公司业绩 - 公司2023年全年营收达到390.2亿元，同比增长21.6%[1] - 公司规模净利润达到6.34亿，同比增长189.7%；扣非净利润为2.52亿，同比增长142.4%[2] - 公司Q4实现营收12.16亿，同比增长36%，净利润1.17亿，增长94%[5] - 公司海外仓业务营收达到9.51亿，同比增长94.03%，毛利率为12.69%[3] - 公司自主品牌产品销售收入占主营业务收入比例近70.66%[4] 产品销售 - 公司线性驱动产品销售量为139.7万套，同比增长8%[24] - 公司线性驱动产品ASP去年增长两个点左右[21] - 公司产品拓展围绕智能家具家居场景，新品销售预期在3000到3万美金左右，占比10%到15%[61] 市场拓展 - 公司跨境电商业务占比预计将在35%以上，海外仓业务占比逐年增长[46] - 公司海外仓业务增长幅度约为80%到100%，销售利润率预计约为6%[49] - 公司代工业务二三年增速为6%到7.65%，订单量增长约30%[80] 市场趋势 - 公司海外仓的周转情况在60天到70天，领先于行业水平[41] - 公司主要利润来源于物流，周转越好翻盘效率越高[42] - 公司抓住垂直客户，客户SKU简单且有爆款，促进仓库周转[43]

业绩总结 - 乐歌股份2023年实现营收39.02亿元，归母净利润6.34亿元，扣非归母净利润2.52亿元，超过预告上限[1] - 海外仓业务占比不断提升，家具制造盈利能力不断优化，海外仓实现营收9.51亿元，毛利率12.69%[1] - 2026年乐歌股份预计营业总收入将达到6,847亿元，较2023年增长75.3%[3] - 2026年乐歌股份预计净利润率为8.48%，较2024年有所提升[3] - 2026年乐歌股份的速动比率预计将达到1.09，较2023年有所增加[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现营收和净利润的增长，PE分别为13/12/10X，维持“推荐”评级[2]

投资评级 - 报告对乐歌股份的投资评级为"推荐"，并维持该评级 [6] 核心观点 - 乐歌股份2023年业绩表现亮眼，营收同比增长21.61%至39.02亿元，归母净利润同比增长189.72%至6.34亿元 [6] - 公司毛利率同比提升2.12个百分点至36.53%，净利率同比提升9.42个百分点至16.24% [6] - 公司自主品牌稳健增长，跨境电商业务同比增长12.59%至17.73亿元 [6] - 海外仓业务快速发展，营收同比增长94.03%至9.51亿元，毛利率提升9.32个百分点至12.69% [6] 财务表现 - 2023年公司实现营收39.02亿元，同比增长21.61%；归母净利润6.34亿元，同比增长189.72% [6] - 2023年公司综合毛利率为36.53%，同比提升2.12个百分点 [6] - 2023年公司期间费用率为28.92%，同比下降0.34个百分点 [6] - 2023年公司净利率为16.24%，同比提升9.42个百分点 [6] 业务发展 - 公司人体工学系列产品实现营收26.12亿元，同比增长8.7%，占总营收66.94% [6] - 公司跨境电商业务实现营收17.73亿元，同比增长12.59%，其中亚马逊平台营收10.02亿元，独立站营收6.71亿元 [6] - 公司海外仓业务实现营收9.51亿元，同比增长94.03%，占总营收24.38% [6] - 截至2023年末，公司在全球拥有12个自营海外仓，面积28.96万平方米 [6] 未来展望 - 预计公司2024/25/26年基本每股收益分别为1.44/1.61/1.91元，对应PE为13X/12X/10X [6] - 公司将继续深化自主品牌发展，推进品类拓展，并加快海外仓布局 [6] - 公司有望充分受益于跨境电商高景气度，巩固行业龙头地位 [6]

