证券日报网讯 1月28日，首华燃气在互动平台回答投资者提问时表示，公司在石楼西区块深耕10余年， 已形成致密气、煤层气双气并举的勘探开发格局，近年来公司采取了"聚焦深煤、精优致密、立体共 进"的开发策略，持续深化深层煤层气开发、精细化致密气动用、多层系纵向立体开发等方面的研究、 部署、开发。2025年，公司天然气产建工作按计划推进，产销量大幅增长，收入规模增加；同时随着地 质研究深入认识、工程方案持续优化、开采技术日趋成熟，开采成本也呈现出下降趋势，因此相应毛利 额贡献同比增厚。此外，天然气开采控股子公司北京中海沃邦能源投资有限公司确认与收益相关的政府 补助约1.59亿元，对当期损益产生正面影响。 （编辑 丛可心） ...

证券之星消息，1月28日燃气板块较上一交易日上涨0.56%，新天然气领涨。当日上证指数报收于 4151.24，上涨0.27%。深证成指报收于14342.9，上涨0.09%。燃气板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603393 | 新天然气 | 31.33 | 4.57% | 24.82万 | | 7.69亿 | | 300483 | 首华燃气 | 17.40 | 4.44% | 55.18万 | | 9.42 G | | 300332 | 天壕能源 | 5.90 | 4.06% | 46.63万 | | 2.71亿 | | 600617 | 国新能源 | 3.30 | 3.12% | 47.27万 | | 1.54亿 | | 605368 | 蓝天燃气 | 8.64 | 3.10% | 13.99万 | | 1.19亿 | | 001299 | 美能能源 | 13.46 | 3.06% | 11.50万 | | 1.53亿 | | 600333 ...

国际油价反弹与市场表现 - 地缘政治紧张与美国寒潮天气共同冲击下，国际油价强劲反弹，收盘价刷新3个月新高[1] - 港股石油股普遍上涨，中国海洋石油涨5.53%，中海油田服务涨5.47%，中国石油股份涨4.88%，上海石油化工股份涨4.70%，中国石油化工股份涨3.61%[2] - A股石油股表现强劲，通源石油20cm涨停，潜能恒信涨超15%，石化油服、中曼石油、准油股份10cm涨停，洲际油气涨超8%，中国海油、中油工程涨超7%[3] 地缘政治与供应风险 - 美军中央司令部举行空军战备演习，且“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群驶入中东水域，正值美国对伊朗施加军事压力之际[4][5][6] - 美国财政部对伊朗实施新一轮制裁，针对石油、天然气产业链，新增8个实体和9艘油轮至制裁名单[7] - 伊朗目前原油产量约320万桶/日，是OPEC第四大产油国，也是中国重要原油供应来源国，其出口及生产活动若受限将对全球原油供需平衡带来重要影响[8][9] 美国供应与天气影响 - 强冬季风暴席卷美国，导致能源基础设施及电网系统不堪重负，美国石油生产商在周末期间的日产量减少了200万桶，约占其全国石油产量的15%[10] - 美国极端天气状况推高了原油期货价格，由于担心供应中断，短期内原油价格面临上行风险[10] 国际能源署需求展望 - IEA预计2026年全球石油需求将日均增长93万桶，高于2025年的85万桶/日，非经合组织国家将再次占据需求增长的主要地位[11] - 2025年全球石油需求预计为104,048千桶/日，2026年预计增长至104,981千桶/日，年增长932千桶/日[15] - 非经合组织国家2025年需求为58,300千桶/日，2026年预计为59,230千桶/日，年增长930千桶/日[15] - 一季度北半球寒冷天气促进取暖需求，预计需求同比增长84万桶/日，高于2025年底增长水平，下半年需求增速预计将加速至接近100万桶/日[12][13] OPEC+产量政策与机构观点 - 多名OPEC+代表表示，该组织预计将坚持现有计划，于下个月维持原油产量不变，以应对全球供应过剩及地缘政治风险[15] - 以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的主要成员国将评估去年11月作出的在今年第一季度冻结产量的决定[16] - 德意志银行将2026年布伦特原油价格预测上调至61.50美元/桶，预期下半年原油供应过剩幅度将收窄，市场可能趋于平衡甚至出现短缺[18] - 光大证券认为，在地缘政治不确定前提下，中长期原油供需格局仍具备景气基础，看好“三桶油”及油服板块[18]

