可转债发行 - 2020年10月21日公司发行142万张可转换公司债券，总额1.42亿元[4] 转股价格调整 - 2020 - 2023年多次调整乐歌转债转股价格，从73.13元/股调至35.47元/股[5][6][7] 转股价格修正决策 - 2024年11月8日触发修正条款，本次及未来六个月不修正，之后再决定[3]

募集资金情况 - 2021年向特定对象发行股票募集资金总额6.9999999712亿元，净额6.9024177375亿元[3][4] - 2022年以简易程序向特定对象发行股票募集资金总额2.9898592212亿元，净额2.9361806708亿元[5] - 2024年向特定对象发行股票募集资金总额3.9999999亿元，净额3.9286766047亿元[6] - 截至2024年11月7日，累计使用募集资金8.240052亿元，专户期末余额5.426834亿元[10] 募投项目情况 - “线性驱动核心技术智能家居产品智能工厂项目”原计划投资4.263581亿元，已使用2.150385亿元，节余1.99亿元[13] - “线性驱动核心技术智能家居产品智能工厂项目”完工达产可新增年产线性驱动核心产品200万套产能[12] - “越南福来思博智能家居产品工厂项目”已投入4632.31万元，已结项[9] - “年产15万套智能线性驱动产品5G + 智能工厂技改项目”已投入1871.27万元，已结项[9] - 募投项目形成30万套智能升降桌、10万套智能升降学习桌年生产能力[15] 项目变更与延期 - 公司将“线性驱动核心技术智能家居产品智能工厂项目”结项，变更1.99亿元剩余资金投向“美国佐治亚州Ellabell海外仓项目”[2] - “美国佐治亚州Ellabell海外仓项目”建设期由18个月延长至30个月[2][29][31] 海外仓项目情况 - 海外仓项目总投资77574.53万元，折合11082.08万美元[19] - 海外仓项目计划投入募集资金约54268.34万元[19] - 海外仓项目运营后预计营收65763.82万元，利润总额10237.23万元[21] - 海外仓项目投资财务内部收益率为8.96%（所得税后）[21] - 海外仓项目投资回收期为10.53年（所得税后，含建设期）[21] 其他情况 - 公司有14年跨境电商运营经验及12年海外仓运营经验[26] - 公司海外仓向超600家外贸企业提供服务[26] - 2024年11月8日公司召开第五届董事会第三十五次会议，审议通过相关募投项目议案[31] - 2024年11月8日公司召开第五届监事会第二十八次会议，审议通过相关募投项目议案[32] - 监事会认为调整项目及延期有利于提高资金使用效率，符合股东利益[32] - 国泰君安证券认为本次募投项目相关事项履行必要审议程序，决策合法合规[33] - 保荐机构对本次募投项目结项、变更用途及延期事项无异议[33]

公司基本信息 - 公司于2017年12月1日在深交所上市，首次发行2150万股人民币普通股[5] - 公司注册资本为341308620元，股份总数为341308620股[6][12] - 宁波丽晶电子集团有限公司持股23106540股，持股比例38.5109%[12] - 丽晶（香港）国际有限公司持股18417540股，持股比例30.6959%[12] - 宁波聚才投资有限公司持股9000000股，持股比例15.0000%[12] 股份相关规定 - 公司收购股份用于特定情形时，合计持有的本公司股份数不得超已发行股份总额的10%，并应在三年内转让或者注销[19] - 公司因特定情形收购股份，连续二十个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达20%或股票收盘价格低于最近一年股票最高收盘价格的50%可触发[18] - 发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年内不得转让；公开发行股份前已发行的股份，自上市交易之日起1年内不得转让[21] - 公司董事、监事、高级管理人员任职期间每年转让的股份不得超其所持有本公司同一种类股份总数的25%；所持本公司股份自上市交易之日起1年内不得转让[21] 股东权益与义务 - 公司董事、监事、高级管理人员、持有本公司股份5%以上的股东，6个月内买卖股票所得收益归公司所有[22] - 股东有权要求董事会在30日内执行收回收益规定，未执行可起诉[22] - 股东对股东大会、董事会决议有异议，可在决议作出之日起60日内请求法院撤销[27] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，可书面请求监事会或董事会对董事、高管或监事会提起诉讼[27] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份，应当日书面报告公司[28] 股东大会相关 - 股东大会决定公司经营方针、投资计划、修改章程等多项职权[31] - 股东大会审议批准董事会、监事会报告，以及财务预算、决算、利润分配等方案[31] - 股东大会审议一年内购买、出售重大资产超公司最近一期经审计总资产30%（含）的事项[32] - 审议与关联人交易金额超1000万元且占最近一期经审计净资产5%以上的关联交易[32] - 年度股东大会可授权董事会决定向特定对象发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票[32] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，设董事长1人，副董事长1 - 2人[83] - 交易涉及的资产总额占公司最近一期经审计总资产的10%以上需提交董事会审议[86] - 公司与关联自然人交易金额30万元以上的关联交易应提交董事会审议[87] - 董事会每年至少召开两次会议，由董事长召集[90] 监事会相关 - 监事会由三名监事组成，其中二名由股东代表担任，一名由职工代表担任[104][105] - 监事会每6个月至少召开一次会议，决议需经半数以上监事通过[106] 财务与利润分配 - 公司在会计年度结束之日起四个月内披露年度报告，上半年结束之日起两个月内披露中期报告[109] - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金[109] - 法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上时，可不再提取[109] - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红在利润分配中比例最低80%[112] - 每连续三年现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润的30%[113] 其他规定 - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘[118] - 持有公司全部股东表决权10%以上的股东，可请求法院解散公司[128] - 修改章程须经出席股东大会会议的股东所持表决权的2/3以上通过[128]

