业绩数据 - 2024年归属股东净利润10637.62万元，年末未分配利润586.31万元[1] - 2024年母公司净利润 -104.88万元，年末可供分配利润9430.56万元[1] - 2024年营业收入13.2013190964亿元，高于2023年[4] 利润分配 - 2024年利润分配不派现、不送股、不转增股本[2] - 2024年现金分红0元，2023和2022年也为0元[4] 回购情况 - 2024年回购注销股份支付3000.080146万元，视同现金分红[2] - 拟将235.5994万股回购股份变更用途为注销，8月27日完成[5][6] 研发投入 - 2024年研发投入5619.935891万元，高于2023年[4] - 近三年累计研发投入占累计营收比例5.35%[4]

激励计划时间线 - 2024年3月4日召开相关会议审议激励计划议案[8] - 2024年3月5 - 15日公示激励对象名单[9] - 2024年3月20日股东大会审议通过相关议案[10] - 2024年3月25日审议通过授予股票期权议案[10] - 2024年4月3日披露激励计划授予登记完成公告[11] - 2025年4月23日审议通过第一个行权期行权条件成就等议案[11] 激励计划规则 - 首次授予股票期权分两次行权，等待期12、24个月，首行权期比例50%[12] - 激励对象行权需满足公司未发生特定情形[13] - 上市后36个月内未出现未按承诺进行利润分配情形[14] 业绩相关 - 激励计划首行权期要求2024年营收增长率不低于20%，实际为28.74%，公司层面可行权比例100%[18] 激励对象情况 - 84名激励对象绩效考核“优秀”，1名绩效C满足行权50%条件，12名离职[20] - 符合行权资格激励对象85人[21] 行权信息 - 行权方式为集中行权，股份来源定向增发A股普通股[21] - 股票期权简称隆利JLC2，代码036561[21] - 可行权数量325.55万份，行权价格12.55元/股[21] - 12名离职对象47.4万份期权不得行权，1名绩效C对象0.75万份期权不得行权[22] 进展情况 - 首行权期行权条件已达成[20] - 行权和注销事项已获必要批准授权，尚需披露信息和办理手续[23]

股票期权激励计划时间线 - 2024年3月4日董事会和监事会审议通过激励计划议案[2][3] - 2024年3月5 - 15日公示激励对象名单无异议[3] - 2024年3月20日股东大会通过议案并披露自查报告[3][4] - 2024年3月25日董事会和监事会通过授予股票期权议案[4] - 2024年4月3日披露授予登记完成公告[4] - 2025年4月23日决定注销48.15万份股票期权[2] 不得行权情况 - 12名离职激励对象47.4万份已获授未行权股票期权不得行权[5] - 1名绩效C的激励对象0.75万份当期计划行权股票期权不得行权[5] 影响与审批 - 本次注销不影响公司财务、经营成果及管理团队[7] - 律师事务所认为行权和注销事项获必要批准授权[8]

激励计划基本信息 - 激励对象不超过97人，符合行权资格85人[3][7][19] - 授予股票期权数量700万份，本次可行权325.55万份[5][6] - 行权价格为12.55元/股[5] - 激励计划有效期最长不超过36个月[7] 行权期及业绩条件 - 第一个行权期12 - 24个月，行权比例50%[7] - 第二个行权期24 - 36个月，行权比例50%[7] - 第一个行权期以2023年为基数，2024年营收增长率不低于20%[8] - 第二个行权期以2023年为基数，2025年营收增长率不低于50%[8] 2024年行权情况 - 2024年营收增长率28.64%，公司层面行权比例100%[15] - 84名激励对象绩效优秀，1名绩效C，12名离职[16] - 12名离职47.4万份、1名绩效C 0.75万份期权注销[22] 行权影响 - 假设全部行权，净资产增加40856525元，股本增加3255500元，资本公积增加37601025元[23] - 行权筹集资金补充流动资金，个税公司代扣代缴[25] 行权审批 - 监事会同意为85名激励对象办理行权事项[26] - 行权和注销已取得必要批准授权，需披露信息办手续[30]

股票期权情况 - 12名离职激励对象47.4万份已获授未行权股票期权不得行权[2] - 1名绩效C的激励对象0.75万份当期计划行权股票期权不得行权[2] - 85名激励对象可行权股票期权共计325.55万份[3] - 48.15万份股票期权不得行权，由公司统一注销[4]

深圳市隆利科技股份有限公司 2024 年年度报告全文 深圳市隆利科技股份有限公司 2024 年年度报告 2025 年 4 月 23 日 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个 别和连带的法律责任。 公司负责人吴新理、主管会计工作负责人韩婷及会计机构负责人(会计主 管人员)刘愉愉声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4 号——创业板行业 信息披露》中的"LED 产业链相关业务"的披露要求： 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和 应对措施"，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资 者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 深圳市隆利科技股份有限公司 2024 年年度报告全文 2024 年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 | 第一节 重要提示、目录和释义 | 2 | | --- | --- | | 第二节 公司简介和主要财务指标 | 7 | ...

