智通财经APP讯，派克新材(605123.SH)发布公告，公司拟向不特定对象发行可转债，募集资金总额不 超过15.8亿元(含本数)，扣除发行费用后，将全部投资于：高端能源装备关键部件一体化智能制造项 目、技术研究院项目、补充流动资金。 ...

公司融资方案调整 - 公司宣布调整向不特定对象发行可转换公司债券方案 发行规模从原计划的不超过5.04亿元下调至不超过3.04亿元 [1] - 调整后 募集资金投向精简为两大方向 特种无机膜组件及装置生产线项目拟使用募集资金增至2.14亿元 补充流动资金规模调整为9000万元 [1] - 原盐湖氯化锂中试生产线BOT项目被移出募投清单 [1] 原募投项目计划 - 原方案计划募集资金5.04亿元 投向三大项目 [1] - 班戈错盐湖年产2000吨氯化锂中试生产线BOT项目拟投1.7亿元 [1] - 特种无机膜组件及装置生产线项目拟投2.1亿元 [1] - 补充流动资金1.24亿元 [1] 资金安排与使用 - 若实际募集资金扣除发行费用后少于拟投入金额 将在不改变募投项目的前提下调整资金分配 不足部分由公司自筹解决 [1] - 募集资金到位前将以自筹资金先行投入相关项目 [1]

发行方案核心要素 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，债券及未来转换的A股股票将在上海证券交易所科创板上市 [1] - 本次可转债按面值发行，每张面值人民币100元，期限为自发行之日起6年 [1] - 票面利率及初始转股价格将由董事会授权人士在发行前根据市场状况与保荐机构协商确定，初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日及前一个交易日的公司A股股票交易均价 [1] 发行与募集资金安排 - 本次可转债发行对象为持有中国结算上海分公司证券账户的符合法律规定的投资者 [2] - 募集资金总额不超过人民币153,326.69万元，扣除发行费用后净额将用于新药研发、生物技术创新融合中心建设及创新药物生产改扩项目 [2] - 具体募投项目及金额为：新药研发项目拟投入67,059.03万元，生物技术创新融合中心建设项目拟投入46,191.96万元，特宝生物创新药物生产改扩项目-产线建设拟投入40,075.70万元，三个项目总投资合计175,023.30万元 [3] 发行条款与公司历史 - 本次可转债将向公司现有股东实行优先配售，不提供担保，并将委托资信评级机构进行信用评级和跟踪评级 [3] - 公司于2020年1月17日在上交所科创板上市，当时发行价格为8.24元/股，发行数量4,650万股，募集资金总额38,316.00万元，净额33,044.632万元 [3][4] - 公司首次公开发行时，保荐机构为国金证券，其子公司国金创新投资有限公司参与战略配售232.5万股，认购金额1,915.80万元，限售期24个月 [4] 公司近期经营业绩 - 根据公司2025年第三季度报告，报告期内实现营业收入9.69亿元，同比增长26.68% [4] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为2.38亿元，同比减少4.63%，扣非后净利润为2.42亿元，同比减少3.55% [4] - 年初至报告期末，公司累计实现营业收入24.80亿元，同比增长26.85%，累计实现归属于上市公司股东的净利润6.66亿元，同比增长20.21%，累计扣非后净利润6.73亿元，同比增长15.91%，经营活动产生的现金流量净额为4.71亿元 [4]