债券与转股 - 2020年10月21日发行142万张可转换公司债券，2021年4月27日起可转股[3] - 2024年3月31日至11月1日，20张乐歌转债转股56股[3] 期权与股票归属 - 2020年股票期权激励计划第三个行权期，75名激励对象可行权期权总数为1322255份[4] - 2024年3月31日至7月9日，激励对象行权407361份股票期权，股本增加407361股[5] - 2024年9月2日，为150名激励对象办理1627797股限制性股票归属[6] 定向发行 - 2024年11月1日，向8名特定对象发行26666666股，发行价15元/股[7] 股本与注册资本变更 - 公司总股本由312606740股变更为341308620股[7] - 公司注册资本由312606740元变更为341308620元[7] 章程修改 - 《公司章程》部分条款修改，尚需股东大会审议[8] - 变更注册资本及修订《公司章程》需股东大会审议及工商机关核准[9]

股东大会时间 - 现场会议时间为2024年12月3日14:00[3] - 网络投票时间为2024年12月3日9:15 - 15:00[3] 股权登记 - 股权登记日为2024年11月28日[4] 会议提案 - 审议变更注册资本等多项议案，提案1为特别决议事项[6] 登记信息 - 登记时间为2024年12月2日9:00 - 17:00[8] - 登记地点为宁波市鄞州区公司董秘办[8] 投票代码及简称 - 深交所交易系统投票代码为350729，简称乐歌投票[13][17] 公告时间 - 公告发布于2024年11月11日[11] 委托有效期 - 授权委托有效期至本次股东大会结束[20]

募资情况 - 2021年向特定对象发行38,716,814股，每股18.08元，募资699,999,997.12元，净额690,241,773.75元[1] - 2022年以简易程序向特定对象发行17,989,526股，每股16.62元，募资298,985,922.12元，净额293,618,067.08元[3] - 2024年向特定对象发行26,666,666股，每股15元，募资399,999,990元，净额392,867,660.47元[4] 项目投资 - 线性驱动核心技术产品智能工厂项目总投资58,259.00万元，拟投募集资金18.40万元[6] - 线性驱动核心技术智能家居产品智能工厂项目总投资100,000.00万元，拟投募集资金25,197.32万元[6] - 美国佐治亚州Ellabell海外仓项目总投资77,574.53万元，拟投募集资金54,268.34万元[7] 现金管理 - 公司拟用不超55,000.00万元闲置募集资金现金管理，额度内循环滚动[12] - 投资期限自董事会通过日起十二个月内有效[13] - 2024年11月8日董事会、监事会审议通过现金管理议案[20][22] - 保荐机构和国泰君安认为现金管理合规且无异议[23]

募资情况 - 2021年向特定对象发行股票，募资总额699,999,997.12元，净额690,241,773.75元[2] - 2022年以简易程序向特定对象发行股票，募资总额298,985,922.12元，净额293,618,067.08元[4] - 2024年向特定对象发行股票，募资总额399,999,990元，净额392,867,660.47元[5] 项目投资 - 线性驱动核心技术产品智能工厂项目总投资58,259.00万元，拟投入募资18,400.00万元[6] - 线性驱动核心技术智能家居产品智能工厂项目总投资100,000.00万元，拟投入募资25,197.32万元[6] - 美国佐治亚州Ellabell海外仓项目总投资77,574.53万元，拟投入募资54,268.34万元[7] 现金管理 - 公司拟用不超55,000.00万元闲置募资现金管理，期限12个月[11] - 投资产品为保本型理财产品等低风险品种[10] - 多部门监控投资风险并按规定披露情况[18] 决策审批 - 第五届董事会第三十五次会议同意现金管理方案[19] - 第五届监事会第二十八次会议同意现金管理方案[21] - 保荐机构对现金管理无异议[22]

