担保决策 - 公司拟为子公司提供不超46000万元担保额度，为西安霍威电源不超18000万元，为河北和陕西通合合计不超28000万元[5] 理财安排 - 公司拟用不超15000万元闲置自有资金委托理财，额度12个月内有效可循环使用[10] 会议决议 - 董事会决定2025年3月18日15:00召开2025年第一次临时股东大会[15]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”投资评级 [1][10] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司坚持深耕主业，营收稳步增长，但因行业竞争加剧，产品毛利率下降、费用率提高，盈利暂时承压，后续充电桩行业价格竞争回归稳态后，业绩有望逐步改善，智能电网与航空行业业务有望打开增长空间 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 当前股价25.03元，总市值44亿元，总股本1.75亿股，流通股本1.55亿股，52周价格范围12.93 - 25.03元，日均成交额1.2921亿元 [1] 业绩预告情况 - 2024年年度预计归属上市报告研究的具体公司股东净利润1800万元 - 2700万元，同比下降73.68% - 82.45%；扣非净利润1400万元 - 2100万元，同比下降75.03% - 83.35% [5] 投资要点 - 营收持续增长，竞争加剧致盈利暂时承压：2024年报告研究的具体公司营业收入稳步增长，新能源汽车、智能电网领域增长较快；Q4预计净利润160.2万元，同比降96%，环比增127% [6] - 下游应用广泛，行业地位稳固：主要从事电力电子行业产品研发，涵盖新能源汽车、智能电网及航空航天三大业务领域；2024H1充电电源系统营收2.94亿元，占比64%，同比增55%；智能电网领域产品市场占有率长期领先；航天航空领域通过子公司拓展业务 [7] - 盈利预测：预测报告研究的具体公司2024 - 2026年收入分别为11.51、14.95、19.77亿元，EPS分别为0.13、0.38、0.69元，当前股价对应PE分别为198、65.5、36.2倍 [8] 财务预测数据 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|1009|1151|1495|1977| |增长率（%）|57.8%|14.1%|29.8%|32.3%| |归母净利润（百万元）|103|22|67|121| |增长率（%）|131.4%|-78.5%|202.6%|81.1%| |摊薄每股收益（元）|0.59|0.13|0.38|0.69| |ROE（%）|9.2%|1.9%|5.6%|9.3%|[12] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |资产总计（百万元）|1983|2151|2433|2849| |负债合计（百万元）|866|1015|1239|1550| |所有者权益（百万元）|1117|1136|1194|1299| |营业收入（百万元）|1009|1151|1495|1977| |净利润（百万元）|103|22|67|122| |归母净利润（百万元）|103|22|67|121| |营业收入增长率（%）|57.8%|14.1%|29.8%|32.3%| |归母净利润增长率（%）|131.4%|-78.5%|202.6%|81.1%| |毛利率（%）|33.2%|28.6%|29.3%|29.7%| |净利率（%）|10.2%|1.9%|4.5%|6.1%| |ROE（%）|9.2%|1.9%|5.6%|9.3%| |资产负债率（%）|43.7%|47.2%|50.9%|54.4%| |总资产周转率|0.5|0.5|0.6|0.7| |应收账款周转率|1.2|1.4|1.5|1.6| |存货周转率|2.5|2.7|2.8|2.8| |EPS（元/股）|0.59|0.13|0.38|0.69| |P/E|42.5|198.1|65.5|36.2| |P/S|4.3|3.8|2.9|2.2| |P/B|3.9|3.9|3.7|3.4|[13]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”投资评级 [1][10] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司坚持深耕主业，营业收入稳步增长，新能源汽车、智能电网领域增长较快，但因行业竞争加剧，产品毛利率下降、费用率提高，盈利暂时承压，后续充电桩行业价格竞争回归稳态后业绩有望改善，智能电网与航空行业业务有望打开增长空间 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 2025年2月21日，当前股价25.03元，总市值44亿元，总股本1.75亿股，流通股本1.55亿股，52周价格范围12.93 - 25.03元，日均成交额1.2921亿元 [1] 业绩预告情况 - 2024年年度业绩预告显示，预计归属上市报告研究的具体公司股东净利润1800万元 - 2700万元，同比下降73.68% - 82.45%；扣非净利润1400万元 - 2100万元，同比下降75.03% - 83.35% [5] 投资要点 - 营收持续增长，竞争加剧致盈利暂时承压：2024年报告研究的具体公司营业收入稳步增长，新能源汽车、智能电网领域增长较快；按业绩预告中值，Q4预计净利润160.2万元，同比降96%，环比增127%，主要因行业竞争加剧，产品毛利率下降、费用率提高 [6] - 下游应用广泛，行业地位稳固：主要从事电力电子行业产品研发，涵盖新能源汽车、智能电网及航空航天三大业务领域；充换电站电源核心产品为充电模块等，2024H1充电电源系统营收2.94亿元，占比64%，同比增55%；智能电网领域核心产品电力操作电源模块市场占有率长期领先；航天航空领域子公司霍威电源有中小功率电源模块等产品，并拓展业务覆盖面 [7] - 盈利预测：专注直流电源为核心的电子电力产品，后续充电桩行业价格竞争回归稳态，业绩有望改善，智能电网与航空行业业务有望打开增长空间；预测2024 - 2026年收入分别为11.51、14.95、19.77亿元，EPS分别为0.13、0.38、0.69元，当前股价对应PE分别为198、65.5、36.2倍 [8] 财务预测数据 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|1,009|1,151|1,495|1,977| |增长率（%）|57.8%|14.1%|29.8%|32.3%| |归母净利润（百万元）|103|22|67|121| |增长率（%）|131.4%|-78.5%|202.6%|81.1%| |摊薄每股收益（元）|0.59|0.13|0.38|0.69| |ROE（%）|9.2%|1.9%|5.6%|9.3%|[12] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资产总计（百万元）|1,983|2,151|2,433|2,849| |负债合计（百万元）|866|1,015|1,239|1,550| |所有者权益（百万元）|1,117|1,136|1,194|1,299| |营业收入（百万元）|1,009|1,151|1,495|1,977| |净利润（百万元）|103|22|67|122| |归母净利润（百万元）|103|22|67|121| |营业收入增长率（%）|57.8%|14.1%|29.8%|32.3%| |归母净利润增长率（%）|131.4%|-78.5%|202.6%|81.1%| |毛利率（%）|33.2%|28.6%|29.3%|29.7%| |净利率（%）|10.2%|1.9%|4.5%|6.1%| |ROE（%）|9.2%|1.9%|5.6%|9.3%| |资产负债率（%）|43.7%|47.2%|50.9%|54.4%| |总资产周转率|0.5|0.5|0.6|0.7| |应收账款周转率|1.2|1.4|1.5|1.6| |存货周转率|2.5|2.7|2.8|2.8| |EPS（元/股）|0.59|0.13|0.38|0.69| |P/E|42.5|198.1|65.5|36.2| |P/S|4.3|3.8|2.9|2.2| |P/B|3.9|3.9|3.7|3.4|[13]

