公司基本情况 - 公司成立于1998年6月16日，于2018年5月25日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均为浙江省杭州市 [1] - 公司是国内建筑设计领域的知名企业，核心业务涵盖建筑设计、装饰景观市政设计及EPC总承包等，拥有全产业链服务能力 [1] - 公司所属申万行业为建筑装饰 - 工程咨询服务Ⅱ - 工程咨询服务Ⅲ，涉及生态园林、小盘、绿色建筑、核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为9.37亿元，在行业46家公司中排名第16，行业平均数为15.79亿元 [2] - 2025年三季度净利润为6100.81万元，行业排名第18，行业平均数为7638.96万元 [2] - 当期毛利率为34.99%，去年同期为19.01%，高于行业平均的27.95% [3] 财务指标状况 - 2025年三季度资产负债率为68.88%，去年同期为52.49%，高于行业平均的42.53% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.58万，较上期减少16.09% [5] - 户均持有流通A股数量为1.41万，较上期增加20.37% [5] - 十大流通股东中，万家新机遇龙头企业混合A（005821）为新进股东，持股75.92万股；财通资管先进制造混合发起式A（021985）退出十大流通股东之列 [5] 业务转型与增长前景 - 公司收购伏泰科技51%股权，切入城市治理新赛道，新老业务协同发展 [6] - 新增城市治理数字化、机器人整体解决方案两大板块业务，2025H1营收占比分别为19.11%、39.52% [6] - 公司在手EPC工程项目收尾，设计板块业务止损企稳，毛利率、净利率上涨，期间费用率压降 [6] - 公司数据采集、生产加工优势明显，可提供高质量数据集，数据反哺模型训练，城市治理机器人解决方案可融合多源数据 [6] - 公司环卫机器人2025/2027年销售目标为1.5 - 2.0/10.0亿元 [6] - 机构预计2025 - 2027年公司总体营收分别为16.72 - 16.74、17.78 - 18.12、22.42 - 22.16亿元，归母净利润分别为0.62 - 0.64、0.80 - 0.83、1.02 - 1.04亿元 [6] 管理层信息 - 公司控股股东为浙江城建集团股份有限公司，实际控制人为岑政平、欧薇舟 [4] - 董事长岑政平，1962年出生，中国香港籍，硕士学历，教授级高级工程师，自2007年至今任公司董事长 [4]

核心观点 - 公司发布2025年第三季度报告 财务报告未经审计 [1][6] 主要财务数据与指标 - 第三季度财务会计报告未经审计 [3][6] - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [3] - 公司存在非经常性损益项目和金额 [3] - 公司不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情形 [3] - 主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因适用 [4] - 2025年起首次执行新会计准则调整首次执行当年年初财务报表相关项目情况不适用 [5] 股东与股权信息 - 公司披露了普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况 [4] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况不适用 [5] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化不适用 [5] - 公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表不适用 [5] - 公司限售股份变动情况适用 [5] 季度财务报表与其他事项 - 公司提供了合并资产负债表、合并年初到报告期末利润表、合并年初到报告期末现金流量表 [5] - 公司其他重要事项不适用 [5] - 第三季度审计报告不适用 [5]

财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入9.37亿元，同比增长16.54% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2536.07万元，同比大幅增长476.32% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3222.91万元，同比激增4563.88% [1] - 基本每股收益为0.1123元 [1]

财报披露 - 公司2025年第三季度报告全文将于2025年10月30日在巨潮资讯网披露[1]