投资评级 - 报告对公司的投资评级为"买入"，预计24-26年归母净利分别为4.5/5.1/6亿元，当前股价对应PE分别为9/8/7X [1] 核心观点 - 公司作为跨境线性驱动行业龙头，跨境电商和海外仓业务表现突出，独立站流量首次超过主要竞争对手排名第一，海外仓业务盈利能力显著提升 [1] - 公司升降桌业务有望持续受益行业渗透率提升红利，海外仓业务进入成长发力期，内销业务仍处于渠道开拓阶段，未来成长和盈利值得期待 [1] 跨境电商业务 - 23年跨境电商营收17.7亿元，同比增长12.6%，其中独立站营收6.7亿元，同比增长16.7%，2H23独立站营收3.7亿元，同比增长24.6% [1] - 独立站占跨境电商收入占比提升至近4成，人均消费金额3014元，高于亚马逊平台的1694元 [1] - 公司以智能升降桌为基础，推出电动沙发、人体工学椅等品类，贡献新收入增长点 [1] 海外仓业务 - 23年海外仓营收9.5亿元，同比增长94.8%，2H23营收5.9亿元，同比增长91.1% [1] - 截至23年末，公司在全球拥有12个自营海外仓，面积28.96万㎡，24Q1扩仓至13个，总面积36.24万㎡ [1] - 2H23海外仓业务毛利率14.8%，环比提升5.6个百分点 [1] 内销业务 - 23年内销营收3亿元，同比增长5.1%，毛利率32.1%，同比下降2.5个百分点 [1] 财务表现 - 23年公司营收39亿元，同比增长21.6%，归母净利6.34亿元，同比增长189.7%，扣非归母净利2.5亿元，同比增长142.4% [33] - 23年毛利率36.5%，同比提升2.1个百分点，扣非净利率6.5%，同比提升3.2个百分点 [1] 盈利预测 - 预计24-26年营业收入分别为49.61/61.31/75.28亿元，同比增长27.15%/23.58%/22.80% [36] - 预计24-26年归母净利润分别为4.45/5.06/6.01亿元，同比增长-29.74%/13.58%/18.81% [36]

国泰君安证券股份有限公司 关于乐歌人体工学科技股份有限公司 1 | （3）关注事项的进展或者整改情况 | 不适用 | | --- | --- | | 9.保荐业务工作底稿记录、保管是否合规 | 是 | | 10.对上市公司培训情况 | | | （1）培训次数 | 1次 | | （2）培训日期 | 2023年12月18日 | | （3）培训的主要内容 | 本次培训结合相关案例和相关法律法规，向 参加培训人员介绍了创业板上市公司控股股 东、实际控制人、持股5%以上股东及董 事、监事、高级管理人员等在股份减持事项 | | | 上需要重点关注的内容。 | | 11.其他需要说明的保荐工作情况 | 无 | 二、保荐机构发现公司存在的问题及采取的措施 | 事项 | 存在的问题 | 采取的措施 | | --- | --- | --- | | 1.信息披露 | 无 | 不适用 | | 2.公司内部制度的建立和执行 | 无 | 不适用 | | 3."三会"运作 | 无 | 不适用 | | 4.控股股东及实际控制人变动 | 无 | 不适用 | | 5.募集资金存放及使用 | 无 | 不适用 | | 6.关联交易 | 无 | 不适 ...

| 证券代码：300729 | 证券简称：乐歌股份 公告编号：2024-022 | | --- | --- | | 债券代码：123072 | 债券简称：乐歌转债 | 乐歌人体工学科技股份有限公司 2023年度财务决算报告 乐歌人体工学科技股份有限公司（以下简称"公司"）2023年度财务决算 报告审计工作已经完成，由毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)对公司 2023年12月31日的合并及母公司资产负债表，2023年度合并及母公司利润表、 合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及财务报表附注 进行了审计，出具了标准无保留意见的审计报告。现公司根据此次审计结果编 制了2023年度财务决算报告如下： 一、主要会计数据和财务指标 二、基本财务状况、经营成果情况和现金流量情况分析 （一）财务状况分析 1、资产项目重大变化情况分析 单位：人民币元 项目 2023年 2022年 本年比上年 增减 2021年 营业收入（元） 3,901,707,615.76 3,208,306,091.16 21.61% 2,871,283,657.02 归属于上市公司股东的 净利润（元） 633,692,409.69 ...

