激励计划 - 作废2024年未归属限制性股票19.60万股，含离职16.00万股、考核不达标3.60万股[3][4] - 2024年预留授予第一个归属期公司层面可归属比例80%，为6人办理14.40万股归属[3][4][5] - 确定2025年9月22日为预留授予日，向14人授予35.60万股，价格4.69元/股[5] 资金管理 - 控股子公司中海沃邦拟获公司担保补充资金，担保需股东会审议[8] - 公司及子公司拟对不超40,000.00万元闲置资金现金管理，有效期一年[9] 会议安排 - 董事会同意2025年10月9日召开第五次临时股东会[11]

公司业务发展 - 公司下半年计划新增投产深层煤层气水平气井21口 不包括正生产的气井[1] - 公司是一家集能源投资和园艺用品设计研发为核心的技术型企业 现阶段主要着力于发展天然气开采业务[1] 行业活动参与 - 公司董事长兼总经理王志红出席2025年上海辖区上市公司集体接待日暨中报业绩说明会 该活动于9月19日在全景网举行[1]

公司调研活动概况 - 首华燃气科技于9月11日至16日接受渤海财险、工银瑞信等40家机构特定对象调研 [1] - 公司董事会秘书兼副总经理张骞及证券事务代表王竹林负责接待并回应投资者问题 [1][2] - 活动形式包含上海办公室现场及线上会议 [2] 天然气产量与目标 - 上半年完成天然气产量4.23亿立方米 距全年9亿立方米目标尚差4.77亿立方米 [3] - 当前日产量维持在270万立方米左右 新气井投产后有望提前达成年度目标 [3] - 下一步将瞄准年末日产320万立方米目标 [3] 财务数据与资本开支 - 上半年无形资产计提摊销3267万元 确认股权激励股份支付996万元（其中534万元直接计入当期费用） [3] - 2025年资本性开支预算约15亿元 上半年购建资产现金支出约5亿元 [3] - 上半年经营活动净现金流达8亿元 预计全年经营净现金流可覆盖资本开支 [3] 气井开发与资源储备 - 今年投产一口致密气水平井 水平段长度1200米且砂岩钻遇率达100% [3] - 该井初产气量12万立方米/日 当前稳定在14万立方米/日 [3] - 2024-2025年新增煤层气探明地质储量887.4亿立方米 [3] 成本控制与效率提升 - 新井投产后单方折耗成本从2024年0.85元/立方米降至0.53元/立方米 [3] - 基础设施投运和新工艺应用进一步降低投资成本 [3] - 气量增长显著摊薄单位生产运营成本 [3] 政策支持与管输能力 - 非常规天然气开采享受清洁能源专项发展资金及增值税先征后退政策 [3] - 致密气、煤层气奖补资金预计今年四季度落地 具体金额依产量增长确定 [3] - 永西连接线管输能力达300万立方米/日且已满负荷运行 今年输气量预计突破9亿立方米 [3] - 计划将管输能力提升至400万立方米/日并预留扩展空间 扩建项目资本开支控制在1亿元以内 [3] 资本运作与股权结构 - 今年预计不会新增金融负债 重点推进可转债转股及优化融资成本 [3] - 9月5日签署股份转让补充协议 控制权变更工作按流程推进 [3]

产量与生产目标 - 上半年完成天然气产量4.77亿方，全年目标为9亿方，剩余需完成4.23亿方 [2] - 当前日产量约270万方，目标年末日产量提升至320万方 [2] - 新投产致密气水平井初产12万方，当前日产量约14万方，砂岩钻遇率100% [4] 财务与资本开支 - 2025年资本性开支计划约15亿元，上半年已支付5亿元 [4] - 上半年经营活动净现金流8亿元，预计可覆盖全年资本开支 [4] - 无形资产摊销3267万元，股权激励股份支付996万元（其中直接计入费用534万元） [3] - 预计无需新增金融负债，重点优化资产负债结构及融资成本 [4] 成本与效率优化 - 煤层气单井投资成本降至2900万元（不含税），单井生命周期累产（EUR）约5500万方 [5] - 新井单方投资成本（折耗）约0.53元/方，2024年实际折耗为0.85元/方 [5] - 气量增长可摊薄固定成本（如管理费、折旧等），单位生产运营成本具备下降潜力 [5] 资源基础与开发策略 - 2024年4月及2025年3月新增煤层气探明地质储量887.4亿立方米 [6] - 开发策略以深层煤层气为主，兼探致密气，综合立体开发 [6] 政策支持与补贴 - 清洁能源专项发展资金补贴预计2025年四季度落地 [6] - 煤层气增值税先征后退政策预计2026年下半年至2027年逐步享受 [6] 基础设施扩建 - 永西连接线当前输气能力300万方/日，已满负荷运行 [7] - 计划扩建至400万方/日，预留额外400万方扩展空间，资本开支控制在1亿元以内 [7] - 2025年预计输气量突破9亿方，有望超10亿方 [7] 公司治理进展 - 控制权变更交易双方于2025年9月5日签署补充协议，相关工作按流程推进中 [7]

