股权结构 - 公司持有苏州孚力甲电气科技有限公司67%的股权[7] - 中国香港电工持股墨西哥凤凰铜业有限公司99%，新加坡电工持股1%[8] - 报告期初陈力皎直接持有发行人31.25%股份，2024年7月放弃表决权[62][63] - 2024年7月31日股权交割后，厦门全信成控股股东，厦门国资委成实际控制人[63] - 截至2025年9月30日，陈力皎持股31.25%，厦门全信持股29.99%[74] 财务状况 - 2022 - 2024年三年平均可分配利润为12643.33万元[24] - 2022 - 2025年1 - 9月归属上市公司股东净利润分别为11302.04万元等[24] - 2022 - 2025年1 - 9月扣非后归属上市公司股东净利润分别为11491.01万元等[24] - 截至2022 - 2025年特定日期，公司合并报表资产负债率分别为35.08%等[30] - 截至2025年9月30日，公司净资产为12.3033820195亿元[30] - 2022 - 2025年1 - 9月，公司经营活动现金流量净额分别为1.23631亿元等[30] 发行情况 - 公司2025年8月29日董事会、12月5日股东会通过发行可转债议案[13] - 厦门国资委2025年11月25日批复，同意发行不超54500万元可转债[13] - 本次发行可转债规模不超过54500万元[24] - 转股期自可转债发行结束日起满六个月后首个交易日至到期日[32] - 初始转股价格不低于相关均价且不得向上修正[33] 业务情况 - 报告期内公司主营铜及铜合金产品研发、生产和销售[43] - 2022 - 2024年度及2025年1 - 9月主营业务收入分别为208943.68万元等[90] 公司架构 - 公司董事会由5名董事组成，审计委员会由3名董事组成[53] - 公司有5名董事、8名高级管理人员[158] 子公司情况 - 公司现拥有7家全资或控股子公司，曾有2家全资子公司已注销或解散[111] - 康昶铜业等多家子公司注册资本及缴纳情况[111][112][114][115][116][118][119] 关联交易 - 2022 - 2025年1 - 9月，公司向陈力皎租赁房产金额及占比[124] - 2022 - 2023年，公司向卡崔娜贸易购买车辆金额及占比[125] - 2024年公司向关联方出售车辆交易金额及占比[127] 资产情况 - 截至2025年9月30日，公司及其子公司土地、房产面积[132] - 截至2025年9月30日，公司及其子公司拥有商标、专利、域名情况[135][137][138] 募集资金项目 - 年产3.5万吨高性能铜及铜合金材料生产制造项目投资及募资情况[174] - 补充流动资金及偿还银行贷款投资及募资情况[174] 其他事项 - 公司2025年9月11日股东会通过修改《公司章程》议案，取消监事会[155] - 公司高新技术企业证书有效期为3年，分别于2022年10月和2024年12月取得[162][163] - 公司起诉锦道劳务等诉讼及执行情况[191][192] - 秋炜铜业因电气线路问题被罚款1000元[193]