会议信息 - 公司于2025年10月24日发出第七届董事会第五次会议通知[2] - 会议于2025年10月29日以现场会议方式召开[2] - 本次会议应出席董事9名，实际出席9名[2] 报告审议 - 会议审议通过《2025年第三季度报告》[3] - 《2025年第三季度报告》议案表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票[4]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为3.04亿元，同比增长64.00%[5] - 年初至报告期末营业收入为9.37亿元，同比增长16.54%[5] - 营业总收入为9.37亿元人民币，同比增长16.5%[20] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1033.34万元，同比增长1419.00%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为2536.07万元，同比增长476.32%[5] - 净利润为6100.81万元人民币，同比增长753.8%[21] - 归属于母公司股东的净利润为2536.07万元人民币，同比增长476.4%[22] - 基本每股收益为0.1123元，同比增长475.9%[22] 成本和费用表现 - 年初至报告期末营业总成本为8.77亿元人民币，同比增长9.9%[21] - 年初至报告期末管理费用为1.37亿元，同比增长88.76%，主要因伏泰科技纳入合并范围[9] - 管理费用为1.37亿元人民币，同比增长88.8%[21] - 研发费用为6994.01万元人民币，同比增长44.5%[21] - 财务费用为2043.90万元人民币，而上年同期为-130.71万元人民币[21] 经营活动现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-1.41亿元，同比下降542.52%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为负14.14亿元，较上期的负2.20亿元显著扩大[24] - 经营活动现金流入总额为127.89亿元，经营活动现金流出总额为142.03亿元[24] - 销售商品、提供劳务收到的现金为12.38亿元人民币，同比增长52.0%[23] - 支付给职工及为职工支付的现金为52.69亿元，较上期的34.29亿元增长53.7%[24] - 购买商品、接受劳务支付的现金为71.10亿元，较上期的41.49亿元增长71.4%[24] 投资活动现金流量 - 年初至报告期末投资活动产生的现金流量净额为-3.37亿元，同比下降1069.58%，主要因支付并购伏泰科技股权收购款[10] - 投资活动产生的现金流量净额为负33.73亿元，与上期的正34.78亿元相比由正转负[24] - 投资活动现金流出总额为34.13亿元，主要由于支付26.88亿元取得子公司及投资支付5.35亿元[24] 筹资活动现金流量 - 年初至报告期末筹资活动产生的现金流量净额为3.84亿元，同比上升812.27%，主要因并购贷款增加[10] - 筹资活动产生的现金流量净额为正38.42亿元，主要来自取得借款83.05亿元[24] - 现金及现金等价物净增加额为负9.44亿元，期末现金及现金等价物余额为18.94亿元[25] 资产和负债变动 - 报告期末货币资金为2.01亿元，较年初下降33.58%，主要因支付并购伏泰科技股权收购款[9] - 货币资金期末余额为200,842,013.28元，较期初302,403,216.82元下降约33.6%[17] - 交易性金融资产期末余额为50,000,000.00元，较期初3,000,000.00元大幅增长1566.7%[18] - 应收账款期末余额为1,338,432,894.21元，较期初1,371,862,351.56元下降约2.4%[18] - 合同资产期末余额为542,899,585.36元，较期初736,835,770.36元下降约26.3%[18] - 资产总计期末余额为3,489,574,247.58元，较期初3,820,955,146.19元下降约8.7%[18] - 报告期末长期借款为4.95亿元，较年初增长127.58%，主要因并购伏泰科技贷款增加[9] - 短期借款期末余额为402,039,292.47元，较期初347,476,622.17元增长约15.7%[18] - 应付账款期末余额为934,852,676.83元，较期初1,317,657,209.73元下降约29.1%[18] - 负债合计为24.04亿元人民币，同比下降13.7%[19] 股权结构信息 - 报告期末普通股股东总数为15,824名[12] - 控股股东浙江城建集团股份有限公司持股比例为51.60%，持股数量为116,485,300股[12] - 期末限售股总数合计为2,192,878股[15]

公司第三季度财务表现 - 第三季度营收为3.04亿元，同比增长64.00% [1] - 第三季度净利润为1033.34万元，同比增长1,419.00% [1] 公司前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为9.37亿元，同比增长16.54% [1] - 前三季度累计净利润为2536.07万元，同比增长476.32% [1]

