门店扩张与品牌建设 - 公司近一两年拓店更加积极，旨在保障整体盈利水平并驱动未来增长潜力 [2] - 公司旗下拥有6大门店品牌，通过差异化市场定位拓宽眼镜零售领域细分市场布局 [3] - 公司加大区域网络布局的深度和广度，结合外部环境和市场情况拓展新店，及时止损盈利不佳的门店 [3] 视光中心业务 - 公司将持续构建综合视光服务体系，依托供应链管理优势，加强医企合作，拓展视光中心网络布局 [3] - 公司视光中心网点光学配镜业务占比在50%左右，人才储备充裕 [4] - 公司通过与医院合作开设视光中心，投入相对轻资产，成熟期后投资回报率高于非视光中心眼镜店 [4] 行业政策与竞争 - 角膜塑形镜新规降低了形式门槛，提高了实质门槛，促进行业合法依规经营，但对离焦镜销售影响不大 [3] - 公司主要与公立医院合作开设视光中心，与独立民营眼科医院和视光中心没有直接渠道资源竞争 [3] 人才培养与输出 - 公司已建立完善的专业人才培养和输出机制，形成了健全的人才梯队 [4] - 公司获得眼镜验光员和眼镜定配工职业技能等级认定资格，成为广东省视光行业第一家获得该资格的企业 [4] 产业基金与投资 - 公司产业基金已投资一家国内眼镜跨境电商企业，拥有其4.6374%股权 [4] - 公司还投资了一家隐形眼镜企业，拥有其15.4888%股权 [4] 市场现状与发展 - 视光中心行业目前处于早期发展阶段，市场渗透率较低 [4] - 公司未来会结合发展阶段和市场形势，适时进行兼并收购，实现眼镜产业及相关产业协同发展 [4]

门店扩张与布局 - 公司具备快速开店的能力，计划继续完善线下销售网络布局，重点布局珠三角、长三角、川渝都市圈、环渤海都市圈等核心消费区域市场 [2] - 公司将继续加大在海南自由贸易港的销售网络和业务布局 [2] - 公司将继续扩大和深耕平台电商、O2O、新媒体等线上公域流量平台，实现线上与线下市场的融合与协同发展 [2] 视光中心与品牌策略 - 部分医院内的视光中心会挂博士眼镜招牌，以增加消费者信赖程度 [3] - 公司运用多年连锁零售的运营经验向视光中心发展，开展验光配镜业务叠加角膜塑形镜和斜弱视训练等服务 [4] - 视光中心与眼镜门店相互引流和支持，形成良性互动，非竞争关系 [4] 门店运营与产品结构 - 单店GMV平均在150-180万/年，部分门店GMV超过千万/年，也有不足100万/年的门店 [3] - 公司通过调整门店地理位置和O2O模式扩大单店服务半径，优化租金和流量 [3] - 店内主要陈列镜架和太阳镜，镜片产品一般不在柜台陈列，公司加强功能性镜片和中高端品牌镜架的销售 [4] 行业竞争与趋势 - 中国眼镜门店主要分为渠道品牌门店和快时尚眼镜品牌门店，两者客群和市场定位差异较大 [4] - 博士眼镜作为渠道品牌门店，产品多元，覆盖客群广泛，跨地域管理能力强 [4] - 国内眼镜零售行业相对分散，行业向有竞争优势的规模化企业集中趋势明显 [5] 租约与销售策略 - 商场门店首次签约一般是2-3年，后续每2年左右续签；街铺租约首期3年起步，大部分是5年，少部分网点可能达到8-10年 [3] - 离焦镜销售数量多于OK镜，但OK镜客单价更高，离焦镜转换为OK镜的比例不高 [3]

行业趋势与市场分析 - 眼镜零售行业具备商业服务和医疗服务双重性质，验光配镜及售后服务等环节仍需线下实体门店完成 [2] - 离焦镜片市场认知度快速提升，主要受益于国家政策、社会宣传和家长重视 [3] - 离焦镜片客群主要为6-18岁儿童青少年，销量增长对行业整体增长有一定贡献 [4] 产品结构与品牌 - 公司产品分为光学眼镜及验配服务、成镜系列产品，代理超过60个国际品牌，拥有数个OEM自有品牌 [3] - 隐形眼镜品类中，公司代理品牌数量超10个，目前没有OEM自有品牌 [3] - 公司销售的国际品牌镜架包括GUCCI、YSL、DIOR等，镜片品牌有蔡司、豪雅、尼康等 [4] 销售模式与运营情况 - 公司现金流情况良好，绝大部分货品采用账期采购模式，很少采用买断模式 [5] - 第一季度广东深圳、江西南昌地区受疫情影响较大，第二季度南昌、杭州、上海、北京等城市门店均受到疫情影响 [4] - 眼镜消费需求是刚需，疫情加剧用眼负荷，促进消费需求增长 [4] 客户服务与体验 - 验光配镜是高度定制化的购物场景，框型适配脸型、镜片定制确定瞳高等参数需线下确认 [2] - 消费者获取验光处方后，大概率会在门店完成选框配镜，不会转投线上 [2] - 眼镜零售行业服务属性强，门店成为眼镜购买环节的流量场，是行业中不可或缺的参与者 [3]