业绩数据 - 2022 - 2025年1 - 9月公司营业收入分别为212,685.81万元、239,242.23万元、259,274.30万元、229,343.98万元[60] - 2022 - 2025年1 - 9月公司归属于母公司所有者的净利润分别为11,302.04万元、13,559.73万元、13,068.21万元、12,743.54万元[60][61] - 2025年1 - 9月净利润为12,863.00万元，2024年度为13,163.88万元[24] - 2025年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为5,328.57万元，2024年度为 - 2,592.31万元[26] - 2025年9月30日资产总额为216,395.56万元，2024年12月31日为183,871.39万元[22] - 2025年9月30日流动比率为2.06倍，2024年12月31日为2.22倍[27] - 2025年9月30日资产负债率（合并）为43.14%，2024年12月31日为38.76%[27] - 2025年1 - 9月应收账款周转率为3.61次，2024年度为3.66次[27] - 2025年1 - 9月每股经营活动产生的现金流量为0.12元/股，2024年度为 - 0.08元/股[27] - 2025年1 - 9月归属于公司普通股股东的净利润加权平均净资产收益率为10.58%，基本每股收益为0.295元/股，稀释每股收益为0.295元/股[28] - 2024年归属于公司普通股股东的净利润加权平均净资产收益率为12.05%，基本每股收益和稀释每股收益均为0.393元/股[28] - 2023年归属于公司普通股股东的净利润加权平均净资产收益率为13.40%，基本每股收益和稀释每股收益均为0.407元/股[30] - 2022年归属于公司普通股股东的净利润加权平均净资产收益率为11.93%，基本每股收益和稀释每股收益均为0.340元/股[30] 研发情况 - 2022 - 2025年1 - 9月研发费用分别为3,083.07万元、3,678.27万元、4,203.23万元、4,150.15万元，研发费用占比分别为1.45%、1.54%、1.62%、1.81%[13] - 截至2022 - 2025年9月末研发人员分别为78名、71名、104名、120名，研发人员占比分别为12.34%、11.60%、15.09%、14.78%[15][16] - 高速铁路电机用高强高导铜合金端环导条铸锭成品率从70%上升到90%以上[20] 市场与业务 - 电气化铁路接触网系列产品国内约10家主要厂商占据绝大多数市场份额，公司市场份额领先[33] - 公司产品所需主要原材料电解铜占公司成本的比例超过90%[35] - 公司按以销定产模式生产和采购，期末主要存货有订单对应[35] - 公司采用“原材料价格 + 加工费”定价模式，加工费相对稳定[35] - 公司部分远期订单从签订至生产交货电解铜价格会有一定程度波动[37] 融资与募投 - 发行可转换公司债券数量为5450000张，面值100元/张，募集资金总额不超过54500.00万元[44] - 债券期限自发行之日起6年[44] - 本次募投项目为“年产3.5万吨高性能铜及铜合金材料生产制造”及“补充流动资金及偿还银行贷款”[59][69] - 募投项目投产后T + 3年开始每年新增折旧摊销金额超过2,000万元，T + 13至T + 15年下降至803.91万元/年[39] - 本次发行募集资金拟补充流动资金及偿还银行贷款15700.00万元，用于补充流动资金未超过募集资金总额的30%[97] 其他信息 - 公司注册资本为43,264.00万元人民币[8] - 公司曾6次参与我国电气化铁路接触线、绞线和铜母线的国家标准/行业标准的制定工作[10] - 本次证券发行经电工合金第四届董事会第八次会议和2025年第二次临时股东会审议通过[52] - 本次发行尚需获得深圳证券交易所审核通过并经中国证监会作出予以注册决定后方可实施[52] - 保荐机构为国金证券股份有限公司，法定代表人为冉云，保荐代表人是崔敏捷、郭延韡，项目协办人是陈抒[99] - 保荐机构认为电工合金本次向不特定对象发行可转债具备在深交所上市条件[101] - 保荐机构同意保荐电工合金可转债在深交所上市交易并承担相关保荐责任[101] - 保荐机构对发行人持续督导期间为证券上市当年剩余时间及其后2个完整会计年度[98] - 大华会计师事务所对公司2022、2023年财务报告出具标准无保留意见审计报告[66] - 容诚会计师事务所对公司2024年财务报告出具标准无保留意见审计报告[66] - 公司现任董事、高级管理人员最近三年未受中国证监会行政处罚，最近一年未受证券交易所公开谴责[62] - 公司本次发行符合《证券法》《注册管理办法》等发行条件相关规定[61][62][68][69][70] - 截至2025年9月30日公司不存在持有金额较大的财务性投资情形[67][95] - 截至2025年9月末，公司净资产为123033.82万元[72] - 本次发行完成后，公司累计债券余额占截至2025年9月末公司净资产的比例为44.30%[72] - 2022 - 2024年度公司平均可分配利润为12,643.33万元[58][71]

业绩总结 - 2022年度公司营业收入为212,685.81万元[5] - 2022年净利润为94,410,114.55元，上期为146,749,539.75元[33] - 本期营业总收入为21.27亿元，上期为21.74亿元，同比下降2.16%[25] - 本期净利润为1.13亿元，上期为1.06亿元，同比增长6.30%[25] 财务数据 - 2022年12月31日应收账款账面余额为57,362.17万元[6] - 2022年12月31日应收账款计提坏账准备4,417.45万元[6] - 2022年12月31日流动资产合计1,229,228,294.20元，期初余额1,191,357,180.68元[19] - 2022年12月31日非流动资产合计279,328,042.09元，期初余额251,922,339.77元[19] 现金流情况 - 本期经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，上期为 - 0.90亿元，同比增长237.68%[26] - 本期投资活动产生的现金流量净额为 - 0.19亿元，上期为 - 0.43亿元，同比增长55.81%[26] - 本期筹资活动产生的现金流量净额为 - 0.43亿元，上期为 - 0.99亿元，同比增长56.52%[26] 公司业务 - 公司收入主要来源于铁路电气化业务和铜母线及铜制零部件业务[167] - 国内铁路电气化业务以收到物资签收单或验收单时确认收入，铜母线及零部件业务以收到相关收货资料时确认收入[169] - 出口销售在产品正式发运取得提单后确认收入[170] 会计政策 - 公司在客户取得相关商品或服务控制权时确认收入，按履约进度在一段时间内确认满足条件的履约义务收入[168] - 公司对应收账款按销售货款组合，按账龄与整个存续期预期信用损失率对照表计提[108] - 存货取得时按成本初始计量，发出时按月末一次加权平均法计价[111]