每经AI快讯，首华燃气1月27日晚间发布公告称，公司于2026年1月27日收到赣州海德投资合伙企业 （有限合伙）通知，海德投资通过协议转让的方式向上海厚得妙景商务咨询有限公司转让其所持上市公 司约2722万股无限售条件股份事宜已在中国证券登记结算有限责任公司办理完成过户登记手续，并取得 《证券过户登记确认书》。 本次协议转让完成后，厚得妙景及其一致行动人山西汇景企业管理咨询有限公司、刘晋礼成为公司的控 股股东，刘庆礼与刘晋礼成为公司的实际控制人。 每经头条（nbdtoutiao）——国际金价冲破5000美元！7年涨了280%，什么时候才见顶？专家：关键还 看美元，重点关注国际货币体系、降息和科技革命 （记者 王晓波） ...

| 证券代码：300483 | 证券简称：首华燃气 | 公告编号：2026-008 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123128 | 债券简称：首华转债 | | 首华燃气科技（上海）股份有限公司 关于控股股东及其一致行动人股份协议转让 完成过户登记暨公司控制权发生变更的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、首华燃气科技（上海）股份有限公司（以下简称"公司""上市公司"） 于 2026 年 1 月 27 日收到赣州海德投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"海德 投资""转让方"）通知，海德投资通过协议转让的方式向上海厚得妙景商务咨 询有限公司（以下简称"厚得妙景""受让方"）转让其所持上市公司 27,216,000 股无限售条件股份事宜已在中国证券登记结算有限责任公司办理完成过户登记 手续，并取得《证券过户登记确认书》。 2、本次协议转让完成后，厚得妙景及其一致行动人山西汇景企业管理咨询 有限公司（以下简称"山西汇景"）、刘晋礼成为公司的控股股东，刘庆礼与刘 晋礼成为公司的实际控制人。 3、本次股 ...

| 证券代码：300483 | 证券简称：首华燃气 | 公告编号：2026-006 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123128 | 债券简称：首华转债 | | 首华燃气科技（上海）股份有限公司 （二）可转债上市情况 经深圳证券交易所同意，公司 137,949.71 万元可转债于 2021 年 11 月 18 日起在 深圳证券交易所挂牌交易，债券简称"首华转债"，债券代码：123128。 关于首华转债转股数额累计达到转股前 公司已发行股份总额10%的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、转股情况：截至 2026 年 1 月 26 日，首华燃气科技（上海）股份有限公司（以 下简称"公司"）公开发行的可转换公司债券（以下简称"可转债"）"首华转债" 累计转股数量为 35,146,056 股，占可转债开始转股前公司已发行股份总额 268,531,716 股的 13.09%。 2、未转股情况：截至 2026 年 1 月 26 日，尚有 9,522,338 张"首华转债"未转 股，占公司可转债发行总量 13,79 ...

首华燃气科技（上海）股份有限公司 | 证券代码：300483 | 证券简称：首华燃气 | 公告编号：2026-007 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123128 | 债券简称：首华转债 | | 关于"首华转债"预计触发赎回条件的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 自 2026 年 1 月 14 日至 2026 年 1 月 27 日，首华燃气科技（上海）股份有限 公司（以下简称"公司"）股票价格已有 10 个交易日的收盘价格不低于"首华 转债"当期转股价格（12.15 元/股）的 130%（含 130%，即 15.795 元/股）。若 在未来触发"首华转债"的有条件赎回条款（即：在转股期内，如果公司A股股 票在连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%）），届时根据《首华燃气科技（上海）股份有限公司向不特定 对象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称《募集说明书》）中有条件赎 回条款的相关规定，公司董事会有权决定是否按照债券面值加当期应计利息的价 格赎 ...