市场占有率与行业趋势 - 公司目前市占率在1%左右，行业正朝着集中化方向发展 [2] - 小型夫妻店因消费升级、上游品牌管理加强和资金链问题面临生存压力 [2] 产品与毛利率 - 公司OEM产品毛利率具有优势，目前拥有8个镜架自有品牌和2个镜片自有品牌 [2] - 隐形眼镜线上价格战激烈，线下主推定制化散光隐形眼镜，销售金额占比15% [3] 销售策略 - 线下门店提供无法替代的舒适度确认和专业验配服务，线上主要销售标品如隐形眼镜、太阳镜和老花镜 [3] - 通过团购券、直播等形式实现线上线下相互导流 [3] 门店投资与销售情况 - 不同类型门店投资额差异较大，取决于租金模式、装修和铺货策略 [3] - OK镜销售额占总销售额30%，离焦镜片销售额占比25% [3] - 8岁以下不建议佩戴OK镜，8岁以上且近视度数上升较快者建议佩戴 [3] 品牌销售与未来目标 - 主要销售品牌包括蔡司、豪雅、依视路，销售差异取决于销售员理解和品牌方支持 [3] - 公司未来三年收入目标包括内生增长（新开店、线上业务、免税店合作、视光业务）和外延增长（产业链上下游投资并购） [4] 视光中心与传统眼镜店 - 视光中心与传统眼镜店服务不同客群，相互补充 [4] - 视光中心主要服务有医疗需求的客户，眼镜店主要服务有时尚性需求的成人 [4] 验光与员工培训 - 眼镜零售行业进入门槛低，但公司要求每家门店配备2-3名持证验光师 [4] - 培养中、高级验光师需要1-2年时间 [4]

门店扩张与市场布局 - 公司在深圳市场的门店占有率达到30%，但在上海、北京的门店数量较少 [2] - 异地门店拓建决策基于当地消费市场竞争程度、流量场挖掘、管理控制风险及人工租金成本等因素 [2] - 2022年上半年受疫情影响，公司开店扩张战略相对谨慎，下半年将重点布局珠三角、长三角、川渝都市圈、环渤海都市圈等区域 [3] - 公司计划在不受疫情影响的情况下，保持每年15%左右的开店增长率 [3] 加盟模式与下沉市场 - 公司通过加盟、供应链赋能和管理人才输出等方式扩张下沉市场，并已取得成效 [3] - 眼镜行业的加盟模式较为松散，公司计划在具备直营管控能力的情况下做有质量、有专业服务能力的加盟店 [4] - 公司着重打磨信息化平台、数字化供应链管理模式和线上线下培训中心，以赋能加盟伙伴 [4] 产品策略与市场趋势 - 公司离焦镜片主要以外资品牌为主，如蔡司、豪雅、依视路，临床报告有效控制率在60%左右 [5] - 公司计划推出OEM离焦镜产品，并密切关注国产品牌的临床报告数据和专家解读意见 [5] - 离焦镜片市场渗透率受国家政策、学校引导、医生意见和家庭重视等多重因素影响 [6] - 公司关注中老年消费者对功能性镜片的需求，成人渐进产品销量每年大约提高1%-2% [6] 视光中心与医院合作 - 公司与公立医院合作设立视光中心，开展配镜服务、角膜塑型镜验配、近视防控等综合业务 [7] - 公司探索医院、视光中心与门店网点相结合的模式，形成门店、社康中心、医院的三位一体眼健康服务模式 [7] - 视光中心以青少年群体为重点，医疗属性较强，而其他眼镜门店客户群年龄覆盖面广，强调时尚性与实用性 [7] 产业基金与投资策略 - 公司参与设立南钢滨湖星博（江苏）创业投资合伙企业，基金规模更大，与公司未来发展战略相契合 [5] - 新产业基金有助于公司发现产业互联网与数字经济、眼视光产业上下游、智能穿戴设备（AR与VR等）的相关投资机会 [5] - 公司通过更大范围地参与符合战略发展方向的投资，为公司长期稳健发展储备优质项目资源 [5]

