跌12.53%，前三季度预告净利润下限6.56亿元，同比增长下限140.00% [8] - 具体数据：震裕科技（300953）海外机构调研家数6-1家，近10日股价下跌5.56%，前三季度预告净利润下限4.00亿元，同比增长下限132.00% [8] - 具体数据：奥比中光-UW（688322）海外机构调研家数6家，近10日股价下跌9.45%，前三季度预告净利润下限1.08亿元，业绩扭亏 [8]

市场整体表现 - 大盘如期拉升，科技股领涨，创业板指一度涨超3% [2] - 创业板50ETF一度飙升超4%，科创50一度飙升超2% [4] - AI硬件方向高开高走，CPO概念股大爆发 [2][4] 个股表现 - 中际旭创股价上涨11.08%至414.99元 [5] - 天孚通信股价上涨11.79%至163.88元 [5] - 新易盛股价上涨8.21%至342.28元 [2][5] - 源杰科技涨停，涨幅20.00%至433.92元 [5] - 剑桥科技涨停，涨幅10.00%至108.25元 [5] 国产GPU技术突破 - 沐曦股份成功突破高性能GPU芯片及计算平台技术瓶颈，成为国内少数掌握相关研发、设计和量产技术的企业 [2] - 沐曦股份发布新一代旗舰GPU曦云C600，基于自主知识产权核心GPU IP架构，实现从设计到封装测试的国产供应链闭环，集成大容量存储与多精度混合算力，原生支持FP8精度 [6] - 沐曦股份首发申请将于10月24日由上交所上市审核委员会审议 [6] 相关公司业绩 - 寒武纪第三季度实现营收17.27亿元，同比增长1333% [6] - 寒武纪第三季度实现归母净利润5.67亿元，去年同期亏损1.94亿元 [6] - 寒武纪第三季度扣非后归母净利润5.06亿元，去年同期亏损2.54亿元，综合毛利率54.24% [6] 市场观点与策略 - 华泰证券认为市场情绪已回调至接近中性水平，后续待资金指标合理降温后，市场情绪有望回落至性价比区间，指数的有效突破或仍有赖于科技板块的再启动 [8] - 操作策略建议均衡配置，关注半导体设备、AI端侧、电池、有色金属等，继续持有黄金及大金融以对冲不确定性 [8] - 招商证券认为AH股可能已进入左侧但尚未到右侧，今年以来赚钱效应主要源于全球流动性扩张，但未来流动性扩张前景受美联储政策约束 [9]

源杰科技触及20cm涨停，此前汇绿生态、剑桥科技、景旺电子涨停，天孚通信、中际旭创、仕佳光子 涨超10%，长光华芯、东山精密、新易盛等多股涨超7%。 (本文来自第一财经) ...