核心观点 - 容诚会计师事务所针对苏州珂玛发行可转债的审核问询函出具专项说明，确认公司业绩波动、客户集中、应收账款、收购及募投项目等事项具有合理性 [1] 业绩表现与波动 - 2024年扣非归母净利润同比大幅增长293.56%，主要得益于半导体领域先进陶瓷材料零部件销售收入快速增长及“功能-结构”一体模块化产品量产 [1] - 2025年第三季度出现增收不增利，营业收入同比增长18.10%，但扣非归母净利润同比下滑12.79% [1] - 第三季度业绩下滑主要原因为期间费用上升、资产减值损失增加及产品结构变化导致毛利率下降 [1] - 具体来看，第三季度研发费用同比增加80.36%，管理费用增加42.80%，资产减值损失同比增加303.11% [1] 客户集中度 - 报告期内前五大客户占主营业务收入比例分别为54.01%、48.07%、69.65%和72.55%，呈现上升趋势 [2] - 客户集中度上升主要由于半导体领域客户销售占比提升，尤其对国际知名半导体设备厂商Q公司的销售增长显著 [2] - Q公司自2024年起成为第一大客户，主要采购陶瓷加热器等“功能-结构”一体模块化产品 [2] - 客户集中度较高符合半导体设备行业特点，主要客户为行业头部企业，合作关系稳定 [2] 应收账款状况 - 截至2025年9月末，应收账款账面余额为43,402.57万元，较2022年末增长165.60% [2] - 1年以上账龄应收账款占比从2022年的1.96%上升至2025年9月末的7.46% [2] - 应收账款增长主要来自长期合作的半导体客户，主要客户包括北方华创、拓荆科技、Q公司等行业龙头企业，资质良好 [2] - 截至2025年10月末，2024年末应收账款回款比例已达84.87% [2] 收购事项 - 2025年7月以10,237.02万元收购苏州铠欣半导体科技有限公司73%股权，旨在完善碳化硅陶瓷材料及零部件业务布局 [3] - 苏州铠欣2024年及2025年1-3月净利润分别为-2,188.31万元和-448.45万元 [3] - 交易对方承诺苏州铠欣2026年、2027年和2028年净利润分别不低于-122.71万元、2,494.85万元和3,094.65万元 [3] - 本次收购形成商誉7,350.88万元，评估机构采用收益法评估认为交易定价公允合理 [3] 募投项目规划 - 本次拟募集资金75,000万元，用于结构功能模块化陶瓷部件产品扩建项目、半导体设备用碳化硅材料及部件项目和补充流动资金 [3] - 结构功能模块化陶瓷部件产品扩建项目达产后预计年均销售收入57,846.52万元，税后内部收益率17.82% [3] - 半导体设备用碳化硅材料及部件项目达产后预计年均销售收入6,407.61万元，税后内部收益率16.38% [3] - 会计师核查认为募投项目效益测算谨慎，与同行业可比项目水平一致 [3] 会计师核查结论 - 会计师通过查阅行业报告、对比同行业数据、核查报表及合同等程序，认为公司业绩变动具有合理商业背景，客户集中具备商业合理性，应收账款坏账准备计提充分，收购具有战略意义，募投项目效益测算合理 [4]