业绩数据 - 2022 - 2024年及2025年1 - 9月公司营业收入分别为212,685.81万元、239,242.23万元、259,274.30万元、229,343.98万元[39] - 2022 - 2024年及2025年1 - 9月归属于母公司所有者的净利润分别为11,302.04万元、13,559.73万元、13,068.21万元、12,743.54万元[39] - 2022 - 2024年公司平均可分配利润为12,643.33万元[36][51] - 2022 - 2024年度和2025年1 - 9月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为12,363.10万元、15,790.19万元、 - 2,592.31万元、5,328.57万元[52] - 截至2022年末、2023年末、2024年末和2025年9月末，公司合并口径资产负债率分别为35.08%、32.19%、38.76%、43.14%[52] - 截至2025年9月末，公司净资产为123,033.82万元[52][63] 证券发行 - 本次证券发行类型为向不特定对象发行可转换公司债券[14] - 本次发行可转债募集资金不超过人民币54,500.00万元[36][47][55] - 发行完成后，公司累计债券余额占2025年9月末净资产的比例为44.30%[53] - 本次发行的可转债转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[57][65] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价，且不得向上修正[60][66] 募集资金用途 - 募集资金拟投资于“年产3.5万吨高性能铜及铜合金材料生产制造”项目及“补充流动资金及偿还银行贷款”项目[37][47] - 拟补充流动资金及偿还银行贷款15700万元，用于补充流动资金未超募集资金总额的30%[64] 公司情况 - 公司成立于1985年6月12日[13] - 公司产品所需主要原材料电解铜占成本的比例超90%[77] - 公司是国家级“专精特新小巨人企业”和“高新技术企业”[87] - 公司曾6次参与我国电气化铁路接触线等国家标准/行业标准的制定工作[87] - 电气化铁路接触网系列产品国内约10家主要厂商占据绝大多数市场份额，公司市场份额领先[76] - 公司已通过蔚来汽车、小米汽车等知名汽车厂商资质认证，获多家头部企业项目定点[88] - 公司购买沪铜期货减少原材料电解铜价格波动对经营业绩的影响[80] - 募投项目投产后，T + 3年开始每年新增折旧摊销金额超2000万元，T + 13至T + 15年降至803.91万元/年[81]

