公司概况 - 恒锋工具创立于1990年，2015年在创业板上市，是国家火炬计划重点高新技术企业，本部员工700多人，子公司100多人，共800多人，2021年度营收5.09亿元，利税2.06亿元 [2] - 公司有海盐海兴路总部工厂、海盐恒丰路工厂、温岭上优刀具工厂、美国密歇根工厂四个生产基地 [2] - 公司获得“国家科技进步二等奖”“国家技术创新示范企业”“专精特新”小巨人企业等荣誉，“复杂刀具”2021年被认定为“单项冠军示范企业” [2] - 产品包括精密复杂刃量具和精密高效刀具两大类，应用于航空航天、汽车零部件等多个领域 [2][3] 业务规划与战略 - 围绕精密复杂刃量具、精密高效刀具两大主业，夯实“产品 + 服务 + 智能制造”业务模式，提出“3+3+3”产品发展战略，做深生产性服务 [3] 产品相关情况 材料比例 - 硬质合金产品金额约占25%左右，按需选材，不涉足材料生产 [3] 涂层工艺 - 走自主涂层和委外涂层相结合道路，加强涂层中心建设，掌握大部分产品涂层工艺 [3] 高速钢工艺 - 具备高速钢全制造链加工工艺，有与钢厂共同开发新牌号材料的能力，高速钢分粉末高速钢和冶炼高速钢 [3][4] 新品导入 - 刀具新品交货期因品类而异，如精密复杂拉削刀具新品约45天，每年研发补充30%以上新产品 [4] 毛利率情况 - 2022年三季报显示综合毛利率下滑2个点，原因是疫情致接单和产能利用率下滑，以及原材料和人工成本上升 [4] - 精密高效刀具毛利率低于精密复杂刃量具，因市场竞争激烈，公司走差异化战略 [4] 业务增长 - 2022年三季报母公司精密复杂刃量具收入同比增长13%左右，精密高效刀具同比增长12%左右，精磨改制基本持平，子公司上优刀具下滑9%左右，合并报表总体营业收入同比增长4.92% [4][5] 丝锥产品 - 中国市场2021年进口丝锥10.70亿元，出口7.80亿元，进口单价约是国产十倍，公司丝锥涉足中高端领域，以进口替代为目标，预计2 - 3年有体量 [5] 市场竞争与客户 竞争情况 - 与汉江工具客户群定位有差异，市场竞争更多是与美国格里森、日本NACHI等国际品牌 [4] - 在齿轮刀具板块国内属第一梯队，是双环传动等厂家齿轮刀具主要供应商 [5] 客户占比与领域 - 产品应用于汽车零部件占比50% - 60%（燃油车23%、新能源车19%、商用车18%）、精密机械16%、航空航天及电站风电设备14%、钢结构及轨道交通10% [6] - 前五大客户中四家是汽车零部件领域，一家是航空航天领域 [6] 国产替代 - 外资涨价推动国产替代，产品性价比需获客户认可 [5] 各地区市场情况 美国市场 - 2022年度恒锋美国公司完成3000多万营业额，同比增长约70%，部分拉刀批量供货，有竞争力和前途 [6] 东南亚市场 - 布局较少，原因是疫情影响人员往来、营销渠道建设投入不足、东南亚汽车行业日系为主对供应商开放度低 [6] 其他业务相关 减速器业务 - 公司在相关领域客户众多，部分客户通过第三方间接为市场主流减速器生产厂家供货 [5] 与C919合作 - 国产C919大飞机机翼和机身装配刀具部分由公司开发，因招投标关注价格，公司中标率不高，正提升能力准备跟进 [6][7] 并购重组 - 并购新成量项目受标的公司复杂性、疫情、四川干旱高温停电等影响耽搁，处于筹划阶段，结果和进度不确定 [7] 管理考核 - 2021年获浙江省省政府质量奖，2022年获评“浙江省企业管理对标提升标杆企业”，有完善考核管理体系 [7] 工厂情况 - 海盐海兴路工厂生产精密复杂刃量具，海盐恒丰路工厂生产精密高效刀具，温岭上优刀具工厂生产齿轮刀具产品，美国密歇根工厂开拓北美客户并提供刀具修磨服务 [7] 市场需求 - 2022年5月订货数据最低谷，三季度企稳但低位，11月明显恢复，12月平稳，市场需求未完全释放 [7][8] - 新能源汽车和风电领域相关刀具需求预计增长，如比亚迪新能源动力系统、长城蜂巢传动等客户对冷挤压成型等刀具需求多 [8] 2023年展望 - 因疫情影响减弱、二十大鼓舞，对2023年充满信心，中央注重高端装备制造业发展提供保障 [8]