投资评级与核心观点 - 报告给予中国船舶租赁（03877.HK）“买入”评级，当前股价为2.23港元，合理价值为2.93港元 [8] - 核心观点：公司发行可转换债券并配套大股东借股安排，旨在对冲权益市场风险、放大存量股份流动性，并表达了对未来股价上涨的看好，此举有望提振交投活力 [1][2][8] 可转换债券发行详情 - 公司于2026年1月21日公告发行2031年到期的可转换债券，规模为23.38亿港元，票面利率0.75% [8] - 初始转股价定为2.39港元，较公告前收盘价溢价7.17% [8] - 若债券全额转股，将新增约9.78亿股，占经扩大后股本的13.63% [8] - 发行所得净额拟用于补充营运资金、偿还贷款及支付船舶购置费用 [8] - 债券设有转股期（2026年3月10日至到期日前十日）及转股价调整机制，并包含2029年后公司可触发130%溢价（即约3.11港元）的强制赎回条款 [8] 配套借股安排与市场影响 - 本次发行同步配套借股安排：控股股东中船国际作为出借方，出借最多10亿股股份，供经办机构及债券买方开展有担保卖空操作 [8] - 该措施旨在对冲债券持有方的权益市场波动风险，通过卖空平衡可转债发行对股价的短期影响，避免供需失衡引发价格异动 [2][8] - 此举可实现转债持有人同步交易“看涨期权”（买债）和“看跌期权”（借股卖空），有效对冲风险 [8] - 通过借股卖出，使大股东持有的“死股”变为“活股”，显著放大市场流动性 [8] - 设置高于市价的转股价及未来强赎价，反映了公司对股价持续上涨的预期，且设置3年内不强赎以强化债券持有人信心 [8] 财务预测与估值 - **盈利预测**：报告预测公司2025年至2027年营业收入分别为46.56亿港元、47.69亿港元、52.01亿港元，同比增长率分别为4.83%、2.43%、9.06% [3] - **净利润预测**：报告预测公司2025年至2027年归母净利润分别为22.84亿港元、24.31亿港元、27.47亿港元，同比增长率分别为8.48%、6.44%、12.98% [3][8] - **每股收益（EPS）**：预测2025年至2027年EPS分别为0.37港元、0.39港元、0.44港元 [3] - **估值指标**：预测2025年至2027年市盈率（PE）分别为5.69倍、5.35倍、4.73倍；市净率（PB）分别为0.86倍、0.79倍、0.72倍 [3][10] - **盈利能力**：预测2025年至2027年净资产收益率（ROE）将维持在15.51%至16.06%之间 [3][10] - **估值依据**：预计2026年公司归母净利润为24.31亿港元，每股净资产（BVPS）为2.66港元。参考同业及ROE-PB关系，给予公司2025年1.1倍市净率的合理估值，对应目标价2.93港元 [8] 历史财务表现 - **2024年业绩**：2024年营业收入为44.41亿港元，同比增长18.58%；归母净利润为21.06亿港元，同比增长10.73% [3] - **2023年业绩**：2023年营业收入为37.45亿港元，归母净利润为19.02亿港元 [3] - **资产负债表**：截至2024年末，公司总资产为439.21亿港元，股东权益合计为142.98亿港元 [10]

股价与市值表现 - 截至2026年1月16日收盘，公司股价报114.79元，较上周的114.55元上涨0.21% [1] - 本周盘中最高价为115.8元，最低价为105.82元 [1] - 公司当前最新总市值为159.87亿元，在通信设备板块市值排名32/85，在两市A股市值排名1316/5183 [1] 可转换公司债券发行计划 - 公司董事会审议通过向不特定对象发行可转换公司债券的议案及相关发行方案 [1] - 本次拟发行可转债总额不超过93,000.00万元（即9.3亿元），期限为六年 [1] - 募集资金将用于母公司改扩建建设、高速通讯及液冷生产建设、新能源BMS生产建设及补充流动资金等项目 [1] - 公司已聘任天健会计师事务所为本次可转债发行提供专项审计服务，审计范围涵盖2022至2024年度财务报告 [2] - 公司自查确认最近五年未被证券监管部门和证券交易所采取监管措施或处罚，符合可转债发行条件 [2][4] - 公司已制定可转换公司债券持有人会议规则，以保障债券持有人权益 [2] - 本次发行尚需提交股东会审议，并获上交所审核及证监会注册后实施 [2] 前次募集资金使用情况 - 截至2025年12月31日，公司前次募集资金净额为116,345.95万元（即约11.63亿元） [1][4] - 截至期末，募集资金专户余额为4,106.65万元 [1][4] - 首次公开发行募投项目已结项，节余资金已永久补充流动资金 [1] - 向特定对象发行募投项目尚在建设中，部分项目延期至2026年12月 [1] 股东回报与公司治理 - 公司制定未来三年（2026-2028年）股东分红回报规划，明确在满足经营需求前提下实行持续稳定利润分配政策 [2] - 规划明确优先采用现金分红方式，每年现金分红比例不低于当年可分配利润的10%，并可根据发展阶段设定差异化比例 [2][4] 临时股东大会安排 - 公司将于2026年1月30日召开2026年第一次临时股东大会，采取现场与网络投票结合方式 [2][4] - 会议将审议包括可转债发行在内的12项议案，其中第1至第11项为特别决议议案，并对中小投资者单独计票 [2] - 本次股东大会的股权登记日为2026年1月23日 [2]