国泰君安证券股份有限公司 关于乐歌人体工学科技股份有限公司 2023 年度内部控制自我评价报告的核查意见 公司按照风险导向原则确定纳入评价范围的主要单位、业务和事项以及高风 险领域。纳入内部控制评价范围的单位包括本公司、所有的全资子公司、控股子 公司、孙公司。纳入评价范围单位资产总额占公司合并财务报表资产总额的 100%， 营业收入合计占公司合并财务报表营业收入总额的 100%。 1、纳入评价范围的主要业务和事项 纳入评价范围的主要业务和事项包括:组织架构、发展战略、企业文化、社会 1 责任、人力资源、对外担保、对外投资、合同管理、信息披露、采购业务、公司 销售与收款循环相关的内部控制、会计系统等方面。具体如下： （1）组织架构 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安"、"保荐机构"）作为 乐歌人体工学科技股份有限公司（以下简称"乐歌股份"或"公司"）以简易程 序向特定对象发行股票的持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《企业内部控制基本规范》、《深圳 证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等法 规和规范性文件要求，对乐 ...

乐歌人体工学科技股份有限公司 募集资金 2023 年度存放与实际使用情况专项报告的鉴证报告 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beiiing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 +86 (10) 8518 5111 Fax Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街1号 东方广场毕马威大楼8层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 对乐歌人体工学科技股份有限公司 慕集资金 2023 年度存放与实际使用情况专项报告的紧加报告 毕马威华振专字第 2401259 号 乐歌人体工学科技股份有限公司董事会: 我们接受委托,对后附的乐歌人体工学科技股份有限公司(以下简称"乐歌股份")募集 资金 2023 年度存放与实际使用情况的专项报告(以下简称"专项报告") 执行了合理保证的鉴 证业务，就专项 ...

乐歌人体工学科技股份有限公司（以下简称"公司"）监事会在 2023 年度严格遵守 《公司法》、《证券法》等法律法规以及《公司章程》和《监事会议事规则》等规章 制度的规定，勤勉尽责，独立履职，对公司依法运营情况、财务情况、生产经营情况 及公司管理制度的落实情况进行了有效的监督检查，依法列席和出席了公司召开的董 事会、股东大会，积极有效地开展工作，对公司依法运作情况和公司董事、高级管理 人员履行职责情况进行监督，保证了公司依法规范运作。现将公司监事会在 2023 年的 主要工作报告如下： 一、报告期内监事会召开情况 1、依法运作情况 乐歌人体工学科技股份有限公司 2023 年度监事会工作报告 根据《公司法》、《公司章程》相关规定，公司监事会设监事 3 名，其中职工监 事 1 名。监事会人数及人员构成符合相关法律、法规的要求。报告期内，监事会共召 开了 11 次会议。具体情况如下表： | 序号 | 会议名称 | 召开时间 | 审议议案 | | --- | --- | --- | --- | | | 第五届监 | | 1、《关于使用部分募集资金向子公司增资实施募投项目的议 | | 1 | 事会第十 | 2023/1/ ...

国泰君安证券股份有限公司 关于乐歌人体工学科技股份有限公司 2023 年度募集资金存放与使用情况的专项核查报告 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安"、"保荐机构"）作为 乐歌人体工学科技股份有限公司（以下简称"乐歌股份"或"公司"）以简易程 序向特定对象发行股票的持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办 法》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》和《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等法规和规范性文件要求，对 乐歌股份 2023 年度募集资金存放与使用情况进行了审慎核查并出具专项核查报 告，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）向特定对象发行股票募集资金情况 1、实际募集资金金额、资金到账时间 2、本年度使用金额及当前余额 截止 2023 年 12 月 31 日，公司本年度募集资金使用情况如下： 根据公司 2021 年 1 月 12 日第四届董事会第二十二次会议、2021 年 1 月 28 日 2021 年第一次临时股东大会决议、2021 年 4 月 21 日第四届董事会第二十 ...