行业与公司 * 涉及的行业为非常规天然气开采行业[1] * 涉及的公司为首华燃气及其控股子公司中海沃邦[1][6] 核心观点与论据 **1 近期业绩大幅改善** * 2025年业绩预告盈利1.5至2亿元，同比扭亏（去年同期亏损7.71亿元）[4] * 业绩改善主因：四季度确认约1.7亿元补贴，税后及股权比例影响后贡献业绩约9,000万元[2][4] * 即使剔除补贴，四季度经营业绩仍达8,000万至9,000万元以上[2][4] * 若还原股权激励费用，四季度经营业绩或接近/超过1亿元[2][4] * 成本下降超预期：折旧成本计算方法调整扩大分母，导致单方成本下降，四季度单方利润达每立方米0.5元[2][4] **2 未来增长驱动因素** * **产量增长**：公司预计2026年产量12亿立方米，2027年15亿立方米，2030年达20亿立方米[2][6] * **产量目标可行性**：目前日产量已达320万立方米，完成2026年12亿立方米目标问题不大[2][6] * **价格稳定**：销售价格跟随中石油定价，中石油进口天然气成本高，只要海外气价不大幅下跌则降价意愿低，价格相对稳定[2][6] * **补贴持续**：清洁能源专项资金已延续至2029年，表明国家重视，预计财税支持将持续，且随产量提升补贴金额有望增加[2][6] * **股权结构优化**：公司目前持有中海沃邦67.5%股权，未来可能收购剩余少数股东股份以提升整体利润水平[2][6] **3 盈利与市值展望** * **盈利预测**：基于产量目标、销售价格2.2元/立方米及补贴稳定在2亿元左右等假设，预计2026年盈利超4亿元，2027年超7亿元，2030年达17亿元[2][3][7] * **市值空间**：推算2027年市值空间约为110-120亿元，2030年市值约200亿元（按17亿盈利给12倍估值）[3][8] * **增长空间**：当前市值50多亿元，对比未来市值预期增长空间巨大[3][8] 其他重要内容 * 无其他被忽略内容

公司业绩表现 - 2025年归母净利润预计为1.50至2.00亿元，实现扭亏为盈，2024年公司亏损7.11亿元[1] - 2025年业绩超过预期，核心原因为气量高增、补贴增厚利润以及开采成本显著下降[1] - 预计2025-2027年归母净利润为1.58亿元、3.16亿元、5.46亿元，同比增速分别为122%、100%、73%[1] 成本与运营 - 随着新井投产，单方折耗将持续趋近0.53元/方，实现综合开采成本下降[1] - 未来随技术进步投资成本下降、气量上升固定成本摊薄，单位成本有望进一步下行[1] - 2025年开采成本出现超预期下降[1] 行业与技术 - 公司受益于深层煤层气技术革新[1] - 气量与利润增速较高[1] 市场估值 - 基于2026年1月23日估值，公司2025-2027年对应市盈率分别为31倍、16倍、9倍[1] - 研报维持对公司“买入”评级[1]

投资评级 - 维持“买入”评级 [8] 核心观点 - 公司披露2025年业绩预告，预计实现扭亏为盈，单四季度利润创历史新高，业绩拐点已到 [1][2][6] - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为盈利15,000万元至20,000万元，上年同期为亏损71,095.41万元 [2][6] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为盈利14,600万元至19,600万元 [2][6] 业绩驱动因素 - **收到煤层气生产补贴，对利润贡献显著**：2025年第四季度，子公司中海沃邦确认与收益相关的政府补助约1.59亿元，考虑持股比例及税收影响，对首华燃气业绩贡献约为0.91亿元 [13] - **项目稳步推进，产量高速释放**：石楼西区块从2025年开始快速放量，2025年公司产气量同比增长约98%，销售气量同比增长约90% [13] - **日产气量突破300万立方米**：2025年末，公司日产气量突破300万立方米，对应年化产量超过10.95亿方 [13] 成本与效率 - **产气成本仍有下降空间**：随着技术和工艺进步，煤层气水平井单井造价持续下降，2024年单方折耗约0.85元，新井投产将进一步降低总体单方折耗成本 [13] - **规模效应摊薄成本**：气量快速增长可大幅摊薄单位生产运营成本，因为管理成本、销售费用、人工成本及固定资产折旧等并不随产气量同比例增长 [13] 行业前景与公司定位 - **煤层气成为天然气供应重要增长极**：为保障能源安全，国家持续推动页岩气、致密气、煤层气等非常规油气勘探开发，深层煤层气预计将成为我国最现实的天然气上产接替资源 [13] - **公司区块资源潜力大**：公司石楼西区块临近我国最大的深层煤层气田——中石油大吉气田，其产量跨越式增长为石楼西区块的资源量落实与开采提供了先导性指引 [13] 财务预测与估值 - **盈利预测**：预计公司2025-2027年EPS分别为0.57元、1.41元和2.56元 [13] - **估值水平**：对应2026年1月23日收盘价17.15元，PE分别为30.14倍、12.13倍和6.70倍 [13] - **收入与利润增长**：预计营业总收入将从2024年的15.46亿元增长至2027年的40.27亿元，归属于母公司所有者的净利润将从2024年亏损7.11亿元转为2025年盈利1.65亿元，并持续增长至2027年的7.43亿元 [17] - **盈利能力改善**：毛利率预计从2024年的5%提升至2027年的25%，净利率预计从2024年的-46.0%提升至2027年的18.5% [17]