公司融资计划 - 公司发布向不特定对象发行可转换公司债券预案 拟募集资金总额不超过人民币30,572.30万元(约3.06亿元) [1] - 募集资金净额将全部投资于三个项目：中、大功率变速箱总成及智能物流机器人减速器单元建设项目 数字化转型与研发创新中心建设项目 补充流动资金项目 [1] - 本次发行的可转债每张面值为人民币100元 按面值发行 期限为自发行之日起六年 采用每年付息一次的付息方式 [3] 募集资金具体投向 - 中、大功率变速箱总成及智能物流机器人减速器单元建设项目预计投资总额20,253.64万元 拟投入募集资金20,253.64万元 [3] - 数字化转型与研发创新中心建设项目预计投资总额6,818.66万元 拟投入募集资金6,818.66万元 [3] - 补充流动资金项目拟投入募集资金3,500.00万元 [3] - 三个项目预计投资总额及拟投入募集资金合计均为30,572.30万元 [3] 可转债发行与上市细节 - 本次发行的可转债及未来转换的A股股票将在深圳证券交易所上市 [3] - 可转债票面利率由公司董事会授权人士在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况与保荐人协商确定 [3] - 发行方式由公司董事会授权人士与保荐人协商确定 发行对象为符合法律规定的各类投资者 [4] - 本次发行的可转债向公司原股东实行优先配售 具体比例将在发行公告中披露 [4] 公司历史融资与近期表现 - 公司于2022年4月13日在深交所创业板上市 公开发行股票2500.00万股 占发行后总股本的25% 发行价格为31.20元/股 [4] - 首次公开发行新股募集资金总额为7.80亿元 扣除发行费用后实际募集资金净额为7.06亿元 比原计划多2.56亿元 [5] - 公司2024年年度权益分派方案为：向全体股东每10股派发现金2.60元 同时以资本公积金向全体股东每10股转增3股 [5] - 经复权计算 2026年1月13日公司盘中股价最高报38元 创上市以来新高 [5]

公司融资计划 - 公司计划向不特定对象发行A股可转换公司债券，募集资金总额不超过43.50亿元（含）[1][2] - 本次发行的可转债期限为6年，按面值发行，每张面值100元，将在上交所上市[1] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价[1] 募集资金用途 - 扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于五个项目，总投资额为50.15亿元，拟投入募集资金43.50亿元[2][3] - 新能源汽车高端零部件产业基地项目投资总额21.87亿元，拟投入募集资金18.65亿元[3] - 高端液压部件生产系统智能化升级项目投资总额6.11亿元，拟投入募集资金5.35亿元[3] - 智能制造全场景研发中心项目投资总额3.98亿元，拟投入募集资金2.80亿元[3] - 智能移动机器人制造基地项目投资总额6.19亿元，拟投入募集资金4.70亿元[3] - 补充流动资金拟投入募集资金12.00亿元[3] 发行与配售细节 - 发行对象为持有中国结算上海分公司证券账户的符合法律规定的投资者[2] - 本次发行的A股可转债向公司原A股股东实行优先配售，原股东有权放弃配售权[3] - 本次发行的A股可转债不提供担保，资信评级机构将出具资信评级报告[3] - 票面利率将由董事会（或授权人士）在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况与主承销商协商确定[1] 公司近期动态 - 公司A股证券简称已于2025年7月15日起由“郑煤机”变更为“中创智领”，A股证券代码保持不变[4] - 因个人资金需求，部分董事及高级管理人员计划减持股份[4] - 董事长焦承尧拟减持不超过1,056,700股（不超过其上年末持股总数的25%），其当前持股4,226,964股，占总股本0.2368%[4] - 副总经理付奇拟减持不超过158,900股（不超过其上年末持股总数的25%），其当前持股635,700股，占总股本0.0356%[4] - 副总经理张海斌拟减持不超过211,500股（不超过其上年末持股总数的25%），其当前持股846,200股，占总股本0.0474%[4] 公司股权结构变更历史 - 2021年，原控股股东河南装备集团将所持公司16%的股份（277,195,419股）转让给泓羿投资[6] - 交易完成后，河南装备集团持股比例降至14.08%，泓羿投资及其一致行动人河南资产合计持有公司19.99%股份[6] - 根据相关协议，交易后泓羿投资和河南资产成为上市公司控股股东，上市公司无实际控制人[6] 公司近期财务表现 - 2025年第三季度（本报告期），公司实现营业收入107.74亿元，同比增长21.11%[7][8] - 2025年第三季度，归属于上市公司股东的净利润为11.30亿元，同比增长25.93%[7][8] - 2025年第三季度，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10.20亿元，同比增长21.97%[7][8] - 2025年初至报告期末（前三季度），公司实现营业收入307.45亿元，同比增长10.44%[7][8] - 2025年前三季度，归属于上市公司股东的净利润为36.45亿元，同比增长19.17%[7][8] - 2025年前三季度，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为31.55亿元，同比增长13.77%[7][8] - 2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为8.78亿元，同比下降62.71%[8]

