激励计划基本信息 - 首次授予激励对象为74人，预留授予激励对象为4人[3] - 首次及预留授予的限制性股票授予价格调整前为10.07元/股，调整后为10.03元/股[3][12] - 首次和预留授予限制性股票两个归属期归属比例均为50%[3] 业绩目标 - 以2022年营业收入为基准，2024年增长率不低于36%，2025年不低于67%[7] 会议决策 - 2024年2月20日股东大会、董事会和监事会通过首次授予议案[10] - 2024年9月25日董事会和监事会通过预留授予议案[10] - 2025年4月25日董事会和监事会通过调整激励计划议案[11] - 2025年8月28日董事会通过预留授予部分第一个归属期归属条件成就议案[14] 归属情况 - 2024年4名激励对象不再具备资格，6.00万股限制性股票作废[13] - 符合归属资格的3名激励对象可归属限制性股票54.50万股[2][15][17][20][21] - 本次归属股票上市流通日为2025年10月23日，无流通限制[2][21] 财务数据 - 2024年9月30日公司总股本为14400万股，前三季度每10股派发现金红利0.40元（含税）[12] - 2024年营业收入为190,021,480.33元，较2022年增长率为46.58%[17] - 截至2025年10月15日，收到3名激励对象出资款5,466,350.00元[22] - 本次归属后公司总股本由149,185,000股增加至149,730,000股[26] 其他 - 绩效考核优秀个人层面可归属比例为100%，良好为50%，不合格为0%[7] - 本次归属所募集资金全部用于补充公司流动资金[24] - 本次归属事项影响和摊薄基本每股收益和净资产收益率[26]

业绩相关 - 公司拟获“印刷显示喷墨打印装备关键零部件开发”项目经费补助400万元[3] - 补助金额占上一会计年度净利润绝对值的131.78%[3] 财务处理 - 补助属与收益相关政府补助[3][4] - 预计不影响2025年度损益，后续年度分期确认[7] - 会计处理及影响以审计结果为准[8]

行业概述 - 热敏CTP版材是计算机直接制版技术的核心材料，通过热敏成像原理实现无化学显影的绿色制版，已成为现代印刷行业兼顾效率与环保的关键选择[1] - 在目前国内市场的CTP版材中，热敏CTP版材是最早应用于CTP技术的类型，具有成本低、操作简便的优点[9] - 热敏CTP版材是目前最成熟、最稳定、效果最好的版材，正逐渐替代传统PS版材成为市场主流[2][10] 产品特点与技术 - 热敏CTP版材利用热成像技术制成，在波长为800～1100nm的红外光谱区内曝光成像，对自然光感度低，可在明室条件下操作[4][6] - 该版材必须达到初始热能阈值才能生成影像，质量容易控制，出版质量稳定，曝光后的印版可延长至6个月后再显影而不影响质量[6] - 热敏CTP版材网点再现性好，分辨力高，网点边缘锐利清晰，印刷时易达水墨平衡，经烤版后耐印力可达100万印以上[7] 市场规模与供需 - 中国热敏CTP版材市场规模从2015年的27.9亿元增长至2024年的41.76亿元，年复合增长率为4.58%[1][10] - 行业产量从2016年的25952.45万平方米增长至2024年的30866.34万平方米，年复合增长率为2.19%[10] - 行业需求量从2016年的18864.65万平方米增长至2024年的23453.82万平方米，年复合增长率为2.76%[10] 产业链分析 - 产业链上游为原材料，包括铝材、感光层材料等，其中铝基材是主要基材，常见厚度在0.15mm到0.3mm之间[7] - 中国铝材行业产量从2018年的4554.6万吨增长至2024年的6783.1万吨，年复合增长率为6.86%，2025年1-8月产量为4379万吨，同比下降1.5%[7] - 产业链下游应用以商业印刷为主，占比达43.52%，包装印刷占比24.38%，书籍印刷占比15.04%，三者合计占据八成以上市场[8] 竞争格局与重点企业 - 市场已形成以柯达、富士胶片、爱克发等国际企业及乐凯华光、汇丰联合、天成股份等国内领先企业为主体的多元化竞争体系[11] - 爱司凯科技是国内产品线最齐全的CTP厂商之一，其高端CTP采用256路激光光阀技术，2025年上半年256路CTP在销售中占比50%以上，2025年上半年营业收入为0.76亿元，同比下降5.34%[11][12] - 承德天成印刷科技年生产各种印刷版材2000万平方米，能生产规格在1420mm以下，厚度0.15-0.40mm之间的热敏CTP版等产品[13] 行业发展趋势 - 行业将持续向高效化方向迈进，注重制版速度与自动化水平，实现全流程无缝衔接，减少人工干预和换版时间[13] - 环保化转型成为关键驱动力，未来研发将聚焦绿色材料与清洁工艺，推广低化学处理或无化学处理版材，减少显影废液排放[14] - 数字化深度融合是重要方向，版材将与数字化工作流程紧密结合，嵌入可追溯信息码，实现全流程数据监控与质量溯源[15]