资金管理 - 同意用不超55000万元闲置募集资金现金管理，期限12个月[6] 项目调整 - 调整两项目投资规模并结项，19900万元剩余资金投向海外仓项目，建设期延至30个月[7] 转债决策 - 2024年11月8日至2025年5月7日，不提出“乐歌转债”转股价格向下修正方案[9] 关联交易 - 审议通过2025年1 - 5月日常关联交易预计议案[11] 股东大会 - 2024年第三次临时股东大会12月3日14：00召开[13]

报告投资评级 - 乐歌股份投资评级为优于大市（维持）[3] 报告核心观点 - 2024年三季度乐歌股份收入增长提速但扣非利润暂时承压，Q1 - Q3实现收入39.8亿/+48.0%，归母净利润2.7亿/-48.6%，扣非归母净利润1.4亿/-8.6%；2024Q3收入15.5亿/+53.7%，归母净利润1.1亿/+43.0%，扣非归母净利润0.3亿/-53.7%，Q3受益跨境电商旺季收入增长环比Q2提速，利润端受多因素拖累扣非利润大幅下滑，Q3出售海外仓等产生非经常性损益约0.73亿[1] - 跨境电商备货旺季预计海外仓延续高增，2024Q1 - Q3我国外贸出口增长6.2%，其中跨境电商增速11.5%，预计公司Q3海外仓业务延续三位数增长，跨境电商业务旺季维持双位数增长，新品快速起量，2024Q4营收增长有望继续加速、盈利能力有望改善[1] - 2024Q1 - Q3公司毛利率29.8%/+6.7pct，Q3毛利率27.5%/-10.3pct，海外仓毛利率下滑因新开仓未达盈亏平衡线且海运费处高位拉低跨境电商业务毛利率，Q3净利率6.8%/-0.5pct，费用率有相应同比变化[1] - 公司自2020年开始推出公共海外仓跨境物流服务，截至2024/9全球共19个海外仓，合计62万平方米，Q3新开12万平，随着库容利用率与效率提升毛净利率有望改善[1] - 下调盈利预测，维持优于大市评级，考虑海运费与汇兑扰动，预计2024 - 2026年归母净利润4.1/4.9/5.7亿元（前值4.5/5.1/5.7亿），同比 - 35%/20%/16%，当前股价对应PE = 12/10/9倍[1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 - 2022 - 2026年乐歌股份营业收入分别为32.08亿、39.02亿、56.33亿、67.08亿、75.84亿，增速分别为11.7%、21.6%、44.4%、19.1%、13.1%；归母净利润分别为2.19亿、6.34亿、4.1亿、4.94亿、5.73亿，增速分别为18.4%、189.7%、 - 35.2%、20.3%、16.1%；每股收益、EBIT Margin、净资产收益率（ROE）、市盈率（PE）、EV/EBITDA、市净率（PB）等指标在各年份有相应数值[2] 基础数据 - 乐歌股份投资评级为优于大市（维持），收盘价16.34元，总市值/流通市值为5577/4833百万元，52周最高价/最低价为21.52/13.02元，近3个月日均成交额80.11百万元[3] 可比公司估值表 - 乐歌股份股价15.9元，总市值54.2亿元，2023 - 2026年EPS分别为2.0、1.3、1.6、1.8，PE分别为7.8、12.1、10.1、8.7，PEG无（24E），投资评级为优于大市，与捷昌驱动、匠心家居、赛维时代等可比公司对比[9] 财务预测与估值 - 给出了乐歌股份2022 - 2026年资产负债表、利润表、现金流量表中的各项数据，如现金及现金等价物、应收款项、存货净额等资产负债表项目，营业收入、营业成本等利润表项目，经营活动现金流、投资活动现金流等现金流量表项目，以及每股收益、每股红利、每股净资产等关键财务与估值指标[10]

增持情况 - 公司实际控制人姜艺增持金额1000 - 2000万元[2][3] - 截至公告披露日，累计增持669,200股，金额10,054,796元[2][5] - 增持计划实施期限为2024年6月19日至12月18日[4] 股权结构 - 截至2024年6月17日，姜艺直接持股8,302,824股，占2.65%[3] - 截至2024年6月17日，姜艺及其配偶合计控制15,454.68万股，占49.41%[3] - 2024年11月1日公司总股本增加至341,308,620股[5] 其他 - 本次计划增持价格不超过25元/股[3] - 增持计划完成后6个月内不减持[6]