可转债发行基本信息 - 发行总额为4.5亿元 [3][4] - 初始转股价定为38.44元/股 [4][5] - 预计全部转股后将新增约1170万股，占总股本比例约6.94% [4] - 发行日期为2026年1月16日 [5] 募集资金用途 - 扣除发行费用后，3.25亿元用于建设秘鲁年产1.2万吨新材料选矿耐磨备件制造项目 [3][4] - 1.25亿元用于补充流动资金 [3][4] - 秘鲁项目预计建设周期为2.5年，计划于2027年8月左右建成 [3] 股东配售与申购操作 - 原股东每股配售2.6663元可转债金额，即每股配售0.026663张可转债 [2][3] - 原股东可同时参与优先配售（代码380818）和网上余额申购（代码370818），操作不冲突但需分开进行 [2] - 优先配售在认购当日（T日）需缴款，未缴款则认购无效 [3][5] - 持股不足100股的小股东也可参与优先配售，但最终获配数量由登记结算公司算法决定 [2] - 股票托管在多个营业部需分别登录各账户操作配售 [4] 公司优势与前景 - 公司深耕金属矿山选矿耐磨备件领域超20年，是细分领域隐形冠军及国家专精特新“小巨人”企业 [3] - 行业景气度高，铜、黄金等金属价格近年涨幅大，有利于公司高端橡胶复合备件对传统金属备件的替代 [3] - 公司发展速度快，预计将保持较高增长趋势 [3] - 公司参股投资哥伦比亚铜金银矿，未来投产后在目前金属价格下有望获得较好投资收益 [3] 其他关键信息 - 可转债转股后，于转股次日成为公司股东并可参与利润分配 [4] - 公司目前财务状况良好，大股东自上市以来未减持股份 [5] - 可转债发行结束后将立即启动登记和上市申请，具体上市日期待定 [5] - 初始转股价38.44元/股的制定依据是公告日前20个交易日股票交易均价（36.48元/股）和前一个交易日股票交易均价（38.43元/股） [5]

公司融资计划 - 公司发布向不特定对象发行可转换公司债券预案 [1] - 本次发行可转债拟募集资金总额不超过人民币3.06亿元 [1] 募集资金用途 - 募集资金净额将全部投资于三个项目 [1] - 投资项目一：中、大功率变速箱总成及智能物流机器人减速器单元建设项目 [1] - 投资项目二：数字化转型与研发创新中心建设项目 [1] - 投资项目三：补充流动资金项目 [1]