板块整体表现 - 10月9日专用设备板块整体上涨0.93%，领涨股为灵鸽科技，涨幅达29.98% [1] - 当日上证指数上涨1.32%至3933.97点，深证成指上涨1.47%至13725.56点 [1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流出4.93亿元，而游资和散户资金分别净流入3.54亿元和1.39亿元 [2] 领涨个股表现 - 灵鸽科技收盘价39.41元，涨幅29.98%，成交额6.63亿元 [1] - 中亚股份收盘价9.49元，涨幅19.97%，成交额2.64亿元 [1] - 昌红科技收盘价14.47元，涨幅11.65%，成交额6.32亿元 [1] - 合锻智能收盘价21.62元，涨幅10.03%，成交额1.93亿元 [1] 领跌个股表现 - *ST新元收盘价4.81元，跌幅9.25%，成交额1.20亿元 [2] - 范麦科技收盘价32.43元，跌幅5.86%，成交额2.76亿元 [2] - 爱司凯收盘价30.29元，跌幅4.15%，成交额2.30亿元 [2] - 凌云光收盘价45.91元，跌幅4.09%，成交额10.19亿元 [2] 个股资金流向 - 中坚科技主力资金净流入1.27亿元，主力净占比16.89% [3] - 东方精工主力资金净流入1.24亿元，主力净占比7.34% [3] - 金财互联主力资金净流入9887.66万元，主力净占比12.57% [3] - 中亚股份主力资金净流入7223.77万元，主力净占比高达27.40% [3] - 合锻智能主力资金净流入6319.15万元，主力净占比高达32.81% [3]

合作框架与投资背景 - 公司与福建泉州爱丁智能科技有限公司就福建泉州地区3D打印金属鞋模项目开展合作，并于2024年12月5日签订《战略合作框架协议书》[2] - 2025年9月30日，公司及其他投资方与爱丁智能及其股东签订了《股权转让及增资协议》[2] 投资细节与股权结构 - 公司拟以自有资金人民币1000万元认购爱丁智能新增注册资本1000万元[2] - 本次增资完成后，公司持有爱丁智能增资后注册资本的25%股权[2] - 在增资前，爱丁智能现有股东丁菲滢先将其持有的100万元出资额作价100万元转让给现有股东丁斯楠[2] - 在完成股权转让后，公司、罗浚豪及爱丁智能现有股东对爱丁智能合计增资3000万元[2]

投资交易核心 - 公司以自有资金1000万元认购爱丁智能新增注册资本1000万元 [1] - 增资完成后公司将持有爱丁智能25%的股权 [1] - 增资后爱丁智能注册资本将增至4000万元 [1] 战略合作与业务协同 - 合作方爱丁智能主营业务为3D金属相关产品 [1] - 双方将在3D打印金属鞋模项目上实现深度合作与协同发展 [1] - 此次投资旨在拓展产品产业布局并加快未来发展战略布局 [1] 投资目的与预期影响 - 投资有望为公司培育新的产业渠道 [1] - 投资有望为公司培育新的利润增长点 [1]

市场扩张和并购 - 2024年12月5日爱司凯与爱丁智能就3D打印金属鞋模项目签订战略合作框架协议[2] - 2025年9月30日爱司凯拟1000万元自有资金认购爱丁智能新增注册资本1000万元，增资后持股25%[3] 业绩总结 - 2025年6月30日爱丁智能资产总额253.67万元，负债总额22.93万元，净资产230.74万元[9] - 2025年1 - 6月爱丁智能营业收入为0，净利润 - 146.67万元[9] 未来展望 - 增资旨在拓展产品产业布局，实现项目深度合作与协同发展[14] - 增资有助于扩大业务规模，培育新产业渠道和利润增长点[15] - 本次投资短期内对公司经营业绩影响不大，未来有助于实现战略目标[16] - 爱丁智能未来经营受多种因素影响，存在不确定性和风险[17] 其他新策略 - 公司关注宏观政策变化，与爱丁智能提前规划产业发展[17] - 公司密切关注增资后续事宜，履行决策程序及信息披露义务[17]