投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [1][2][4][6][8] 核心观点 - 天然气业务呈现强劲增长态势 2025年上半年天然气产量达4.2亿立方米（同比+116%）销量达6.4亿立方米（同比+109%）代输量完成4.68亿立方米（同比+85%）[1][8] - 方气成本具备下降潜力 新井单方投资成本降至0.53元/立方米（对比2024年单方折耗0.85元/立方米）[2][6] - 勘探开发取得关键进展 完成31口煤层气水平井完钻并投产11口 新增煤层气探明地质储量205亿立方米（累计达887亿立方米）[4][8] - 永西连接线输气能力将提升 计划从300万立方米/日扩至400万立方米/日 预留额外400万立方米扩展空间 资本开支控制在1亿元以内[4][8] 业务表现 - 天然气产量及销量大幅增长 2025H1产量4.2亿立方米（同比+116%）销量6.4亿立方米（同比+109%）[1][8] - 代输业务规模持续扩大 代输量达4.68亿立方米（同比+85%）[1][8] - 销售价格同比持平略有提高[1][8] 成本控制 - 单口煤层气井投资成本降至2900万元（不含税）单井生命周期累产（EUR）约5500万立方米[2][6] - 气量增长摊薄单位成本 管理成本、销售费用及固定资产折旧不随产气量同比例增长[2][6] - 基础设施投运与新工艺应用进一步降低投资成本[2][6] 勘探开发进展 - 深层煤层气钻井周期缩短 水平井完井长度达1500米（较2024年提高）[4][8] - 致密砂岩气水平井钻遇率100% 初产12万立方米/日[4][8] - 煤层气含气面积达300平方公里 外扩勘探工作持续进行[4][8] 管道运输规划 - 永西连接线日均输气量达300万立方米（满负荷运行）[4][8] - 2025年输气量预计突破9亿立方米（有望超10亿立方米）[4][8] - 上游气源充足（中方2025年计划产量约50亿立方米）支持管线扩建[4][8]

天然气业务表现 - 2025H1天然气产量达4.2亿立方米 同比增长116% [1] - 2025H1天然气销量达6.4亿立方米 同比增长109% [1] - 天然气代输量完成4.68亿立方米 同比增长85% [1] - 天然气销售价格同比持平略有提高 [1] 勘探开发进展 - 完成31口煤层气水平井完钻并投产11口 2025H2新钻井将按计划投产 [1] - 深层煤层气钻井周期同比缩短 水平井完井长度达1500米设计长度 [1] - 部署2口致密砂岩气水平井 其中1口完钻投产 水平段1200米 砂岩钻遇率100% 初产12万立方米 [1] - 新增煤层气探明地质储量205亿立方米 累计备案储量达887亿立方米 含气面积300平方公里 [1] 管输能力提升 - 永西连接线日均输气量达300万立方米 处于满负荷运行状态 [2] - 2025年预计输气量突破9亿立方米并有望超10亿立方米 [2] - 拟将输气能力从300万立方米/日提升至400万立方米/日 预留额外400万立方米扩展空间 [2] - 上游气源充足 中方2025年计划产量约50亿立方米 完全支持管线扩建需求 [2] 成本控制措施 - 单口煤层气井投资成本降至2900万元 单井生命周期累产约5500万立方米 [4] - 新井单方投资成本约0.53元/立方米 较2024年单方折耗0.85元持续下降 [4] - 气量增长大幅摊薄单位生产运营成本 因固定成本不随产气量同比例增长 [4] - 水网电网等基础设施投运及新工艺应用进一步降低投资成本 [4] 资本开支计划 - 永西连接线输气能力提升项目资本性开支预计控制在1亿元以内 [3]

财报披露 - 公司《2025年半年度报告》及其摘要于2025年8月27日披露[3] 业绩说明会 - 参加2025年上海辖区上市公司投资者集体接待日暨中报业绩说明会[3] - 9月19日15:00 - 17:00以网络形式召开[4][5] - 地点为“全景路演”网站等[5] - 董事长兼总经理王志红等出席（以当天实际为准）[6] - 投资者可会前扫码提问、规定时段参与交流[5][7] - 公司将在允许范围内回答普遍关注问题[7]

燃气板块整体表现 - 燃气板块较上一交易日下跌0.23% [1] - 上证指数下跌0.26%至3860.5点 深证成指上涨0.63%至13005.77点 [1] 个股价格表现 - 胜通能源涨幅最大达10.01% 收盘价13.85元 [1] - ST金鸿上涨3.98%至3.40元 九丰能源上涨1.85%至31.95元 [1] - 美能能源领跌3.23%至12.90元 万和能源下跌3.04%至7.02元 [2] - 新疆火炬下跌1.47%至21.52元 成都燃气下跌1.23%至10.48元 [2] 成交情况 - 胜通能源成交额最高达2.38亿元 成交量17.95万手 [1] - 大众公用成交量最大为58.77万手 成交额2.53亿元 [2] - 新奥股份成交额1.09亿元 皖天然气成交额3017.89万元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.1亿元 游资净流入4057.79万元 散户净流入6989.62万元 [2] - 胜通能源主力净流入7384.70万元 占比30.99% [3] - ST金鸿主力净流入838.41万元 占比15.39% [3] - 蓝天燃气主力净流入834.97万元 占比17.11% [3] - 洪通燃气主力净流入800万元 占比7.83% 游资净流入680.61万元 [3]

工业出口数据 - 2025年4月全国工业出口货值为12468.8亿元 同比增长0.9% [1] - 2025年1-4月全国工业累计出口货值为48793.3亿元 累计同比增长5.1% [1] 相关上市公司 - 涉及煤炭及能源行业上市公司包括甘肃能化 新大洲A 冀中能源 蓝焰控股 山西焦煤 电投能源 首华燃气 郑州煤电 兰花科创 兖矿能源 晋控煤业 中国神华 昊华能源 陕西煤业 [1] 研究报告来源 - 数据来源于国家统计局及智研咨询发布的《2025-2031年中国工业云行业市场深度评估及投资机会预测报告》 [1]

股东结构 - 截至2025年9月10日 首华燃气普通股股东总数为24235户 [1]