财务数据 - 2022 - 2024年现金分红（含税）分别为5990.40万元、6656.00万元、5990.40万元[22] - 2022 - 2024年合并报表归属于上市公司股东的净利润分别为11302.04万元、13559.73万元、13068.21万元[22] - 2022 - 2024年当年现金分红占归属于上市公司股东的净利润的比例分别为53.00%、49.09%、45.84%[22] - 最近三年累计现金分红（含税）合计18636.80万元，年均归属于上市公司股东净利润12643.33万元，累计现金分红金额占年均净利润比例为147.40%[22] - 2022 - 2024年公司铜母线及铜制零部件产品合计销售收入由145,299.51万元增长至180,710.11万元，年均复合增长率约为11.52%[52] - 报告期内公司外销金额分别为4721.65万元、8915.21万元、13598.17万元和12889.74万元，占营业收入比例分别为2.22%、3.73%、5.24%和5.62%[127] - 报告期内公司经营性现金流量净额分别为12363.10万元、15790.19万元、 - 2592.31万元和5328.57万元[128] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为36697.73万元、30886.62万元、39640.87万元和44116.44万元，占营业收入比例分别为17.25%、12.91%、15.29%和14.43%（年化）[129] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为52,944.72万元、58,694.00万元、73,425.47万元和85,105.41万元，占营业收入比例分别为24.89%、24.53%、28.32%和27.83%（年化）[131] - 康昶铜业2024年末总资产41792.02万元，净资产12897.26万元，营业收入168975.29万元，净利润 -24.36万元[156] - 西安秋炜2024年末总资产5201.61万元，净资产4227.14万元，营业收入12353.61万元，净利润551.10万元[156] - 苏州孚力甲2024年末总资产3892.89万元，净资产944.25万元，营业收入6142.52万元，净利润389.92万元[158] 公司发展与规划 - 本次募投项目为“年产3.5万吨高性能铜及铜合金材料生产制造项目”[47] - 本次拟发行可转债募集资金总额不超过54,500.00万元，用于年产3.5万吨高性能铜及铜合金材料生产制造项目38,800.00万元、补充流动资金及偿还银行贷款15,700.00万元[95] - 募投项目投产后T + 3年开始每年新增折旧摊销金额超过2000万元，T + 13至T + 15年下降至803.91万元/年[30][147] 股权结构与控制 - 2024年7月31日股权交割后，厦门全信直接持有公司29.99%股份成控股股东，厦门市国资委成实际控制人[162] - 2025年5月厦门市国资委将信息集团100%股权划转给国资运营公司，国资运营公司新增为间接控股股东[163] - 陈力皎放弃104,000,000股（占总股本31.25%）表决权，弃权期限至信息资本不再拥有控制权、书面豁免或持股比例差超12.12%孰早之日止[170][172] 风险提示 - 电气化铁路接触网未来或有新厂商进入致竞争加剧，铜母线产品若不优化结构业绩或受影响[26] - 原材料电解铜价格波动，上涨使远期订单业务毛利率下降，下跌面临存货减值风险[27] - 可转债存续期内，受多种因素影响价值可能降低使投资者受损[34] - 高额存货使公司面临经营性现金流受影响和存货跌价风险[130] - 应收账款金额较大，可能因销售规模等因素增加坏账准备，影响经营业绩[131] - 可转债发行和交易受股价波动影响，存在发行、收益等风险[135] - 可转债到期可能存在未能转股、本息兑付等风险[137][141] 其他信息 - 公司本次向不特定对象发行可转换公司债券信用等级为AA -，主体信用等级为AA -，评级展望稳定[10][99][144][145] - 公司注册资本为43,264.00万元[46] - 可转债期限为自发行之日起6年，采用每年付息一次，到期归还本金和最后一年利息[59][62] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[69] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价和前一个交易日均价[70] - 当公司股票连续30个交易日中至少15个交易日收盘价低于当期转股价格85%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案[74][137][139] - 转股数量计算方式为Q = V / P，不足1股的余额在转股当日后5个交易日内现金兑付[77] - 可转债期满后五个交易日内，公司赎回全部未转股的可转债[78] - 转股期内，公司股票连续30个交易日中至少15个交易日收盘价格不低于当期转股价格130%，或未转股余额不足3,000万元时，公司可赎回[80] - 有条件回售条款：可转债最后两个计息年度内，公司股票连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价格70%时，持有人可按约定回售[82] - 附加回售条款：若募集资金投资项目实施情况与承诺重大变化且被认定改变用途，持有人有一次回售权利[85] - 本次发行的可转债向原股东优先配售，具体比例及数量发行前确定，余额部分采用网下对机构投资者发售和/或网上定价发行相结合方式，由承销商包销[88] - 本次发行可转债方案有效期为十二个月，自发行方案经公司股东会审议通过之日起计算[100] - 公司2022 - 2024年享受减按15%税率缴纳企业所得税优惠政策，2025年已列入高新技术企业公示名单，子公司苏州孚力甲2024 - 2026年享受该优惠[132][133] - 截至2025年9月30日，公司股份总数为43264.00万股，有限售条件股份占比53.43%，无限售条件股份占比46.57%[150] - 截至2025年9月30日，公司前十名股东持股比例合计69.38%，总持有数量为300178865股[151] - 截至募集说明书签署日，公司拥有7家全资或控股子公司，无参股公司[155] - 原实际控制人承诺公司原有业务2024 - 2026年净利润分别不低于13,000万元、13,500万元和14,000万元[174] - 上市公司原有业务板块2024 - 2026年任一年度实际净利润达10500万元，甲方免于补偿；未达10500万元需补偿[177]