产品分类 - 拉刀、搓齿刀、花键量具、滚刀及成型铣刀因设计到制造难度大、工艺复杂、批量小，被称为精密复杂刃量具 [2] - 高效钢板钻、高效铣刀、非标钻铣刀属于批量或小批量产品，设计及制造难度相对简单且加工效率高，被称为精密高效刀具 [2][3] 市场拓展 - 超硬刀具属机床工具行业，公司目前未涉及，国内有深圳中天、威海威硬、郑州郑钻等企业在做，未来看有无合适并购机会，主要应用于发动机等领域，新三板挂牌的较多 [3] 技术壁垒与差距 - 刀具产品涉及材料学、刀具设计学、材料热处理学、表面涂层学多领域学科 [3] - 公司产品品质部分与国外基本接近甚至超越，部分有差距；价格因人民币升值无显著优势，但服务及交货期有优势 [3] - 刀具好坏看被加工产品是否符合检验标准、使用寿命是否满足客户要求等 [4] - 公司与国内其他厂商产品技术性能差距体现在对刀具设计理念的理解、制造水平高低、制造质量稳定性和一致性控制能力等方面，公司有一定优势 [4] 财务情况 - 今年上半年毛利率同比略降，主要因劳动力成本上升，价格考核有严格约束，下降幅度预计不超5个点 [4] - 2013年公司收入下降，原因包括宏观经济及2012年客户各地建厂首次需求大，公司主动放弃一些低端产品 [4] - 中报现金净流量同比下降，销售现金回笼正常，主要因奖金和税费支出较大 [4] 生产销售特点 - 公司生产和销售无明显季节性，下半年略多于上半年，传统上四季度最好 [5] 回款管理 - 公司有严格销售管理制度和对业务人员的激励约束机制，一般企业客户和长期合作大经销商有2 - 3个月账期，零星小客户要求100%预付款 [5] 管理与文化特色 - 公司始终专注主业，坚持创新与服务理念，持续进行技改投入，加强人才队伍建设 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300488，证券简称恒锋工具 [1] - 投资者关系活动于 2015 年 7 月 21 日在公司会议室进行，参与单位有国泰君安证券等，上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理陈子怡和证券事务代表胡金秋 [2] 产品信息 - 主要产品为现代高效工具，包括精密复杂刃量具、精密高效刀具等高速切削刀具、高精度测量仪器，还提供刀具精磨改制服务 [2] - 精密复杂刀具包括拉刀、滚刀等，主打产品为拉刀和花键量具 [3] 行业竞争信息 - 精密复杂刃量具行业国内主要竞争对手有哈尔滨第一工具制造有限公司等，国外有日本 NACHI 等 [3] 公司人员信息 - 公司员工队伍基本稳定，职工薪酬水平在当地及同行业处于中上水平 [3] - 公司会在合适的时候考虑推出股权激励和员工持股计划 [3] 募投项目信息 - 募投项目完全达产后，预计年新增销售收入 1.95 亿元 [3]