2024年盈利情况 - 2024年归属于上市公司股东的净利润盈利1800万元至2700万元，较上年同期下降73.68%至82.45%[3] - 2024年扣除非经常性损益后的净利润盈利1400万元至2100万元，较上年同期下降75.03%至83.35%[3] - 预计2024年非经常性损益对净利润影响金额约为490万元，主要为政府补助[6] 公司业务情况 - 报告期内公司营业收入稳步增长，新能源汽车、智能电网领域增长较快[5] 净利润下降原因 - 行业竞争加剧使公司产品毛利率下降[5] - 公司加强研发和营销投入、强化关键维度工作及推行股权激励，相关费用增加影响净利润[5][6] 业绩预告说明 - 本次业绩预告数据是公司财务部门初步测算结果，未经审计[4][7] - 公司将在2024年年度报告中详细披露具体财务数据[7]

募集资金情况 - 公司向特定对象发行14,140,271股，募资249,999,991.28元，净额244,231,934.42元[3] - 截至2024年12月24日，募集资金专户余额2,098.62万元[5] 募投项目情况 - 结项“基于电源模块国产化的多功能军工电源产业化”与“西安研发中心建设”项目[8] - 两项目分别节余1,198.16万元、900.46万元[11] 资金安排 - 节余2,098.62万元永久补充流动资金，尾款2,009.61万以自有资金支付[13] 审议情况 - 2024年12月27日，董事会、监事会通过募投项目结项及资金补充议案[15][17] 各方意见 - 募投项目结项补充资金利于提效，保荐机构无异议[14][18]

募投项目资金情况 - 2021年募资249999991.28元，净额244231934.42元[2] - 截至2024.12.24，两项目节余2098.62万元，利息收入净额573.37万元[9] 资金处理 - 2024.12.27同意募投项目结项，2098.62万元节余资金补流[2] - 后续以自有资金付2009.61万元尾款及质保金[12] 相关意见 - 董事会、监事会、保荐机构均同意，无需股东大会审批[13][15][16]

会议信息 - 通合科技第五届董事会第七次会议通知于2024年12月24日发出[2] - 会议于2024年12月27日召开，6名董事全部出席[2] 审议事项 - 会议审议通过募投项目结项并将节余资金永久补充流动资金议案[3] - 表决结果为6票同意，0票反对，0票弃权[7] 其他 - 保荐机构中泰证券出具专项核查意见[6] - 具体内容详见巨潮资讯网相关公告[4][5]

会议信息 - 通合科技第五届监事会第七次会议通知于2024年12月24日发出[2] - 会议于2024年12月27日在公司中试实验楼五楼会议室召开[2] - 应出席监事3名，实际出席3名，由监事会主席张龙主持[3][4] 审议结果 - 审议通过募投项目结项并将节余资金永久补充流动资金议案[5] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[8]

股东持股与减持 - 股东任献伟持股7,803,507股，占总股本4.47%[3] - 计划减持不超1,747,380股，占总股本1%[3][4] - 减持期为2024年12月28日至2025年3月27日[3][5][6] 减持规则 - 集中竞价90自然日内减持不超1%，大宗交易不超2%[4] - 锁定期满两年内减持价格不低于发行价[7] - 锁定期满两年内减持数量不超上市前50%[7] - 任献伟任董监高时每年转让不超25%[7] - 减持提前三日公告[7] 减持影响 - 减持计划有时间和价格不确定性[9] - 减持不导致控制权变更，不影响经营[10]

会议信息 - 通合科技第五届监事会第六次会议通知于2024年12月9日发出[2] - 会议于2024年12月12日召开，3名监事全部出席[2] - 会议由监事会主席张龙先生主持[3] 审议结果 - 会议审议通过《关于开展金融衍生品交易业务的议案》，表决3票同意[4][5]