铜价表现与市场动态 - 12月24日，LME三个月期铜价格创下每吨12159美元的历史新高，年内累计上涨超过37%，有望创下自2009年以来超过15年的最大年度涨幅 [1] - 铜价上涨受宏观经济影响，美国11月CPI降温强化了明年降息预期，美联储降息预期及美元走弱降低了持有成本，推动有色金属集体上涨 [3] - 市场预测特朗普政府明年或对铜加征关税，加剧供应担忧，为规避关税，近期出现包括铜在内大量金属运往美国的情况，可能导致全球铜库存很快降至危急的低位水平 [3] - 地缘政治风险对铜价有所提振，中国铜冶炼厂与智利矿业巨头安托法加斯塔敲定2026年铜精矿长单加工费为零，凸显矿端供应紧张格局，美国持续虹吸全球电解铜也增加了非美地区供应紧张担忧 [3] AI浪潮驱动铜需求增长 - 在全球AI算力基建快速发展的浪潮下，数据中心正成为“新铜矿”，铜凭借其不可替代的导电、导热性能，成为支撑人工智能产业发展的核心材料 [4][5] - 摩根士丹利报告预测，2025年全球数据中心铜消费量约为50万吨，占全球铜总需求的1.5%；2026年将增至74万吨，为全球铜需求增长贡献0.6个百分点 [5] - 预测到2027年，数据中心铜消费量有望达到100万吨，占总需求2.8%；2028年进一步增至130万吨，占比3.3%，复合年增长率达40% [5] A股铜板块市场表现与业绩 - A股铜板块共有16家上市公司，12月以来普遍上涨，截至12月23日平均涨幅达到8.58%，其中金诚信、白银有色、洛阳钼业等7股累计涨幅超过10% [7] - 从年内涨跌幅看，多只铜概念股表现强劲，例如洛阳钼业上涨192.10%，鹏欣资源上涨141.64%，紫金矿业上涨121.00%，江西铜业上涨120.57% [9] - 铜板块个股前三季度合计实现归母净利润690.05亿元，同比增长46.18%，其中鹏欣资源扭亏为盈，白银有色同比减亏，楚江新材、金田股份、洛阳钼业等12股归母净利润实现同比增长 [9]

公司股价与交易表现 - 12月19日盘中，电工合金股价上涨2.13%，报16.30元/股，总市值70.52亿元，成交额4289.40万元，换手率0.80% [1] - 当日资金流向显示，主力资金净流入174.35万元，其中大单买入559.40万元（占比13.04%），卖出385.05万元（占比8.98%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨70.47%，但近期表现分化，近5个交易日下跌4.62%，近20日上涨7.80%，近60日下跌7.12% [1] - 今年以来公司已6次登上龙虎榜，最近一次为9月12日，当日龙虎榜净买入1.12亿元，买入总计2.78亿元（占总成交额19.56%），卖出总计1.65亿元（占总成交额11.65%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 江阴电工合金股份有限公司成立于1985年6月12日，于2017年9月7日上市 [1] - 公司主营业务为铜及铜合金产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：铜母线系列产品占66.21%，电气化铁路接触网系列产品占29.90%，新能源汽车高压连接件产品占3.29%，其他(补充)占0.60% [1] 行业归属与市场概念 - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铜 [2] - 所属概念板块包括：小鹏汽车概念、蔚来汽车概念、轨道交通、有色铜、IDC概念（数据中心）等 [2] 股东结构与财务表现 - 截至9月30日，公司股东户数为4.05万户，较上期增加2.75%，人均流通股8181股，较上期减少2.68% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入22.93亿元，同比增长25.11%，归母净利润1.27亿元，同比增长38.45% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派现4.51亿元 [3] - 近三年累计派现1.86亿元 [3]

有色金属概念股市场表现 - 12月9日早盘，有色金属概念股整体走低，出现普跌行情 [1] - 闽发铝业和精艺股份股价跌幅超过5% [1] - 罗平锌电、电工合金、常铝股份、江西铜业、中国铝业等公司股价跌幅超过3% [1]

有色金属概念股市场表现 - 有色金属概念股在早盘交易时段出现普遍下跌 [1] - 闽发铝业和精艺股份股价跌幅超过5% [1] - 罗平锌电、电工合金、常铝股份、江西铜业、中国铝业等公司股价跌幅超过3% [1]

公司公告核心内容 - 电工合金于12月5日晚间发布公告 [2] - 公司声明不存在逾期担保 [2] - 公司声明不存在涉及诉讼的担保 [2]