行业核心壁垒与技术难点 - 无人清扫车行业核心壁垒是实现清扫干净和无人化稳定运行，以及理解传统作业模式、人机协同、任务调度等行业经验 [2] - 环卫无人化设备技术难点包括不同路段场景差异大、复杂环境处理、作业系统转型，以及将传统环卫经验转化为机器可理解算法 [3] 财务目标与商业模式 - 环卫机器人业务收入目标：2025年1.5-2亿元，2026年4-5亿元，2027年10亿元，目标包含设备、调度系统、软件等整体解决方案 [3] - 公司定位是科技导向，提供云端大脑、调度、数据、模型及动态作业方案整套服务，而非仅卖车，最终目标是通过少量项目反向输出模式赋能运营公司 [8][9] - 公司挑选项目谨慎，优先选择优质项目保障现金流，坚持稳健运营策略 [3] 项目运营与系统技术 - 项目体量差异主要源于服务面积不同，例如成都武侯项目保洁面积161万平方米，厦门项目22万平方米，面积相差约7-8倍 [3] - 公司系统运用运筹学模型，涵盖地图数据采集、设施分布、车辆路线安排、排班、多趟作业计划及人机协同计算，有专门软件平台和AI团队负责研发 [5] 海外业务进展 - 海外业务处于前期探索期，以试点项目为主，新加坡项目试点效果良好，客户反馈积极 [6] - 香港有垃圾收分类项目落地，配套智能硬件和自动分拣等设备；澳大利亚业务进展较慢，目前有数字化平台合作 [7]

融资情况 - 小守环境以应收账款融资120万元，期限为2025年10月14日到2026年10月12日[3] - 吴江伏泰以应收账款融资184万元，期限为2025年10月15日到2026年10月9日[4] 担保情况 - 伏泰科技等担保债权最高余额为6750万元，主债权时间为2024年10月17日至2027年10月16日[3][6] - 2025年度公司为子公司提供担保额度不超86000万元[7] - 截至公告披露日，公司为控股子公司实际担保余额7000万元，占比9.36%；子公司间实际担保余额40922万元，占比50.83%[15] 公司数据 - 苏州纳故注册资本为1214.28万元[8] - 2024年末资产总额60658.03万元，负债总额47752.54万元等[11] - 2025年上半年营收20219.85万元，利润总额1200.60万元等[11]

担保情况 - 小守环境以应收账款融资390万元，伏泰科技等担保债权最高余额6750万元[3] - 苏州问源借款500万元，伏泰科技为其担保最高债权本金500万元[4][5] - 伏泰科技借款2500万元，纳故环保为其担保最高债权本金10000万元[5] - 2025年度公司为子公司提供担保额度不超86000万元[6] 股权结构 - 苏州纳故环保科技注册资本1214.28万元，伏泰科技持股83.53% [8] - 苏州问源环境科技注册资本450万元，苏州纳故环保持股51% [11] - 伏泰科技注册资本4204.9919万元，汉嘉设计持股51% [13][14] 财务数据 - 2025年6月30日苏州纳故环保资产总额65807.32万元，资产负债率78.87% [10] - 2025年6月30日伏泰科技资产总额11602.11万元，资产负债率88.75% [12] - 2025年1 - 6月苏州纳故环保营业收入20219.85万元，净利润1195.31万元[10] - 2025年6月30日公司资产总额为143,988.27，较2024年增长[16] - 2025年6月30日负债总额为99,132.80，较2024年下降[16] - 2025年6月30日净资产为44,855.47，较2024年增长[16] - 2025年6月30日资产负债率为68.85%，较2024年下降[16] - 2025年1 - 6月营业收入为37,086.59，2024年为99,974.28[16] - 2025年1 - 6月利润总额为4,274.69，2024年为10,279.48[16] - 2025年1 - 6月净利润为4,169.18，2024年为10,065.38[16]