公司发展历程 - 1997年，股份公司改名前身海盐量刃具公司成立 [1] - 1998年，受亚洲金融风暴影响，公司外贸出口大幅下滑，经营困难 [1] - 1999年，决定进一步调整产品结构，启动第一次技改计划，向国内轿车刀具迈进 [1] - 2000年，公司进口的第一台数控拉刀齿形磨床调试完成投入使用，标志着向研发生产轿车拉刀迈开第一步 [3] - 2004年，开始研发非标钻铣刀具 [3] - 2005年，飞机发动机涡轮盘拉刀开发成功，在南方动力航空发动机厂批量使用 [3] - 2006年，拉量车间新厂房投入使用，汽轮机轮槽波刃铣刀开发成功，在上海汽轮机厂批量使用 [3] - 2007年，开始研发生产搓齿刀 [3] - 2008年，成为全国量具量仪标准化技术委员会花键量具工作组召集单位，第一根长度近3米大拉刀在株齿试拉成功，刃量具产品被认定为浙江省名牌产品 [3] - 2009年，自动变速箱精密螺旋拉刀在上汽齿正式投入批量使用，为国内同类加工工艺第一套 [3] - 2010年，第一套燃气轮机涡轮盘轮槽拉刀在哈气试拉成功，为国产同类加工工艺第一套 [3] - 2011年，股改更名恒锋工具股份有限公司设立，技术创新团队获得浙江省省级重点技术创新团队荣誉称号 [3] - 2012年，召开首届科技大会，7000㎡新厂房投入使用，轮槽拉刀市场开发取得突破，获得哈汽、上汽、东汽订单并成为轮槽拉刀国产化首选 [4] - 2015年7月1日，在深圳创业板挂牌上市 [4] 公司产品相关 - 产品为现代高效工具，包括精密复杂刃量具、精密高效刀具等高速切削刀具及高精度测量仪器，还提供刀具精磨改制服务 [4] - 精密复杂刀具包括拉刀、滚刀、搓齿刀等，主打产品为拉刀和花键量具，市场占有率连续多年国内第一 [4] - 产品主要应用于汽车零部件制造、电站设备制造、飞机零部件制造、精密机械制造等领域 [4] 投资者关系活动安排 - 2015年12月1日，中银国际曾帅、诺德基金阎安琪、九州证券周恒到公司会议室进行特定对象调研，公司董事会秘书、副总经理陈子怡和证券事务代表胡金秋接待 [1] - 活动内容包括简述公司发展历程、介绍公司产品和用途及应用领域、走访公司老厂区及募投项目所在新厂区、参观生产现场、装备情况及拉刀试拉现场 [1][4] - 接待过程未出现未公开重大信息泄露等情况 [4]

公司接待信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位有国泰君安、中银国际、有据资本、磐厚财富 [2] - 时间为2015年11月11日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理陈子怡和证券事务代表胡金秋 [2] 公司情况介绍 - 简要概述公司发展历史和董事长25年创业史 [2] - 介绍公司产品、用途及应用领域 [2] 高毛利原因 - 非标定制化产品附加值高 [2][3] - 资本密集型和技术密集型行业，投资大 [3] - 拥有替代进口产品的区域优势 [3] - 注重创新，实现“双赢” [3] - 有良好的成本控制制度 [3] - 具备品牌与客户优势 [3] 原材料情况 - 部分高端材料依靠进口，大部分材料国内定点采购 [3] - 高速工具钢原材料价格因合金元素影响，基本平稳 [3] 未来规划 - 未来五年争取成为中国复杂刀具领域市场份额第一的公司 [3] - 目前拉刀已做到国内市场份额第一，其他复杂刀具领域较薄弱，但有客户资源优势 [3]

公司业务板块 - 汽车零部件业务占比60 - 65%，主要客户为高端汽车装备、合资品牌，行业增长趋缓但客户开发新产品带来优势 [2] - 航空工业业务总量占比不高，主要客户为几大航空发动机厂，军工客户待开发 [2][3] - 电站设备业务占比8%，主要客户为上海汽轮机厂等，今年几大汽轮机厂在手订单量大于去年 [3] - 精密机械加工业务占比11%，如机器人关键部件RV减速器等加工用刀具 [3] 公司经营规划 - 执行好募投项目提高产能，解决交货期长问题 [3] - 保持技术创新，加强机器人RV减速器服务并提供解决方案，修订花键测量国标 [3] 军工行业资质 - 公司间接为军工提供配套加工刃量具，无明确资质要求，市场完全市场化 [3] 产品系列拓展 - 每年有数百万元研发投入，与上海交通大学建立“精密复杂与精密高效刀具联合研究中心”，正在研发新产品攻克技术难点 [4] 汽车行业影响 - 汽车工业竞争激烈，国产化刀具替代进口刀具有更大发展机会 [4] 业务延伸考虑 - 公司暂无做材料想法，有向下游延伸想法，采购拉床提供拉削加工服务实现双赢 [4]