行业投资评级 - 机械行业投资评级为"推荐"（维持）[1] 核心观点 - 关注流程工业装备出海和人形机器人两大方向[1] - 石化行业有望成为全球石油需求主要增长源 中国产业链成熟相关设备有望充分受益 据IEA预测2024~2030年全球石油需求增长250万桶/日至1.055亿桶 到2030年全球天然气凝析液日均产量预计增加230万桶至2010万桶 中东地区天然气凝析液日均供应量到2030年将增加140万桶 沙特阿美计划未来三年执行85个新建、升级及扩建项目 其中17个项目涉及油气及石化设施升级[6] - 人形机器人关注三个核心逻辑：新技术方向为降本和轻量化 关注轴向磁通电机、MIM粉末冶金、旋转变压器；应用场景端的"机器人＋"标的 B端率先放量趋势明确；机器人1到10的两大板块：设备、数据与视觉[6] - 货币及财政政策正加码推出 内需提振措施百花齐放 "两新"政策正加力扩围实施 装备行业有望开启新一轮复苏周期[6] - 第三方实验室检测市场空间广阔 据QY Research预计2031年全球半导体测试服务市场规模将达到210.2亿美元 CAGR为6.9% 其中半导体第三方实验室检测分析市场规模2024年达44.31亿美元 预计2031年将增长至109.2亿美元 2025-2031年复合增长率为14%[22] 重点公司分析 - 汇川技术：股价81.70元 2025-2027年EPS预测分别为2.12元、2.55元、3.01元 对应PE分别为38.60倍、32.09倍、27.15倍 PB为6.77倍 评级"强推"[2] - 法兰泰克：股价10.86元 2025-2027年EPS预测分别为0.60元、0.76元、0.94元 对应PE分别为18.12倍、14.20倍、11.52倍 PB为2.47倍 评级"强推"[2] - 信捷电气：股价63.49元 2025-2027年EPS预测分别为1.83元、2.30元、2.78元 对应PE分别为34.64倍、27.64倍、22.83倍 PB为3.54倍 评级"强推"[2] - 欧科亿：股价22.60元 2025-2027年EPS预测分别为0.71元、1.02元、1.25元 对应PE分别为32.04倍、22.15倍、18.12倍 PB为1.32倍 评级"强推"[2] - 兰剑智能：股价38.97元 2025-2027年EPS预测分别为1.50元、1.98元、2.53元 对应PE分别为25.98倍、19.71倍、15.39倍 PB为3.09倍 评级"强推"[2] - 杭氧股份：股价24.56元 2025-2027年EPS预测分别为1.10元、1.37元、1.61元 对应PE分别为22.33倍、17.99倍、15.22倍 PB为2.40倍 评级"强推"[7] - 三一重工：股价21.89元 2025-2027年EPS预测分别为1.02元、1.28元、1.60元 对应PE分别为21.37倍、17.16倍、13.65倍 PB为2.40倍 评级"强推"[7] 行业数据表现 - 机械行业股票家数632只 总市值63,231.97亿元 占A股5.43% 流通市值52,664.49亿元 占A股5.60%[3] - 机械行业绝对表现：近1个月5.2% 近6个月16.8% 近12个月74.0%；相对表现：近1个月-1.4% 近6个月4.6% 近12个月33.2%[4] - 本周上证综指涨幅-1.3% 深证成指涨幅1.1% 沪深300涨幅-0.4% 机械(中信)板块涨幅1.5%[10] - 机械子板块中锅炉设备涨幅最大达12.3% 船舶制造涨幅最小为-4.0%[11] - 全行业涨幅最大为电力设备3.6% 涨幅最小为综合-4.1% 机械行业涨幅1.54%[15] 个股表现 - 本周涨幅前五：锐奇股份31.6%、利和兴31.1%、爱司凯25.4%、福龙马24.7%、长龄液压24.2%[18] - 本周涨幅后五：紫天科技-81.8%、浙海德曼-20.5%、江苏北人-16.2%、ST新研-13.5%、通用电梯-11.0%[19] 第三方检测行业 - 检测环节贯穿半导体产业链始终 包括芯片验证分析、前道量检测、后道检测和实验室检测[21] - 集成电路产业趋向专业化分工 Labless模式应运而生 第三方检测实验室具备专业性、经济性和中立性优势[22] - 重点标的：胜科纳米2024年收入4.15亿元同比+5.4%；苏试试验集成电路服务收入2.88亿元同比+12.3%占比14.23%；广电计量集成电路测试收入2.56亿元同比+26.3%占比8%；华测检测通过收购蔚思博切入半导体检测领域[23]