公司概况 - 博士眼镜是国内首家眼镜零售行业上市公司，注册资本1.72亿，截至2021年12月31日，拥有481家门店，其中直营门店464家，加盟门店17家，员工总数超过2000人 [3] - 公司经营网点覆盖23个省、自治区、直辖市，遍布44个城市，旗下拥有六大服务品牌 [3] 产品与市场 - 离焦镜片销售额占比为10%-12%，未来有望达到20%左右，部分视光中心门店离焦镜片销售额占比已达50%左右 [3] - OK镜销售占公司视光中心整体销售额的30%左右 [4] - 离焦镜片毛利率在70%至75%之间 [9] - 国内OK镜占比为1%-2%，离焦镜片渗透率快速增长 [4] 门店与渠道 - 公司门店主要分布在华南、华东、西南地区，覆盖一二线城市居多 [3] - 截至2021年12月31日，公司有8家视光中心店 [7] - 公司与深圳市8家公立医院建立了合作关系，并与深圳市罗湖医院集团建立了战略合作 [4] - 直营门店近几年每年新增门店数量在100家左右，去年净增长80家门店 [10] 消费者与市场趋势 - 青少年客群对离焦产品接受度较高，家长更关注产品效果而非价格 [7] - 离焦镜片换镜频率一般为半年一次，若度数变化超过50度则建议更换 [8] - 消费者在视光中心选择离焦镜片时，更关注防控有效率和产品舒适性 [6] 未来发展与策略 - 公司未来可能加大加盟店拓展速度，直营门店每年新增100家左右 [10] - 公司计划加大与医院的视光项目合作，持续构建综合视光服务体系 [10] - 公司与雷鸟创新达成战略合作，成立联合实验室，探索近视镜与光波导AR眼镜的融合方案 [11] 行业竞争 - 国内眼镜零售市场竞争激烈，市场集中度低，大型眼镜零售连锁企业具有竞争优势 [9] - 公司引进先进验光设备，配备专业验光师，并邀请眼科专家开展会诊、讲座等活动 [10]

品牌与门店策略 - 未来新开店主要以博士眼镜、总统眼镜品牌和在医院的视光中心店来适应不同类型的客群 [2] - 总统眼镜品牌只开在高端商场内，视光中心主要和公立医院合作设立 [2] - 公司已有8个自有镜架品牌，布局中低价格段产品，满足不同消费需求 [4] 销售与毛利率 - 第三季度是相对销售旺季，主要来自青少年暑期配镜需求增加 [2] - 四季度毛利率水平高于前三个季度，主要由于供应商年度合同完成后确认的返利收入冲减当期成本 [2][3] 行业趋势与竞争 - 行业集中度提升是生产效率提升的必由之路，头部大型连锁企业抗风险能力强，可以逆市扩张 [3] - OK镜和离焦镜在青少年近视防控领域存在一定竞争关系，OK镜价格一般比离焦镜高一倍以上 [3][4] 合作与资质 - 公司与医院合作视光中心，医院具备专业诊疗人员和设备优势，公司具备门店分布广和供应链整合优势 [3] - 公司选派进入医院体系视光中心的视光师均持有高级验光师或以上资质证书 [3] 加盟与自有品牌 - 公司持续打造和完善加盟店业务模型，重点关注专业服务能力的提升 [4] - 公司在中低价格段布局自有品牌产品，有利于补充与优化不同价位段的产品结构 [4]