深圳市隆利科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：300752 证券简称：隆利科技 公告编号：2025-020 深圳市隆利科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 深圳市隆利科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | | 营业收入（元） | 340,726,804.30 | 295,823,910.97 | | 15.18% ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级，目标价27.6元 [4][5] 报告的核心观点 - 隆利科技是国内领先的光学显示模组制造商，主营背光业务并拓展OLED窄边框业务，处于行业领先地位 [13] - 2021 - 2023年公司营收承压，但2023年归母净利润扭亏为盈，2024年上半年盈利能力进一步提高 [1][22] - Mini LED背光业务方面，全球市场加速扩展，隆利科技处于产业链中游，有技术、客户、成本等核心竞争力 [2][34][58] - OLED窄边框业务方面，OLED成中小尺寸面板主流趋势，隆利科技提前布局LIPO技术，有先发优势 [3][97] - 预计2024 - 2026年公司分别实现营收12.98/17.01/21.21亿元，净利润达1.03/2.07/3.07亿元，给予“买入”评级 [4][98] 根据相关目录分别进行总结 隆利科技：LED背光显示模组领军企业，背光+OLED窄边框两大业务助力实现多场景全面布局 - 历史沿革：2007年成立，主营背光显示模组，与众多国内外企业建立合作，2018年上市 [13][16] - 公司治理：股权结构集中，董事长为实控人；核心董事会团队技术与管理人才兼备，全资子公司获高新技术企业认证 [18][21] - 财务分析：2021 - 2023年营收承压但利润逆势增长，2023年扭亏为盈；背光业务贡献约97%营收；2022年以来综合毛利率持续改善，三费控制良好；坚持技术创新，研发投入占比稳定，Mini - LED相关专利多 [22][25][30] 隆利科技Mini LED背光业务 - 产业链定位：处于产业链中游，负责背光模组设计与制造，掌握核心技术，绑定主要终端客户 [34][37] - 市场情况：全球市场快速扩张，中国份额领先，产业链建设加速；技术优势显著，在多领域渗透加速，但手机领域推广受限 [40][45][54] - 公司优势：在国内竞争中崛起，有技术、客户、成本等核心竞争力，有望受益于技术渗透和市场成长 [56][58][61] 隆利科技OLED窄边框业务 - OLED技术：是LCD后最具潜力的平板显示技术，在对比度、功耗和轻薄等方面优于LCD，已成中小尺寸面板主流趋势 [63][64][65] - 窄边框技术：经历多阶段发展，LIPO技术有传统应用及优势，在消费电子领域有创新应用 [75][80][87] - 公司优势：OLED面板需求回暖，隆利科技提前布局LIPO技术，有行业先发优势 [92][97] 投资建议 - 核心假设：看好公司在新型显示技术研发投入，预计2024 - 2026年营收和净利润增长 [98] - 营收拆分：背光显示模组预计24/25/26年收入分别达11.61/13.51/16.59亿元，OLED窄边框预计收入分别达1.38/3.49/4.62亿元 [99] - 估值评级：选取可比公司，给予公司高于2025年平均的30倍PE，对应市值62亿，目标价27.6元，首次覆盖给予“买入”评级 [4][100]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级，目标价 27.6 元 [4][5] 报告的核心观点 - 隆利科技是国内领先的光学显示模组制造商，主营背光业务并拓展 OLED 窄边框业务，处于行业领先地位 [13] - 2021 - 2023 年公司营收承压，但 2023 年归母净利润扭亏为盈，2024 年上半年盈利能力进一步提高 [1][22] - Mini LED 背光业务方面，全球市场加速扩展，公司处于产业链中游，有技术、客户、成本等核心竞争力 [2][34][58] - OLED 窄边框业务方面，OLED 成中小尺寸面板主流趋势，窄边框技术运用成行业趋势，公司提前布局 LIPO 技术有先发优势 [3][75][97] - 预计 2024 - 2026 年公司分别实现 12.98/17.01/21.21 亿元营收，净利润达 1.03/2.07/3.07 亿元，给予“买入”评级 [4][98] 根据相关目录分别进行总结 隆利科技：LED 背光显示模组领军企业，背光 + OLED 窄边框两大业务助力实现多场景全面布局 - 公司 2007 年成立，2018 年上市，与多家企业合作，产品用于多领域，主营背光业务，拓展 OLED 窄边框业务，处于行业领先 [13] - 历史沿革上，公司凭借核心技术与众多企业建立长期合作，逐步拓宽市场渠道 [16] - 公司治理方面，股权结构集中，董事长为实控人，核心董事会团队技术与管理人才兼备，全资子公司获高新技术企业认证巩固行业地位 [18][21] - 财务分析显示，2021 - 2023 年营收承压但利润逆势增长，2024 年上半年盈利能力提升，背光业务贡献约 97%营收，综合毛利率改善，三费控制良好，坚持技术创新，研发投入占比稳定，有多项专利 [1][22][30] 隆利科技 Mini LED 背光业务 - 公司处于产业链中游，负责背光模组设计与制造，上游提供原材料，下游为整机厂商，应用场景多 [34][35] - 全球 Mini LED 市场快速扩张，中国份额领先，产业链建设加速，技术优势显著，在多领域渗透加速，但在手机领域推广受限 [40][45][50] - Mini LED 背光竞争具全球性和内部性，公司有技术、客户、成本等核心竞争力，有望受益于技术渗透和市场成长 [56][58][61] 隆利科技 OLED 窄边框业务 - OLED 是有潜力的平板显示技术，对比 LCD 优势明显，已成为中小尺寸面板主流趋势，中尺寸面板领域替代趋势显现 [63][64][65] - OLED 窄边框技术从 COP/COF/COG 到 BRS 再到 LIPO 发展，LIPO 技术有传统应用和优势，在消费电子领域有创新应用 [75][80][87] - 中高端手机发布推动 OLED 面板需求回暖，折叠手机带来新增量，公司提前布局 LIPO 技术有先发优势 [92][93][97] 投资建议 - 预计 2024 - 2026 年公司营收分别为 12.98/17.01/21.21 亿元，归母净利润达 1.03/2.07/3.07 亿元 [4][98] - 背光显示模组预计 24/25/26 年收入分别达 11.61/13.51/16.59 亿元，OLED 窄边框预计收入分别达 1.38/3.49/4.62 亿元 [99] - 选取可比公司，给予公司高于 2025 年平均的 30 倍 PE，对应市值 62 亿，目标价 27.6 元，首次覆盖给予“买入”评级 [4][100]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：手机屏幕封装、OLED 封装、高端电子封装材料 - **公司**：隆利科技、德邦科技、苹果、OPPO、小米、vivo、一加、红米、德国汉高 纪要提到的核心观点和论据 - **LIPO 技术优势**：可实现超窄边框和等边效果，缩减手机边框宽度至 1.5 毫米以内，增加封装成本 20 - 30 元但减少点胶等工序成本，避免曲面屏额外成本，提高防水和跌落牢固性 [2][4][5] - **应用情况**：苹果 2021 年用于 Apple Watch，2023 年引入 iPhone 15 Pro 系列；安卓 2024 年 10 月 OPPO Find S8 和小米 15 跟进，2025 年开始快速渗透 [2][6] - **市场空间**：2025 年全球中小尺寸 OLED 智能终端总销量超 11 亿台，智能手机约 6.6 亿部，智能穿戴约 1.51 亿部；2025 - 2028 年智能手机领域 OLED 封装技术渗透率分别达 12%、25%、40%、55% [2][8][9] - **投资机会**：集中在封装工艺（隆利科技）和光敏树脂材料（德邦科技）两个环节 [2][3][10] - **德邦科技优势**：是光敏树脂重要供应商，具备定制化开发能力，市场空间 10 - 20 亿元；高端电子封装材料业务在集成电路领域进口替代，预计 2025 年利润 1.5 亿元同比增 72%，2026 年 2.5 亿元同比增 48% [4][11][12] - **隆利科技优势**：从事 LIPO 封装工序，具备先发优势今年量产；车载 mini 背光业务全球领先；预计 2025 年利润 2.1 亿元同比增 89%，2026 年 3.2 亿元同比增 52% [4][13][14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - Skipper 技术主要用于智能手机和智能手表 OLED 屏幕封装，苹果率先采用，安卓 2025 年快速跟进，隆利科技和德邦科技受市场调整股价回调，是买入好时机，且两家公司直接出口业务比例不到 1%，几乎不受关税影响 [3] - 中美关税及供应链变动可能加速国产替代进程，对两家公司是利好，目前股价回调属错杀 [15]