公司基本信息 - 证券代码 300488，证券简称恒锋工具 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间是 2015 年 7 月 16 日，地点在公司会议室，接待人员有董事会秘书、副总经理陈子怡和证券事务代表胡金秋 [2] - 参与单位及人员有中金公司史成波、银华基金管理有限公司白逸凡、溪牛投资管理（北京）有限公司杜朝水、信诚基金管理有限公司孙浩中 [2] 产品相关 - 主要产品为现代高效工具，包括精密复杂刃量具、精密高效刀具等高速切削刀具、高精度测量仪器，提供刀具精磨改制，主打产品是拉刀和花键量具 [2] - 拉刀产品市场占有率达 30% 左右，国内连续多年维持第一，进口拉刀占比较大是拓展重点 [4] 行业竞争 - 精密复杂刃量具行业国内主要竞争对手有哈尔滨第一工具制造有限公司、汉江工具厂有限责任公司等；国外有日本 NACHI、日本 OSG、德国 ARTHUR KLINK 等 [3] 应用领域 - 产品应用于汽车零部件、电站设备、航空航天、军工、精密机械、船舶、轨道交通、石油石化装备等领域 [3] 市场影响 - 汽车产销量增速下滑，但国内主要合资品牌汽车厂商小幅增长，汽车保有量持续增长，公司主要客户为中高端品牌汽车，对公司有促进作用 [3] 募投项目 - 因产品非流水线制造，随着募投设备陆续到位，预计 2016 年下半年产能逐步释放 [3] - 目前公司员工总数 480 人左右（包含子公司），募投项目产能扩大人员会逐步增加，秉持“机器换人”思想，不会大幅增加员工，但会保障人员储备 [4] 成本与毛利率 - 毛利率高是因产品为非标定制、小批单件生产，需高毛利维持机器设备更新换代 [3] - 成本构成为制造费用占 42%、人工占 32%、原材料占 26%，原材料为合金工具钢，钢材价格基本稳定 [4]

公司基本信息 - 证券代码 300488，证券简称恒锋工具 [1] - 2016 年 5 月 30 日西南证券王志琦到公司会议室进行特定对象调研，公司接待人员为董事会秘书、副总经理陈子怡和证券事务代表胡金秋 [1] 业务情况 - 产品包括精密复杂刃量具和精密高效刀具两大类，前者细分为拉刀、搓齿刀、滚刀及成型铣刀、花键量具四大系列，后者细分为高效钢板钻、高效铣刀及非标钻铣刀具三大系列 [1] - 2015 年营业收入 1.84 亿，精密复杂刃量具占比 73.67%，精密高效刀具占比 15.29%，精磨改制服务占比 10.10% [1][3] - 公司毛利率 61%，净利率 37% [3] 募投项目进展 - 募投项目土建工程结束，募集资金全部到位，设备采购按计划进行，单台设备到位可扩充产能 [3] 订单收入周期 - 因产品差异，从产生订单到确认收入快则 1 个月，慢则 3 - 6 个月 [3] 行业影响及优势 - 汽车产销量增速下滑，但在汽车零部件厂商中，国外刀具占比大，公司可做进口替代 [3] - 拉刀市场空间估计 3 - 5 亿，公司目前 8000 多万，有较大发展空间 [3] - 与国外竞争对手相比，产品价格低 10% - 20%，使用寿命和性能不输国外企业，且能快速响应客户需求，服务好 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位及人员有中银国际曾帅、嘉实基金陈华良、东吴证券石炯 [1] - 活动时间为2016年3月30日，地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理陈子怡和证券事务代表胡金秋 [1] 活动主要内容 汽车产销增速放缓影响及未来增长点 - 中国乘用车市场增速从过去两位数降至2015年的7%左右，但市场规模可观，消费者更新换代需求和刀具国产化要求提高，对公司负面影响不大且正面更多 [2] - 公司未来收入增长点是做强主业，在6个系列产品市场份额上取得更大突破，开展拉削、搓齿等增值服务 [2] 海外业务拓展计划 - 公司计划在美国市场设立公司，正进行前期市场调研等准备工作 [2] 2015年度收入增长利润未同步增长原因 - 2015年固定资产投入大，折旧增长 [3] - 职工薪酬同比增长较大 [3] - 有上市相关费用支出 [3]

公司业务与市场定位 - 恒锋工具生产的榫槽拉刀用于航空发动机涡轮盘拉削加工 [2] - 公司在航空发动机拉刀设计与制造领域具备国内相当强的知名度与实力 [2] 行业机遇与战略发展 - 国家航空发动机集团的成立为民营企业参与航空发动机零部件制造提供更广阔平台 [1][2] - 公司可对接国家航空发动机大发展契机 [2] 投资者关系活动信息 - 活动形式为特定对象调研及座谈 [1] - 参与机构包括中银国际与兴业基金 [1] - 活动时间为2016年1月26日 [1][3] - 活动地点位于公司会议室 [1] - 公司接待人员包括董事长陈尔容及董事会秘书陈子怡 [1]