市场定位与竞争优势 - 博士眼镜市场份额仅占行业1% [2] - 博士眼镜是全国性以直营为主的眼镜零售服务品牌，采用全国一盘棋的管理模式，保证跨地域的高标准、高质量验光配镜服务水平 [2] - 博士眼镜代理的镜架、镜片品牌非常多，覆盖全年龄段的客群 [2] - 行业内以加盟为主的眼镜零售服务品牌，在不同地区由于加盟商的运营能力有差异，门店服务水平差异较大 [2] - 区域性眼镜零售服务品牌在盈利能力、信息化投入、供应链水平等方面与博士眼镜差异较大 [2] 技术手段与线下服务 - 镜架需要亲自试戴、调校才能做到佩戴舒适，满足个性化需求 [3] - 医学验光处方和生活验光处方有差异，需要结合每个人的用眼场景决定镜片定制时的光度和参数 [3] - 目前没有技术手段可以替代线下的验光配镜服务 [3] 上游布局与毛利率 - 上游是充分竞争的环境，眼镜高度定制化的产品属性使下游的话语权在产业链中占有重要位置 [3] - 公司会审慎通过产业基金布局一部分上游具有稀缺性的产品 [3] 功能性镜片市场 - 国际品牌的镜片销售占比在50%左右，剩余部分是国内厂商 [3] - 国内镜片行业长尾效应明显，国外头部品牌市场集中度较高 [3] - 国内品牌市场话语权不高，国产替代主要看产品迭代和研发能力 [3] - 部分核心镜片生产原料仍被国际品牌掌握，国内厂商需在原材料方面突破 [3] 功能性镜片增长预期 - 公司功能性镜片销售数量稳步上升，拓展产品矩阵，引进更多不同功能的镜片产品 [3] - 伴随消费升级，70、80后和当代年轻人更加注重眼健康，成人渐进镜片市场需求不断扩大 [3] - 未来功能性镜片对店效的贡献会不断增加 [3] 离焦镜产品推荐 - 公司会针对毛利率情况、采购量、返利等指标综合制定全年市场销售策略和主推产品 [4] - 门店会叠加考虑消费者的消费能力、镜片使用场景、公司给到店员的激励措施 [4] - 供应商给到门店和店员的市场支持、售后服务支持等 [4] 上游竞争格局 - 镜架方面，中高端产品大部分集中在国际厂商手中，国内工厂主要负责代工生产 [4] - 国内镜架品牌市场知名度有限，目前国内镜架工厂属于充分竞争状态 [4] - 镜片方面，中高端产品同样集中在欧洲、日本等国际厂商手中，行业集中趋势较明显 [4] - 中高端镜片生产厂商和下游零售商是长期友好合作关系 [4] 国外品牌毛利率 - 无论镜架还是镜片，国外品牌产品毛利率相比国内品牌产品会低一些 [4] - 国外品牌产品单价高，每个客单贡献的毛利额比较高，对净利润的绝对值贡献较大 [4] - 国外不同品牌的功能性镜片毛利率水平较为接近，同一品牌不同功能性产品的毛利率也较为接近 [4]

市场与行业分析 - 眼镜行业预计到2024年市场规模将达到1000亿 [3] - 公司目前市场占有率约为1%，收入和利润增速均高于行业平均水平 [3] - 疫情对2022年第一、二季度销售产生一定影响，但珠三角区域恢复较好 [3] - 华东和北京区域门店数量有限，疫情对公司整体影响有限 [4] 业务模式与策略 - 公司在公立医院开设视光中心，提供验光配镜、角膜塑形镜验配等服务，主要客群为儿童和青少年 [2] - 公司拥有近500家终端门店，可导流12岁以下患者到医院进行散瞳验光 [2] - 公司正在积极打造线上线下一体化的新零售服务模型，扩大线下门店服务半径 [3] - 公司未来将通过合资、业务合作等方式切入视光中心业务赛道 [4] 财务与融资 - 2020年公司为预防疫情不确定性向银行融资6000万元，年利率低于4%，2021年已归还 [4] - 目前公司财务状况良好，经营性活动现金流充足，无新增对外融资 [4] 政策与监管 - 角膜塑形镜新政策在征求意见阶段，预计将降低参与门槛但提升监管要求 [4] - 新政策对合法依规经营的网点是利好，有助于行业规范化和集中化 [4] 竞争与合作 - 公司在广东、江西等省份积累了较好的市场口碑，在门店拓展中具有一定优势 [2] - 公司保持开放合作态度，愿意帮助其他运营商提升终端专业服务能力 [2]

财务表现 - 功能性镜片占镜片销售额的40%左右 [2] - 功能性镜片的毛利率比单光镜片低 [2] - 光学眼镜及验配服务的毛利率因产品结构调整而下滑 [2] - 隐形眼镜的毛利率因线上折扣促销和价格竞争而下滑 [2] - 销售净利润率在过去三年略有增长 [3] - 2021年线上业务收入增长18% [4] - 新开门店和产品结构调整提升了客单价和毛利额 [4] 门店运营 - 门店类型对销售净利率的影响不大，净利率提升主要来自规模效应 [3] - 开店成本包括场租及其押金、装修费用、人工、固定资产设备和铺货 [3] - 疫情下公司保持审慎积极的策略，优化租金和客流 [3] - 疫情使客流量呈现上升趋势，消费者更注重眼健康 [3] - 客单价因产品结构调整和销售人员专业知识提升而提高 [3] 产品结构 - 功能型镜片包括抗疲劳、防蓝光、离焦、车辆驾驶、老年人渐进型等 [4] - 离焦镜片的销售占比近三年增长迅速 [4] - 离焦镜片的客单价和毛利额相比单光镜片更高 [4] - 国外品牌离焦镜产品售价接近，贡献的毛利额差别不大 [4] 合作与市场 - 公司与公立医院合作设立视光中心，开展配镜服务、角膜塑型镜、近视防控等业务 [4] - 当前销售的OK镜品牌包括CRT、alpha、欧几里德和普诺瞳 [4] - 疫情对公司一季度影响明显，自二季度开始逐步恢复 [4] - 国家和各地政府出台抗疫惠企政策，公司积极争取减免租金和更换优质地段 [4]