公司业务发展 - 公司CTP产品特别是高端成熟的256路系列产品在国内市场保持技术和市场优势[2] - 公司掌握砂型3D打印核心技术 多款产品包括S1800 T1812 BTHS2515已实现量产销售[2] - 公司持续研发新产品 在3D金属打印设备上使用自研自产多路MEMS工艺喷头 包括8路/12路/16路喷头已在客户处测试[2] 3D打印技术应用 - 3D砂型系列打印设备在国内相关企业已进入生产级使用 主要应用于铸造领域 为相关行业提供砂芯 砂型及金属铸件成品[2] - 多激光打印头产品适用于3C数码 鞋模等对生产效率及成本要求较高的行业[2] - 公司正致力拓展3D打印应用范围 积极研发和布局3D金属打印业务以及陶瓷粉打印业务[2] 下半年利润增长点 - 自主研发的S1800型号3D砂型打印设备适合国内外中小铸造企业 已批量生产[2] - BTHS2515型号3D砂型打印设备已正式销售 面向未来无人工厂自动化布局开发 可匹配智能工厂 工业4.0需求[2] - T型号系列3D砂型打印设备专为3D流水打印线设计 适合大型铸造企业[2] 3D金属打印技术进展 - 公司已完成多激光金属打印头的各个模块测试和联机优化调试 完成上机零件生产打印测试[2] - 目前已进入中试阶段 实现金属鞋模打印的试制生产[2] - 3D金属打印设备通过使用自研自产多路激光金属打印头 提高了打印效率 质量并降低生产投入[2] 产品与技术优势 - 公司自研开发的多激光金属打印头百分百国产化[2] - 3D激光金属打印头主要由激光器 振镜及动态对焦系统组成[2] - 公司还在进行多种喷头研发 力争覆盖更广大销售市场[2] 并购与订单情况 - 报告期内公司暂无重大并购项目披露 后续若有相关规划会按信息披露规则进行披露[2] - 下半年订单情况将结合市场需求 公司产品竞争力等多因素综合发展 目前暂无法准确预估[2]

核心业务与技术进展 - CTP产品特别是高端256路系列在国内市场保持技术和市场优势 [1] - 砂型3D打印核心技术已掌握，多款产品（S1800、T1812、BTHS2515）实现量产销售 [1] - 自研多路（8路/12路/16路）激光金属打印头提高打印效率、质量和降低成本 [1][3] - 512喷头稳定批量生产，1024喷头进入小批量生产，多种墨滴大小1024喷头在客户测试中 [1] - 新立项4pl小墨量喷头和80pl硅喷头已试制并在客户测试 [1] - 多激光金属打印头已进入中试阶段，实现金属鞋模打印试制生产 [3][4] - 自研多激光金属打印头百分百国产化，无需进口核心零部件 [5] 产品应用与市场布局 - 3D砂型打印设备主要应用于铸造领域，为行业提供砂芯、砂型及金属铸件成品 [2] - 多激光打印头适用于3C数码、鞋模等对生产效率和生产成本要求高的领域 [2][3][4] - 致力拓展3D打印应用范围，研发布局3D金属打印业务和陶瓷粉打印业务 [2] - S1800型号3D砂型打印设备适合国内外中小铸造企业使用 [3] - BTHS2515型号3D砂型打印设备面向无人工厂自动化布局，匹配智能工厂和工业4.0需求 [3] - T型号系列3D砂型打印设备专为3D流水打印线设计，为大型铸造企业量身 [3] - 自产压电喷墨打印头512喷头计划在特定细分市场实现销售 [3] - 加快MEMS工艺喷头、显示器行业、电路板行业、医药行业专用喷头的研发 [3] 经营策略与未来规划 - 报告期内暂无重大并购项目披露 [1] - 下半年经营情况将在后续定期报告中披露 [4] - 未来重点加大高端CTP设备市场推广、3D打印技术产业化应用和研发投入 [4]